摘要： 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的組織和管理過程中某一方面或某一環(huán)節(jié)的問題，都可能促使這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導(dǎo)致企業(yè)贏利能力和償債能力的降低。因此，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題的研究是企業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)常性工作。
　　一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式
　　 1．籌資風(fēng)險(xiǎn)
　　企業(yè)外部籌資方式一般有兩種：股權(quán)籌資和債權(quán)籌資。股權(quán)籌資的風(fēng)險(xiǎn)主要來自高籌集費(fèi)用。為降低資金成本，企業(yè)往往采取債權(quán)籌資方式。由于債務(wù)有固定的還款期限、利率和付息期限，形成了企業(yè)的債務(wù)壓力。同時(shí)，由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤下降時(shí)，稅后利潤則更快下降而給股東帶來財(cái)務(wù)杠桿損失。如果企業(yè)無法償付到期債務(wù)，就必須依法宣布破產(chǎn)?？梢?，籌資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，籌資風(fēng)險(xiǎn)的大小往往關(guān)系到企業(yè)的生死存亡。
　　 2．投資風(fēng)險(xiǎn)
　　投資風(fēng)險(xiǎn)是指某一特定時(shí)間內(nèi)投資所產(chǎn)生的實(shí)際收益偏離期望收益值的程度。偏離程度越大，投資的風(fēng)險(xiǎn)程度越大；偏離程度越小則投資風(fēng)險(xiǎn)越小。投資風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為收益風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)和變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。
　　3．利潤分配風(fēng)險(xiǎn)
　　在企業(yè)效益有保證，資金周轉(zhuǎn)正常，調(diào)度適當(dāng)?shù)那闆r下，合理的分配收益，會(huì)提高企業(yè)的聲譽(yù)，調(diào)動(dòng)投資者的積極性，為企業(yè)今后的籌資活動(dòng)奠定良好的基礎(chǔ)。但利潤分配也有一定的風(fēng)險(xiǎn)，如企業(yè)資金緊缺時(shí)，以過多的貨幣資金對(duì)外分配，會(huì)降低企業(yè)償債能力，影響企業(yè)再生產(chǎn)；而如果企業(yè)不給投資者一定的現(xiàn)金分配，采用配股方式或以股票作為股利分配，又會(huì)挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽(yù)，給企業(yè)今后的發(fā)展帶來不利的影響。
　　4．現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)
　　現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時(shí)間上的不一致所帶來的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)不僅可能產(chǎn)生于企業(yè)經(jīng)營的低谷，而且也可能在企業(yè)盈利較多時(shí)出現(xiàn)，因?yàn)榘凑諜?quán)責(zé)發(fā)生制原則所確定的本期利潤并不能保證其在當(dāng)期就能實(shí)現(xiàn)為現(xiàn)金流入，如果企業(yè)恰好在此時(shí)安排了較大的現(xiàn)金支出，就會(huì)產(chǎn)生較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　5．連帶風(fēng)險(xiǎn)
　　連帶風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)為其他企業(yè)擔(dān)保所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如企業(yè)為了其他企業(yè)取得銀行貨款而用本企業(yè)資產(chǎn)為其進(jìn)行擔(dān)保，如果到期借款企業(yè)無法還本付息，那么擔(dān)保企業(yè)就必須以其自身的資產(chǎn)履行還本付息的責(zé)任，由此給擔(dān)保企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。
　　二、 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因
　　1．企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)難以適應(yīng)
　　企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對(duì)企業(yè)來說，是難以準(zhǔn)確預(yù)測和無法改變的。財(cái)務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機(jī)會(huì)，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，必然會(huì)給企業(yè)經(jīng)營帶來困難，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　2．企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)復(fù)雜性及財(cái)務(wù)人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的滯后性
　　企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)涉及的問題很多，貫穿于企業(yè)活動(dòng)的全過程，而且，伴隨著近年來企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模日益擴(kuò)大和發(fā)展速度的提高，大多數(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)變得越來越復(fù)雜，企業(yè)作為一個(gè)財(cái)務(wù)主體必然面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)代企業(yè)管理中，有許多財(cái)務(wù)管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，不能從根本上把握風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)，認(rèn)為只要管好用好資金，就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這種由于財(cái)務(wù)管理人員的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀念狹隘，缺乏正確的市場風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。
