中國民航業(yè)是乘著租賃的翅膀飛起來的！此話并不為過。據(jù)統(tǒng)計，截止2000年底，在中國國內(nèi)擁有的５０３架70座以上的干線飛機(jī)中，近９０％是租賃而來的。從1990年至今，租機(jī)數(shù)量逐年增加，特別是1992-1994三年間，共租飛機(jī)150架，達(dá)到高峰。飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)在我國雖然起步較晚，但發(fā)展之迅速，來勢之迅猛，前所未有。

世界民航業(yè)的飛機(jī)租賃也表現(xiàn)出強(qiáng)勁的勢頭。雖然各國航空公司仍是客機(jī)的最大買主，但飛機(jī)租賃企業(yè)在航空市場上所占的比重卻在逐漸上升。10年前，租賃公司約占飛機(jī)運輸市場的14%，多數(shù)業(yè)界專家估計，目前這一比重已升至24%，這意味著全球營運的1.2萬架商用飛機(jī)中，租賃的飛機(jī)大約有2880架。預(yù)計今后5年內(nèi)，這一比例將進(jìn)一步增至30%以上。近幾個月來，美國和其他一些國家的大型飛機(jī)租賃公司頻頻向波音和空中客車等全球著名飛機(jī)制造公司定貨，凸顯出國際飛機(jī)租賃市場進(jìn)一步拓展的態(tài)勢。

相對轎車、載重卡車、輪船等運輸工具租賃而言，飛機(jī)租賃業(yè)屬晚出道者。20世紀(jì)70年代初開始出現(xiàn)舊飛機(jī)租賃，到1980年，"租賃"約占飛機(jī)交易市場的3%。當(dāng)時大中型航空公司一般都購買飛機(jī)。但此后，航空業(yè)市場的波動使得航空公司需要降低因購買飛機(jī)而產(chǎn)生的風(fēng)險，飛機(jī)租賃從而獲得了市場。1986年到1996年間，全部使用租賃飛機(jī)的航空公司從總數(shù)的15%升至49%，而全部自己購買飛機(jī)的航空公司則從總數(shù)的40%下降至16%。有理由相信，在未來的十年、幾十年期間，飛機(jī)租賃業(yè)必將得到更大的發(fā)展。

一、中國飛機(jī)租賃市場有多大

目前國內(nèi)民航業(yè)保有的５００多架飛機(jī)中，通過租賃方式從國外引進(jìn)的達(dá)到４００多架，涉及的租賃金額大約３００多億美元，每年支付的租金達(dá)３０億美元左右，這大體上給出了中國飛機(jī)租賃市場當(dāng)前的現(xiàn)實容量。其潛在容量有多大？一個月前空客ＣＥＯ費加德來華拉訂單時拋出了一個數(shù)據(jù)，不妨據(jù)此來測算。費加德認(rèn)為，未來２０年中國大約需要１６００架新飛機(jī)。根據(jù)２０００年目錄價格，其價值約１４９０億美元。在這些新飛機(jī)中，通過融資租賃方式獲得的比例，可參考通用電氣ＧＥ的研究結(jié)論。ＧＥ的研究表明，１９８６年全球只有１５％的飛機(jī)通過融資租賃的形式獲得，到２０００年，這個數(shù)字已達(dá)到４０％，而且還有進(jìn)一步增長的趨勢。即使按照４０％的口徑，未來２０年中國的飛機(jī)租賃市場也將達(dá)到６００億美元，合５０００億人民幣。而實際情況是，目前國內(nèi)航空公司８０～９０％以上的飛機(jī)是租賃得來。按照這個比例，飛機(jī)租賃市場至少將達(dá)到１萬億人民幣。若按照通用電氣金融航空服務(wù)部（ＧＥＣＡＳ）比較嚴(yán)格的統(tǒng)計口徑，目前通過規(guī)范的融資租賃方式進(jìn)入中國市場的飛機(jī)總共有１８０多架，其中ＧＥＣＡＳ就占據(jù)１００多架。飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)這塊大蛋糕，正變得越來越令人垂涎。

除新飛機(jī)租賃外，舊飛機(jī)（二手飛機(jī)）的租賃市場也相當(dāng)可觀。我國以租賃方式從國外引進(jìn)的400多架大型民用飛機(jī)，其租期基本上為12年，租期期滿時，留有大約成本價30%的殘值（尾款），可以續(xù)租、留購或退租。目前到期或接近到期的飛機(jī)約100多架。這些租期即將結(jié)束的飛機(jī)，其實質(zhì)價值遠(yuǎn)比一般租賃公司計算的所謂"殘值"大得多──一架飛機(jī)的正常使用年限通?？梢赃_(dá)到２０～３０年，而租賃公司往往在１０年左右就把它淘汰出局，這里面存在巨大的利潤空間和市場空間。

飛機(jī)租賃的利潤如何？飛機(jī)租賃的利潤與其操作方法密切相關(guān)。一般而言，飛機(jī)租賃公司的經(jīng)營模式大都是向飛機(jī)制造商購買新客機(jī)，租給航空公司7到10年，然后將舊飛機(jī)賣出去。這是典型的融資租賃的做法。實際上，目前各租賃公司出租飛機(jī)的方式和條件多種多樣，除融資租賃外，現(xiàn)在的趨勢是更多地做中長期的經(jīng)營性租賃，其租賃年限3到10年不等；也有按月出租的，一架波音757的月租費大約在24.2萬美元上下。在這些操作中，飛機(jī)租賃的利潤與收益，如果只作租賃中介服務(wù)，從租賃安排中獲得的收益通常為１·５～４％；如果提供整套融資服務(wù)，考慮到財務(wù)杠桿和投資稅收抵免的作用，有深厚金融背景的租賃公司往往可以賺取２０～３０％的利潤。

二、開展國內(nèi)飛機(jī)租賃對國家的好處

1．有利于平衡我國與歐美的貿(mào)易逆差。目前我國采用租賃方式從國外引進(jìn)的客機(jī)保有量約有400多架，絕大多數(shù)是美國的波音和歐洲的空中客車，并且大多數(shù)是采用融資租賃或中長期經(jīng)營租賃方式獲得。出租方多為境外投資機(jī)構(gòu)、銀團(tuán)和國外專業(yè)飛機(jī)租賃公司，飛機(jī)購買合同中的買方也多是境外的租賃公司或者是由國內(nèi)航空公司將購買合同的買方權(quán)利轉(zhuǎn)讓給境外投資人或租賃公司。按照國家計委和外匯管理局的規(guī)定，租賃期超過一年的，雖然列入國家計委利用外資的專項審批計劃，并按資本項下進(jìn)行外債管理，國內(nèi)航空公司亦需辦理外債登記和統(tǒng)計，列國際收支，但由于飛機(jī)租賃交易中的購買方和出租方均不是境內(nèi)機(jī)構(gòu)，租賃進(jìn)口的飛機(jī)無法計入我國進(jìn)口額，高達(dá)20-30億美元的每年飛機(jī)租金支付額不列入國際貿(mào)易統(tǒng)計。很顯然，這不利于我國與歐美的貿(mào)易平衡。日本在80年代通過制定投資抵免的稅收政策，吸引飛機(jī)租賃的買方和出租方在日本注冊，創(chuàng)造了利用國際資本尤其是用美國資本，購買美國飛機(jī)，再出租給美國航空公司，用以平衡日美貿(mào)易逆差的日本模式。這種利用飛機(jī)租賃手段平衡貿(mào)易逆差的做法，行之有效，值得借鑒。我國可以利用稅收優(yōu)惠政策，吸引飛機(jī)租賃交易中的投資主體和出租主體到國內(nèi)，將有利于平衡我國與歐美的貿(mào)易逆差。

2．有利于培植新的稅源，增加稅收總量。若出租人和投資人均在國內(nèi)，租賃交易中的流轉(zhuǎn)稅和所得稅也全部在國內(nèi)交納。過去飛機(jī)租賃的出租人被國外大型專業(yè)租賃公司所壟斷，承租人被國內(nèi)民航管理部門所壟斷。如今，民航體制已經(jīng)改變，國內(nèi)承租人的主體資格已下放到各航空公司。但是國外出租人的壟斷地位因飛機(jī)出產(chǎn)國和大量購買等原因，短期內(nèi)難以改變。為使飛機(jī)租賃的投資主體和出租主體在國內(nèi)，鼓勵國內(nèi)租賃公司涉足這一領(lǐng)域固然是一積極舉措，但畢竟飛機(jī)租賃是一個需要大資本的游戲，能夠進(jìn)入這個市場的玩家不多，國際上所有的大玩家?guī)缀醵际潜晨繑?shù)千億美元資產(chǎn)的大集團(tuán)。因此，通過優(yōu)惠政策吸引境外主體到國內(nèi)不失為明智之舉。美國、歐洲、日本、香港等地80年代以來的經(jīng)驗告訴我們，哪些國家和地區(qū)有投資抵免的稅收政策，購買方和出租方就會在這些國家注冊公司，租賃交易就會向這些國家和地區(qū)集中。如果我國對飛機(jī)租賃交易中的投資人、出租方也實行比較合理的流轉(zhuǎn)稅政策，特別是中長期經(jīng)營租賃的流轉(zhuǎn)稅政策，或?qū)徺I國產(chǎn)飛機(jī)實行投資人或出租人投資抵免的稅收政策，勢必有利于將租賃交易的中心轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，從而增加租賃交易中的流轉(zhuǎn)稅和所得稅。

