來自投資界的傳聞稱，中國平安可能放棄A股再融資計劃，轉(zhuǎn)而在H股市場籌集海外并購所需資金。

　　恰似崩潰邊緣的一劑強(qiáng)心針，印花稅調(diào)低之后，一切從前的利空消息在4月24日均可能將逆轉(zhuǎn)。

　　當(dāng)日， 上證指數(shù)大漲9.29%，與此同時，昔日被看作“壓倒大盤最后一根稻草”的中國平安，似乎行為也在一夜之間轉(zhuǎn)向。

　　來自投資界的傳聞稱，中國平安可能放棄A股再融資計劃，轉(zhuǎn)而在H股市場籌集海外并購所需資金。

　　但接近中國平安董事會的消息人士卻向本報表示，“傳聞的方向是不對的，不排除有人故意放謠言。”

　　平安領(lǐng)銜放棄A股再融資？

　　4月24日A股收盤后僅半小時，東方證券的一紙銷售郵件發(fā)向所有機(jī)構(gòu)客戶——平安H股增發(fā)的傳聞。

　　在這份銷售郵件中，東方證券保險行業(yè)資深分析師王小罡表示，“我們通過消息人士了解到，平安可能放棄A股增發(fā)，轉(zhuǎn)而在H股增發(fā)。”

　　在1月21日中國平安發(fā)布將在A股發(fā)行12億新股與412億分離交易可轉(zhuǎn)債的方案之后，該公司股價應(yīng)聲連續(xù)兩個跌停，已積聚大量做空能量的中國A股也隨即大幅回調(diào)，短短三月之間，上證指數(shù)跌幅已超過四成。

　　與大小非解禁類似，以中國平安為代表的再融資陰霾，被市場人士定義為引爆恐慌氣氛的導(dǎo)火索。

　　4月23日的萬科股東大會上，董事長王石強(qiáng)調(diào)，“萬科目前沒有融資計劃，就算要融資，也需要經(jīng)過廣大股民的同意。”于是次日公司股價甫一開盤便被封于漲停，直至尾盤仍未打開。

　　而新希望也于4月24日公告，取消了2007年公司再融資計劃，理由是市場情況已發(fā)生了變化，股東大會授權(quán)董事會實施本次增發(fā)工作的一年有效期將至。

　　而對于中國平安，一位負(fù)責(zé)跟蹤金融類上市公司的某對沖基金公司買方研究員表示，早在半月以前，其放棄A股再融資的傳聞就已在市場上流傳。

　　“傳聞的版本五花八門，有的一看就是假的，但大家傳出消息的重要依據(jù)卻是管理層護(hù)盤的考慮。”該研究員表示。

　　按東方證券郵件的邏輯，“如果平安執(zhí)意于大規(guī)模海外投資，那么確有融資需求，而A股市場已經(jīng)承受了較大規(guī)模的解禁壓力，因此轉(zhuǎn)而增發(fā)H股就有較高的必要性；另一方面，公司A股和H股股價已經(jīng)接軌，且公司董事會已經(jīng)獲得增發(fā)H股的一般性授權(quán)，因此H股增發(fā)也有較高的可行性。所以我們判斷H股增發(fā)的概率可能有七成。如果公司的確在H股進(jìn)行增發(fā)，那么一方面減少了A股籌碼供應(yīng)的壓力，另一方面也提振了投資者對于平安增發(fā)以及其他公司潛在的大規(guī)模增發(fā)的疑慮，將成為平安股價乃至整個A股市場的短期刺激因素。”

　　“這份郵件的目的，主要還是向大家推薦平安。”撰寫者王小罡表示堅定看好該公司，認(rèn)為中國平安的長期價值并不會因為市場短期的波動而受損，并給出相當(dāng)于38-40倍新業(yè)務(wù)價值乘數(shù)下80-90元的估值。

