私募難抑入市沖動(dòng) 各路資金摩拳擦掌
作者:未知 156
新基金建倉(cāng)將顯累積效應(yīng)
股票型新基金的入市早在其重新開(kāi)閘發(fā)行的那一天開(kāi)始就廣受市場(chǎng)關(guān)注。
“我們現(xiàn)在保持一個(gè)適度的倉(cāng)位。”建信優(yōu)勢(shì)動(dòng)力基金經(jīng)理陳鵬對(duì)《上海證券報(bào)》稱(chēng),宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面仍然保持良好的狀態(tài),但短期因素太多太復(fù)雜。規(guī)模為46億的建信優(yōu)勢(shì)動(dòng)力股票基金是在今年3月19日入市建倉(cāng)的,也是今年第一只入市的新股票型基金。因此,以首只入市的新基金作為觀察的平臺(tái),外界或許能夠看清當(dāng)前機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)或者對(duì)入市的態(tài)度。陳鵬對(duì)記者表示,他不便向外界透露更多的建倉(cāng)細(xì)節(jié),但就當(dāng)前市場(chǎng)而言,謹(jǐn)慎建倉(cāng)是非常有必要的。
“市場(chǎng)的悲觀情緒還沒(méi)有得到足夠的釋放”,對(duì)于這位新基金的基金經(jīng)理而言,這是采取謹(jǐn)慎態(tài)度的一個(gè)原因之一。“必須認(rèn)清和分析這些不確定的因素以便把握投資機(jī)會(huì)。”他說(shuō)。
正是因?yàn)槎唐谝蛩厣卸?,在相?dāng)多的市場(chǎng)人士眼里,即使是入市也僅僅是逐步的,是穩(wěn)健的,更是局部的。一些基金經(jīng)理接受采訪(fǎng)時(shí)均強(qiáng)調(diào),在目前的新背景下,投資并不主要著眼于行業(yè)的機(jī)會(huì),首要的是精選個(gè)股,尤其是被市場(chǎng)低估的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。陳鵬的觀點(diǎn)也是如此,他在回答關(guān)于建倉(cāng)品種所分布的行業(yè)時(shí)稱(chēng),“建信優(yōu)勢(shì)動(dòng)力基金當(dāng)前的組合分布比較均衡,并不突出個(gè)別行業(yè),我們看重的是個(gè)股投資機(jī)會(huì)。”
盡管外界對(duì)新基金入市的影響力多有懷疑,尤其是單只新基金募集規(guī)模都“勢(shì)單力薄”,所謂“千億新基金入市”也僅是簡(jiǎn)單推算與一廂情愿。但不得不注意的是,當(dāng)新基金一個(gè)接一個(gè)地進(jìn)入建倉(cāng)期,其累積效應(yīng)就會(huì)開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái)。目前來(lái)看,40只新獲批基金中共有20 只新基金已經(jīng)發(fā)行,包括10只偏股型新基金,10只債券型基金,共有11只新基金結(jié)束募集。其中中銀策略、南方盛元、建信優(yōu)勢(shì)動(dòng)力三只偏股型新基金早已開(kāi)始建倉(cāng),合計(jì)規(guī)模為155億;浦銀安盛的首只股票型基金產(chǎn)品也于日前募集完畢,不久也將加入到建倉(cāng)行列。
通脹預(yù)期左右建倉(cāng)策略
一些準(zhǔn)備發(fā)行的新基金也為了入市而正積極地尋找著投資標(biāo)的。
雖然目前的主流觀點(diǎn)認(rèn)為,整個(gè)市場(chǎng)的調(diào)整仍然沒(méi)有結(jié)束,但不能忽視的是,一些個(gè)股因價(jià)格的大幅下降,其投資機(jī)會(huì)也正在顯現(xiàn)。對(duì)于部分個(gè)股出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì),一位新基金的基金經(jīng)理表示,如果CPI居高不下的話(huà),沒(méi)有人愿意滿(mǎn)倉(cāng)操作,更多的可能是相機(jī)抉擇,以捕捉短期錯(cuò)殺的投資機(jī)會(huì)。博時(shí)基金上周末也發(fā)表市場(chǎng)評(píng)論認(rèn)為,股價(jià)會(huì)反映市場(chǎng)所擔(dān)憂(yōu)的問(wèn)題,但存在著反映過(guò)度的情況;目前市場(chǎng)個(gè)股價(jià)格基本跌掉一半,有些跌幅已超過(guò)原先漲幅的三分之二,到了相對(duì)低位,在目前市場(chǎng)情況下,機(jī)構(gòu)投資者有著很大的優(yōu)勢(shì),個(gè)人投資者的羊群效應(yīng)可能會(huì)導(dǎo)致其錯(cuò)過(guò)投資時(shí)機(jī)。