值得指出的是，通過實行包括投資抵免在內(nèi)的一系列稅收優(yōu)惠政策支持飛機(jī)租賃業(yè)的發(fā)展，從局部和直觀上看稅收將減少一塊（抵免掉了），但是從國家整體經(jīng)濟(jì)的深層次看，稅收總量卻是增加的，而且通過投資拉動效應(yīng)和乘數(shù)效應(yīng)，可以帶來更大的盈利，上繳更多的稅金。民航業(yè)和租賃業(yè)相互促進(jìn)、共同發(fā)展，不僅使兩個行業(yè)本身從中獲益實現(xiàn)雙贏，而且能夠促進(jìn)國家稅收總量的增加。

3．有利于促銷國產(chǎn)飛機(jī)。通用及支線航空（小飛機(jī)市場）作為中國民用航空的重要組成部分，有著更為廣闊的市場空間，并且隨著國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長，特別是西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實施，小飛機(jī)市場必將贏得巨大的增長空間。與大飛機(jī)相比，小飛機(jī)將以其較高的上座率、更廣泛的用途和較低的使用維護(hù)成本贏得更多用戶的青睞。目前，巴西、北美、歐洲的支線飛機(jī)紛紛看好我國的支線飛機(jī)市場和通用航空市場。哈爾濱飛機(jī)制造公司前不久向加拿大出口了10架運-12支線飛機(jī)，這是國產(chǎn)支線飛機(jī)首次出口發(fā)達(dá)國家。國產(chǎn)支線飛機(jī)由巨大的市場潛力轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實能力。通過借鑒國外成功經(jīng)驗，充分發(fā)揮租賃特有的促銷作用，組建專業(yè)的飛機(jī)租賃公司，依托國內(nèi)飛機(jī)制造廠家便捷優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)，在不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量的前提下，采用國際通行靈活的租賃經(jīng)營方式（融資租賃、中長期經(jīng)營租賃、短期出租），進(jìn)行國產(chǎn)支線飛機(jī)、商用機(jī)的銷售和租賃服務(wù)，利用國產(chǎn)飛機(jī)的價格和本幣優(yōu)勢，結(jié)合國家出臺的對于國產(chǎn)飛機(jī)的扶持政策，培育和挖掘民航、貨運、航空快遞、旅游、商務(wù)、航測、消防、航空俱樂部等不同市場，滿足不同客戶的需求，使國產(chǎn)飛機(jī)的專業(yè)租賃公司成為航空公司的配置中心，最大限度地?fù)屨紘鴥?nèi)支線飛機(jī)市場。同時，通過與國際專業(yè)飛機(jī)租賃公司合作成立合資租賃公司，利用外資和外商的經(jīng)營管理經(jīng)驗和市場客戶資源，積極開拓國產(chǎn)飛機(jī)的國際市場，促進(jìn)國產(chǎn)飛機(jī)在國外市場的銷售份額。

三、開展國內(nèi)飛機(jī)租賃對航空公司的好處

1．可以改善航空公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。國內(nèi)大部分航空公司的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過１００％，通過租賃不會造成很大的新負(fù)擔(dān)。航空公司若采用經(jīng)營性租賃的方式獲得飛機(jī)使用權(quán)，租金進(jìn)成本；若采用融資租賃方式獲得飛機(jī)，則根據(jù)融資租賃的“表外融資”屬性，租金將不體現(xiàn)在航空公司資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債欄中。而通過貸款購買飛機(jī)，則貸款額將全部體現(xiàn)為航空公司的負(fù)債，影響其資信狀況。航空公司可以最高按租賃標(biāo)底物（飛機(jī)）百分之百的價值進(jìn)行融資（租賃），從而節(jié)省流動資金并維護(hù)現(xiàn)有的信用額度。通過這種表外融資，解放流動資金，擴(kuò)大資金來源，突破當(dāng)前預(yù)算規(guī)模的限制。利用飛機(jī)尾款租賃（合同期限可達(dá)5年以上），可以避免一次性支付對財務(wù)帶來的不良影響，大大改善航空公司在新的租期中的現(xiàn)金流，從而改善航空公司的財務(wù)狀況，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

2．可以迅速擴(kuò)大航空公司的資產(chǎn)規(guī)模。航空公司通過開展飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，可以充分利用租賃杠桿手段，“用別人的錢辦自己的事，用明天的錢辦今天的事”，以適應(yīng)拓展和開通地區(qū)、國際航線的需要，以及擴(kuò)大支線航空運營機(jī)隊規(guī)模、解決航空運力問題的需要，使其在短期內(nèi)迅速提高航空公司的市場占有率，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。從中國航空業(yè)當(dāng)前的實際情況看，還可以推動航空公司的資產(chǎn)重組和民航系統(tǒng)政企分開，加速走向強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，提升各大航空公司在航空市場的競爭力，以應(yīng)對入世面臨的挑戰(zhàn)。

3．可以降低航空公司的經(jīng)營成本。和國外航空公司比較，中國航空公司處于高負(fù)債、高運價、高成本的狀況。其中，成本中不可控因素占總成本的62．62％，而國外航空公司總成本中的不可控因素僅占41．88％。航空公司通過開展國內(nèi)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，一方面可以利用政策加速資產(chǎn)的折舊回收期限，降低公司的稅負(fù)；另一方面由于其租金與國外同行相比要低30%左右，可以有效降低國內(nèi)航空公司的租賃成本。當(dāng)前人民幣匯率穩(wěn)定、與美元相比利率較低，銀行資金充足，再加上國家的貼息扶持，這樣還可以降低航空公司總體的融資成本和財務(wù)費用支出。相對于必須以美金支付租金、形成外債、還款條件苛刻等問題，開展國內(nèi)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，有"用本市還外幣"、"低利還高利""外債轉(zhuǎn)內(nèi)債"、"延長還款期限、緩解還款壓力"等優(yōu)勢；而且還可以免除通過國外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行飛機(jī)租賃必須交納的預(yù)提稅（中國進(jìn)口飛機(jī)、航材和航油都要支付關(guān)稅、增值稅以及飛機(jī)租賃預(yù)提所得稅，僅此全民航每年就要支付約20億元）。航空公司通過國內(nèi)飛機(jī)尾款租賃，在租期結(jié)束后，可以極低的名義價格取得飛機(jī)所有權(quán)。若飛機(jī)維護(hù)得好，仍可適飛多年，退而求其次，還可發(fā)展貨運。這些都可以從總體上降低航空公司的經(jīng)營成本。

4．可以規(guī)避航空公司的匯率風(fēng)險。 航空公司在支付租金時所產(chǎn)生的匯率風(fēng)險是指人民幣與一種外幣或多種外幣進(jìn)行交換時所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)損失。人民幣不是國際流通貨幣，在國際結(jié)算時必須與美元掛鉤，匯率風(fēng)險隨時存在，有時還存在雙重匯率風(fēng)險。比如九十年代前期，我國航空公司大多采用日本杠桿租賃方式引進(jìn)飛機(jī)，租金償還80％用日元。由于日元兌美元大幅升值，人民幣兌美元比價卻未調(diào)整，因而造成航空公司必須用比原來多得多的人民幣來償還日元債務(wù)，一些航空公司因此蒙受了重大損失。若航空公司在國內(nèi)尋求租賃公司開展國內(nèi)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，則可以規(guī)避外匯風(fēng)險。因為，若租賃公司貸款幣種是人民幣，則根本不存在匯率風(fēng)險；若貸款幣種是外幣，則可以和金融機(jī)構(gòu)合作利用金融工具（如外匯套期保值），外債轉(zhuǎn)內(nèi)債，用人民幣結(jié)算避免匯率風(fēng)險。

5．可以降低航空公司的利率風(fēng)險。國內(nèi)人民幣利率相對容易把握。入世后，人民幣利率盡管要邁向市場化乃至自由化，但大體上是處于下降通道（人民幣利率現(xiàn)在還有相當(dāng)?shù)南陆悼臻g，也面臨較大的降息壓力）。航空公司面臨的利率風(fēng)險主要是受美聯(lián)儲利率的變化影響。若以美元為代表的硬貨幣利率攀升，將給國內(nèi)航空公司租金支付帶來很大的負(fù)面影響。航空公司通過開展國內(nèi)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，可以有效地避免航空公司自身難以預(yù)測的國際性利率波動風(fēng)險。目前我國對外租賃飛機(jī)總額約170億美元，若國內(nèi)外利差按l％計算，每年大約需要多付外匯1.7億美元，合人民幣13.6億元。2000年上半年民航共虧損5.6億元，全年約12億元，若轉(zhuǎn)向國內(nèi)租賃，則可扭虧為盈。

