21世紀財務管理發(fā)展趨勢
回首20世紀，從中外財務管理的發(fā)展史中，可以總結出一條基本規(guī)律：財務管理發(fā)展與創(chuàng)新的動力來自財務管理環(huán)境的變遷。展望21世紀，對于財務管理發(fā)展趨勢的認識，同樣離不開對當前與今后一段時間內企業(yè)所處的環(huán)境分析。
一、21世紀財務管理的環(huán)境變遷及其對財務管理的挑戰(zhàn)
對于財務管理的環(huán)境變遷，可從宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境兩個方面分析。從宏觀環(huán)境看，主要體現(xiàn)在：經濟全球化浪潮勢不可擋；知識經濟方興未艾；信息技術、通信技術與電子商務的蓬勃發(fā)展等等。而從微觀環(huán)境分析，又表現(xiàn)為：公司內部的機構重組；公司之間的購并與重組；虛擬公司的興起等方面。而每一方面的特點及其對財務管理，都提出了挑戰(zhàn)。

1、經濟全球化浪潮。近20年來，在技術進步與各國開放政策的推動下，經濟全球化進程逐步加快，成為世界經濟發(fā)展的主流。隨著國際貿易和國際投資規(guī)模擴大，以國際互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術在生產、流通、消費等領域的廣泛應用，在21世紀可預見的時期內，經濟全球化將呈現(xiàn)出新特征：一是網(wǎng)絡經濟將帶動電信、銀行、保險和運輸?shù)热蚍諛I(yè)市場繼續(xù)擴張，已經形成的時間上相互連續(xù)、價格上聯(lián)動的國際金融交易網(wǎng)絡，隨著交易手段和方式的不斷創(chuàng)新，交易量迅猛增長。二是跨國公司已突破反壟斷法約束，全球購并將涉及更多領域，規(guī)模不斷擴大，跨國公司規(guī)模和市場份額的不斷擴大又將使生產、營銷、消費日益具有全球性。三是WTO等多邊組織、國際政策協(xié)調集團、非政府組織的國際網(wǎng)絡和區(qū)域性經濟組織，通過全球范圍或區(qū)城內貿易和投資自由化安排，將在推動經濟全球化進程中發(fā)揮越來越重要的作用。
在經濟全球化浪潮中，對財務管理有著直接影響的是金融全球化。金融已經成了改變我們生活的關鍵性力量，在某種意義上，未來不是信息時代而是金融時代。金融全球化對企業(yè)來說是一柄雙刃劍。它使企業(yè)籌資、投資有更多的選擇機會，選擇權是有價值的，所以說，金融全球化客觀上提升了企業(yè)的價值；但從1997年的亞洲金融風暴可以看出，在金融全球化的背后，是極大的風險。在金融工具和衍生金融工具不斷創(chuàng)新的今天，如何尋求機遇，規(guī)避風險，是財務管理當前和今后一段時間所面臨的最重要課題。

2、知識經濟的興起。1996年經濟合作與發(fā)展組織在《以知識為基礎的經濟》的報告中首次正式使用了“知識經濟”這一概念，并對“知識經濟”下了明確的定義，即“知識經濟是建立在知識和經驗的生產、分配和使用上的經濟”。這標志著一個嶄新時代的到來。知識經濟的發(fā)展方向主要體現(xiàn)在兩個方面：一是知識對傳統(tǒng)產業(yè)的高度滲透，全面提高傳統(tǒng)產業(yè)的技術含量，促進產業(yè)不斷升級；二是高新技術產業(yè)的迅速發(fā)展。對高新技術產業(yè)，美國又稱為“新經濟”，認為美國近十多年的經濟持續(xù)穩(wěn)步的發(fā)展，主要歸功于“新經濟”，而“新經濟”的發(fā)展又帶動了傳統(tǒng)產業(yè)的升級換代，從而建立了一種良性循環(huán)的經濟發(fā)展格局，對企業(yè)財務管理來說，知識經濟改變了企業(yè)資源配置結構，使傳統(tǒng)的以廠房、機器、資本為主要內容的資源配置結構改變?yōu)橐灾R為基礎的知識資本為主的資源配置結構。那么，對于知識資本如何進行確認、計量和管理又成為一個重要課題。
3、電子商務蓬勃發(fā)展。電子商務是由美國IBM公司在20世紀90年代率先提出的，是計算機技術和通信技術兩者結合的成果。與傳統(tǒng)商業(yè)模式相比，電子商務是一種全新的商業(yè)模式。隨著電子商務的發(fā)展，傳統(tǒng)的財務管理也演化到網(wǎng)絡財務時代。網(wǎng)絡財務的最顯著特點是實時報告(real—time reporting)，企業(yè)可以進行在線管理。網(wǎng)絡財務的前景是誘入的，但它引起的安全問題同樣讓人擔心。

