企業(yè)并購(gòu)重組與整合（2天）

企業(yè)并購(gòu)重組與整合
黃海（2天）
課程背景
企業(yè)要上市或上市后要求業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)都對(duì)快速擴(kuò)張要?jiǎng)傂孕枨螅诰蜃陨斫?jīng)營(yíng)方面
的潛力外，并購(gòu)重組無疑是一條捷徑，但稍有不慎即可能導(dǎo)致并購(gòu)失敗，損失投入的大
量時(shí)間和金錢。

課程收益
了解財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的主要內(nèi)容
了解財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的常用方法
掌握財(cái)務(wù)盡職調(diào)查過程的技巧
熟悉隱性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的常見表現(xiàn)
掌握查出隱性財(cái)務(wù)的盡調(diào)方法
學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)把控的主要方法
會(huì)做財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的工作底稿
學(xué)會(huì)撰寫財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的報(bào)告
掌握財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的工作邏輯

課程對(duì)象：董事長(zhǎng)、總裁/總經(jīng)理、董秘、財(cái)務(wù)官/財(cái)務(wù)總監(jiān)、財(cái)務(wù)經(jīng)理、中高層、投資
總監(jiān)、投資經(jīng)理等

課程亮點(diǎn)：實(shí)戰(zhàn)派風(fēng)格，追求“落地”文化，針對(duì)性強(qiáng)，診斷式、咨詢式培訓(xùn)解決企業(yè)痛
點(diǎn)，生動(dòng)幽默，通過視頻、分組討論、點(diǎn)評(píng)、角色帶入等教學(xué)手段，調(diào)動(dòng)學(xué)員的參與性
和積極性，通過分享落地EXCEL、WORD、PDF等實(shí)戰(zhàn)模板，減少學(xué)員實(shí)際工作量，直接轉(zhuǎn)
化為工作成果。課后提供、結(jié)業(yè)測(cè)試題及答案
確保課程：聽得懂、拿得走、用得上、有實(shí)效！

課程大綱
第一單元 并購(gòu)模式
■ 企業(yè)并購(gòu)概述
■ 企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因
【案例】萬科為什么進(jìn)行并購(gòu)
■ 并購(gòu)的類型
? 按并購(gòu)行業(yè)：橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)、混合并購(gòu)
? 按并購(gòu)方式：資產(chǎn)并購(gòu)、股權(quán)并購(gòu)
? 按并購(gòu)?fù)緩剑簠f(xié)議并購(gòu)、要約并購(gòu)、競(jìng)價(jià)并購(gòu)、財(cái)務(wù)重組并購(gòu)等
? 按并購(gòu)存續(xù)：新設(shè)并購(gòu)、吸收并購(gòu)、控股并購(gòu)
■ 企業(yè)并購(gòu)的3種支付方式
? 股權(quán)
? 非股權(quán)
? 股權(quán)+非股權(quán)
【討論與點(diǎn)評(píng)】并購(gòu)重組支付方式對(duì)現(xiàn)金及稅負(fù)的影響

第二單元 并購(gòu)中的投資風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)避方法
■ 并購(gòu)的主要風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)避方法
? 項(xiàng)目選擇錯(cuò)誤
? 并購(gòu)價(jià)格過高
? 籌集資金不足
? 資金成本上漲
? 標(biāo)的估值過高
? 潛在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
? 整合失敗風(fēng)險(xiǎn)
? 反并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)
【分組討論】如何對(duì)隱性負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)盡職調(diào)查
【案例】從寶萬之爭(zhēng)看資本大咖的博弈
【案例】可口可樂收購(gòu)匯源果汁
【案例】TCL的國(guó)際化并購(gòu)的失敗
■ 并購(gòu)的主要疑難問題
? 盡職調(diào)查
? 股權(quán)不明
? 隱性負(fù)債
? 其他
■ 并購(gòu)協(xié)議
? 一般條款
? 特別條款

