統(tǒng)計顯示，一季度我國經(jīng)濟(jì)同比增長10.6％，增速比上年同期回落了1.1個百分點，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警指數(shù)為113.3，處于穩(wěn)定狀態(tài)的“綠燈區(qū)”，經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)較快發(fā)展的勢頭。

　　維護(hù)財政穩(wěn)定性至關(guān)重要

　　筆者認(rèn)為，當(dāng)前從緊的貨幣政策短期內(nèi)不會改變，但是在接下來的政策執(zhí)行中，繼續(xù)利用數(shù)量型工具進(jìn)行調(diào)控的同時，對利率和匯率等價格型工具的使用需要謹(jǐn)慎，要更多注意維護(hù)國內(nèi)財政的穩(wěn)定性。利率過高或本幣升值過快會破壞我國財政的穩(wěn)定性，而財政是否穩(wěn)定直接關(guān)系到我國的政治穩(wěn)定和社會穩(wěn)定，也關(guān)系到金融的穩(wěn)定，我們不能為了抑制國內(nèi)通貨膨脹而使利率維持的過高，也不能為了防止國外資本大量涌入而選擇讓人民幣無限升值，維護(hù)國內(nèi)財政的穩(wěn)定性應(yīng)該成為我國宏觀調(diào)控的主要思路。

　　在當(dāng)前和未來一段時期內(nèi)，維護(hù)國內(nèi)財政的穩(wěn)定性對我國經(jīng)濟(jì)社會具有極其重要的意義。國企改革、新農(nóng)村建設(shè)、節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)、改善民生等工作都需要國家強(qiáng)大財力的支持，有效化解國際上出現(xiàn)的各種不確定因素的制約也需要國內(nèi)財政的大力配合。目前我國財政穩(wěn)定性程度良好，衡量財政穩(wěn)定性程度的一系列指標(biāo)如赤字率、國債負(fù)擔(dān)率、債務(wù)依存度和償債率等，都處在國際公認(rèn)的安全范圍之內(nèi)，但是如果不嚴(yán)加控制，這些指標(biāo)很容易出現(xiàn)惡化趨勢。

　　慎用加息政策

　　加息政策要慎用，必須把利率控制在合理的范圍之內(nèi)。通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，主要原因是流通中的貨幣量過多，而加息則是回收貨幣的主要手段，于是也就成了抑制通貨膨脹的最佳選擇。但是在目前情況下，選擇加息一定要慎重。去年央行6次加息，使得銀行存貸款利率偏高，緊縮性貨幣政策的時滯效應(yīng)現(xiàn)在開始產(chǎn)生效力，經(jīng)濟(jì)存在過度調(diào)控的風(fēng)險，業(yè)已形成的資產(chǎn)泡沫經(jīng)歷一點風(fēng)吹草動就有可能破滅，警惕“滯脹”局面的出現(xiàn)成為當(dāng)前宏觀調(diào)控不得不考慮的問題。在這種情況下，如果盲目加息，會加大企業(yè)的運(yùn)營成本，使企業(yè)的利潤水平大幅下降，增加企業(yè)和居民的還貸壓力，使投資需求和消費需求下降，還會引發(fā)各種投機(jī)套利行為，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長率大幅下降。加上今年政府統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)所得稅，將企業(yè)所得稅率由過去的平均33％統(tǒng)一調(diào)至25％，增值稅改革也逐步展開，未來3到5年，稅收增長要回落10％左右，財政收入增長減緩，而財政支出將會呈現(xiàn)逐步增加趨勢。這就會使得財政赤字率、國債負(fù)擔(dān)率等一系列指標(biāo)大幅度提高，進(jìn)而影響到財政的穩(wěn)定性。

　　人民幣升值速度不宜過快

　　按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般理論，本幣升值，可以增加進(jìn)口，減少出口，從而有利于抑制通貨膨脹。但是，我國的通貨膨脹并不是發(fā)生在人民幣升值之前，而是發(fā)生在人民幣升值之后，經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的邏輯此刻已經(jīng)缺乏成立的前提，再用人民幣升值來抑制通貨膨脹這一手段就值得商榷了。受次貸危機(jī)和國際市場大宗商品價格上漲的影響，世界經(jīng)濟(jì)增長放緩并呈現(xiàn)通貨膨脹的苗頭，一季度數(shù)據(jù)顯示我國出口開始出現(xiàn)下降的趨勢，未來經(jīng)濟(jì)面臨通貨緊縮的壓力。此刻，如果讓人民幣大幅升值，勢必會加大國內(nèi)出口企業(yè)的生存壓力，減弱出口對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用，國內(nèi)過剩的產(chǎn)能如果再因為利率上升導(dǎo)致消費和投資需求下降，通貨緊縮趨勢就會出現(xiàn)。此外，人民幣升值還會變相增大我國的外債規(guī)模，我們要用更多的外匯去還本付息，這都會加大我國財政的債務(wù)負(fù)擔(dān)，進(jìn)而影響財政的穩(wěn)定性。

　　堅持獨立自主的貨幣政策

　　盡管近幾年我國財政收入實現(xiàn)了快速增長，但是收入增長的背后也隱藏著嚴(yán)重的危機(jī)。我國實行分稅制改革后，伴隨著中央政府財政壓力的緩解，各級地方政府收入占總收入的比重與支出占總支出的比重嚴(yán)重失衡，中央和地方財力與支出責(zé)任不對稱，財權(quán)和事權(quán)不統(tǒng)一，縱向財政不均等十分顯著。國民收入分配制度不公平，地方政府收支不平衡，中央政府的轉(zhuǎn)移支付制度還不完善，我國財政體制也亟待進(jìn)一步改革。

　　財政赤字貨幣化是我國財經(jīng)領(lǐng)域一直注意防范的問題，財政赤字會通過乘數(shù)效應(yīng)增加貨幣的供給量，從相反的角度來看，嚴(yán)重的流動性過剩也就相當(dāng)于增加了政府的財政赤字，目前日益擴(kuò)大的過剩流動性換算成財政赤字那將是巨大的，嚴(yán)重影響整個宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

　　從當(dāng)前的宏觀調(diào)控效果不難看出，我國已經(jīng)成為一個過度開放的經(jīng)濟(jì)體，國內(nèi)的貨幣政策越來越受制于人，獨立性的地位正在喪失。對人民幣加息和升值的強(qiáng)勁預(yù)期，吸引大量國外資本源源不斷地涌入國內(nèi)，流動性擴(kuò)張壓力加大，貨幣政策為了回收流動性疲于奔命。在國內(nèi)通貨膨脹的情況下，我們沒有理由選擇人民幣主動升值去配合美國的垃圾美元政策，來幫助美國走出次貸危機(jī)的陰影，匯率政策調(diào)整必須堅持“自主、漸進(jìn)、可控”的原則，應(yīng)按照一攬子貨幣情況穩(wěn)定匯率預(yù)期，給市場一個相對穩(wěn)定的匯率信號。相比于發(fā)達(dá)國家，我國的金融仍比較脆弱，我們不能再因為被動的貨幣政策把這種脆弱性傳染給我國的財政。為了維護(hù)我國財政的穩(wěn)定性，貨幣政策應(yīng)主動出擊，重視政策工具之間的平衡和配套，牢牢把握貨幣主導(dǎo)權(quán)，保護(hù)好改革開放30年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果。

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