流動(dòng)資金管理

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清華大學(xué)卓越生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)總監(jiān)高級(jí)研修班

綜合能力考核表詳細(xì)內(nèi)容

流動(dòng)資金管理
從考試來(lái)看本章是財(cái)務(wù)管理中比較重要的章節(jié),主要介紹流動(dòng)資產(chǎn)的管理,本章的分?jǐn)?shù)較多,在歷年試題中,除客觀(guān)題外,一般都有計(jì)算題。從章節(jié)內(nèi)容來(lái)看,重點(diǎn)是存貨的管理和應(yīng)收賬款的管理。
本章與2004年的教材內(nèi)容相比基本不變,只是在第三節(jié)中對(duì)經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模型的假設(shè)條件”5”作了修改,刪除了”不考慮現(xiàn)金折扣”。

第一節(jié)現(xiàn)金和有價(jià)證券管理

一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)

(一)企業(yè)置存現(xiàn)金的原因
1.交易性需要: 持有一定的現(xiàn)金以滿(mǎn)足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序下的需要。
2.預(yù)防性需要: 持有現(xiàn)金以應(yīng)付緊急情況的現(xiàn)金需要。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于三方面:一是企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度;二是企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱;三是企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度。
3.投機(jī)性需要: 持有現(xiàn)金以抓住各種瞬息即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì),獲取較大利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金需要。其持有量大小往往與企業(yè)在金融市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)及企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有關(guān)。
例題1:企業(yè)預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額大小,()。
A.與企業(yè)現(xiàn)金流量的可預(yù)測(cè)性成反比
B.與企業(yè)借款能力成反比
C.與企業(yè)業(yè)務(wù)交易量成反比
D.與企業(yè)償債能力成正比
答案:AB
解析:預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付?,F(xiàn)金流量的不確定性越大,預(yù)防性現(xiàn)金的數(shù)額也越大;此外預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額還與企業(yè)的借款能力有關(guān)。

(二)現(xiàn)金管理的目標(biāo):
企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo),就是要在資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性之間做出抉擇,以獲取最大的長(zhǎng)期利潤(rùn)。
例題2:企業(yè)現(xiàn)金持有量過(guò)多會(huì)降低企業(yè)的收益水平。()
答案:√
解析:現(xiàn)金屬于流動(dòng)性高但收益性低的資產(chǎn)。

(三)現(xiàn)金日常管理的策略P163







策略 內(nèi)容
力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步 如果企業(yè)能盡量使它的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的時(shí)間趨于一致,就可以使其所持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低水平。這就是所謂現(xiàn)金流量同步。
使用現(xiàn)金浮游量 從企業(yè)開(kāi)出支票,收票人收到支票并存入銀行,至銀行將款項(xiàng)劃出企業(yè)賬戶(hù),中間需要一段時(shí)間?,F(xiàn)金在這段時(shí)間的占用稱(chēng)為現(xiàn)金浮游量。不過(guò),在使用現(xiàn)金浮游量時(shí),一定要控制使用時(shí)間,否則會(huì)發(fā)生銀行存款的透支。
加速收款 這主要指縮短應(yīng)收賬款的時(shí)間。做到既利用應(yīng)收賬款吸引顧客,又縮短收款時(shí)間,從兩者之間找到適當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)。
推遲應(yīng)付款的支付 指企業(yè)在不影響自己信譽(yù)的前提下,盡可能推遲應(yīng)付款的支付期,充分運(yùn)用供貨方所提供的信用優(yōu)惠。
例題3:企業(yè)為了使其持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低,可采?。ǎ牐?
A.力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步
B.使用現(xiàn)金浮游量
C.加速收款
D.推遲應(yīng)付款的支付
答案:A
解析:力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步可使其持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低。

二、最佳現(xiàn)金持有量的確定方法

(一)成本分析模式
1.含義: 成本分析模式是通過(guò)分析持有現(xiàn)金的成本,尋找使持有成本最低的現(xiàn)金持有量。
2.決策原則:使得現(xiàn)金持有總成本最小的那一現(xiàn)金持有量
3.成本與持有量之間的關(guān)系
在成本分析模式下,企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本:
(1)機(jī)會(huì)成本?,F(xiàn)金作為企業(yè)的一項(xiàng)資金占用,是有代價(jià)的,這種代價(jià)就是它的機(jī)會(huì)成本?,F(xiàn)金持有量越大,機(jī)會(huì)成本越高。
(2)管理成本。企業(yè)持有現(xiàn)金,會(huì)發(fā)生管理費(fèi)用,這些費(fèi)用就是現(xiàn)金的管理成本。管理成本是一種固定成本,與現(xiàn)金持有量之間無(wú)明顯的比例關(guān)系。
(3)短缺成本。企業(yè)因缺乏必要的現(xiàn)金,不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開(kāi)支所需,而使企業(yè)蒙受的損失或付出的代價(jià)。短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降。
最佳現(xiàn)金持有量是指能使上述三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量。
例題4:在成本分析模式下,能夠使得機(jī)會(huì)成本和短缺成本之和最小的現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量。()
答案:對(duì)
解析:因?yàn)楣芾沓杀臼枪潭ǖ姆窍嚓P(guān)成本,所以實(shí)際上不必考慮它。

