財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)評(píng)估(ppt)
財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)評(píng)估
第一節(jié) 項(xiàng)目總投資估算
建設(shè)項(xiàng)目總投資是固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)、流動(dòng)資金之和。
一、固定資產(chǎn)投資估算
固定資產(chǎn)投資是指項(xiàng)目按擬定建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品方案、建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行建設(shè)所需的費(fèi)用。它包括建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)用。

1、編制概算法
（1）建筑工程費(fèi)
是由直接費(fèi)、間接費(fèi)、計(jì)劃利潤(rùn)和稅金組成。
直接費(fèi)包括人工費(fèi)、材料費(fèi)、施工單位機(jī)械使用費(fèi)和其他直接費(fèi)、現(xiàn)場(chǎng)經(jīng)費(fèi)等?？砂唇ㄖこ塘亢彤?dāng)?shù)亟ㄖこ谈潘憔C合指標(biāo)計(jì)算。
間接費(fèi)包括施工管理費(fèi)和其他間接費(fèi)。一般以直接費(fèi)為基礎(chǔ)，按間接費(fèi)率計(jì)算。

計(jì)劃利潤(rùn)是指應(yīng)計(jì)入建筑工程造價(jià)的利潤(rùn)。建筑工程是以直接費(fèi)和間接費(fèi)之和為基數(shù)，按照一定的利潤(rùn)率計(jì)提。
稅金是指按國(guó)家稅法規(guī)定應(yīng)計(jì)入建筑安裝工程造價(jià)的稅金。包括營(yíng)業(yè)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加，根據(jù)有關(guān)的稅率和費(fèi)用率計(jì)算得出。

（2）設(shè)備、工器具購(gòu)置費(fèi)
設(shè)備購(gòu)置費(fèi)一般根據(jù)設(shè)備原價(jià)和運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)行計(jì)算。
工器具購(gòu)置費(fèi)是指項(xiàng)目為保證生產(chǎn)初期正常生產(chǎn)所必須購(gòu)置的每一套不夠固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)備、儀器、器具、生產(chǎn)家具等的費(fèi)用。
（3）安裝工程費(fèi)
包括設(shè)備及室內(nèi)外管線安裝的費(fèi)用，由直接費(fèi)、間接費(fèi)、計(jì)劃利潤(rùn)和稅金組成。

（4）工程建設(shè)其他費(fèi)用
包括征用土地費(fèi)（土地補(bǔ)償費(fèi)、安置補(bǔ)助費(fèi)、耕地占用稅、青苗補(bǔ)償費(fèi)、占地管理費(fèi)等），可行性研究費(fèi)，勘察設(shè)計(jì)費(fèi)，研究試驗(yàn)費(fèi)，建設(shè)單位管理費(fèi)，建設(shè)期投資借款利息等。
（5）預(yù)備費(fèi)
是指那些難以預(yù)料的工程費(fèi)用。包括基本預(yù)備費(fèi)（按前四項(xiàng)之和的一定百分比）和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。

2、單位生產(chǎn)能力投資估算法
根據(jù)已建成的類似項(xiàng)目的單位產(chǎn)品所需的固定資產(chǎn)投資額和本項(xiàng)目的擬建生產(chǎn)規(guī)模相乘，估算本項(xiàng)目所需的固定資產(chǎn)投資額的一種方法。
I=Q × I1/Q1
I---擬建項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資額
Q---擬建項(xiàng)目的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力
I1---已建成類似項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資額
Q1 ---已建成類似項(xiàng)目的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力

3、生產(chǎn)能力指數(shù)估算法（0.6指數(shù)法）
利用已建成項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資額，估算同類不同生產(chǎn)能力項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資額的一種方法。
I=I1 × （Q /Q1）n × C
n---生產(chǎn)規(guī)模效益指數(shù)。當(dāng)以增加相同設(shè)備的裝置尺寸達(dá)到擴(kuò)大生產(chǎn)能力時(shí)， n可取0.6-- 0.7；當(dāng)以增加相同設(shè)備的裝置數(shù)量達(dá)到擴(kuò)大生產(chǎn)能力時(shí)， n可取0.8-- 1.0
C---價(jià)格指數(shù)
二、流動(dòng)資金投資的估算
流動(dòng)資金是指為維持生產(chǎn)所占用的全部周轉(zhuǎn)資金，它是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。
1、擴(kuò)大指標(biāo)估算法
參照類似項(xiàng)目流動(dòng)資金占銷售收入、經(jīng)營(yíng)成本的比率或單位產(chǎn)量占流動(dòng)資金的比率來(lái)確定。