四、飛機(jī)租賃對投資人的好處

1．投資人有一個長期穩(wěn)定的收益。依照國際經(jīng)驗，飛機(jī)租賃不失為一個非常好的投資載體，可以給投資者帶來長期穩(wěn)定的投資回報。國外如此，國內(nèi)亦然，甚至更好。因為中國航空業(yè)是政府支持的壟斷性朝陽產(chǎn)業(yè)，盡管目前整個行業(yè)贏利能力弱，但透過體制和業(yè)務(wù)重組，市場化前景好，機(jī)會多。中國所有航空公司加起來，干線飛機(jī)(70座以上)只有500多架，其總量還不如美國和日本一家大型航空公司的多。未來十年，隨著國內(nèi)居民生活水平的提高，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，快速交通工具將會成為人們的首選，我國民用飛機(jī)租賃市場將有數(shù)千億人民幣的交易額，市場潛力巨大。為了取得長期穩(wěn)定的收益，飛機(jī)租賃可以按照無固定期限的租賃方式將每期收益率固定，而將租期放開。每次收回的租金扣除利息后沖抵租賃本金，直至投資本金全部回收。

2．投資飛機(jī)租賃相對安全。雖然投資飛機(jī)租賃和投資股票、債券一樣都屬于"無追索權(quán)"投資，風(fēng)險客觀存在，但相對安全。我國民用飛機(jī)租賃期一般是12年，飛機(jī)的使用價值差不多還有18年（飛機(jī)的使用壽命大約為30年），航空公司有足夠的營運能力用于創(chuàng)利償還租金，不用擔(dān)心項目會爛掉。投資飛機(jī)租賃的收益，按照單架飛機(jī)租金平均支付額推算，每年航空公司支出約1千多萬美元，飛機(jī)尾款價格3千多萬美元。如果對尾款部分進(jìn)行再租賃，按照現(xiàn)在的支付能力，最長4年足可以收回租賃投資，保證投資人有一個安全并且長期穩(wěn)定的現(xiàn)金收入。飛機(jī)是（相對）稀缺的通用交通工具，變現(xiàn)能力強(qiáng)。隨著租金的回收，風(fēng)險會越來越小。一旦出現(xiàn)拖欠租金支付問題可以立即轉(zhuǎn)租、轉(zhuǎn)讓。還可以在需要的時候隨時轉(zhuǎn)讓債權(quán)，退出租賃。此外，由于飛機(jī)租賃項目信用等級高，幾乎不用增信手段，就可利用債權(quán)證券化工具，在資本市場順利退出和變現(xiàn)。

3．可以享受稅收優(yōu)惠。按照國家政策，鼓勵投資的項目可以享受所得稅投資抵免優(yōu)惠。國產(chǎn)飛機(jī)租賃和飛機(jī)尾款租賃均屬于國家鼓勵項目，在政策上可享受到所得稅投資抵免優(yōu)惠政策。投資人可以利用這個政策，將應(yīng)上繳稅款轉(zhuǎn)化為投資資產(chǎn)。從不給投資人造成損失的角度分析，投資人最低可以抵御的風(fēng)險，應(yīng)不超過上繳所得稅額免稅部分的風(fēng)險。

五、目前中國飛機(jī)租賃市場的操作主體

1．GE（通用電氣）。自１９７９年中國進(jìn)口第一架飛機(jī)以來，中國巨大的飛機(jī)租賃市場一直被ＧＥ、波音、空客等國際巨頭所壟斷。1997年，GE金融服務(wù)集團(tuán)引進(jìn)了15架配備有GE發(fā)動機(jī)的新型波音飛機(jī)和空中客車，使其在對中國航空公司飛機(jī)租賃方面的投資額增加了50%以上。1998年1月通用電氣金融財務(wù)（中國）有限公司開業(yè)，這是中國第一家外商獨資財務(wù)公司。同年，GE專門從事飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的金融航空服務(wù)部（ＧＥＣＡＳ）在中國設(shè)立獨立辦事處，提供包括干線飛機(jī)、發(fā)動機(jī)、支線飛機(jī)和通用飛機(jī)等全套融資租賃服務(wù)。ＧＥＣＡＳ目前擁有１１００架飛機(jī)和遍布全球６０多個國家的１７０多個客戶。在中國飛機(jī)租賃市場，ＧＥＣＡＳ占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，業(yè)務(wù)發(fā)展相當(dāng)好，在中國尚未出現(xiàn)一筆壞帳，業(yè)績驕人，傲視群雄。據(jù)悉，ＧＥＣＡＳ前不久剛剛完成了在中國２０多架飛機(jī)的租賃業(yè)務(wù)。最近，ＧＥ金融飛機(jī)租賃公司（世界上最大的飛機(jī)租賃公司）又與東航合作，為東航新引進(jìn)一架空客Ａ３１９飛機(jī)。在今后幾年內(nèi)，還將有９架Ａ３１９飛機(jī)加盟東航機(jī)隊。GE此次與東航合作采用的是“置換方式”，即將１３架麥道８２飛機(jī)置換成１０架Ａ３１９飛機(jī)。

2．AIG（American International Group, Inc., 美國國際集團(tuán)）。GE與ＡＩＧ旗下的一家租賃機(jī)構(gòu)是全球飛機(jī)租賃市場的兩巨頭。ＡＩＧ是久負(fù)盛名的國際性美資工商保險機(jī)構(gòu)，其成員公司遍及全球一百三十多個國家和地區(qū)，承保財產(chǎn)險、意外險、水險、壽險、金融服務(wù)險等，并從事一系列金融業(yè)務(wù)。AIG歷年均獲世界權(quán)威評級機(jī)構(gòu)授予的最高信貸等級評價。其股票在紐約、倫敦、東京、巴黎及瑞士等地的股票市場上市。AIG的全資子公司──國際金融租賃公司（ILFC），是全球首屈一指向世界各地（包括中國）出租和轉(zhuǎn)售先進(jìn)商用飛機(jī)的企業(yè)。其中國客戶包括：澳門航空、國泰航空、海南航空、南方航空、西南航空、新疆航空、港龍航空、上海航空、深圳航空、四川航空、武漢航空和廈門航空。

3．波音。波音在中國的租賃業(yè)務(wù)是通過Ｂｏｅｉｎｇ?。茫幔穑椋簦幔臁。茫铮颍穑畞磉\作的。與波音相當(dāng)?shù)脑诰惩獠僮鲊鴥?nèi)飛機(jī)租賃市場的公司也不在少數(shù)，它們大部分都依靠某個巨型財團(tuán)（銀行、養(yǎng)老基金、投資基金等）的支持，但由于目前沒有在中國設(shè)立機(jī)構(gòu)，相對弱勢一些。

4．德國漢莎航空。德國的漢莎航空是最近加入到中國來的國際飛機(jī)租賃新玩家。因其自知拼不過ＧＥＣＡＳ等巨頭，轉(zhuǎn)而想進(jìn)入航材市場。一架飛機(jī)幾十年壽命，需要不斷補(bǔ)充和更換航材，其市場容量巨大。

5．臺灣翔和飛機(jī)租賃公司。臺灣翔和飛機(jī)租賃公司于98年11月3日，在廈門與山航簽訂了短期經(jīng)營性租賃4架SAAB飛機(jī)的合同。98年12月－99年1月4架飛機(jī)陸續(xù)引進(jìn)并投入運營。翔和首開國內(nèi)航空企業(yè)經(jīng)營性租賃臺灣民航機(jī)構(gòu)飛機(jī)之先河。

6．德?。ㄐ率兰o(jì)金融租賃有限責(zé)任公司和新疆金融租賃有限公司）。新疆德隆是中國證券市場的"大鱷"，在資本市場上一向有大手筆，現(xiàn)又涉足飛機(jī)租賃，利用其旗下的兩家租賃公司---新世紀(jì)金融租賃有限責(zé)任公司和新疆金融租賃有限公司，向國內(nèi)幾家知名航空公司租賃飛機(jī)。2000年5月底，新疆金融租賃有限公司在國內(nèi)率先開展了飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)。目前兩家公司飛機(jī)租賃總數(shù)已經(jīng)達(dá)到8架，其中5架MD-82租給中國北方航空公司，3架空中客車A310租給西北航空公司?，F(xiàn)在和其他航空公司正在談的還有３架尾款租賃飛機(jī)，總金額約１０億。

7．中國租賃有限公司。中租是在1981年由榮毅仁副主席（原中信公司董事長）倡導(dǎo)創(chuàng)辦的。1994年該公司與美國GE金融公司合作，成功地通過轉(zhuǎn)租賃為海南航空公司引進(jìn)了三架客機(jī)，總金額為1600萬美元。