4、企業(yè)重構。企業(yè)重構自20世紀80年代從美國興起以來，愈演愈烈，現(xiàn)已成為席卷全球的浪潮。從它的外在形式和歷史演進看，它分為三種形式，同時也是三個階段：(1)80年代的公司內部重構，即壓縮管理層次，使管理更靈活機動，剝離公司非核心業(yè)務，增強公司核心能力，從而大大提高公司的全球競爭能力。(2)90年代公司之間的購并與重組，這次公司購并浪潮與20世紀前幾次購并浪潮有著明顯不同的特點。一是跨國購并呈上升趨勢；二是購并集中在第三產業(yè)和新興產業(yè)。(3)90年代后期開始出現(xiàn)的虛擬企業(yè)。有人認為虛擬企業(yè)就是網(wǎng)絡公司，其實這是一種誤解，網(wǎng)絡公司僅僅是虛擬企業(yè)的一種。所謂虛擬企業(yè)，按照德國斯圖加特大學H．J．Bulliger教授的解釋：“虛擬企業(yè)是這樣一種網(wǎng)絡組織：由于信息技術和通信技術高度發(fā)達，企業(yè)之間的合作關系已突破傳統(tǒng)的長期固定的合作關系，如合資企業(yè)、跨國公司等等。而通過網(wǎng)絡，應用信息技術和通信技術進行分散的互利的合作，一旦合作的目的達到，這種合作關系便宣告解除。因此，這是一種暫時的、空間跨度很大的合作形式。
企業(yè)重構的外部因素是來自全球企業(yè)間激烈競爭的壓力以及技術的進步，特別是信息技術和通信技術突飛猛進的發(fā)展，而內部原因則是為了增強其競爭優(yōu)勢而必須的戰(zhàn)略調整。企業(yè)重構對企業(yè)本身，甚至對社會都產生了巨大的沖擊，也對財務管理提出了嚴峻的挑戰(zhàn)。如公司內部重構時如何進行資產剝離；公司之間的購并如何進行資本運作；跨國購并時如何進行國際財務管理；而虛擬企業(yè)的財務管理更是無章可循，目前仍處于摸索階段。
二、21世紀財務管理的發(fā)展趨勢
面對經濟全球化浪潮、知識經濟與電子商務等等的沖擊，當代財務管理的理論與方法已經明顯不完全適應21世紀財務管理的環(huán)境變遷，在指導企業(yè)的財務管理實務方面捉襟見肘。這主要表現(xiàn)在以下幾個方面：(1)當代財務管理的理論基礎是建立在工業(yè)經濟，以有形資產管理為主的基礎上，而目前全球正大步跨向知識經濟時代，企業(yè)的無形資產比重逐步上升，有的高科技企業(yè)無形資產的價值已經大大超過有形資產的價值。(2)當代財務管理的手段落后，隨著通訊技術和信息技術的發(fā)展，網(wǎng)絡財務勢在必行。(3)當代財務管理中的風險管理范圍狹窄，僅限于財務風險，而對于風險投資的管理極少論及。(4)現(xiàn)行財務制度呆板，激勵與約束機制不對等、不相容。(5)現(xiàn)行財務評價體系主要限于可用貨幣計量的財務指標，而對企業(yè)的人力資源、知識資產等缺乏適當?shù)闹笜思右钥己嗽u價。
針對當代財務管理面臨的困境，為了更好地滿足21世紀財務管理的需要，財務管理理論與方法將以環(huán)境變遷為契機，不斷進行創(chuàng)新。在今后一段時間內，可以預見財務管理將呈現(xiàn)出以下的發(fā)展趨勢：

