投資銀行家高鵬鶴主講《公司金融》
投資銀行家高鵬鶴主講《公司金融》詳細(xì)內(nèi)容
投資銀行家高鵬鶴主講《公司金融》
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課綱
總體學(xué)習(xí)目標(biāo)
學(xué)員應(yīng)了解公司金融的基本組成部分，比如公司金融的目標(biāo)、公司估值、貼現(xiàn)現(xiàn)金流、資本預(yù)算以及長(zhǎng)、短期投融資決策等。本課程需要掌握與資本結(jié)構(gòu)、股息政策、合并和收購(gòu)相關(guān)的基本理論以及重要的財(cái)務(wù)決策，并理解其在實(shí)際環(huán)境中的應(yīng)用?；谥袊?guó)企業(yè)走出去的背景，學(xué)員應(yīng)增進(jìn)對(duì)國(guó)際企業(yè)融資理論的深入了解并學(xué)以致用。
1 公司金融與價(jià)值創(chuàng)造介紹
2 投資機(jī)制
2.1 現(xiàn)金流分析基本原理
2.2 凈初始投資(NINV)
2.2.1 替代性項(xiàng)目
2.2.2 擴(kuò)張性項(xiàng)目
2.3 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流
2.3.1 折舊
2.3.2 凈營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流
2.4 期末現(xiàn)金流
2.5 現(xiàn)金流的終值
2.5.1 永續(xù)年金
2.5.2 年金
2.5.3 穩(wěn)定增長(zhǎng)模型
2.5.4 不規(guī)則現(xiàn)金流
3 投資貼現(xiàn)率
3.1 加權(quán)平均資本成本（WACC）
3.1.1 債券資本成本
3.1.2 股權(quán)資本成本
3.1.3 加權(quán)平均資本成本（WACC）
3.1.4 國(guó)際資本預(yù)算
3.2 加權(quán)平均資本成本的優(yōu)化
3.2.1 杠桿作用與公司價(jià)值
3.3 股息政策
3.3.1 股息類型
3.3.2 股票回購(gòu)
3.3.3 不相關(guān)定理
3.3.4 委托效應(yīng)
3.3.5 信號(hào)傳遞模型
3.3.6 當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)股息政策
4 投資決策準(zhǔn)則
4.1 主要方法
4.1.1 凈現(xiàn)值（NPV）
4.1.2 內(nèi)部收益率（IRR）
4.1.3 回收期規(guī)則
4.2 資本預(yù)算
4.2.1 投資提案排序法
4.2.2 資本資源配給
4.2.3 常見(jiàn)的錯(cuò)誤
4.3 投資價(jià)值與企業(yè)價(jià)值之間的聯(lián)系
5 兼并和收購(gòu)
5.1 估值問(wèn)題
5.1.1 目標(biāo)企業(yè)估值
5.1.2 合并動(dòng)機(jī)
5.2 收購(gòu)方式
5.2.1 接管
5.2.2 經(jīng)批準(zhǔn)的收購(gòu)
5.2.3 逐步接管
5.2.4 消除少數(shù)股東的權(quán)益
5.2.5 私有化和資本重組
5.2.6 杠桿收購(gòu)（LBO）
5.2.7 管理層收購(gòu)（MBO）
5.2.8 管理層換購(gòu)（MBI）
5.3 收購(gòu)策略
5.3.1 惡意收購(gòu)或者協(xié)議收購(gòu)
5.4 防御策略
5.4.1 預(yù)防性策略與反應(yīng)性策略
5.4.2 預(yù)防性（長(zhǎng)期）策略
5.4.3 預(yù)防性（短期）策略
5.5 清算與重組
5.5.1 破產(chǎn)清算
5.5.2 破產(chǎn)重組
6 項(xiàng)目融資
6.1 長(zhǎng)期融資
6.1.1 從投資者角度看項(xiàng)目評(píng)價(jià)
6.1.2 從貸款方角度看項(xiàng)目評(píng)價(jià)
6.2 租賃
6.2.1 租賃合同
6.2.2 租賃的動(dòng)機(jī)
6.2.3 租賃對(duì)財(cái)務(wù)和稅務(wù)的影響
6.2.4 從承租人角度評(píng)估租賃的價(jià)值
6.2.5 從出租人角度評(píng)估租賃的價(jià)值
6.3 短期融資決策
6.3.1 短期融資
6.3.2 現(xiàn)金管理
6.3.3 短期借貸
7 價(jià)值創(chuàng)造組織
7.1 公司治理的歷史
7.2 公司治理中的四個(gè)關(guān)鍵參與者
7.3 當(dāng)前主要討論議題
7.3.1 管理層報(bào)酬
7.3.2 股東信息平等
7.3.3 公司治理：市場(chǎng)制裁
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【課程背景】2023年2月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則，自公布之日起施行。證券交易所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司、中國(guó)結(jié)算、中證金融、證券業(yè)協(xié)會(huì)配套制度規(guī)則同步發(fā)布實(shí)施，此次發(fā)布的制度規(guī)則共165部，內(nèi)容涵蓋發(fā)行條件、注冊(cè)程序、保薦承銷、重大資產(chǎn)重組、監(jiān)管執(zhí)法、投資者保護(hù)等各個(gè)方面。主要內(nèi)容包括：一是精簡(jiǎn)優(yōu)化發(fā)行上市條件。二是完善審核注冊(cè)程序。證券