(二)存貨模式
將存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型用于確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量。
存貨模式下現(xiàn)金管理的相關(guān)成本:
1.機(jī)會(huì)成本:指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而喪失的再投資收益。
機(jī)會(huì)成本=平均現(xiàn)金持有量×有價(jià)證券利息率=

2.交易成本:指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用。
交易成本=交易次數(shù)×每次交易成本=
舉例:年現(xiàn)金需要量是120萬(wàn),每次變現(xiàn)有價(jià)證券10萬(wàn),則1年要變現(xiàn)12次。
又如:
年現(xiàn)金需要120萬(wàn),每次變現(xiàn)有價(jià)證券20萬(wàn),則2個(gè)月變現(xiàn)1次。
機(jī)會(huì)成本=  交易成本=
3.最佳現(xiàn)金持有量:
4.最小相關(guān)總成本:
例題5:已知:某公司現(xiàn)金收支平衡,預(yù)計(jì)全年(按360天計(jì)算)現(xiàn)金需要量為250000元,現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次500元,有價(jià)證券年利率為10%。
要求:
(1)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。
(2)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本、全年現(xiàn)金交易成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本。
(3)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)和有價(jià)證券交易間隔期。
答案:
(1)最佳現(xiàn)金持有量= (元)
(2)全年現(xiàn)金管理總成本= (元)
全年現(xiàn)金交易成本=(250000/50000)×500=2500(元)
全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本=(50000/2)×10%=2500(元)
(3)證券交易次數(shù)250000/50000=5(次);證券交易間隔期360/5=72(天)

(三)隨機(jī)模式
1.基本原理:企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要,測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍,即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限,將現(xiàn)金持有量控制在上下限之內(nèi)。
2.計(jì)算公式(注意影響因素)
現(xiàn)金返回線(xiàn)(R)的計(jì)算公式:
現(xiàn)金存量的上限(H)的計(jì)算公式:
3.下限的確定:受每日最低現(xiàn)金需要量,管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力等因素的影響
P169的例題2
例:假定某公司有價(jià)證券的年利率為9%,每次固定轉(zhuǎn)換成本為50元,公司認(rèn)為任何時(shí)候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額均不能低于1000元,又根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)測(cè)算出現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為800元。最優(yōu)現(xiàn)金返回線(xiàn)R、現(xiàn)金控制上限H的計(jì)算為:
有價(jià)證券日利率=9%÷360=0.25%


4.適用范圍:隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法,其預(yù)測(cè)結(jié)果比較保守。
例題6:某公司持有有價(jià)證券的平均年利率為5%,公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元,現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線(xiàn)為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元,根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型,此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是()元。
A.0
B.6500
C.12000
D.18500
答案:A
解析:H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000,根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機(jī)模式,如果現(xiàn)金量在控制上下限之間,不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換??蓞⒁?jiàn)2003年教材165頁(yè)。由于現(xiàn)有現(xiàn)金小于最高限,所以不需要投資。