8．深圳金融租賃公司。改制后的深圳金融租賃公司于2000年11月份，率先與中國第一航空工業(yè)集團(tuán)西飛集團(tuán)簽署了價值40億人民幣的60架新舟-60支線客機(jī)訂貨合同，邁出了租賃行業(yè)投資國內(nèi)飛機(jī)租賃、開展支線飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的第一步，這是具有標(biāo)志性意義的事件。此后，深租又同山東航空公司就國外租賃支線飛機(jī)達(dá)成初步方案。近期，深租又與西飛集團(tuán)合作開展出口飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，據(jù)悉談判已進(jìn)入尾聲。

9．遠(yuǎn)東國際租賃有限公司。遠(yuǎn)東國際租賃有限公司前不久與哈飛簽署了運12飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)合作協(xié)議。雙方承諾，將共同開發(fā)運12系列飛機(jī)的國內(nèi)外市場，并將在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步開展其他領(lǐng)域的合作，以推動民族航空制造業(yè)和飛機(jī)租賃業(yè)的發(fā)展。

10．中信實業(yè)銀行。迄今為止，中國國際信托投資公司(簡稱"中信公司") 直屬中信實業(yè)銀行是國內(nèi)唯一進(jìn)入我國民航飛機(jī)租賃市場的金融機(jī)構(gòu)。中信實業(yè)銀行租賃部于1987年12月與美國一家公司合作，成功地為中國民航安排了一架大力神運輸機(jī)Lockheed100－30的租賃，打破了外國租賃公司長期壟斷我國民航飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的局面。此后，該行繼續(xù)與這家美國公司合作，分別于1988年6月和12月為廈門航空公司和中國民航廣州管理局安排了波音737－200和757－200兩架客機(jī)為期10年的租機(jī)業(yè)務(wù)。目前，該行正準(zhǔn)備向747飛機(jī)邁進(jìn)，還將開拓發(fā)展與地方航空公司的租賃合作關(guān)系。

六、飛機(jī)租賃的主要操作方式

1．融資租賃。是指出租人購買承租人（航空公司）選定的飛機(jī)，享有飛機(jī)所有權(quán)，并將飛機(jī)出租給承租人在一定期限內(nèi)有償使用的、一種具有融資、融物雙重職能的租賃方式。租期屆滿，承租人可以續(xù)租，也可以按市場公允價值或固定價格優(yōu)先購買，或者按規(guī)定條件把飛機(jī)償還給出租人。融資租賃有多種做法，較多采用的有投資減稅杠桿租賃，利用英、美出口信貸支持的及利用一般商業(yè)貸款的融資租賃。融資性租賃以融資為目的，從而最終獲得租賃資產(chǎn)（飛機(jī)）的所有權(quán)。租賃期滿，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)為承租方所有，一般租賃期限較長。對承租人來說，實際上是以租金的形式分期付款購買了飛機(jī)。在租賃期中，有關(guān)飛機(jī)的保養(yǎng)、維修等費用全由承租人承擔(dān)，但同時因使用飛機(jī)而產(chǎn)生的效益也全由承租人獨享。

在融資租賃中，出租人為了從融資機(jī)構(gòu)得到飛機(jī)價格一定百分比的貸款(通常為50%～80%)，須提供如下保證條件：①飛機(jī)抵押給該融資機(jī)構(gòu)；②轉(zhuǎn)讓租賃保險和飛機(jī)保險憑證；③轉(zhuǎn)讓出租人因飛機(jī)所有權(quán)而取得的利益；④轉(zhuǎn)讓銀行擔(dān)保函。而承租人(航空公司)必須對上述出租人的保證條件作出承諾，并提供可靠的保證。所以，承租人(航空公司)一方面要對所租賃的飛機(jī)進(jìn)行必要的保險，另一方面還要尋求對該飛機(jī)提供可靠擔(dān)保的擔(dān)保人。

2．經(jīng)營租賃。是指出租人根據(jù)市場需要選擇通用性較強(qiáng)的飛機(jī)，供承租人（航空公司）選擇租用的租賃方式。租期相對較短，期滿可以續(xù)租，租金較高，隨時可以終止，有較大靈活性。經(jīng)營性租賃是一種以提供飛機(jī)短期使用權(quán)為特征的租賃形式，這是承租人為滿足經(jīng)營上的需要，臨時或短期向租賃公司租入飛機(jī)，并無意長期使用該飛機(jī)。山東航空股份有限公司與奧地利Tyrolean Airways簽訂協(xié)議，短期經(jīng)營租賃三架CRJ-200飛機(jī)，租賃期為16個月或4000飛行小時，這三架飛機(jī)已分別于2001年1月、3月、5月到位。

3．"杠桿租賃"。按照國外的經(jīng)驗，飛機(jī)租賃一般采取"制度租賃"的做法。所謂制度租賃就是利用政府對某個行業(yè)或項目的優(yōu)惠政策，結(jié)合租賃的特點創(chuàng)新出一種新的促進(jìn)投資方式，就是我們常說的"杠桿租賃"。其做法是：租賃公司或大的財團(tuán)出資20%，民間投資人出資80%（無追索權(quán)）組成一個飛機(jī)租賃公司后，從飛機(jī)制造商處購買飛機(jī)，然后租給航空公司。這種操作有一套非常成熟的經(jīng)驗和保險，在租賃時不需要擔(dān)保，風(fēng)險由投資人承擔(dān)。

杠桿租賃是國際航空業(yè)廣泛采用的租機(jī)方式，是一種高技術(shù)、高智力融資方式。以杠桿租賃方式租機(jī)，不僅能夠滿足上千萬美元、超過十年期的融資需求，還能因租機(jī)利率低于購機(jī)貸款利率，可以節(jié)省不少外匯資金。但杠桿租賃，特別是跨國杠桿租賃，其交易結(jié)構(gòu)、法律關(guān)系、合同文本相當(dāng)復(fù)雜，必須有一個強(qiáng)有力的承包人。中國民航自1980年租進(jìn)第一架飛機(jī)到1987年11月，共租機(jī)50多架，都是由美國大通銀行等幾家大銀行和專門的外國租賃公司承攬安排的。

杠桿租賃除一般范式外，還有多種變體。如日本傳統(tǒng)杠桿租賃（出租人為租賃公司，貸款人由牽頭行和參加行共同組成）、雙沾(double－dip)杠桿租賃、美國FSC杠桿租賃等。我國新世紀(jì)金融租賃公司出租飛機(jī)的資金，不是來源于通常的銀行貸款，而是來自一家戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)的投資。這是我國飛機(jī)租賃運用杠桿租賃原理、使用民間資本用于飛機(jī)租賃的一個成功案例。

4．濕租。濕租是相對于干租而言的。所謂干租是指僅租賃飛機(jī)的使用權(quán)。而濕租則要求航空公司不僅是要提供飛機(jī)，而且還要提供相應(yīng)的機(jī)組人員、空乘人員及機(jī)務(wù)維修人員，以提供飛行服務(wù)。從某種角度說，航空界常見的濕租方式也是一種實質(zhì)意義上的經(jīng)營性租賃。

5．轉(zhuǎn)租賃。轉(zhuǎn)租賃是由出租人從另一家融資租賃公司或航空公司租進(jìn)飛機(jī)，然后轉(zhuǎn)租給承租人使用。第二出租人可以不動用自己的資金而通過發(fā)揮類似融資租賃經(jīng)紀(jì)人的作用而獲利，并能分享第一出租人所在國家的稅收優(yōu)惠，降低融資成本。轉(zhuǎn)融資租賃多發(fā)生在跨國飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)中。

6．（出售）回租。由航空公司首先將自己的飛機(jī)出售給融資租賃公司（出租人），再由租賃公司將飛機(jī)出租給原飛機(jī)使用方（承租人）使用。航空公司通過回租可以滿足其改善財務(wù)狀況（資產(chǎn)負(fù)債表）、盤活存量資產(chǎn)的需要，并可與融資租賃公司共同分享政府的投資減稅優(yōu)惠政策帶來的好處，以較低的租金即可取得繼續(xù)使用飛機(jī)的權(quán)利。飛機(jī)所有人（航空公司）通過這種方式可以在不影響自己對飛機(jī)繼續(xù)使用的情況下，將物化資本轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y本。

