４月２３日晚間，國家稅務(wù)總局宣布，從４月２４日起將證券交易印花稅稅率由現(xiàn)行的千分之三調(diào)整為千分之一。

　　重大利好出臺　市場各方持歡迎態(tài)度

印花稅下調(diào)消息傳出后，市場各方迅速作出積極反應。各大媒體很快轉(zhuǎn)發(fā)了這一消息，投資者無不拍手稱快。

“印花稅大幅下調(diào)乃是順民心的大好事，”財經(jīng)觀察家侯寧說，這不僅表明了政府支持股市穩(wěn)定的堅決態(tài)度，也有利于股市的長遠健康發(fā)展。

此前的４月２０日，中國證監(jiān)會針對導致股市供求失衡的“大小非”減持出臺了規(guī)范措施。伴隨利好效應的逐步顯現(xiàn)，滬深股市２３日大幅上揚，上證綜指和深證成指漲幅分別高達４．１５％和５．４５％。

上海天相投資咨詢公司策略分析師仇彥英認為，相對于上述以“指導意見”方式出臺的利好政策，印花稅下調(diào)對于市場信心的恢復和人氣的聚集會產(chǎn)生更為直接的效果。

市場人士紛紛預測，２４日滬深股市將以大幅高開開始全天的交易。對于Ａ股市場能否迎來一波持續(xù)強勁反彈，市場各方也作出了樂觀的判斷。

　　為交易成本畸高的中國股市“減負”

２００７年５月２９日，財政部宣布，將證券交易印花稅由原先的千分之一上調(diào)至千分之三。當時正處于牛市進程并屢屢創(chuàng)出歷史新高的滬深股市，因此遭受沉重打擊。次日，滬深股指分別出現(xiàn)６．５０％和６．１５％的巨大跌幅。

如果說當時上調(diào)印花稅是為了打擊市場中過度的投機行為，那么伴隨滬深股市由歷史高位迅速回落、持續(xù)調(diào)整，畸高的印花稅已經(jīng)演變成了投資者難以承受的負擔。

統(tǒng)計顯示，２００７年投資者“貢獻”的證券交易印花稅高達２００５億元，接近當年滬深兩市上市公司凈利潤總額的一半，遠高于同期上市公司１８００億元左右的分紅總額。今年一季度，證券交易印花稅收入達到５９７億元，而同期已公布２００７年年報的上市公司分紅總額僅為５００億元。

“這意味著投資者非但沒能從上市公司業(yè)績增長中獲益，還要‘倒貼’巨額的交易成本，”仇彥英說，交易成本畸高使得中國股市的投資價值縮水。

有關(guān)專家說，交易費用越高，市場價格偏離合理價格的可能性就越大，證券市場的效率也就越低。目前，絕大多數(shù)成熟市場都已經(jīng)取消了證券交易印花稅，尚在征收的也大多采取單邊征收方式。

從這個意義上來說，此番印花稅的下調(diào)，不僅是管理層重聚市場信心的重大舉措，更是中國股市通過“減負”向成熟市場的一次“靠攏”。

　　利好接踵而至　股市“反轉(zhuǎn)”待觀察

從規(guī)范“大小非”減持行為，到下調(diào)證券交易印花稅，Ａ股市場在從歷史最高點回落近五成后，終于迎來了接踵而至利好。

不過，仍有不少專家對這一重大利好消息抱以“理性的樂觀”。侯寧表示，Ａ股市場的這一輪調(diào)整本質(zhì)上與印花稅并無直接關(guān)系。從目前情況來看，影響股市運行的內(nèi)外因素，包括美國次貸危機的影響，上市公司業(yè)績增速的回落等都沒有發(fā)生太大的改變。

“從這個意義上來說，此番減負措施能否讓股市重振雄風，還有待更長時間的觀察，”侯寧說。

在冷靜看待印花稅政策調(diào)整的同時，許多市場人士表示，除了盡快推出融資融券、股指期貨、創(chuàng)業(yè)板等完善市場機制的舉措外，管理層還應在引導價值投資和投資者教育方面下大功夫，并加大對內(nèi)幕交易等惡性投機行為的打擊力度。

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