第二節(jié)?wèi)?yīng)收賬款管理

一、應(yīng)收賬款的功能與成本
功能:擴(kuò)大銷(xiāo)售規(guī)模
成本:機(jī)會(huì)成本、壞賬成本、管理費(fèi)用

二、應(yīng)收賬款信用政策的確定
(一)信用政策的構(gòu)成:信用期間,信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。
例題:企業(yè)賒銷(xiāo)政策的內(nèi)容不包括()。
A.確定信用期間
B.確定信用標(biāo)準(zhǔn)
C.確定現(xiàn)金折扣政策
D.確定收賬方法
答案:D
解析:應(yīng)收賬款的信用政策包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策,確定收賬方法是收賬政策的主要內(nèi)容
1.信用期間:企業(yè)允許顧客從購(gòu)貨到付款之間的時(shí)間,或者說(shuō)是企業(yè)給予顧客的付款期間。
2.信用標(biāo)準(zhǔn),是指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件,如果顧客達(dá)不到信用標(biāo)準(zhǔn),便不能享受企業(yè)的信用或只能享受較低的信用優(yōu)惠。企業(yè)在設(shè)定某一顧客的信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí),往往先要評(píng)估它賴(lài)賬的可能性。這可以通過(guò)"五 C"系統(tǒng)來(lái)進(jìn)行。所謂"五 C"系統(tǒng)
是指評(píng)估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面,即品質(zhì),能力,資本,抵押,條件。
3.現(xiàn)金折扣政策是企業(yè)對(duì)顧客在商品價(jià)格上所做的扣減,向顧客提供這種價(jià)格上的優(yōu)惠,主要目的在于吸引顧會(huì)為享受優(yōu)惠而提前付款,縮短企業(yè)的平均收款期。另外,現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價(jià)出售的顧客前來(lái)購(gòu)貨,借此擴(kuò)大銷(xiāo)售量。

(二)信用期間的決策
1.含義:企業(yè)允許顧客從購(gòu)貨到付款之間的時(shí)間,或者說(shuō)是企業(yè)給予顧客的付款期間。
2.總額分析法:計(jì)算各方案的收益、成本
(1)計(jì)算各個(gè)方案的收益=銷(xiāo)售收入-變動(dòng)成本=邊際貢獻(xiàn)=銷(xiāo)售量×單位邊際貢獻(xiàn)
注意:固定成本
(2)計(jì)算各個(gè)方案實(shí)施信用政策成本:
第一:計(jì)算占用資金的應(yīng)計(jì)利息
①應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)收賬款占用資金×資本成本
其中:
?wèi)?yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率
?wèi)?yīng)收賬款平均余額=日銷(xiāo)售額×平均收現(xiàn)期
舉例:經(jīng)銷(xiāo)商品,商品售價(jià)為1000元/件,材料費(fèi)300元/件,人工費(fèi)100元/件,固定成本50萬(wàn),目前為現(xiàn)銷(xiāo)模式,一年賣(mài)1000件商品。改變銷(xiāo)售模式,為現(xiàn)銷(xiāo)(1000件)與賒銷(xiāo)(10000件)
會(huì)計(jì)分錄:
借:應(yīng)收賬款
貸:主營(yíng)業(yè)務(wù)收入
②存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息=存貨占用資金×資本成本
其中:
存貨占用資金=存貨平均余額=平均庫(kù)存量×存貨單位購(gòu)置成本=銷(xiāo)售成本/存貨的周轉(zhuǎn)率
舉例:改變信用政策,假定信用期由30天改為60天,由于銷(xiāo)售量的增加,平均的存貨水平從9000變成20000件,每件存貨成本按變動(dòng)成本4元計(jì)算,其他情況依舊。
由于增添了新的存貨增減因素,需在原來(lái)分析的基礎(chǔ)上,再考慮存貨增加而多占用資金所帶來(lái)的影響,重新計(jì)算放寬信用的損益。
③應(yīng)付賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息減少=應(yīng)付賬款占用資金×資本成本
其中:應(yīng)付賬款占用資金=應(yīng)付賬款平均余額
第二:計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失
壞賬損失=賒銷(xiāo)額×預(yù)計(jì)壞賬率
第三:計(jì)算折扣成本(若提供現(xiàn)金折扣時(shí))
(3):計(jì)算各方案稅前損益=收益-成本費(fèi)用
決策原則:選擇稅前損益最大的方案為優(yōu)。
3.差量分析法
(1)計(jì)算收益的增加=增加的銷(xiāo)售收入-增加的變動(dòng)成本
=增加的邊際貢獻(xiàn)=銷(xiāo)售量的增加×單位邊際貢獻(xiàn)
注意:固定成本
(2)計(jì)算實(shí)施信用政策成本的增加:
第一:計(jì)算占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加
第二:計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加
第三:計(jì)算折扣成本的增加(若提供現(xiàn)金折扣時(shí))
(3)計(jì)算改變信用期的增加稅前損益=收益增加-成本費(fèi)用增加
決策原則:如果改變信用期的增加稅前損益大于0,可以改變。
教材P171例題1
例題1:某公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策,擬將信用期放寬至60天,仍按發(fā)票金額付款即不給折扣,設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為15%,其他有關(guān)的數(shù)據(jù)如表 