7．尾款租賃。尾款租賃又稱“殘值（余值）租賃”或“二手飛機(jī)租賃”。在近2-3年內(nèi)，中國將有近100多架租賃進(jìn)口飛機(jī)租賃到期。不論是采用融資租賃還是采用中長期經(jīng)營租賃，按合同規(guī)定，除去租期內(nèi)民航公司已支付的租金，這些飛機(jī)的余值仍占飛機(jī)購置成本的30%--40%，金額很大。若由民航用自有資金或申請貸款購匯“留購”，勢必嚴(yán)重影響公司當(dāng)年的資產(chǎn)負(fù)債和收益狀況；若“退租”，將減少運營飛機(jī)的擁有量，失去低成本擴(kuò)張和進(jìn)行資產(chǎn)優(yōu)化配置的機(jī)會。比較適當(dāng)?shù)淖龇ㄊ恰袄m(xù)租”。航空公司與國內(nèi)金融租賃公司或合資租賃公司合作，或引進(jìn)國外專業(yè)飛機(jī)租賃公司成立合資的飛機(jī)租賃公司，采用國際通行的租賃合同權(quán)利轉(zhuǎn)讓或出售回租等方式，對租賃到期的引進(jìn)飛機(jī)開展尾款租賃。據(jù)悉，國內(nèi)一些航空公司（如北方航空公司）已經(jīng)開始與國內(nèi)租賃公司（如新世紀(jì)金融租賃公司）和投資人合作，做了幾架租賃進(jìn)口飛機(jī)的尾款租賃，取得了很好的效果。民航公司與國內(nèi)租賃公司開展飛機(jī)的尾款租賃，可以拉動社會投資，促進(jìn)我國飛機(jī)租賃業(yè)的發(fā)展，擴(kuò)大國產(chǎn)飛機(jī)和閑置機(jī)型在國內(nèi)外飛機(jī)租賃市場的份額。抓住時機(jī)開展租賃進(jìn)口飛機(jī)的尾款租賃，有利于引導(dǎo)租賃公司開展國產(chǎn)支線飛機(jī)的租賃，有利于我國航空公司穩(wěn)定飛機(jī)資源，進(jìn)行資產(chǎn)優(yōu)化配置。

七、當(dāng)前從事飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)存在的問題和障礙

飛機(jī)租賃盡管利國利民、利投資者，也有租賃公司和戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)對此進(jìn)行了大膽的嘗試，但在實際操作中還有許多問題和障礙。

1．融資問題。資金來源問題是困擾租賃業(yè)發(fā)展的重要因素，尤其在飛機(jī)租賃中，所需資金量更大。畢竟飛機(jī)租賃是一個由大資本堆積起來的行當(dāng)，國際上幾乎所有染指飛機(jī)租賃的公司，都是背靠數(shù)千億美元資產(chǎn)的大集團(tuán)。目前，國內(nèi)租賃公司向銀行貸款缺乏低利率的信貸扶持，融資成本高，貸款期限遠(yuǎn)不能與飛機(jī)租賃長達(dá)十余年的租期相匹配；尚未建立對租賃公司的資信評級制度，租賃公司融資手續(xù)繁效率低。國內(nèi)資本市場不發(fā)達(dá)，發(fā)行債券或發(fā)行股票困難，債權(quán)融資和股權(quán)融資渠道不暢，權(quán)益資本和借貸資本難以獲得。由于所得稅投資抵免政策不明確，以及對投資飛機(jī)租賃的投資者進(jìn)行界定的政策法規(guī)尚未出臺，諸如租賃交易中哪方是投資者（按照國外的規(guī)則，誰將資金資本化，誰就是投資者）？什么情況下是出租人？什么情況下是承租人？民間把資金投入到飛機(jī)租賃成為出租人算不算投資等問題，在中國還沒有一個法定的判定標(biāo)準(zhǔn)，因而難以吸引機(jī)構(gòu)投資者和民間資本。

2．稅負(fù)重，所得稅投資抵免政策不明確。按租賃會計準(zhǔn)則的規(guī)定，經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)中，租賃資產(chǎn)由出租人資本化，記出租人的資產(chǎn)負(fù)債表，承租人的租金在稅前收益中攤提。由于這種稅收上的好處，使得中長期經(jīng)營租賃越來越受到承租人（航空公司）的歡迎而成為飛機(jī)租賃的主要模式（以前，飛機(jī)租賃中較常用的是融資租賃模式）。另一方面，現(xiàn)在法律上不認(rèn)為中長期經(jīng)營性租賃屬于融資租賃的范疇。根據(jù)我國目前的稅收政策，若從事經(jīng)營性租賃，出租人要按照一般服務(wù)行業(yè)（租金的5%）的標(biāo)準(zhǔn)納稅。這樣高的稅收，短期出租服務(wù)的交易當(dāng)事人都勉為其難，中長期經(jīng)營租賃則根本無法承受，因為飛機(jī)本身標(biāo)的價值大，加上這個稅金折算租金價格更高，市場又不可能接受這么高的費用。若把租金降到承租人（航空公司）能承受的程度，則作為租賃飛機(jī)投資人的出租人，似應(yīng)當(dāng)享受所得稅投資抵免政策，但目前還沒有對飛機(jī)租賃的投資者，提供可以享受所得稅投資抵免的直接文件，而是套用相近的政策文件。

3．重復(fù)納稅，出售回租的稅收政策不合理。在中長期經(jīng)營性飛機(jī)租賃中，租賃公司交納營業(yè)稅的稅基為全部租金收入而不是其收入的息差部分。但租賃公司償還銀行的利息銀行已經(jīng)交稅，若再對租賃公司從航空公司處獲取的利息征稅，就出現(xiàn)雙重征稅現(xiàn)象。航空公司采用將現(xiàn)有飛機(jī)出售回租方式取得現(xiàn)金，用于償還以前為購置飛機(jī)所借入的銀行長期貸款，從而，在基本上不改變航空公司規(guī)模和不影響其既有飛機(jī)使用和借以受益的前提下，變實物資產(chǎn)為金融資產(chǎn)，使其可以將銀行給予的授信額度用于流動資金，以便盤活固定資產(chǎn)，加速資金流動。出售回租這種租賃方式在國際航空界廣泛采用，在我國也大有市場。但在實際操作中的“出售”環(huán)節(jié)，出現(xiàn)了要求征收產(chǎn)權(quán)交易稅、營業(yè)稅等不合理情況。眾所周知，出售回租業(yè)務(wù)是承租人和出賣人為同一人的特殊融資租賃方式，出售回租中的出售和租入是同時發(fā)生的，因此交易的過程中不存在出賣人向買入人的實物交付和承租人對租賃物的驗收，即不存在通常貨物買賣中物的流動；同時，承租人將該實物（飛機(jī)）的賣出，由于隨之又租入，也不導(dǎo)致對該物實際占用和使用狀況的改變。因此，飛機(jī)的“出售”不是一種實質(zhì)性的產(chǎn)權(quán)買賣，而僅是邏輯上的一個“動作”和安排。因而在出售環(huán)節(jié)不應(yīng)征產(chǎn)權(quán)交易稅、營業(yè)稅?？稍谧赓U合同結(jié)束時，按租賃物的余值為納稅基數(shù)，向租賃合同結(jié)束后的租賃物所有人征收產(chǎn)權(quán)交易稅，向出賣人征收營業(yè)稅。

4．擔(dān)保問題。航空公司目前擁有的大中型客機(jī)大都是從國外租賃引進(jìn)的。租賃飛機(jī)的前提條件是，不管是融資租賃業(yè)務(wù)還是經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)，都必須要有銀行的擔(dān)保。在融資租賃業(yè)務(wù)中，國外貸款人在提供融資時往往要求兩項保證條件：中國的銀行擔(dān)保和飛機(jī)抵押權(quán)；在經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)中，出租人也要求中國的銀行對承租人按時償付租金提供擔(dān)保。我國大部分租機(jī)擔(dān)保是由中國銀行承擔(dān)的，相當(dāng)于政府擔(dān)保。外方的合同條款往往使中國航空公司處于較被動的地位，比如外商租機(jī)合同中有一個"交叉違約條款"，這項條款規(guī)定，國內(nèi)航空公司只要有一架飛機(jī)（對應(yīng)一份租賃合同）租金沒有按時償還，則視為所有的租機(jī)合同全部違約。這就使航空公司、中國銀行承擔(dān)苛刻的不合理的違約風(fēng)險。由于是中國銀行擔(dān)保，中行要求并督促航空公司無論如何先還租金，這就是迄今為止國內(nèi)航空公司沒有一起違約事件的原因。自80年代初開辦民航飛機(jī)租賃擔(dān)保業(yè)務(wù)至今，中國銀行已為民航租賃引進(jìn)的約300架飛機(jī)提供了擔(dān)保。隨著對外擔(dān)保額的增加，中國銀行帳外的或有負(fù)債有了相應(yīng)增加，已超過有關(guān)規(guī)定，促使中行不愿再繼續(xù)承擔(dān)為國外飛機(jī)租賃出具保函等被認(rèn)為風(fēng)險大而收益低的業(yè)務(wù)，并在保函保證金和收費方面做了很大調(diào)整，使國內(nèi)航空公司難以承擔(dān)。

