當(dāng)高盛于去年12月份公布2007年第四季度盈利32億美元之時(shí)，竟然連自詡進(jìn)步分子的人也在額手稱(chēng)慶。

　　不妙！一家華爾街公司不僅躲開(kāi)了次貸的連鎖沖擊，而且還利用信貸崩潰大發(fā)利市，令持有其股票的那些“有道德的”基金經(jīng)理們對(duì)它稱(chēng)贊有加。這場(chǎng)信貸災(zāi)難可能會(huì)造成世界經(jīng)濟(jì)數(shù)萬(wàn)億美元的損失和數(shù)十萬(wàn)乃至數(shù)百萬(wàn)人的失業(yè)。然而高盛卻幫許多基金挽救了它們的年度業(yè)績(jī)報(bào)表。

　　從別人的厄運(yùn)里撈好處，我們可以把這稱(chēng)作“高盛貪婪因子”。我不是要棒打高盛——我也想自己手里有它的股票——但有些事情的確不對(duì)頭。當(dāng)金融巨頭們的火箭，原先還得意洋洋，靠著幸運(yùn)扶搖直上，忽而就掉頭朝下了，我們?cè)S多人都會(huì)心中暗笑。但是把高盛打扮成一個(gè)英雄，就因?yàn)樗u(mài)空一只抵押擔(dān)保證券指數(shù)——用人家的錢(qián)來(lái)豪賭經(jīng)濟(jì)大范圍下滑——這著實(shí)令人不寒而栗。

　　高盛替代抵押產(chǎn)品（GSAMPs）你們聽(tīng)說(shuō)過(guò)沒(méi)有？高盛自己的經(jīng)濟(jì)模型預(yù)測(cè)次貸市場(chǎng)將會(huì)下滑，它根據(jù)這種模型來(lái)打理它那些富豪伙伴們的錢(qián)財(cái)。但它還有另一手，把高風(fēng)險(xiǎn)的抵押打包出售給華爾街上的那群假行家——至于道德原則，滾一邊兒去吧！GSAMPs只是高盛在2006年兜售的83只抵押擔(dān)保證券之一，83只證券的發(fā)行總額達(dá)到了445億美元，其中多數(shù)都打了水漂，傷害了投資人，卻肥了高盛。“盡管我們承認(rèn)在非初級(jí)抵押貸款和債券上損失頗大，”高盛在一份美國(guó)證券交易委員會(huì)的秋季卷宗中夸口說(shuō)，“但在做空抵押上的贏利除了抵消那些損失之外還有余。”

　　有一種擔(dān)憂(yōu)我揮之不去：看到某些公司從這場(chǎng)災(zāi)難中牟利，大批失去住宅或者突然得為買(mǎi)車(chē)還貸發(fā)愁的民眾心里會(huì)是什么滋味兒？如果信貸短缺蔓延開(kāi)來(lái)，可能會(huì)撕裂存在了幾十年的社會(huì)契約。在過(guò)去的25年中，我們見(jiàn)證了一個(gè)經(jīng)濟(jì)超常增長(zhǎng)的時(shí)期。對(duì)發(fā)展中國(guó)家的消費(fèi)者而言，這一現(xiàn)象可稱(chēng)作“沃爾瑪效應(yīng)”：隨著現(xiàn)代生活的各種便利成為每一位普通消費(fèi)者觸手可及之物，經(jīng)濟(jì)學(xué)家所謂的“消費(fèi)不平等”縮小了。

　　這有何意義呢？大多數(shù)人并不需要駕駛“保時(shí)捷”風(fēng)馳電掣，就能獲得生活的滿(mǎn)足感。每日一杯“星巴克”或是一個(gè)iPod足矣。消費(fèi)者有能力置辦生活所需——平板彩電、生活必需品、廉價(jià)的食品和住宅——這使得他們忽視了，在這個(gè)“新鍍金時(shí)代”，美國(guó)、英國(guó)以及其他國(guó)家的收入差距達(dá)到了有史以來(lái)的頂峰。

　　這一時(shí)期或許已經(jīng)走到了盡頭。只有公平感得到保障，穩(wěn)定才不受威脅。假如負(fù)責(zé)任的放款人突然惡鬼附身，甚至那些擁有最穩(wěn)健收支平衡表的借款人也覺(jué)得其信貸難以承受，那就不是什么好兆頭。有體面工作、債務(wù)有限的人士，至少也會(huì)覺(jué)得增加新的信貸成本過(guò)高。而真正令人擔(dān)憂(yōu)的是，經(jīng)濟(jì)游戲規(guī)則的突然逆轉(zhuǎn)會(huì)令雄心勃勃的年輕一代氣餒——不論他們成長(zhǎng)在美國(guó)城市市區(qū)還是在基輔街頭。

　　危險(xiǎn)在于，“高盛貪婪因子”會(huì)壓倒“沃爾瑪效應(yīng)”。消費(fèi)不平等也許會(huì)重新擴(kuò)大——非常劇烈而危險(xiǎn)。我們當(dāng)中仍然安穩(wěn)的人很容易覺(jué)得那些受害者是咎由自取——誰(shuí)叫他們莽撞地大筆借債。

　　信貸是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的一大奇跡，它對(duì)消費(fèi)至關(guān)重要，驅(qū)動(dòng)著世界經(jīng)濟(jì)的70%。如果在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)信貸枯竭，可能引起的后果豈止是一場(chǎng)衰退那么簡(jiǎn)單？局面是否會(huì)變得更糟，我們得密切觀察

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