— 評(píng)中國(guó)企業(yè)收購(gòu)美國(guó)悍馬

一家中國(guó)公司要收購(gòu)美國(guó)的悍馬！兩年前這樣的事情大家聽(tīng)了會(huì)覺(jué)得難以置信，甚至是天方夜譚，但是在2009年6月，這卻成為一條千真萬(wàn)確的新聞 ，并且這則新聞的主角，也就是我們的這家中國(guó)公司還是一家此前知名度不高的民營(yíng)企業(yè)。

新聞一出，輿論嘩然。搖旗叫好者有之，悲觀、擔(dān)、憂懷、疑者亦不乏，觀點(diǎn)莫衷一是。當(dāng)然，目前通用汽車和騰中重工只是達(dá)成了諒解備忘錄，因此這樁收購(gòu)案的結(jié)果還很難預(yù)料。但不管怎樣，這件事情至少標(biāo)志著中國(guó)企業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上愈加地活躍，預(yù)示著中國(guó)的工業(yè)化進(jìn)程達(dá)到了一個(gè)新的高度，是“中國(guó)制造”的驕傲。

但是當(dāng)我們?yōu)?ldquo;中國(guó)制造”的優(yōu)勢(shì)和成就而陶醉鼓舞的同時(shí)，我們更應(yīng)該反思：我們能否做得更好？

如果說(shuō)引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)，利用外資是我國(guó)對(duì)外開(kāi)放后的第一步，那么我們是否可以探索第二步：即利用外資“走出去”。

具體來(lái)說(shuō)就是國(guó)家審批機(jī)關(guān)及相關(guān)部門(mén)是否可以考慮利用國(guó)外先進(jìn)的資本市場(chǎng)來(lái)協(xié)助考量中國(guó)對(duì)外投資項(xiàng)目的可行性呢？特別是面對(duì)收購(gòu)悍馬這樣無(wú)關(guān)國(guó)家戰(zhàn)略安全的項(xiàng)目。

在國(guó)內(nèi)，PE投資方興未艾，并購(gòu)貸款剛啟閘門(mén)，企-全球品牌網(wǎng)-業(yè)債券，民營(yíng)企業(yè)基本不用考慮。但是在西方成熟的資本市場(chǎng)，利用股權(quán)、債券融資，協(xié)助企業(yè)收購(gòu)兼并已經(jīng)非常平常。既然這樣，那么走出去的中國(guó)企業(yè)完全可以在國(guó)門(mén)之外，利用國(guó)外的資本市場(chǎng)來(lái)做大做強(qiáng)。

上述的言論并非空穴來(lái)風(fēng)，中國(guó)企業(yè)利用外資在海外投資收購(gòu)是有成功先例的。比如德隆就曾在美國(guó)收購(gòu)過(guò)制造企業(yè)；中信曾在澳洲收購(gòu)過(guò)礦產(chǎn)資源。

因此我們完全可以開(kāi)拓海外投資的融資廣度，充分利用國(guó)外發(fā)達(dá)的融資市場(chǎng)，以他山之石攻他山之玉，并將此作為一種制度和思維習(xí)慣。打個(gè)比方，這有點(diǎn)像解放戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，外線作戰(zhàn)的部隊(duì)不能總是依賴解放區(qū)的物資支援，而要在敵人后方自給自足。

此外，與國(guó)內(nèi)的項(xiàng)目審批單位相比，國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)更了解當(dāng)?shù)氐捻?xiàng)目可行性。當(dāng)中國(guó)的企業(yè)向這些國(guó)外金融機(jī)構(gòu)融資時(shí)，由于他們會(huì)拿出真金白銀，同時(shí)那些華爾街精英的職業(yè)升降還會(huì)和一個(gè)中國(guó)企業(yè)的投資連在一起，這個(gè)時(shí)候他們的審批通常是認(rèn)真嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹Ｈ绻麄兺馊谫Y，說(shuō)明項(xiàng)目收購(gòu)是有相當(dāng)可行性的；如果沒(méi)有獲得同意，這并不等于說(shuō)項(xiàng)目就不具備可行性了，但至少我們可以了解他們不同意的原因，比如其中有哪些風(fēng)險(xiǎn)因素我們沒(méi)有考慮周全，我們企業(yè)的內(nèi)部管理有無(wú)讓出資人不放心的地方；如果融資成功，但是項(xiàng)目最終并沒(méi)有如愿，那也是外資的錢(qián)打了水漂。

當(dāng)然在海外融資的時(shí)候也要注意應(yīng)該以被收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)和盈利預(yù)測(cè)作為主要擔(dān)保，不能讓華爾街老大們忽悠了，把自己的老本全都搭上。

總之，當(dāng)項(xiàng)目不涉及國(guó)家戰(zhàn)略時(shí)，主動(dòng)利用外資，進(jìn)行海外投資，應(yīng)該成為中國(guó)企業(yè)的“走出去”方式之一。成了，中國(guó)企業(yè)賺大頭；敗了，華爾街為我們付大部分的學(xué)費(fèi)。不管成敗如何，我們都可以總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為中國(guó)企業(yè)在資本市場(chǎng)上趕超國(guó)際強(qiáng)手打下基礎(chǔ)。

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