5．信用等級的評定問題。信用等級的評定是承租人信用等級擔(dān)保的基礎(chǔ)。在飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)中，擔(dān)保往往會涉及非常復(fù)雜的法律問題，其程序也紛繁復(fù)雜。眾所周知，擔(dān)保一般區(qū)分為信用擔(dān)保和物權(quán)擔(dān)保兩大類。飛機(jī)租賃的信用擔(dān)保是指由出租人對租賃飛機(jī)實施抵押，然后由承租人尋求銀行或其他金融機(jī)構(gòu)出具擔(dān)保函(Letter of Guarantee)，這種擔(dān)保函要符合國際商會《關(guān)于合同擔(dān)保函的統(tǒng)一規(guī)則》第458號和第325號規(guī)定的要求；而物權(quán)擔(dān)保是指對租賃的飛機(jī)實行浮動抵押，但這種抵押必須建立在租賃開始時，承租人以長期占有使用飛機(jī)為目的，并以名義價格或公平市場價格或雙方約定的價格取得了租賃屆滿時飛機(jī)的所有權(quán)。然而這種租賃往往并不被認(rèn)為是“真實租賃”（如在美國），而是一種附條件銷售。如果建立了承租人信用等級擔(dān)保制度，則完全規(guī)避了上述復(fù)雜的擔(dān)保程序。所謂承租人信用等級擔(dān)保，就是指以承租人(航空公司)在國際民用航空運輸市場中的經(jīng)營狀況、管理制度、財務(wù)制度及發(fā)展前景等綜合指標(biāo)為基礎(chǔ)，在一定時期內(nèi)，對承租人作出信用等級評定，然后根據(jù)其信用等級，確定其在飛機(jī)租賃過程中的支付能力，從而決定其是否能夠租賃飛機(jī)，能夠租賃多少。目前國內(nèi)信用等級的評定工作尚未開展，更別說得到國際民用航空的權(quán)威機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。

6．人才問題。現(xiàn)代飛機(jī)租賃作為一種特殊的融資方式和交易方式，既是資本密集型的，更是智力密集型和知識密集型的，從業(yè)人員必須具備高文化、高素質(zhì)，平庸之輩沒有立足之地。舉例來說，國際航空業(yè)廣泛采用的租機(jī)方式--杠桿租賃，是一種高技術(shù)融資方式。以杠桿租賃方式租機(jī)，不僅能夠滿足上千萬美元、超過十年期的融資需求，還能因租機(jī)利率低于購機(jī)貸款利率節(jié)省不少外匯資金。但杠桿租賃，特別是國際杠桿租賃，其交易結(jié)構(gòu)、法律關(guān)系、合同文本相當(dāng)復(fù)雜，需要既懂金融、保險、信托、法律、國際貿(mào)易、稅收、會計、外語、IT等知識，又懂得飛機(jī)性能等領(lǐng)域?qū)I(yè)知識的綜合型高素質(zhì)人才。又如，飛機(jī)租賃債權(quán)證券化，作為一種技術(shù)性強(qiáng)、專業(yè)化程度高、程序復(fù)雜的融資工具，涉及經(jīng)濟(jì)、法律等各個方面，不但需要掌握法律、信用評級、會計、稅收方面的知識，而且還要求掌握金融創(chuàng)新方面系統(tǒng)深入的專門知識。而當(dāng)今的金融創(chuàng)新，大多是建立在已有信用關(guān)系基礎(chǔ)上，信用關(guān)系更加復(fù)雜和間接，成為基礎(chǔ)工具(Underlining Instruments)的衍生品（Derivatives)?，F(xiàn)在許多金融創(chuàng)新直接服務(wù)的對象已經(jīng)不是實體標(biāo)底，而是服務(wù)于信用工具了。這些新的情況，不僅要求飛機(jī)租賃從業(yè)人員知識上的匹配，更重要的是能力、素質(zhì)上的匹配：如何在日益動蕩的國際航空市場環(huán)境中尋求規(guī)避風(fēng)險的方法、尋求新的獲利空間？目前我國本就不多的飛機(jī)租賃從業(yè)人員中，經(jīng)過必要專門培訓(xùn)，具備較系統(tǒng)專業(yè)知識的已是鳳毛麟角，即使這些十分有限的人員，其能力現(xiàn)狀與飛機(jī)租賃業(yè)迅猛發(fā)展的要求相比，也存在較大差距。

八、飛機(jī)租賃的法律問題

1．擔(dān)保人的合法性和擔(dān)保函的有效性問題。國際飛機(jī)租賃中采用的擔(dān)保函擔(dān)保，面臨兩個最基本的法律問題。其一是擔(dān)保人的合法性不易確定。目前世界上只有那些信譽(yù)較高的金融機(jī)構(gòu)，如美國進(jìn)出口銀行、日本輸出入銀行或歐洲出口信貸銀行等出具的擔(dān)保函，其合法性容易確定；而一些發(fā)展中國家的金融機(jī)構(gòu)出具的擔(dān)保函的合法性則較難確定。因為這些發(fā)展中國家的政府，大多對其金融機(jī)構(gòu)出具外匯擔(dān)保函或借入外匯的總額度有嚴(yán)格的限制。其二是擔(dān)保函的有效性也不容易確定。大多數(shù)發(fā)展中國家有關(guān)的外匯管理辦法，大都規(guī)定其金融機(jī)構(gòu)所出具的外匯擔(dān)保函，必須經(jīng)國家外匯管理部門批準(zhǔn)或注冊登記，否則就不具有法律效力。

2．飛機(jī)期權(quán)浮動抵押問題。采用物權(quán)擔(dān)保對租賃飛機(jī)實行浮動抵押時，可能帶來的法律問題是：第一，抵押無效。因為有些國家的法律不允許進(jìn)行飛機(jī)抵押，如泰國等；第二，抵押登記不明確。按照《國際民用航空公約》的規(guī)定，飛機(jī)要在一國登記，取得一國的國籍，租賃取得的飛機(jī)也要進(jìn)行飛機(jī)轉(zhuǎn)移的登記。即租賃的飛機(jī)要取得承租人所在國的國籍，必須注銷其出租人所在國的國籍。飛機(jī)的抵押要在飛機(jī)注冊時登記注明。盡管《日內(nèi)瓦公約》承認(rèn)飛機(jī)的抵押權(quán)，但由于加入該公約的國家甚少。所以，飛機(jī)的抵押權(quán)很難在世界各國得到普遍贊同。各國大都根據(jù)本國的法律對飛機(jī)抵押作出特別規(guī)定。如有的國家在飛機(jī)注冊時，對飛機(jī)抵押情況予以登記注明，中國、美國、日本等國采用此方法；而另一些國家或地區(qū)在飛機(jī)注冊時，則不予以登記注明，如澳大利亞、馬來西亞、新加坡、香港等。此外，各國對飛機(jī)抵押權(quán)益實施的規(guī)定不盡相同，通常情況是，抵押權(quán)人對抵押飛機(jī)權(quán)益的實現(xiàn)與否，取決于飛機(jī)所在國家法院的指令。沒有法院的指令，抵押權(quán)人不得扣留處置飛機(jī)，除非扣留或處置該飛機(jī)時，該飛機(jī)不在承租人所在國。

3．租賃飛機(jī)的留置權(quán)問題。在跨國飛機(jī)租賃交易過程中，飛機(jī)租賃當(dāng)事人及其他參與人不可回避的另一個重要法律問題是針對租賃飛機(jī)的留置權(quán)。因為在租賃期內(nèi)，對租賃飛機(jī)的留置，不但直接危及跨國承租人對飛機(jī)的"抗擾使用權(quán)"(又稱為"平靜受益權(quán)")，更主要的是留置權(quán)的行使，將使跨國出租人或飛機(jī)融資貸款人或其他租賃參與人的既得利益難以實現(xiàn)，從而導(dǎo)致當(dāng)事人之間產(chǎn)生法律爭端。在飛機(jī)租賃的實踐中，對租賃飛機(jī)可能產(chǎn)生留置權(quán)的情況主要有兩種：①因保管飛機(jī)而產(chǎn)生的保管費的請求權(quán)；②因維修飛機(jī)而產(chǎn)生的維修費的請求權(quán)。由于保管飛機(jī)（如飛機(jī)救援需保管所救援的飛機(jī)）而發(fā)生的費用，其請求權(quán)依《日內(nèi)瓦公約》的規(guī)定，是作為具有飛機(jī)優(yōu)先權(quán)的債權(quán)而加以保護(hù)的，其在受償順序上是優(yōu)先于飛機(jī)抵押權(quán)的。關(guān)于因維修飛機(jī)而產(chǎn)生的維修費的請求權(quán)，英國規(guī)定：飛機(jī)維修企業(yè)行使飛機(jī)留置權(quán)，僅限于對作了改進(jìn)性維修的飛機(jī)（技術(shù)性能得以改善和提高，并使其飛機(jī)價值得以增值）；而對飛機(jī)的恢復(fù)性維修（日常保養(yǎng)維修、常規(guī)維護(hù)，旨在保證飛機(jī)的持續(xù)適航性）則不產(chǎn)生飛機(jī)留置權(quán)。我國在飛機(jī)租賃時對租賃飛機(jī)的留置權(quán)尚未作出明確的法律規(guī)定。建議不管是否存在留置理由，都禁止對租賃飛機(jī)進(jìn)行留置，以公平維護(hù)飛機(jī)合法所有人、占有使用人和抵押權(quán)人等的財產(chǎn)利益。同時要考慮，實施或強(qiáng)制實施飛機(jī)留置權(quán)，要適用飛機(jī)留置所在地的法律。

