美國期待中國經(jīng)濟硬著陸

 作者:劉煜輝    134

 最近一段美國公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及大公司財報沒有預期的糟,次貸危機最嚴重的時期已經(jīng)過去的觀點開始占據(jù)了上風。因而美元開始反彈,投機資金開始從高懸的商品市場中撤離,回流股票市場,美股反彈超預期地強。

  在我看來,全球金融市場的短期企穩(wěn)的局面仍具有一定“欺騙性”。美國經(jīng)濟真正見底回升似乎還遠遠沒有到時候。從美國歷史樓市調(diào)整周期判斷,美國樓市見底企穩(wěn)至少要在2009年末。

  未來一段,聯(lián)儲降息或許暫停,就此判斷聯(lián)儲政策重心從金融穩(wěn)定轉(zhuǎn)至關(guān)注通脹,顯然是非常輕率的。我更愿意相信聯(lián)儲在為下一輪危機處理預留政策空間的觀點。

  故此,美元的反彈不久將結(jié)束,商品市場的牛市仍將繼續(xù)。

  現(xiàn)在看來,商品市場這輪牛市最終只可能以兩種方式結(jié)束。

  第一種是正常結(jié)束方式,即美國經(jīng)濟真正觸底,聯(lián)儲才會真正將政策的優(yōu)先考慮點從金融穩(wěn)定轉(zhuǎn)至價格穩(wěn)定,關(guān)注通脹,屆時可能升息,美元轉(zhuǎn)強,商品市場牛市拐點出現(xiàn)。

  第二種筆者稱之為非正常結(jié)束方式,即中國經(jīng)濟硬著陸。筆者一直認為中國的緊縮是美國人所期待的。當外部環(huán)境好時,中國的內(nèi)需壓得越狠意味著需要更多的外需來平衡,這樣吸附流動性能力越強,弱美元游戲持續(xù)的時間越長,有如美國一直向中國的庫里放水,我們只有不斷筑高壩堤;當外部環(huán)境不好時(美國衰退),中國的強緊縮將增大經(jīng)濟硬著陸的風險,隨著中國因素(基本面)消退,商品市場牛市失去了一個最好的支持理由,必然應聲而落,美元順勢而強,那時不光美國通脹問題解決了,全世界的通脹問題都解決了,但留給中國的是漫長的通縮,中國為世界經(jīng)濟買了單。

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