第三單元 并購(gòu)交易主要流程及稅務(wù)籌劃
■ 并購(gòu)的主要流程
? 做出并購(gòu)決議
? 組建并購(gòu)團(tuán)隊(duì)
? 選擇投資顧問
? 確定并購(gòu)目標(biāo)
? 簽訂并購(gòu)意向書
? 對(duì)并購(gòu)對(duì)象進(jìn)行盡職調(diào)查
【案例】軟銀通過盡調(diào)細(xì)節(jié)發(fā)現(xiàn)玄機(jī)
【工具分享】律師盡調(diào)清單
【工具分享】會(huì)計(jì)師盡調(diào)清單
【工具分享】券商盡調(diào)清單
? 對(duì)并購(gòu)對(duì)象進(jìn)行估值
← 賬面價(jià)值法
← 估值乘數(shù)法：PE、PS、PB、PEG、EV/EBITDA
← 凈現(xiàn)值法：自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法（DCF）、收益貼現(xiàn)法、股利貼現(xiàn)法
【案例】阿里巴巴美國(guó)IPO的估值
? 確定并購(gòu)價(jià)格
? 談判簽約
? 審批和公證并購(gòu)協(xié)議，辦理變更登記，交割接管
■ 并購(gòu)中的稅務(wù)籌劃
? 選并購(gòu)對(duì)象籌劃
? 支付方式的籌劃
? 股份來源的籌劃
? 融資方式的籌劃
? 特殊性稅務(wù)處理
? 承債式并購(gòu)籌劃
? 并購(gòu)?fù)猎龆惢I劃
? 注冊(cè)資本的文章
? 資本公積的運(yùn)用
? 用好未分配利潤(rùn)
? 老板的錢包股權(quán)
【案例】宏發(fā)股份
【案例】明股實(shí)債的融資稅務(wù)籌劃
【案例】節(jié)稅比例97%的并購(gòu)實(shí)例

第四單元 并購(gòu)融資工具運(yùn)用
■ 銀行貸款
■ 公司債券
■ 集合企業(yè)債券
■ 私募股權(quán)基金
■ ABS
■ 應(yīng)收賬款融資
■ 杠桿收購(gòu)（LBO）
■ 特有權(quán)益轉(zhuǎn)讓融資
■ 夾層融資


第五單元 整合也是并購(gòu)重組成功的關(guān)鍵
■ 并購(gòu)給被并購(gòu)企業(yè)員工帶來的震動(dòng)
? 收購(gòu)方的苦惱
? 被并購(gòu)方的心態(tài)
? 成功整合的關(guān)鍵因素
■ 并購(gòu)后整合的主要內(nèi)容
? 管理權(quán)限整合
? 組織制度整合
【案例】從水滸傳看組織制度整合的成功
? 人力資源整合
【案例】國(guó)美兼并庫(kù)巴失敗于人力資源整合
? 企業(yè)文化整合
【案例】上汽并購(gòu)雙龍汽車的雙輸結(jié)局是企業(yè)文化沖突嚴(yán)重
? 營(yíng)銷整合
【案例】通過營(yíng)銷人員的性價(jià)比整合營(yíng)銷部門
? 財(cái)務(wù)整合
【討論與點(diǎn)評(píng)】財(cái)務(wù)整合的內(nèi)容、要點(diǎn)、工具
? 債務(wù)整合
【案例】東北企業(yè)整合的債務(wù)重組及稅務(wù)籌劃的綜合案例
? 反并購(gòu)整合
【討論與點(diǎn)評(píng)】反并購(gòu)的防范措施


第六單元 投后稅務(wù)籌劃稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警
■ 2021年以前發(fā)布的仍然有效的稅務(wù)優(yōu)惠紅利政策梳理
■ 增值稅的稅務(wù)籌劃及案例分析
■ 企業(yè)所得稅的稅收籌劃與案例分析
■ 個(gè)人所得稅的稅收籌劃與案例分析
■ 土地增值稅（稅率最高的稅種）
■ 房產(chǎn)稅籌劃
■ 印花稅籌劃
■ 土地使用稅籌劃
■ 建立稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系
【分享】稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警表
【互動(dòng)】稅務(wù)稽查的稅負(fù)率降低的合理解釋

【總結(jié)及現(xiàn)場(chǎng)輔導(dǎo)答疑】

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