　　事實上，從3月25日，中國平安創(chuàng)下48.30元的本次調(diào)整以來最低價以來，至4月24日收盤，該股票已大漲38.26%。

　　在這一個月中，被市場認(rèn)為消息更為靈通的QFII機(jī)構(gòu)與主要券商自營的大舉搶籌，成為抄底者買入額最大的標(biāo)底。按Topview的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在過去的一個月中，QFII機(jī)構(gòu)云集的三家營業(yè)部均出現(xiàn)大手筆買入跡象。其中中金上海淮海中路營業(yè)部累計買入184771.63萬元，位列所有交易席位之首，中國平安也同樣是這家領(lǐng)銜“抄底”機(jī)構(gòu)買入數(shù)額最大的股票。此外，申銀萬國上海新昌路營業(yè)部與高華證券北京金融大街營業(yè)部的累計買入額也分別達(dá)到了 88265.80萬元和12501.96萬元。而在券商自營方面， 中信證券買入額高達(dá)144978.80萬元，國泰君安、東方證券與海通證券的買入額也分別達(dá)到22035.58萬元、11939.67萬元和9366.35萬元。

　　“即便同在超跌的金融陣營，平安的強(qiáng)勁走勢，也是讓人側(cè)目的。”上述買方研究員表示，這同樣被市場認(rèn)為是“放棄A股增發(fā)”的跡象。

　　H股增發(fā)已找到私人配售買家？

　　然而，一位接近平安董事會的消息人士稱，上述幾乎可以自圓其說的市場跡象，僅僅只是謠言的依據(jù)。

　　該人士表示，在A股再融資問題上，平安一貫堅持在股東大會上表達(dá)的“視市場狀況，考慮融資規(guī)模、推出時間與市場承受能力”的態(tài)度。在這“三個考慮”的背景下，管理層可能對A股市場再融資的方案進(jìn)行修訂探討，但如市場傳聞的直接輕言放棄，“方向上是不對的”。

　　而來自基金界的消息指出，由于市場人氣已大不如前，平安在A股市場募集資金的問題上，選擇暫緩發(fā)行新股，分離交易可轉(zhuǎn)債先行的方式的可能性更大。此外，按最初的再融資方案，分離交易可轉(zhuǎn)債的定價為每張100元，而按目前市場狀況，定價水平也不排除有降低的可能。

　　來自香港某投行的消息稱，目前平安已在本港找到愿意支持海外并購的私人買家，愿意認(rèn)購平安股份。按香港市場定向發(fā)行的慣例，這宗私人配售或以在現(xiàn)時港股股價的基礎(chǔ)上打5%-8%的折扣成交。

　　按歷年中國平安股東大會給予管理層的一般性授權(quán)，平安可隨時發(fā)行不超過其H股總股本20%的新股。目前中國平安H股總規(guī)模為25.59億股，這意味著可隨時發(fā)行不超過5.12億新股用于私人配售。

　　然而，按4月24日中國平安H股72.95港幣的收盤價，這一方式可籌得的資金只有373.50億港幣。與較早前中國平安發(fā)布A股再融資方案時，暗示的約1600億元資金需求相距甚遠(yuǎn)。

　　對此，上述海外投行的人士稱，盡管這一數(shù)額可能并不能滿足平安原定用于海外并購的需求，但現(xiàn)時集團(tuán)自有資金的數(shù)額亦不容小覷。此外，平安的收購目標(biāo)很有可能是LIST，而不是單個目標(biāo)。因而其海外收購可能在現(xiàn)有中港兩地融資能力的基礎(chǔ)上分步完成。

　　值得一提的是，定于4月底召開的中國平安董事會會議將移師英國倫敦，屆時該公司董事會成員與集團(tuán)高管都將前往倫敦。來自平安內(nèi)部的消息顯示，本次的董事會，只是關(guān)于2008年1季度業(yè)績的常規(guī)性會議。而按可查的資料，一年前的同樣會議是在澳門召開。

　　于是，這也同樣被外界視為平安仍在繼續(xù)考察并伺機(jī)實施海外收購的跡象。

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