30天 60天
銷(xiāo)售量(件) 100000 120000
銷(xiāo)售額(元)(單價(jià)5元) 500000 600000
銷(xiāo)售成本(元)
變動(dòng)成本(每件4元) 400000 480000
固定成本(元) 50000 50000
毛利(元) 50000 70000
可能發(fā)生的收賬費(fèi)用(元) 3000 4000
可能發(fā)生的壞賬損失(元) 5000 9000
1.△收益=△收入-△銷(xiāo)售成本=100000-80000=20000
2.應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加
?wèi)?yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)收賬款占用資金×資本成本
?wèi)?yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率
30天信用期應(yīng)計(jì)利息=(500000÷360)×30×(400000÷500000)×15%=5000(元)
60天信用期應(yīng)計(jì)利息=(600000÷360)×60×(480000÷600000)×15%=12000(元)
3.收賬費(fèi)用和壞賬損失增加
收賬費(fèi)用增加=4000-3000=1000(元)
壞賬損失增加=9000-5000=4000(元)
4.改變信用期的稅前損益
收益增加-成本費(fèi)用增加=20000-(7000+1000+4000)=8000(元)
由于收益的增加大于成本增加,故應(yīng)采用60天的信用期。
總結(jié)
信用政策變動(dòng)的分析,既要考慮對(duì)損益表的影響(包括收入、成本和費(fèi)用),又要考慮對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響(包括應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款),并且將資金占用轉(zhuǎn)化為應(yīng)計(jì)利息。
例題1計(jì)算“應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息”時(shí)使用的資本成本,應(yīng)該是企業(yè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率。()
答案:√
例題2 A公司是一個(gè)商業(yè)企業(yè)。由于目前的信用政策過(guò)于嚴(yán)厲,不利于擴(kuò)大銷(xiāo)售,且收賬費(fèi)用較高,該公司正在研究修改現(xiàn)行的政策?,F(xiàn)有甲和乙兩個(gè)放寬信用政策的備選方案,有關(guān)數(shù)據(jù)如下: 
項(xiàng)目 現(xiàn)行政策 甲方案 乙方案
年銷(xiāo)售額(萬(wàn)元/年) 2400 2600 2700
收賬費(fèi)用(萬(wàn)元/年) 40 20 10
所有賬戶(hù)的平均收賬期 2個(gè)月 3個(gè)月 4個(gè)月
所有賬戶(hù)的壞賬損失率 2% 2.5% 3%
已知A公司的銷(xiāo)售毛利率為20%,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)始終保持60天不變,若投資要求的最低報(bào)酬率為15%。壞賬損失率是指預(yù)計(jì)年度壞賬損失和銷(xiāo)售額的百分比。假設(shè)不考慮所得稅的影響。
要求:通過(guò)計(jì)算分析回答,應(yīng)否改變現(xiàn)行的收賬政策?如果要改變,應(yīng)選擇甲方案還是乙方案?
答案:總額分析法(單位:萬(wàn)元)
由于存貨周轉(zhuǎn)率=360/6=6次,存貨平均余額=銷(xiāo)售成本/存貨周轉(zhuǎn)率
則:原存貨平均余額=2400×80%/6=320萬(wàn)元
方案甲存貨平均余額=2600×80%/6=346.67萬(wàn)元
方案乙存貨平均余額=2700×80%/6=360萬(wàn)元 
項(xiàng)目 現(xiàn)行收賬政策 方案甲 方案乙
銷(xiāo)售額 2400 2600 2700
毛利 2400×0.2=480 2600×0.2=520 2700×0.2=540
應(yīng)收賬款投資應(yīng)計(jì)利息 (2400/360)60×0.8×15%=48 2600/360×90×0.8×15%=78 2700/360×120×0.8×15% =108
存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息 320×15%=48 346.67×15%=52 360×15%=54
壞賬損失 2400×2%=48 2600×2.5%=65 2700×3%=81
收賬費(fèi)用 40 20 10
邊際收益 296 305 287
因此,應(yīng)采納甲方案。