2、分項(xiàng)詳細(xì)估算法
（1）周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù)
（2）現(xiàn)金=（年工資、獎(jiǎng)金、福利費(fèi)總額+其他零星開支）/周轉(zhuǎn)次數(shù)
（3）應(yīng)收賬款=年銷售收入/周轉(zhuǎn)次數(shù)
（4）存貨=原材料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品+包裝物+低值易耗品
（5）應(yīng)付賬款=（年外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力費(fèi)/360 ）×賒購(gòu)天數(shù)

3、定額日數(shù)法
流動(dòng)資金=以貨幣表現(xiàn)的每天平均周轉(zhuǎn)額×定額日數(shù)
（1）儲(chǔ)備材料資金耗用額=儲(chǔ)備材料單價(jià)×年耗用量×定額日數(shù)/360
年耗用量=消耗定額×設(shè)計(jì)年產(chǎn)量
定額日數(shù)=在途日數(shù)+驗(yàn)收日數(shù)+供貨間隔天數(shù)×系數(shù)
系數(shù)=平均庫(kù)存材料儲(chǔ)備額/最高儲(chǔ)備額

（2）生產(chǎn)資金定額的估算
生產(chǎn)資金定額=設(shè)計(jì)日產(chǎn)量×估算單位成本×生產(chǎn)周期×在產(chǎn)品成本系數(shù)
在產(chǎn)品成本系數(shù)=在產(chǎn)品平均單位成本/產(chǎn)品單位成本× 100%
（3）產(chǎn)成品資金定額的估算
產(chǎn)成品資金定額=平均日產(chǎn)量×估算單位成本×定額日數(shù)
定額日數(shù)=發(fā)貨間隔日數(shù)+包裝和發(fā)運(yùn)日數(shù)+結(jié)算日數(shù)
第二節(jié) 成本費(fèi)用估算
總成本費(fèi)用=生產(chǎn)成本+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用
或
總成本費(fèi)用=外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)+工資及福利費(fèi)+修理費(fèi)+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)+利息支出+其他費(fèi)用
經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用-折舊費(fèi)-攤銷費(fèi)-利息支出

一、外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)的估算
外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力費(fèi)=產(chǎn)品年產(chǎn)量×單位產(chǎn)品耗用原材料、燃料、動(dòng)力定額×單價(jià)
二、工資及福利費(fèi)估算
年工資總額=企業(yè)定員人數(shù)×每人年平均工資總額
年福利費(fèi)=年工資總額×計(jì)提比例


三、折舊費(fèi)、修理費(fèi)估算
按平均年限法，工作量法，雙倍余額遞減法，年數(shù)總和法等方法計(jì)提折舊費(fèi)。
修理費(fèi)按固定資產(chǎn)原值的一定百分比計(jì)提，計(jì)提比例可根據(jù)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)或參考同類企業(yè)的數(shù)據(jù)加以確定。

四、攤銷費(fèi)估算
《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定，無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)自取得當(dāng)月起在預(yù)計(jì)使用年限內(nèi)分期平均攤銷。如預(yù)計(jì)使用年限超過(guò)了相關(guān)合同規(guī)定的受益年限或法律規(guī)定的有效年限，該無(wú)形資產(chǎn)的攤銷年限按如下原則確定：（1）合同規(guī)定受益年限但法律沒(méi)有規(guī)定有效年限的，攤銷年限不應(yīng)超過(guò)合同規(guī)定的受益年限；

（2）合同沒(méi)有規(guī)定受益年限但法律規(guī)定有效年限的，攤銷年限不應(yīng)超過(guò)法律規(guī)定的有效年限；（3）合同規(guī)定了受益年限，法律也規(guī)定了的有效年限的，攤銷年限不應(yīng)超過(guò)受益年限和有效年限兩者之中較短者。如果合同沒(méi)有規(guī)定受益年限，法律也沒(méi)有規(guī)定有效年限的，攤銷年限不應(yīng)超過(guò)10年。

