正在走向成熟的市場(chǎng)，需要成熟的投資人，這是問題的一方面，也是人們對(duì)于我們這個(gè)新興加轉(zhuǎn)軌的證券市場(chǎng)的良好意愿。而筆者認(rèn)為投資人的成熟，更需要市場(chǎng)環(huán)境去培育。

　　好在，正當(dāng)上周一些股票出現(xiàn)連續(xù)漲停板之后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)6日通報(bào)，已于近日依法查處了周建明利用虛假申報(bào)手段操縱證券市場(chǎng)的案件，沒收周建明違法所得176萬余元，并處以罰款176萬余元。這對(duì)于市場(chǎng)人為操縱股價(jià)行為，無疑會(huì)產(chǎn)生威懾作用。

　　無獨(dú)有偶，近期美國(guó)司法部的檢察官在密歇根州底特律一家聯(lián)邦法院，對(duì)越洋用網(wǎng)絡(luò)操縱中國(guó)股價(jià)的拉爾斯凱等人提出指控。這伙人先低吸部分中國(guó)股票，然后大量發(fā)送垃圾郵件炒作虛假題材，引誘買家跟進(jìn)達(dá)到拉高價(jià)位的目的，讓那些相信郵件內(nèi)容的投資者蒙受經(jīng)濟(jì)損失?？梢?，由于互聯(lián)網(wǎng)助推交易系統(tǒng)革命，同時(shí)也讓我國(guó)的證券市場(chǎng)交易變得更加復(fù)雜化。上周新上市不久的股票全聚德(002186行情,股吧)連續(xù)出現(xiàn)9個(gè)漲停板，市場(chǎng)更多的是不理解和疑惑。雖然對(duì)此有聲音認(rèn)為，這只是一個(gè)偶然事件，僅僅只是散戶對(duì)于奧運(yùn)題材的集體無意識(shí)行為。但是，證券市場(chǎng)中的群體行為如果在某種信息和消息的刺激下，“集體無意識(shí)”地跟進(jìn)一兩只股票，那后果同樣是不堪設(shè)想的。如果加上越洋互聯(lián)網(wǎng)垃圾郵件在其間煽動(dòng)，市場(chǎng)的理性狀態(tài)必然受到更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

　　我們?cè)谕顿Y者教育中有一句時(shí)常掛在嘴邊的話：買者自負(fù)。這是市場(chǎng)真理，永遠(yuǎn)是對(duì)的。但是，我們同時(shí)要看到任何市場(chǎng)，從來沒有一個(gè)是自然而然“長(zhǎng)入”成熟市場(chǎng)的！尚福林主席在2007年的一次會(huì)議上說：“過去短短幾年中，我國(guó)資本市場(chǎng)的市值、交易量、指數(shù)、開戶賬戶、融資量等都呈現(xiàn)了倍數(shù)級(jí)的增長(zhǎng)，對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行安全與效率提出了很大挑戰(zhàn)，必須對(duì)現(xiàn)行發(fā)行、交易、清算、過戶、賬戶管理、信息披露等運(yùn)行制度進(jìn)行改進(jìn)和完善，提高市場(chǎng)效率，使市場(chǎng)的功能得到有效發(fā)揮。”可見市場(chǎng)的有效性，必需要建立在不斷建制建規(guī)和監(jiān)管觀念變革上。曾經(jīng)有人說股市5000點(diǎn)比3000點(diǎn)健康，筆者以為之所以如此，是因?yàn)閺?000點(diǎn)到5000點(diǎn)中間，我國(guó)證券市場(chǎng)的改革就沒有停止。股權(quán)分置改革到法規(guī)建制、監(jiān)管從結(jié)果監(jiān)管前移到動(dòng)態(tài)監(jiān)管、完善市場(chǎng)交易公司信息披露的法律法規(guī)不斷修正和出臺(tái)。一個(gè)市場(chǎng)的成熟一定是多方面的因素促成的，除了投資者的成熟，也需要市場(chǎng)各方的共同努力。

　　眼下，不要說國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的瞬息萬變使市場(chǎng)的不確定因素頻頻增大，就是市場(chǎng)交易技術(shù)和新型衍生品種出現(xiàn)帶來的市場(chǎng)變化就值得我們不斷更新知識(shí)和睜大眼睛。英國(guó)作家艾略特曾經(jīng)感嘆“我們?cè)谥R(shí)中喪失的智慧在哪里？我們?cè)谫Y訊中喪失的知識(shí)又在哪里？”這句半個(gè)世紀(jì)之前的哲學(xué)詢問，迄今依然令人深思。在技術(shù)和信息爆炸的時(shí)代，克制人類要自身達(dá)致目的的路徑依賴帶來的麻煩，更需要智慧、理性和冷靜。因此，一個(gè)好的市場(chǎng)，除了要堅(jiān)持那個(gè)“買者自負(fù)”的真理，更應(yīng)該堅(jiān)持不斷完善市場(chǎng)規(guī)制和監(jiān)管系統(tǒng)，而監(jiān)管方式的不斷變革，不斷提高監(jiān)管系統(tǒng)的應(yīng)急和應(yīng)變力也是極其重要的。

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