“通貨膨脹是選擇何種建倉(cāng)策略的主要考慮因素。”博時(shí)特許價(jià)值擬任基金經(jīng)理兼博時(shí)基金股票投資部總經(jīng)理陳亮坦言。其顯然對(duì)一些優(yōu)質(zhì)個(gè)股抱有很大的興趣,其管理的新基金將重點(diǎn)關(guān)注政府特許價(jià)值,如電信服務(wù)業(yè)、金融保險(xiǎn)業(yè)等;技術(shù)特許價(jià)值,如醫(yī)藥、 IT行業(yè)以及市場(chǎng)與品牌特許價(jià)值,如食品飲料、保健品等消費(fèi)品行業(yè)。
陳亮坦承,新基金在建倉(cāng)上將采取穩(wěn)步推進(jìn)的策略,目前短期市場(chǎng)跌幅較大,主要是通貨膨脹壓力過(guò)大,導(dǎo)致價(jià)格體系混亂,企業(yè)對(duì)產(chǎn)品提價(jià)將抑制消費(fèi)需求,反過(guò)來(lái)影響企業(yè)的盈利能力;基于對(duì)通脹等因素的擔(dān)憂(yōu),目前的二級(jí)市場(chǎng)對(duì)上市公司給予了較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),但如果過(guò)了一段時(shí)間大家發(fā)現(xiàn)通貨膨脹壓力減緩,同時(shí)企業(yè)盈利預(yù)期有可能會(huì)相應(yīng)上調(diào),那么對(duì)市場(chǎng)的走勢(shì)又會(huì)變得樂(lè)觀起來(lái)。
陳亮這樣表示,“根據(jù)契約規(guī)定,博時(shí)特許價(jià)值基金成立后的建倉(cāng)時(shí)間是半年,基金會(huì)采取穩(wěn)步建倉(cāng)的策略。”
私募基金難抑入市沖動(dòng)
面對(duì)持續(xù)下跌的市場(chǎng),私募基金經(jīng)理們也是難抑入市的沖動(dòng)。年初離職的明星基金經(jīng)理何震目前剛在上海成立一家私募公司并將發(fā)行第一只信托理財(cái)產(chǎn)品。值得玩味的是,何震選擇此時(shí)創(chuàng)辦公司并發(fā)行私募理財(cái)產(chǎn)品也許是一種巧合,但市場(chǎng)大跌顯然為這一舉動(dòng)給出了很好的注解。
“調(diào)整行情已使一些個(gè)股出現(xiàn)投資機(jī)會(huì),估值也出現(xiàn)一定程度的下降,但一些股票的估值水平還不能使人感到興奮。”這位私募新秀繼續(xù)向記者闡述:經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的一輪調(diào)整行情,一些股票的估值水平較前期出現(xiàn)大幅度的下降,不過(guò)相當(dāng)多的個(gè)股還沒(méi)有給投資者 “眼前一亮”的感覺(jué),以金融地產(chǎn)等藍(lán)籌股為例,目前這兩個(gè)板塊的個(gè)股僅算合理而已。當(dāng)前市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的把握應(yīng)采取精選個(gè)股的方式,選擇一些明顯被市場(chǎng)錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)股。他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào),“產(chǎn)品進(jìn)入建倉(cāng)期后將謹(jǐn)慎對(duì)待建倉(cāng),倉(cāng)位大致控制在一個(gè)中等水平,并重點(diǎn)把握中小企業(yè)成長(zhǎng)股。”
盡管上述說(shuō)法顯示一些私募基金對(duì)入市抱有謹(jǐn)慎的期待,而對(duì)另一些私募基金經(jīng)理來(lái)說(shuō),在目前市場(chǎng)下入市已現(xiàn)樂(lè)觀?;涁?cái)信托·新價(jià)值一期信托產(chǎn)品基金經(jīng)理羅偉廣表示,現(xiàn)在就等市場(chǎng)信心恢復(fù)、相關(guān)利空兌現(xiàn)和消化了,市場(chǎng)可能以此作為結(jié)束調(diào)整并啟動(dòng)的契機(jī)。“下半年的走勢(shì)變數(shù)較多,我們會(huì)根據(jù)各種主要因素的變化更新我們的判斷,暫時(shí)的觀點(diǎn)是2008年較有可能是一個(gè)偏強(qiáng)勢(shì)的震蕩市格局,創(chuàng)新高的可能性較大,但新高之后更可能是回調(diào)震蕩,2008年有望成為多年大牛市格局中的一個(gè)過(guò)渡階段。”