五、財(cái)務(wù)費(fèi)用
財(cái)務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金而發(fā)生的費(fèi)用。項(xiàng)目評(píng)估時(shí)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用的計(jì)算一般只考慮長(zhǎng)期負(fù)債利息凈支出和短期負(fù)債利息凈支出。
六、其他費(fèi)用估算
其他費(fèi)用可參照同類企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，采用其他費(fèi)用占總成本費(fèi)用的百分比計(jì)算。
第三節(jié) 營(yíng)業(yè)收入、稅金和利潤(rùn)估算
一、營(yíng)業(yè)收入估算
包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入。
產(chǎn)品銷售收入=銷售量×銷售單價(jià)
二、營(yíng)業(yè)稅金及附加估算
營(yíng)業(yè)稅金及附加是指營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、資源稅、土地增值稅、教育費(fèi)附加等。

三、利潤(rùn)估算
主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入—主營(yíng)業(yè)務(wù)成本—主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加
在交納增值稅的企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是指不含稅收入；主營(yíng)業(yè)務(wù)成本是指不含稅成本。
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)+其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)—營(yíng)業(yè)費(fèi)用—管理費(fèi)用—財(cái)務(wù)費(fèi)用

其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)是指主營(yíng)業(yè)務(wù)以外的利潤(rùn)，如材料銷售，技術(shù)轉(zhuǎn)讓、代購(gòu)代銷、包裝物出租等業(yè)務(wù)所取得的利潤(rùn)。
營(yíng)業(yè)費(fèi)用是指企業(yè)銷售商品和商品流通企業(yè)在購(gòu)入商品等過(guò)程中發(fā)生的費(fèi)用。
管理費(fèi)用是指企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所發(fā)生的各種費(fèi)用。
財(cái)務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金而發(fā)生的費(fèi)用。

利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+投資收益+營(yíng)業(yè)外收入—營(yíng)業(yè)外支出
投資收益是指企業(yè)對(duì)外投資所取得的收益扣除其發(fā)生的損失以后的凈收益。
營(yíng)業(yè)外收入和營(yíng)業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生的與其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)收入和支出。
項(xiàng)目評(píng)估時(shí)，一般只計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

稅后利潤(rùn)=利潤(rùn)總額—所得稅
所得稅=應(yīng)納稅所得額×所得稅率
應(yīng)納稅所得額是在利潤(rùn)總額的基礎(chǔ)上經(jīng)過(guò)調(diào)整后得出的。
●  超標(biāo)準(zhǔn)支出
●  稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損
● 投資收益中已納稅部分或免稅部分
第四節(jié) 投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量分析
一、現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的區(qū)別
現(xiàn)金流量體現(xiàn)時(shí)間價(jià)值，現(xiàn)金流量是客觀的，而利潤(rùn)受很多主觀因素的影響。
支出通常分為資本性支出和收益性支出。
二、現(xiàn)金流量的內(nèi)容
1、初始現(xiàn)金流量
包括固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、營(yíng)運(yùn)資本的投資和項(xiàng)目使用公司原有資產(chǎn)應(yīng)計(jì)入的機(jī)會(huì)成本。
初始現(xiàn)金流量=資產(chǎn)的購(gòu)入成本+運(yùn)輸、安裝、調(diào)試等費(fèi)用+營(yíng)運(yùn)資本的增加
初始現(xiàn)金流量=舊資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值- （ + ）與舊資產(chǎn)出售相關(guān)的稅負(fù)

2、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量。這是指項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)后，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中企業(yè)所增加的預(yù)期現(xiàn)金流量。
所得稅前營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量=年?duì)I業(yè)收入-年?duì)I業(yè)稅金及附加-年經(jīng)營(yíng)成本
年經(jīng)營(yíng)成本（付現(xiàn)成本）=年總成本費(fèi)用-年折舊及攤銷費(fèi)-年利息支出
或
所得稅前營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量=年稅前利潤(rùn)+年折舊及攤銷費(fèi)+年利息支出

所得稅后營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量
=所得稅前營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量-年所得稅
或
所得稅后營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量
=年稅后利潤(rùn)+年折舊及攤銷費(fèi)+年利息支出

