新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下投融平臺(tái)改革與產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)

《新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下投融平臺(tái)改革
與產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)》
課 程 大 綱
第一章 全面認(rèn)識(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的基本趨勢(shì)和特征
中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于“三期疊加”，即所謂的增長(zhǎng)速度換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛、前期刺激政策消化
。
1、經(jīng)濟(jì)增速的新常態(tài)：內(nèi)外紅利衰退，從高速增長(zhǎng)向中高速增長(zhǎng)換擋
　　1）供給端的新常態(tài)：人口紅利衰退，儲(chǔ)蓄率出現(xiàn)拐點(diǎn)，潛在增速下滑，勞動(dòng)力比較
優(yōu)勢(shì)喪失
　　2）需求端的新常態(tài)：全球化紅利衰退，全球經(jīng)濟(jì)從失衡到再平衡，外需和外資從漲
潮到退潮
2、結(jié)構(gòu)調(diào)整的新常態(tài)：從結(jié)構(gòu)失衡到優(yōu)化再平衡
　　1）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的新常態(tài)：從工業(yè)大國(guó)向服務(wù)業(yè)強(qiáng)國(guó)
　　2）質(zhì)量結(jié)構(gòu)的新常態(tài)：從“吹泡沫”到“擠水分”，實(shí)現(xiàn)有效益、有質(zhì)量的增長(zhǎng)
　　3）區(qū)域結(jié)構(gòu)的新常態(tài)：從各自為戰(zhàn)到協(xié)同發(fā)展，打造一弓雙箭格局
　　4）金融結(jié)構(gòu)新常態(tài)：打破金融壟斷，讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)
　3、宏觀政策的新常態(tài)：前期政策消化期，從西醫(yī)療法到中醫(yī)療法
　　1）財(cái)政政策的新常態(tài)：從挖坑放水到開(kāi)渠引水，從建設(shè)型財(cái)政到服務(wù)型財(cái)政
　　2）貨幣政策的新常態(tài)：從寬松貨幣到穩(wěn)健貨幣，從總量寬松到結(jié)構(gòu)優(yōu)化
　　3）供給管理的新常態(tài)：從淺水區(qū)改革到深水區(qū)改革

中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，靠宏觀政策是無(wú)法解決的。只能下定決心，進(jìn)行實(shí)質(zhì)性改
革，這個(gè)改革既包括經(jīng)濟(jì)體制改革也包括政治體制改革，既包括企業(yè)新常態(tài)，也包括政
府新常態(tài)。

第二章 新常態(tài)新政府
一、新常態(tài)新環(huán)境：創(chuàng)造一個(gè)新的制度環(huán)境
1、自由的新環(huán)境
2、法治的新環(huán)境
二、依靠改革創(chuàng)新，主動(dòng)適應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，加快從經(jīng)濟(jì)大國(guó)走向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)
1、堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)總體基調(diào)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康增長(zhǎng)。
2、堅(jiān)持提高經(jīng)濟(jì)質(zhì)量基本方針，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)。
3、堅(jiān)持防范經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)基本思路，提高經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展的信心。
4、堅(jiān)持全面深化改革基本方向，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力。
5、堅(jiān)持保障改善民生基本歸宿，促進(jìn)城鄉(xiāng)人民包容共享發(fā)展成果。

第三章 什么是產(chǎn)業(yè)基金
第一節(jié) 概述
一、產(chǎn)業(yè)基金的界定
（一）產(chǎn)業(yè)基金的定義
（二）產(chǎn)業(yè)基金相關(guān)概念辨識(shí)
1、產(chǎn)業(yè)基金與證券基金
2、產(chǎn)業(yè)基金與風(fēng)險(xiǎn)投資
3、產(chǎn)業(yè)基金與私募股權(quán)基金
二、特點(diǎn)
（一）基本特點(diǎn)
（二）新特點(diǎn)
三、分類(lèi)
（一）按主體性質(zhì)分類(lèi)
（二）按組織形態(tài)分類(lèi)
1、公司制
2、有限合伙制
3、契約制
（三）按發(fā)起人不同
1、政府背景型
2、機(jī)構(gòu)背景型
3、產(chǎn)業(yè)背景型
（四）其他分類(lèi)
第二節(jié) 產(chǎn)業(yè)基金功能
一、對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和重組的推動(dòng)作用
二、對(duì)國(guó)企深化改革的推動(dòng)作用
三、對(duì)發(fā)展支柱產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)作用
四、對(duì)于發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)作用
五、對(duì)高科技創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)的推動(dòng)作用

