2007年，美國(guó)ＷＴＩ原油期貨價(jià)格從年初每桶60美元以下的相對(duì)低位，在沒(méi)有任何顯著的供給失衡的情況下，一路走高，名義油價(jià)最高接近每桶100美元的歷史天價(jià)，實(shí)際油價(jià)也已接近歷史最高水平，即使到了歲末還保持在每桶95美元左右的高位，這與過(guò)去三年每逢歲末油價(jià)向下調(diào)整的情況截然不同，預(yù)示著2008年的油價(jià)仍難樂(lè)觀。

　　自1997年亞洲金融危機(jī)后油價(jià)跌入低谷以來(lái)，需求對(duì)油價(jià)的影響日漸明顯，近幾年油價(jià)的大幅上漲在很大程度上是緣于世界經(jīng)濟(jì)的良好表現(xiàn)所帶來(lái)的需求擴(kuò)張。從當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2007年第三季度增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但由于樓市降溫和次貸危機(jī)的影響，普遍預(yù)計(jì)美國(guó)2008年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不樂(lè)觀，如美聯(lián)儲(chǔ)將2008年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)自2．5％－2．75％下調(diào)至1．8％－2．5％；歐元區(qū)和日本的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)尚可；中國(guó)、印度、俄羅斯的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁。世界經(jīng)濟(jì)的整體增長(zhǎng)可能會(huì)略遜于2007年，需求對(duì)油價(jià)的影響接近于中性，出現(xiàn)大起大落的可能性非常小。從供給方面來(lái)看，全球剩余產(chǎn)能依然緊張，如此高的油價(jià)，各石油出口國(guó)恐怕都會(huì)開(kāi)足馬力生產(chǎn)，歐佩克的小幅增產(chǎn)決定僅具有象征意義，除非其增產(chǎn)幅度超出市場(chǎng)預(yù)期。在沒(méi)有明顯的供給破壞的情況下，供需的微弱平衡還會(huì)保持下去。

　　美元貶值對(duì)油價(jià)的影響不可小覷，近幾年兩者的反向關(guān)系十分明顯。美元弱勢(shì)已經(jīng)持續(xù)了六年，2008年也難改頹勢(shì)，但其大幅貶值的可能性不大。庫(kù)存因素也是影響油價(jià)的重要因素之一，根據(jù)美國(guó)能源信息局公布的數(shù)據(jù)，目前美國(guó)的商業(yè)原油庫(kù)存要比半年前下降了5％以上，經(jīng)合組織其他國(guó)家和歐佩克的原油庫(kù)存也處于較低水平，美國(guó)能源局每周公布一次的石油庫(kù)存數(shù)據(jù)成為頻繁影響油價(jià)的風(fēng)向標(biāo)。原油開(kāi)采成本的迅速上升以及煉油能力的滯后，成為原油及其下游產(chǎn)品價(jià)格上升的又一動(dòng)力，如美國(guó)平均每口油井的鉆井成本僅2004年就比2000年翻了一番，而且煉油能力多年未有改善。投機(jī)因素是影響油價(jià)的另外一個(gè)重要因素，2007年紐約商品期貨交易所（ＮＹＭＥＸ）代表投機(jī)力量的非商業(yè)交易商的年平均未平倉(cāng)頭寸的數(shù)量比2006年增長(zhǎng)了30％以上，投機(jī)資金明顯增多，在石油定價(jià)權(quán)越來(lái)越依賴于主要的期貨價(jià)格的情況下，投機(jī)者（當(dāng)然還有投資者）對(duì)未來(lái)油價(jià)的預(yù)期愈發(fā)重要。

　　國(guó)際油價(jià)自2002年以來(lái)即一路向上，以ＷＴＩ期貨原油價(jià)格為例，2002年全年均價(jià)為每桶26美元，2003年達(dá)到30美元，2004年41美元，2005年56美元，2006年66美元，2007年在70美元以上，但近兩年的增速有所下降。綜合以上各因素，如果沒(méi)有大的地緣政治事件發(fā)生，2008年的平均油價(jià)可能會(huì)繼續(xù)攀升至每桶75美元以上。在全球流動(dòng)性過(guò)剩的今天，國(guó)際油價(jià)表現(xiàn)得越來(lái)越像隨機(jī)游走的資產(chǎn)價(jià)格的走勢(shì)，油價(jià)的波動(dòng)在所難免。

　　雖然高油價(jià)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響遠(yuǎn)沒(méi)有上世紀(jì)石油危機(jī)時(shí)那樣大，但對(duì)各國(guó)ＣＰＩ的影響卻是顯而易見(jiàn)的，無(wú)論美、歐等發(fā)達(dá)國(guó)家，還是以中國(guó)為代表的發(fā)展中國(guó)家，都面臨著食品和能源價(jià)格上漲帶來(lái)的通貨膨脹壓力，對(duì)此，若各國(guó)政府處理不當(dāng)，則有可能出現(xiàn)滯脹等嚴(yán)重問(wèn)題。此外，高油價(jià)會(huì)促使提高用油效率和能源的節(jié)約使用，長(zhǎng)遠(yuǎn)看未必不是好事。

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