3、期末現(xiàn)金流量
項(xiàng)目壽命期最后一年的增量現(xiàn)金流量。
（1）出售或處理資產(chǎn)的預(yù)計(jì)余值。預(yù)計(jì)余值為出售或處理資產(chǎn)的收入減去預(yù)計(jì)清理費(fèi)用后的剩余部分。
（2）與資產(chǎn)出售或處理有關(guān)的稅收（或稅收抵免）。預(yù)計(jì)余值與帳面價(jià)值的差額，計(jì)入或沖減應(yīng)納稅收入，應(yīng)納稅額或沖減的應(yīng)納稅額構(gòu)成期末現(xiàn)金流出或流入。
（3）營(yíng)運(yùn)資本投資的回收。
三、估計(jì)現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題
1、基本原則：只有增量現(xiàn)金流量才是項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。
（1）不要混淆平均與增量收益
（2）要包括所有附帶效果
（3）不要忘記營(yíng)運(yùn)資本的要求
（4）忘記沉沒(méi)成本
（5）要考慮機(jī)會(huì)成本
（6）當(dāng)心分?jǐn)偟墓芾碣M(fèi)用

2、正確處理通貨膨脹
名義利率（nominal interest rate，用r表示）
實(shí)際利率(real interest rate，用i表示)
1+r=（1+ i ） (1+f)
r = i + f +i × f
i=(1+r)/(1+f)-1=(r-f)/(1+f)r-f
f——年平均通貨膨脹率
折現(xiàn)名義上的現(xiàn)金流量以名義上的折現(xiàn)率，折現(xiàn)實(shí)際的現(xiàn)金流量以實(shí)際的折現(xiàn)率。

3、稅收的影響
（1）折舊方法
平均年限法，工作量法，雙倍余額遞減法，年數(shù)總和法，余額遞減法。
改進(jìn)的加速成本回收系統(tǒng)（MACRS），將機(jī)器、設(shè)備和不動(dòng)產(chǎn)等分為八個(gè)折舊類別。所有機(jī)器和設(shè)備等資產(chǎn)都必須適用“半年慣例”（Half-year convention)。即某項(xiàng)資產(chǎn)在其被獲取的那一年計(jì)提半年的折舊，在成本回收的最后一年也計(jì)提半年的折舊。

（MACRS）折舊率
回收期 三年期 五年期 七年期 十年期
1 33.33% 20.00% 14.29% 10.00%
2 44.45 32.00 24.49 18.00
3 14.81 19.20 17.49 14.40
4 7.41 11.52 12.49 11.52
5 11.52 8.93 9.22
6 5.76 8.93 7.37
7 8.93 6.55
8 4.45 6.55
9 6.55
10 6.55
11 3.29

（2）折舊基數(shù)
與該資產(chǎn)有關(guān)的全部資本性支出。在改進(jìn)的加速成本回收系統(tǒng)（MACRS）中，資產(chǎn)的預(yù)期殘值沒(méi)有從折舊基數(shù)中減除。
（3）已折舊資產(chǎn)的處理或出售
大于帳面折余價(jià)值但小于該資產(chǎn)折舊基數(shù)的部分視為“折舊的再回收”（Recapture of depreciation)，應(yīng)按公司的普通收入稅率繳納所得稅。如果資產(chǎn)以高于其折舊基數(shù)的價(jià)格出售，超過(guò)折舊基數(shù)的部分應(yīng)按資本所得稅率繳納所得稅。

（4）折舊的抵稅作用
稅蔽=折舊×稅率
由于時(shí)間價(jià)值的存在，加速折舊的稅蔽現(xiàn)值2，174，000大于直線折舊稅蔽的現(xiàn)值1，842，000。
幾乎每一個(gè)大公司都保持兩套帳：一套是為股東的，一套是為國(guó)內(nèi)稅務(wù)署（IRS）的。股東帳簿較普遍采用直線法。IRS不反對(duì)這樣做。這使公司報(bào)告的收益要高于加速折舊下的收益。財(cái)務(wù)分析家必須注意正在看的是哪一套帳簿。作為資本預(yù)算僅僅是稅收帳簿是相關(guān)的。

4、融資前后的分析
全部投資現(xiàn)金流量分析國(guó)外稱融資前分析(Before funding)，自有資全現(xiàn)金流量分析國(guó)外稱融資后分析(After funding)。
全部投資現(xiàn)金流量分析是從投資項(xiàng)目角度出發(fā)，以全部投資作為計(jì)算基礎(chǔ)，也就是假定全部投資為權(quán)益資金，所以本金利息都不作為現(xiàn)金流出。
自有資全現(xiàn)金流量分析是從股東投資角度出發(fā)，以股東投資額作為計(jì)算基礎(chǔ)，把借款本金償還和利息支付都作為現(xiàn)金流出。

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