第四章 產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展歷程
第一節(jié) 國(guó)際
一、美國(guó)
二、日本
第二節(jié) 中國(guó)
一、發(fā)展階段
（一）第一階段，起步期
（二）第二階段，初步成長(zhǎng)期
（三）第三階段，快速成長(zhǎng)期
二、發(fā)展特點(diǎn)
（一）比例過(guò)小，規(guī)模較小
（二）機(jī)構(gòu)投資者比較少
（三）退出機(jī)制單一
（四）發(fā)展不平衡
（五）知名管理人數(shù)量不多
三、存在問(wèn)題及原因
1. 法律政策滯后
2. 募資渠道單一
3. 稅收制度制約
4. 退出機(jī)制滯后
5. 專業(yè)人才缺乏

第五章 產(chǎn)業(yè)基金模式
第一節(jié) 組織模式
一、類(lèi)別
1. 公司型基金
2. 契約型基金
3. 有限合伙型基金
二、模式比較
三、國(guó)內(nèi)外差異
（一）國(guó)外
（二）國(guó)內(nèi)
第二節(jié) 公司治理模式
一、公司型
二、契約型
三、有限合伙制型
第三節(jié) 經(jīng)營(yíng)管理模式
一、公司型
二、契約型
三、有限合伙制型

第六章 產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作
第一節(jié) 資金募集
一、資金募集程序
二、資金募集成功的要素
三、資金來(lái)源
（一）國(guó)外產(chǎn)業(yè)基金資金來(lái)源
（二）中國(guó)產(chǎn)業(yè)基金來(lái)源主體
四、2014年資金募集市場(chǎng)預(yù)測(cè)
第二節(jié) 投資
一、投資流程
二、投資的原則和偏好
三、未來(lái)五至十年的投資熱點(diǎn)
第三節(jié) 投后管理
一、投資后的管理監(jiān)控組建董事會(huì)，制定企業(yè)策略
1. 策劃追加投資，監(jiān)控財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)
2. 挑選和更換管理層
3. 危機(jī)處理
4. 影響管理參與與程度的因素
二、完善商業(yè)模式
三、完善法人治理結(jié)構(gòu)
典型案例——中科招商助力數(shù)碼視訊快速成長(zhǎng)
第四節(jié) 退出
一、退出渠道
二、投資回報(bào)
第七章 政府引導(dǎo)基金
一、引導(dǎo)基金概述
1. 引導(dǎo)基金的定義與特點(diǎn)
2. 政府設(shè)立引導(dǎo)基金的作用與意義
二、引導(dǎo)基金的發(fā)展歷程與政策環(huán)境
1. 探索起步階段
2. 快速發(fā)展階段
3. 規(guī)范化設(shè)立與運(yùn)作階段

三、引導(dǎo)基金的運(yùn)作模式分析

1. 引導(dǎo)基金的設(shè)立模式
2. 引導(dǎo)基金的管理模式
3. 引導(dǎo)基金的投資方式
4. 引導(dǎo)基金的投資條件
5. 引導(dǎo)基金的退出方式

四、引導(dǎo)基金的設(shè)立情況

五、案例分析.
1. 國(guó)內(nèi)案例——深圳引導(dǎo)基金與同創(chuàng)偉業(yè)
2. 國(guó)外案例——以色列引導(dǎo)基金與Infinity

六、引導(dǎo)基金發(fā)展過(guò)程中存在的現(xiàn)象與問(wèn)題
1. 引導(dǎo)基金規(guī)模普遍偏小募資渠道亟需擴(kuò)充
2. 引導(dǎo)基金投資限制條件偏多“擇地不擇優(yōu)”
3. 引導(dǎo)基金政策導(dǎo)向與GP 利益不一致兩者訴求存在分歧
4. 引導(dǎo)基金專業(yè)能力偏弱且缺乏有效的激勵(lì)機(jī)制

七、引導(dǎo)基金與市場(chǎng)化FOF Fs 的區(qū)別
1. 引導(dǎo)基金與市場(chǎng)化F FOFs 的異同
2. 引導(dǎo)基金與市場(chǎng)化F FOFs 之間的能力差距


第八章 產(chǎn)業(yè)基金與國(guó)資改革
一、 國(guó)有資產(chǎn)管理改革再加速
1) 政策基調(diào)：混合所有制
2) 嘗試向管理資本轉(zhuǎn)變
3) 逐步放開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)
二、國(guó)資與產(chǎn)業(yè)基金的合作模式
在新一輪國(guó)企改革的過(guò)程中，以國(guó)企資本或國(guó)有資產(chǎn)管理中心資本為紐帶開(kāi)展市場(chǎng)化資
本運(yùn)作的探索逐步升級(jí)，PE機(jī)構(gòu)聯(lián)合國(guó)企設(shè)立并購(gòu)基金/產(chǎn)業(yè)基金的例子會(huì)不斷增多

第九章 典型產(chǎn)業(yè)基金案例



注：本課件屬對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)中國(guó)資本運(yùn)營(yíng)研究中心馮鵬程教授獨(dú)家開(kāi)發(fā)，未經(jīng)
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