分析師的出路是獨立

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為了維護廣大投資者利益，美國證券交易委員會最近做出規(guī)定，即分析師必須以書面形式保證分析報告的準確與真實。華爾街的分析師們在新規(guī)定面前左右為難，因為不執(zhí)行新規(guī)定是不行的，而執(zhí)行新規(guī)定又面臨著內(nèi)在的經(jīng)濟壓力。

分析師任職于證券公司。一般而言，證券公司承銷哪個上市公司的股票就會盡量為哪個上市公司說好話，與哪個客戶有投資銀行業(yè)務(wù)就會盡量照顧這種業(yè)務(wù)關(guān)系，充當小投資者的經(jīng)紀人就會盡量引導(dǎo)小投資者頻繁買賣股票以獲取更多傭金。是這種利益關(guān)系驅(qū)使分析師經(jīng)常對一些毫無價值的股票發(fā)表樂觀的建議報告，而一旦建議報告被實際證明失真就會受到人們的嚴厲指責。由此看來，分析師為了贏得廣大投資者信任，早晚有一天要擺脫干系，走向獨立。

在現(xiàn)階段，分析師離開證券公司就很難獲得收入，因為多數(shù)投資者還不情愿為得到投資建議而付錢。這種狀況不會一成不變，因為伴隨廣大投資者理性的不斷增加，一定會有越來越多的人寧可花點錢買客觀公正的分析報告，也不白要那些帶有誤導(dǎo)性質(zhì)的分析報告；再說，分析師的投資建議水平也會不斷提高，而他們的收入水平將與他們的分析能力成正比。

政府應(yīng)該在促進分析師獨立方面發(fā)揮重要作用，比如可以給他們某些優(yōu)惠政策。鼓勵分析師獨立就是鼓勵分析師作客觀、公正的分析報告，而這種報告對維護投資者利益，調(diào)動投資者積極性，促進股市與經(jīng)濟健康發(fā)展是有利的。

值得注意的是新加坡在1999年成立了第一家獨立的研究公司，這家獨立的研究公司從小到大，目前已擁有30人。新加坡政府對此表示支持，但還沒有就撥出資金支持獨立研究的建議給出答覆。公司的負責人斯庫利說：“我們想，人們會慢慢地意識到獨立研究的價值，但我們還沒有達到那個地步。”

應(yīng)當承認，我國的股市分析工作存在的問題也不少。為了促進股市健康發(fā)展，未必不可以搞搞股市分析獨立化的試點。一旦這樣做了，也許能夠在全球股市分析界率先趟出一條新路來。
 分析師 出路 獨立 分析

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