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【課程背景】估值是交易決策的核心，在公司并購(gòu)過(guò)程中，它是并購(gòu)價(jià)格的基礎(chǔ)。按并購(gòu)的目的，由低到高可劃分為：凈資產(chǎn)價(jià)值、持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值、協(xié)同作用價(jià)值、戰(zhàn)略價(jià)值。收購(gòu)公司應(yīng)根據(jù)目標(biāo)公司的現(xiàn)狀及收購(gòu)的目的，以一定的科學(xué)方法和經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)證的法則作為依據(jù)，選定目標(biāo)公司某一層次的價(jià)值予以評(píng)估。估值就是綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、財(cái)會(huì)、法律及稅務(wù)等方面的知識(shí)和技能，在大量調(diào)查、評(píng)審和分析的基礎(chǔ)
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【課程背景】財(cái)務(wù)分析無(wú)論對(duì)企業(yè)的所有者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、職工，還是對(duì)政府、客戶、供應(yīng)商等都是十分重要的，它是為各相關(guān)利益主體進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)等提供可靠信息的重要方法。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，縝密的財(cái)務(wù)分析是搭建投資邏輯的基礎(chǔ)、解讀資本市場(chǎng)的密鑰，透過(guò)這些表面的財(cái)務(wù)數(shù)字看懂行業(yè)、市場(chǎng)、運(yùn)營(yíng)、現(xiàn)金流等企業(yè)的方方面面，無(wú)論你是已經(jīng)從事金融行業(yè)，投
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【課程背景】中國(guó)證監(jiān)會(huì)公告〔2020〕29號(hào)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見(jiàn)》、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告〔2021〕97號(hào)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市監(jiān)管指引》，觀典防務(wù)成為首批通過(guò)轉(zhuǎn)板實(shí)現(xiàn)上市的公司，為公司登陸A股資本市場(chǎng)開(kāi)辟一條新的路徑。申請(qǐng)掛牌公司符合創(chuàng)新層進(jìn)入條件的，自掛牌之日起進(jìn)入創(chuàng)新層。在新三板連續(xù)掛牌滿12個(gè)
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【課程背景】北交所的建立有效地開(kāi)拓了企業(yè)上市路徑和通道。順利的情況下，一家股份公司從申請(qǐng)新三板掛牌，在新三板連續(xù)掛牌滿12個(gè)月的創(chuàng)新層公司，進(jìn)入北交所IPO上市，大致的時(shí)間為：掛牌3個(gè)月、新三板掛滿1年、北交所上市3個(gè)月，大概需要18個(gè)月左右。北交所IPO一年之后，企業(yè)最快6個(gè)月時(shí)間可以轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板上市。此前，滬深交易所門(mén)檻較高，優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市的成本較
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【課程背景】創(chuàng)業(yè)板在2009年批準(zhǔn)設(shè)立時(shí)，就明確了服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的板塊定位，以自主創(chuàng)新企業(yè)及其它成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象。創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制后，堅(jiān)守服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的定位，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢(shì)，主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。更匹配創(chuàng)新型企業(yè)定位。注冊(cè)制改革后，創(chuàng)業(yè)板上市公司條件更為多元
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