4．租賃飛機(jī)的扣押權(quán)問題。在國際社會中對民用航空器的扣押是一種客觀實在，所產(chǎn)生的法律后果更甚于對飛機(jī)的留置，有時它并不需要什么理由。所以，扣押權(quán)問題它是飛機(jī)租賃各方當(dāng)事人或參與人十分關(guān)注的問題，在國際飛機(jī)租賃時必須予以充分考慮。關(guān)于對民用飛機(jī)進(jìn)行扣押，目前有兩個國際公約進(jìn)行規(guī)范。一個是1933年5月29日在羅馬簽訂的《統(tǒng)一關(guān)于飛機(jī)預(yù)防性扣押的某些規(guī)定的公約》(簡稱"預(yù)防性扣押飛機(jī)公約")，1937年1月15日生效。另一個是1948年6月1日在日內(nèi)瓦簽訂的《關(guān)于國際承認(rèn)對飛機(jī)的權(quán)利的公約》(簡稱"日內(nèi)瓦公約")。從這兩個公約的規(guī)定可知：①商用飛機(jī)是可以被扣押的，即使是租賃的飛機(jī)也不例外；②扣押飛機(jī)必須符合法定條件，比如基于符合規(guī)定的特定債務(wù)或索賠，飛機(jī)沒有被強(qiáng)制拍賣或執(zhí)行等。由此可以看出：扣押飛機(jī)不再僅僅針對某一特定未履行債務(wù)的飛機(jī)，如果某一飛機(jī)與未履行債務(wù)的經(jīng)營人有關(guān)，即使經(jīng)營人是新的，即使該飛機(jī)沒有任何過失，也將被扣押。假如該飛機(jī)是跨國租賃的飛機(jī)，則對飛機(jī)的扣押將導(dǎo)致租賃合同的中止，這無疑會給融資方、出租人或其他租賃參與人帶來無端的損失，這是極為不公平的。所以，對租賃飛機(jī)的扣押必須做出非常嚴(yán)格的法律限制，且必須針對違約經(jīng)營人違約的飛機(jī)進(jìn)行扣押，強(qiáng)制扣押或拍賣均應(yīng)適用扣押或拍賣地法律。

九、飛機(jī)租賃政策建議

1．產(chǎn)業(yè)政策。國家應(yīng)大力支持和推動飛機(jī)租賃業(yè)的健康發(fā)展，鼓勵政策性銀行和其他金融機(jī)構(gòu)以及保險機(jī)構(gòu)經(jīng)批準(zhǔn)開展飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)；鼓勵國內(nèi)外各種投資主體，如戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)、上市公司，高盈利的企業(yè)、文體明星、彩票中獎?wù)?、大的財團(tuán)或個體富商等投資飛機(jī)租賃業(yè)；鼓勵各類租賃公司通過增資擴(kuò)股、兼并或資產(chǎn)重組等手段，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)營效益，依法自主開展飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)；鼓勵已從事飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的租賃公司向?qū)I(yè)化發(fā)展。根據(jù)國辦通[（2000）]3號文件精神，盡快組建中外合資飛機(jī)租賃公司，開展國產(chǎn)支線飛機(jī)和通用飛機(jī)的租賃業(yè)務(wù)，在產(chǎn)業(yè)政策上，國家給予租賃公司在購買飛機(jī)上與原使用商同樣的購買優(yōu)惠政策。例如，國內(nèi)租賃公司購買國產(chǎn)支線客機(jī)也應(yīng)享有與國家對航空公司購買國產(chǎn)飛機(jī)時的低利貸款、財政補(bǔ)貼等同樣的優(yōu)惠政策。在飛機(jī)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向和政策舉措方面，俄羅斯的做法值得我們借鑒。1997年12月10日俄羅斯聯(lián)邦國家杜馬通過了《關(guān)于發(fā)展航空的國家調(diào)節(jié)法案》，并于1998年1月8日獲得葉利欽總統(tǒng)批準(zhǔn)實施，其主要內(nèi)容之一就是，鑒于俄羅斯尚沒有發(fā)達(dá)的國產(chǎn)飛機(jī)租賃體系，必須加快建立俄羅斯民用航空器租賃系統(tǒng)。俄羅斯在近十年的時間里相繼組建了"航空租賃"、"航空技術(shù)服務(wù)"、"俄羅斯航空租賃"、"國家租賃"等多家租賃公司和股份制企業(yè)，在國家的可靠保障之下吸引國內(nèi)國外投資者的財力資源。這樣，俄羅斯的航空承運人將主要通過租賃獲得國產(chǎn)的新飛機(jī)，并將根據(jù)航空服務(wù)業(yè)的條件創(chuàng)造利潤和經(jīng)濟(jì)效益。

2．融資政策。各類租賃公司從事國產(chǎn)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，可以憑租賃合同向政策性銀行或商業(yè)銀行申請中長期貸款，銀行貸款期限應(yīng)盡可能與租賃期限一致。其中，用于購置飛機(jī)的貸款，按照國辦通[（2000）]3號文件的規(guī)定，一律延長為15年。租賃公司開展國產(chǎn)飛機(jī)的出口租賃，可以向國家進(jìn)出口銀行申請出口信貸。從事飛機(jī)租賃的租賃公司，可以吸納公司股東和機(jī)構(gòu)投資者提供的長期委托租賃基金。經(jīng)國家發(fā)展計劃委員會批準(zhǔn)，從事飛機(jī)租賃的專業(yè)租賃公司，包括外商投資的租賃公司，可以發(fā)行專項企業(yè)債券。經(jīng)批準(zhǔn)租賃公司或銀行、金融租賃公司可以發(fā)飛機(jī)租賃專項金融債券或企業(yè)債券。租賃公司向銀行貸款從事國產(chǎn)飛機(jī)租賃，財政給與貼息。國內(nèi)民航公司投資采用融資租賃方式、租賃公司采用經(jīng)營方式購買國產(chǎn)支線飛機(jī)，都可以按照國辦通[（2000）]3號文件的規(guī)定，向財政部申請貼息。

3．稅收政策。針對飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的特點，制定合理配套的稅收政策。美國、日本、歐洲等國飛機(jī)租賃市場發(fā)達(dá)的重要原因，在于有一系列稅收優(yōu)惠政策。如美國的投資減稅，相當(dāng)于獲得飛機(jī)購買價格10％的減稅扣減；折舊扣減，出租人可享有對飛機(jī)全額計提折舊的減稅優(yōu)惠；不可追索貸款的利息扣減，出租人可將貸款利息計入其支出，稅基為息差部分。日本除上述優(yōu)惠外，出租人還可享受延遲納稅的好處。

① 營業(yè)稅。融資租賃交易的出租人和承租人必須嚴(yán)格按照租金會計準(zhǔn)則對融資租賃和經(jīng)營租賃界定的規(guī)定，進(jìn)行正確的會計核算和信息披露。凡是符合會計準(zhǔn)則規(guī)定并符合國稅發(fā)（2000）84號《企業(yè)所得稅稅前扣除辦法》對融資租賃業(yè)務(wù)的規(guī)定，不論是利用外資還是本幣，出租人在繳納營業(yè)稅時，出租人為購買飛機(jī)而發(fā)生的借款利息支出均可列入租賃飛機(jī)的實際成本，從納稅基數(shù)中扣除，稅率為8%。

調(diào)整融資租賃和中長期經(jīng)營租賃營業(yè)稅。對融資租賃和租期3年以上或租金最小支付額，相當(dāng)于飛機(jī)購置成本40%以上的經(jīng)營性租賃，不論本外幣，應(yīng)按出租人租賃收益（扣除利息支出）與金融業(yè)同等稅率收取營業(yè)稅。

航空企業(yè)通過租賃公司采用融資租賃方式獲得飛機(jī)，可按財稅字（1999）290號文件和財稅字（2000）049號《外商投資企業(yè)和外國企業(yè)購買國產(chǎn)飛機(jī)投資抵免企業(yè)所得稅有關(guān)問題的通知》的規(guī)定，按每年租金支付額的10%，從租賃當(dāng)年比前一年新增的所得稅中抵免。外商投資企業(yè)通過境內(nèi)租賃公司，采用融資租賃方式購買國產(chǎn)飛機(jī)，也可按國稅發(fā)（1999）171號《外商投資企業(yè)采購國產(chǎn)飛機(jī)退稅管理辦法》的規(guī)定，享受退增值稅的優(yōu)惠。

