分析師制度面臨深刻變革

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根據(jù)美國證券交易委員會剛剛批準(zhǔn)的新條例，今后，分析師必須以書面保證其分析報告是準(zhǔn)確和真實的。SEC主席哈維．皮特說，新條例將鼓勵分析師做到正直和誠實，使投資者更加信任他們所作出的買進(jìn)或賣出建議。SEC委員Harvey Goldschmid將新條例比作是為極端腐朽的體系打造了一塊補丁。SEC委員Roel Campos認(rèn)為，這是向正確方向邁出的一步，但僅僅是開始，要想提高華爾街研究報告的質(zhì)量，還有很長的路要走。

要是分析師也跟上市公司、會計師事務(wù)所一起玩虛假，那么廣大股民上當(dāng)受騙就更加容易。欺騙股民就等于扼殺股市、扼殺經(jīng)濟(jì)發(fā)展。為了保護(hù)股市和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，美國證券交易委員會在加強(qiáng)對上市公司和會計師事務(wù)所監(jiān)管的同時批準(zhǔn)這個新條例是正確的。

然而，又不能把這個新條例的作用估計過高。要求分析師正直、誠實并不一定達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。這不僅是由于很難通過分析報告來判斷他們是否正直、誠實，而且也是由于有限的行政壓力抵消不了強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)動力。分析師任職于證券公司，這種隸屬關(guān)系就很難激發(fā)他們發(fā)表非?？陀^、公正的分析意見。一般而言，證券公司承銷哪個上市公司的股票就會盡量為哪個上市公司說好話，與哪個客戶有投資銀行業(yè)務(wù)就會盡量照顧這種業(yè)務(wù)關(guān)系，充當(dāng)小投資者的經(jīng)紀(jì)人就會盡量引導(dǎo)小投資者頻繁買賣股票以獲取更多傭金。分析師的隸屬關(guān)系不改變，要求他們達(dá)到理想的正直、誠實程度是很困難的。筆下大膽預(yù)測，分析師制度必將發(fā)生深刻變革，即分析師必將離開證券公司而獨立存在。有人說許多分析師離開證券公司就很難保證收入來源，這種判斷雖然比較客觀但不能成為長期保護(hù)分析師落后行為的理由。在證券市場需要在保護(hù)分析師利益和保護(hù)廣大投資者利益之間做出選擇。分析師是為廣大投資者服務(wù)的，他們的利益總該不會高于被服務(wù)者的利益吧！再說，伴隨廣大投資者理性的不斷增加，一定會有越來越多的人寧可花點錢買客觀公正的分析報告，也不白要那些帶有誤導(dǎo)性質(zhì)的分析報告。分析師只要能夠給廣大投資者以有用、有益的投資建議，越獨立就越有發(fā)展前途。
 分析師 變革 深刻 面臨 制度 分析

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