(三)信用標(biāo)準(zhǔn)
信用標(biāo)準(zhǔn)是指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件,如果顧客達(dá)不到信用標(biāo)準(zhǔn),便不能享受企業(yè)的信用或只能享受較低的信用優(yōu)惠。企業(yè)在設(shè)定某一顧客的信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí),往往先要評(píng)估它賴(lài)賬的可能性。這可以通過(guò)“五 C”系統(tǒng)來(lái)進(jìn)行。
所謂“五 C”系統(tǒng)
是指評(píng)估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面,即品質(zhì),能
力,資本,抵押,條件。
“品質(zhì)”指顧客的信譽(yù),即履行償債義務(wù)的可能性;
“能力”指償債能力,主要指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例;
“資本”指顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況,表明著顧客可能償還債務(wù)的背景條件;
“抵押” 指顧客拒付款項(xiàng)或無(wú)力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)條件;
“條件”指影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件。
例題1.根據(jù)“5C”系統(tǒng)原理,在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí),應(yīng)掌握客戶(hù)能力方面的信息。下列各項(xiàng)中最能反映客戶(hù)“能力”的是()。
A.流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量及與流動(dòng)負(fù)債的比例
B.獲取現(xiàn)金流量的能力
C.財(cái)務(wù)狀況
D.獲利能力
答案:A

(四)現(xiàn)金折扣政策是企業(yè)對(duì)顧客在商品價(jià)格上所做的扣減,向顧客提供這種價(jià)格上的優(yōu)惠,主要目的在于吸引顧會(huì)為享受優(yōu)惠而提前付款,縮短企業(yè)的平均收款期。另外,現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價(jià)出售的顧客前來(lái)購(gòu)貨,借此擴(kuò)大銷(xiāo)售量。
因?yàn)楝F(xiàn)金折扣是與信用期間結(jié)合采用的,所以確定折扣程度的方法與過(guò)程與信用期間的確定一致。只不過(guò)把提供延期付款時(shí)間和折扣綜合起來(lái),看各方案的延期與折扣能取得多大的收益增加,再計(jì)算各方案帶來(lái)的成本變化,最終確定最佳方案。
教材P173例題3
例題3:假定該公司在放寬信用期的同時(shí),為了吸引顧客盡早付款,提出了0.8/30,N/60的現(xiàn)金折扣條件,估計(jì)會(huì)有一半的顧客(按60天信用期所能實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售量計(jì))將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠
?wèi)?yīng)收賬款平均收賬期=30×50%+60×50%=45天
提供折扣的應(yīng)計(jì)利息=600000/360×45×80%×15%=9000
例題:某企業(yè)以往銷(xiāo)售方式采用現(xiàn)金交易,每年銷(xiāo)售120000件產(chǎn)品,單價(jià)15元,變動(dòng)成本率60%,固定成本為100000元。企業(yè)尚有40%的剩余生產(chǎn)能力,現(xiàn)準(zhǔn)備通過(guò)給某特殊新客戶(hù)一定的信用政策,以期達(dá)到擴(kuò)大銷(xiāo)售之目的。經(jīng)過(guò)測(cè)試可知:如果信用期限為1個(gè)月,該客戶(hù)愿意購(gòu)買(mǎi)30000件,預(yù)計(jì)壞賬損失率為2.5%,收賬費(fèi)用22000元,預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為40天;如果信用期限為2個(gè)月,該客戶(hù)愿意購(gòu)買(mǎi)38400件,預(yù)計(jì)壞賬損失率為4%,收賬費(fèi)用為30000元, 預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為70天。假定該特殊客戶(hù)的購(gòu)買(mǎi)不會(huì)影響企業(yè)原有現(xiàn)銷(xiāo)規(guī)模,資金成本率為20%。
要求:
(1)作出采用何種方案的決策
答案:
(1)采用何種方案的決策 
項(xiàng)目 一個(gè)月的信用期 兩個(gè)月的信用期
增加銷(xiāo)售額 30000×15=450000 38400×15=576000
增加的邊際貢獻(xiàn) 450000×(1-60%)=180000 576000×(1-60%)=230400
占用資金應(yīng)計(jì)利息 450000/360×40×60%×0.2=6000 576000/360×70×60%×0.2=13440
壞賬損失 450000×2.5%=11250 576000×4%=23040
收賬費(fèi)用 22000 30000
稅前收益 160750 163920
結(jié)論,應(yīng)采用兩個(gè)月的信用期
(2)如果企業(yè)采用的信用期限為1個(gè)月,但為了加速應(yīng)收賬款的回收,決定使用現(xiàn)金折扣的辦法,條件為“2/10,1/20,n/30”,估計(jì)該客戶(hù)貨款的65%會(huì)在第10天支付,該客戶(hù)貨款的20%會(huì)在第20天支付,其余貨款的壞賬損失率估計(jì)為1.5%,其余貨款如不考慮壞賬的話(huà),估計(jì)平均收賬期為40天。收賬費(fèi)用下降到15000元。試做出采用何種方案的決策。
采用現(xiàn)金折扣后: 
項(xiàng)目 享受折扣

流動(dòng)資金管理
 

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