對租賃期限二年以上（或租賃期限等于或大于飛機(jī)使用年限30%），或承租人最小租金支付額等于或大于飛機(jī)購買價值的30%的經(jīng)營租賃，出租人的營業(yè)稅可按租金收入的1.5%征收。其他類型的短期飛機(jī)經(jīng)營租賃仍按租金收入的5%計征出租人的營業(yè)稅。

② 增值稅。在一些租賃交易（如飛機(jī)出售回租）中，租賃物件在法律上的名義所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移而租賃物件的使用情況并沒有發(fā)生變化。這種法律意義上的所有權(quán)轉(zhuǎn)移、實際租賃物件的使用權(quán)在法律和經(jīng)濟(jì)上都未變更的租賃交易行為，以不征收增值稅為宜。建議政府對國產(chǎn)新飛機(jī)的生產(chǎn)廠家和國產(chǎn)新飛機(jī)的用戶也免收增值稅。

③ 所得稅。各類租賃公司因經(jīng)營租賃購買的飛機(jī)，或在融資租賃業(yè)務(wù)中，符合會計準(zhǔn)則規(guī)定的經(jīng)營租賃的交易條件，租賃物件由出租人記資產(chǎn)負(fù)債表并計提折舊時，所購飛機(jī)的投資可按財稅字（1999）290號《技術(shù)改造國產(chǎn)飛機(jī)投資抵免企業(yè)所得稅暫行辦法》的規(guī)定，辦理所得稅抵免。國產(chǎn)飛機(jī)租賃可享受投資抵免。出租人和投資人購買國產(chǎn)飛機(jī)從事經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)可以按每年回收租金額的40%，抵免當(dāng)年新增所得稅。在融資租賃交易中，承租人可以按每年支付的租金額40%，抵免當(dāng)年新增所得稅。

④ 關(guān)稅。租賃公司從海外購買飛機(jī)，出租給國內(nèi)航空公司。因航空公司在租賃期限內(nèi)是分期支付租金的，故建議海關(guān)也分期收取關(guān)稅，改“權(quán)責(zé)發(fā)生制”為“收付實現(xiàn)制”，以緩解租賃公司的資金壓力，同時避免墊稅現(xiàn)象。換言之，租賃公司可在租賃期限內(nèi)分期支付海關(guān)關(guān)稅。

⑤ 印花稅。印花稅是就憑證征稅。凡經(jīng)濟(jì)活動和經(jīng)濟(jì)交往中書立、領(lǐng)受的應(yīng)稅憑證都應(yīng)按印花稅的有關(guān)規(guī)定納稅。在飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)中，對采取經(jīng)營租賃方式簽訂的租賃合同，按"財產(chǎn)租賃合同"稅目稅率計稅貼花；對采取融資租賃方式簽訂的租賃合同，暫按租金總額的萬分之零點五稅率計稅貼花。以上飛機(jī)租賃合同補(bǔ)繳印花稅時，一律按補(bǔ)稅開出繳款書當(dāng)日的外匯牌價折合人民幣，計算應(yīng)納稅額，這是國際通行作法，航空公司也應(yīng)執(zhí)行。對于先買后租的飛機(jī)，前后簽定有兩個不同性質(zhì)的合同，理應(yīng)分別納稅，不能理解為是重復(fù)征稅問題。但在有些飛機(jī)租賃交易中，出租人往往在承租人經(jīng)營不善、租金償付困難的情況下，可將飛機(jī)再出租給其他承租人，可能會出現(xiàn)2次或2次以上的租賃，簽訂新的租賃合同。鑒于飛機(jī)租賃交易涉及租賃標(biāo)的金額較大，為減輕稅負(fù)，更好地促進(jìn)飛機(jī)租賃業(yè)的發(fā)展，建議政府能夠減征印花稅。

⑥預(yù)提稅。根據(jù)1999年9月21日發(fā)布的的稅收規(guī)定(1999)第251號文，關(guān)于民航系統(tǒng)租賃外國企業(yè)飛機(jī)租金征免預(yù)提所得稅問題規(guī)定如下：對我國各航空公司與外商在1999年9月1日以前簽訂的飛機(jī)租賃合同支付的租金免征預(yù)提所得稅；對我國各航空公司與外商在1999年9月1日以后簽訂的飛機(jī)租賃合同支付的租金需征收預(yù)提所得稅。該條例使得中國航空公司在1999年9月1日之后簽訂的飛機(jī)租賃合同不再免征預(yù)提所得稅，從而向中國航空公司出租飛機(jī)的外國租賃公司增加了稅負(fù)。建議對民航系統(tǒng)通過境內(nèi)外商投資租賃企業(yè)利用外資租賃飛機(jī)，執(zhí)行免征利息收入預(yù)提所得稅，以吸引外商投資國內(nèi)租賃業(yè)，開辟新的稅源。

4．折舊政策。租賃公司所購飛機(jī)，凡符合條件的，經(jīng)財政部批準(zhǔn)，可以采用雙倍余額遞減或年數(shù)總和法提取折舊。

5．外匯政策。經(jīng)國家外匯管理局及其分局批準(zhǔn)，企業(yè)通過國家金融機(jī)構(gòu)、政府貸款、國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)、外商投資租賃公司引進(jìn)的外資，可以采用融資租賃方式購買國內(nèi)飛機(jī)，簽訂外匯租賃合同。國內(nèi)飛機(jī)制造企業(yè)根據(jù)外匯管理局的批準(zhǔn)文件、外匯租賃合同辦理結(jié)匯，并可以視同出口，國內(nèi)飛機(jī)制造企業(yè)憑上述文件及銀行結(jié)匯憑證享受出口退稅待遇。承租企業(yè)根據(jù)外匯管理局的批準(zhǔn)文件、外匯租賃合同辦理外匯轉(zhuǎn)貸登記，按合同規(guī)定，憑轉(zhuǎn)貸登記申請購匯還稅。租賃公司配合航空公司從事進(jìn)口飛機(jī)的尾款租賃，經(jīng)批準(zhǔn)，可以憑新租賃合同和原租賃合同的外債登記購匯，支付境外飛機(jī)尾款。

6．擔(dān)保政策。建議成立國家飛機(jī)租賃尤其是國產(chǎn)飛機(jī)租賃擔(dān)保基金。在具體操作上可借鑒俄羅斯的做法。俄政府及國家杜馬與聯(lián)邦議會，針對國家航空領(lǐng)域的狀況，通過一系列議案作出決定，從國家預(yù)算中撥出4萬億盧布(合6.51億美元，1997年)作為償還基礎(chǔ)上的組織國產(chǎn)飛機(jī)租賃的國家擔(dān)保，即國家將為這個數(shù)目內(nèi)的貸款提供擔(dān)保。租賃計劃的實施授權(quán)"國家投資集團(tuán)公司"的分公司"Gosinkor-lizing"公司進(jìn)行。國家擔(dān)保的七年期(年息7%)的外匯投資貸款對雙方都有利。從租賃飛機(jī)的生產(chǎn)和使用方，國家獲得4.99億美元的補(bǔ)充稅收，信貸銀行也能獲得1.84億美元貸款利息。國家提供這個數(shù)額的貸款支援能使俄羅斯航空公司以租賃方式獲得38架比較先進(jìn)的國產(chǎn)飛機(jī)，包括IL-96-300，TU-204，IL-114和AN-38等飛機(jī)。

7．風(fēng)險防范。近年來，隨著中國對飛機(jī)租賃政策的管制放松，事實上國內(nèi)租賃企業(yè)一直都在努力擠進(jìn)這個市場，但大多胎死腹中。究其原因，在飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)中，除了類似借款等初級財務(wù)安排根本不能和境外飛機(jī)租賃專家設(shè)計的高級結(jié)構(gòu)化融資相比，更根本的是，這些企業(yè)的風(fēng)險管理能力實在難以令人放心。飛機(jī)租賃不僅需要巨額金融資本的支持，更注重對資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險隨時隨地的嚴(yán)密監(jiān)控，同時需要全球的資源調(diào)配能力來支持。因為這個市場高收益與高風(fēng)險相伴隨。10年前全球最大的飛機(jī)租賃商ＧＰＡ因風(fēng)險管理不善黯然關(guān)門，其背后的７０多家大銀行都受到極大的牽連。近日，摩根士丹利公司表示，將考慮出售Ansett飛機(jī)租賃部門，這些都給我們以警示。從事飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的各類租賃公司，應(yīng)具有良好的財務(wù)狀況和健全的風(fēng)險防范制度和風(fēng)險管理、危機(jī)管理機(jī)制，應(yīng)按照中國人民銀行發(fā)布的《銀行信貸登記咨詢管理辦法（試行）》，參加全國統(tǒng)一的信貸咨詢系統(tǒng)，并按貸款信息披露的有關(guān)規(guī)定，披露融資租賃業(yè)務(wù)的有關(guān)信息。飛機(jī)融資租賃合同須參照《擔(dān)保法》中抵押擔(dān)保的有關(guān)規(guī)定，向工商部門辦理合同登記。

擴(kuò)展閱讀

版權(quán)聲明：