　　3．缺乏規(guī)范的合同管理
　　在一些企業(yè)中，財(cái)務(wù)管理和內(nèi)部控制制度很健全，卻忽視了對(duì)合同的規(guī)范管理。往往是合同簽定以后，就把合同作為辦公文件束之高閣。殊不知，這樣做存在很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　 4．企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債比例過高
　　由于籌資決策失誤等原因，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，負(fù)債資金的比例過高。資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致企業(yè)償債壓力沉重，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　 5. 企業(yè)賒銷比重過大，應(yīng)收賬款缺乏控制
　　由于我國市場已成為買方市場，一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場占有率，大量、盲目采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加。同時(shí)，由于企業(yè)在賒銷過程中，忽視客戶的信用等級(jí)，盲目賒銷，造成應(yīng)收賬款失控，直至成為壞賬，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　6. 企業(yè)存貨結(jié)構(gòu)不合理，存貨周轉(zhuǎn)率不高
　　目前我國企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占比重相對(duì)較大，且多表現(xiàn)為超儲(chǔ)積壓存貨。存貨流動(dòng)性差，一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為此支付大量的保管費(fèi)用，導(dǎo)致成本上升，利潤下降，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　三、 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策
　?。ㄒ唬┢髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防 范的基本措施
　　1.認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的制度環(huán)境及其變化情況
　　提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。為了防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真分析研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策，改變管理方法，從而提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　2.提高財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化水平，防止因決策失誤而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
　　防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。在籌資決策中，企業(yè)首先必須慎重選擇籌資方式，確定各種籌資方式的資金成本及其特點(diǎn)；另外，企業(yè)要從自身出發(fā)，調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，使其更趨合理。在此過程中，企業(yè)應(yīng)通過分析銷售利潤率、凈利率及資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等財(cái)務(wù)比率確定企業(yè)的盈利能力和償債能力，進(jìn)行綜合全面的考慮，以達(dá)到防范籌資風(fēng)險(xiǎn)的目的。在投資決策中，企業(yè)要堅(jiān)持以效益為中心的投資原則；統(tǒng)一使用資金，使資金投向配置更合理，既要避免分散投資又要避免過度集中；另外，企業(yè)還要堅(jiān)持“有所為有所不為”的原則，通過定性和定量分析的方法，對(duì)投資回收和盈利能力進(jìn)行科學(xué)測算，最終提高投資收益，以減少風(fēng)險(xiǎn)。
　　3.不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)
　　要使財(cái)務(wù)管理人員明白，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)管理人員必須將風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的全過程。
　　4.理順企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系，做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一
　　為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須理順內(nèi)部的各種財(cái)務(wù)關(guān)系。首先，要明確各部門在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位、作用及應(yīng)承擔(dān)的職責(zé)，并賦予其相應(yīng)的權(quán)利，真正做到權(quán)責(zé)分明，各負(fù)其責(zé)。另外，在利益分配方面，應(yīng)兼顧企業(yè)各方利益，以調(diào)動(dòng)各方面參與企業(yè)財(cái)務(wù)管理的積極性，從而真正做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一，使企業(yè)內(nèi)部各種財(cái)務(wù)關(guān)系清晰明了。
　　5.優(yōu)化現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)上有個(gè)著名的“木桶理論”，說的是決定木桶容量大小的不是最長的那塊木板，而是最短的那塊，資產(chǎn)負(fù)債率和速動(dòng)比率就是最短的那塊板。所以，企業(yè)進(jìn)行決策時(shí)不能光看資產(chǎn)總額，要先看資產(chǎn)負(fù)債中的資產(chǎn)負(fù)債率和速動(dòng)比率，如果該企業(yè)的這些比率長期低于同行業(yè)的適合比率，則不能認(rèn)為該企業(yè)是個(gè)優(yōu)秀企業(yè)，甚至有喪失會(huì)計(jì)假設(shè)中的持續(xù)經(jīng)營假設(shè)這個(gè)前提條件的危險(xiǎn)。
　　6.規(guī)范合同管理，提高擔(dān)保法律知識(shí)水平