而追蹤上證50ETF近期的成交數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),場(chǎng)外資金似乎已開(kāi)始借道抄底。數(shù)據(jù)顯示,上證 50ETF3月18日成交金額10.76億元,19日成交金額9.56億元,20日的成交金額高達(dá)13.27億元,隨后更是放量到接近20億,是上證 50ETF見(jiàn)頂回落以來(lái)的天量,而且盤(pán)中高達(dá)4位數(shù)、5位數(shù)的大買(mǎi)單顯然不是中小散戶(hù)所為。巨額資金的運(yùn)作意圖已不言而喻。有專(zhuān)業(yè)人士指出,巨額資金抄底上證50ETF,說(shuō)明機(jī)構(gòu)對(duì)大盤(pán)未來(lái)的走勢(shì)相當(dāng)看好,且已有先知先覺(jué)的力量開(kāi)始行動(dòng)。
各路資金摩拳擦掌
對(duì)于目前點(diǎn)位的戰(zhàn)略布局,更多的資金還在準(zhǔn)備中。QFII、企業(yè)年金、專(zhuān)戶(hù)理財(cái)似乎都在瞄準(zhǔn)當(dāng)前的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。當(dāng)外匯局?jǐn)M松綁QFII資金限制的消息傳出后,人們對(duì)場(chǎng)外資金入市抄底有了更多的心理預(yù)期。來(lái)自相關(guān)基金的公開(kāi)信息顯示,香港上市的 ishareA50中國(guó)A股基金近期份額出現(xiàn)急劇增加。其中,僅4月3日一天,就增長(zhǎng)了3.14億份。日前披露的理柏中國(guó)基金市場(chǎng)透視報(bào)告(3月號(hào))也顯示,QFIIA股基金的凈贖回趨勢(shì)在三月份雖然繼續(xù)延續(xù),但凈贖回金額有所減少。
事實(shí)上,時(shí)機(jī)在某種程度上是分析資金入市抄底的一大考量因素,一些基金公司近期頻繁拿下企業(yè)年金訂單某種程度上也暗示了,資金正準(zhǔn)備入場(chǎng)抄底。僅以南方基金為例,該公司在今年三月底、四月初連續(xù)兩次拿下巨額年金訂單,雖然公司方面未透露年金規(guī)模,但分析發(fā)現(xiàn),兩個(gè)年金的規(guī)模都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)3億資金,意味著僅南方基金就有六七億的年金將于近期入市運(yùn)作。
首批專(zhuān)戶(hù)理財(cái)資金近期或?qū)⒓腥胧幸苍谝欢ǔ潭壬巷@現(xiàn)機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的態(tài)度。在機(jī)構(gòu)看來(lái),當(dāng)前行情就是抄優(yōu)質(zhì)個(gè)股底部的好機(jī)會(huì)。易方達(dá)基金專(zhuān)戶(hù)理財(cái)資金上周四完成所有手續(xù)后,就高調(diào)宣布次日將進(jìn)行第一筆A股的買(mǎi)入,這加深了外界對(duì)機(jī)構(gòu)已著手入市抄底的猜測(cè)。南方基金專(zhuān)戶(hù)理財(cái)部投資總監(jiān)表示,南方基金將根據(jù)市場(chǎng)情況擇機(jī)入市,首例專(zhuān)戶(hù)理財(cái)帳戶(hù)將以A股投資為主。
一些市場(chǎng)分析人士認(rèn)為各類(lèi)機(jī)構(gòu)資金選擇近期入場(chǎng)的意圖已不難猜想。“新入場(chǎng)的資金的意圖可能是對(duì)一些優(yōu)質(zhì)個(gè)股實(shí)施戰(zhàn)略布局。”南方某著名基金研究中心的分析師昨日稱(chēng),一些股票的估值水平已經(jīng)調(diào)整到比較合理的區(qū)間范圍內(nèi),機(jī)構(gòu)資金選擇此類(lèi)個(gè)股進(jìn)行建倉(cāng)將分享到未來(lái)上升行情帶來(lái)的盈利機(jī)會(huì)。
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