　　在合同訂立以后，如果合同性質(zhì)是可撤消合同，那么行使撤消權(quán)就很關(guān)鍵。合同法規(guī)定具有規(guī)定撤消權(quán)的當(dāng)事人自知道或者應(yīng)當(dāng)知道撤消事由之日一年內(nèi)行使。在合同保全制度中，法律允許債權(quán)人為保全其債權(quán)實(shí)現(xiàn)而采取的法律措施有代位權(quán)和撤消權(quán)。因此一些企業(yè)在簽定合同后無法履行時(shí)，可以通過合同權(quán)利義務(wù)的轉(zhuǎn)讓，使合同履行不致拖累企業(yè)和降低違約風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在正確履行合同義務(wù)時(shí)，也要充分利用以上各種權(quán)利保護(hù)自己的利益。一些公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)往往來源于對(duì)擔(dān)保合同管理的缺失，因此要加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)法規(guī)學(xué)習(xí)，提高對(duì)擔(dān)保等法律法規(guī)的認(rèn)識(shí)。 　
　　7.規(guī)范內(nèi)部制度，建立約束機(jī)制
　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和外部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可通過規(guī)范內(nèi)部制度，完善法人治理結(jié)構(gòu)，設(shè)計(jì)合理的激勵(lì)和約束機(jī)制來減少風(fēng)險(xiǎn)。首先，企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)存在和發(fā)展的制度性基礎(chǔ)，法人治理結(jié)構(gòu)完善與否決定了一個(gè)公司的組織效率和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，從而決定了公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的總體水平。其次，企業(yè)必須健全激勵(lì)和約束機(jī)制，使經(jīng)理人、員工的努力目標(biāo)與企業(yè)的利益目標(biāo)盡可能一致。通過對(duì)不同層次的經(jīng)理人采用不同的激勵(lì)措施，針對(duì)不同的情況采用多樣的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，形成合理有效的競爭機(jī)制。這樣就可以促使員工做好本職工作，從而約束員工的逆向選擇行為，減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。企業(yè)還應(yīng)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)情況，采用正確的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，特別是技術(shù)方法來控制風(fēng)險(xiǎn)。
　　 （二）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的創(chuàng)新措施
　　1.全員風(fēng)險(xiǎn)管理
　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不但與企業(yè)的負(fù)債和投資有關(guān)，而且還與企業(yè)的經(jīng)營有關(guān)。實(shí)行全員風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，就是將風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制引入企業(yè)內(nèi)部，使管理者、職工、企業(yè)共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，做到責(zé)、權(quán)、利三位一體。同時(shí)，對(duì)企業(yè)的全體員工進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)教育，實(shí)行崗位風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任管理，讓全體員工了解其在整個(gè)財(cái)務(wù)體系中的重要地位，發(fā)揮團(tuán)隊(duì)防范效應(yīng)。
　　2.建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制
　　預(yù)警的前提是企業(yè)有利潤。對(duì)于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應(yīng)收、應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應(yīng)大于凈利潤。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財(cái)務(wù)管理工作中特別重要的一環(huán)，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào)，使經(jīng)營者能夠及早采取防范措施。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體指標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期收益、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等，以數(shù)量化形式加以表達(dá)。建立企業(yè)全面預(yù)算機(jī)制，預(yù)測未來現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算。
　　在建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時(shí)，確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，建立長期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)最具有代表性，獲利是企業(yè)經(jīng)營最終目標(biāo)，也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。
　　在建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系后，企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)進(jìn)行檢測。如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓、質(zhì)量下降、應(yīng)收賬款增大、成本上升等情況，就要根據(jù)其形成原因及過程，制定出切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，降低危害程度。
　　3.加強(qiáng)企業(yè)間合作，實(shí)現(xiàn)資源共享
　　 隨著信息的網(wǎng)絡(luò)化、科學(xué)技術(shù)的綜合化和全球經(jīng)濟(jì)的一體化，必然要求企業(yè)之間相互溝通與協(xié)作，遵守一定的“游戲規(guī)則”。因此，企業(yè)在抓住機(jī)遇，迎接挑戰(zhàn)的同時(shí)，更要靈活處理和協(xié)調(diào)企業(yè)間的合作伙伴關(guān)系，促使企業(yè)間合作與競爭的統(tǒng)一，實(shí)現(xiàn)信息資源的共享，增強(qiáng)其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

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