1、理論基礎建立在工業(yè)經濟和知識經濟并重的基礎上，既重視有形的物質資本管理，即傳統(tǒng)的籌資、投資和利潤分配，又重視無形的知識資本管理，即知識資本的取得、使用以及對知識資本的所有者進行企業(yè)剩余分配。在工業(yè)經濟時代，決定企業(yè)生存與發(fā)展的主導要素是企業(yè)擁有的物質資本，如果一個企業(yè)的物質資本雄厚，其發(fā)展就越有優(yōu)勢，所以在企業(yè)里，物質資本的所有者就占據(jù)統(tǒng)治地位，其利益高于其他要素所有者的利益，并掌握企業(yè)的剩余控制權。但隨著知識經濟時代的到來，擴展了資本的范圍，改變了資本的結構。在企業(yè)新的資本結構中，物質資本的地位將相對下降，而知識資本的地位將相對上升。這一變化將引起財務管理呈現(xiàn)出一些新特征：(1)傳統(tǒng)財務管理目標將從“股東財富最大化”發(fā)展為“企業(yè)價值最大化”?，F(xiàn)代企業(yè)理論認為，企業(yè)是多邊契約關系的總和：股東、債權人、經理階層、一般員工甚至政府等等，他們共同構成了企業(yè)的利益制衡機制。如果將企業(yè)財務管理的目標僅僅歸結為股東的目標，而忽視其他相關利益主體，必然導致矛盾沖突，最終損害企業(yè)的價值。如果我們招企業(yè)的財富比做一塊蛋糕，這塊蛋糕可以分為幾個部分，分屬于企業(yè)契約關系的各方——股東、債權人、員工、政府等等。那么，當企業(yè)財富總額一定時，各方的利益是此消彼長的關系，而當企業(yè)的財富增加后，各種契約關系人的利益都會較好地得到滿足。(2)無形資產將成為企業(yè)投資決策的重點。隨著知識經濟時代的到來，知識資本在企業(yè)資本結構中所占主導地位的形成，必然導致企業(yè)資產結構的變化。在新的資產結構中，以知識為基礎的專利權、商標權、商譽、計算機孰件、人才素質、產品創(chuàng)新等無形資產所占的比重將大大提高。無形資產將成為企業(yè)最主要的投資對象。(3)人力資本的所有者將參與企業(yè)稅后利潤分配。在知識經濟時代，人力資本是決定企業(yè)乃至整個社會和經濟發(fā)展的最重要資源。人力資本的所有者將和物質資本的所有者一樣分擔企業(yè)的風險，同時也分享企業(yè)的稅后利潤。目前，國內外的一些高新技術企業(yè)對員工進行送“紅股”，以及一些傳統(tǒng)產業(yè)對企業(yè)經理實行“股票期權制”，這些都是人力資本的所有者參與企業(yè)稅后利潤分配的形式，可以預見這種趨勢將越來越明顯。

2、公司理財手段與方法以網(wǎng)絡財務為主，并將網(wǎng)絡財務融入到企業(yè)資源規(guī)劃(ERP)系統(tǒng)中。網(wǎng)絡財務是以互聯(lián)網(wǎng)INTRENET、內部網(wǎng)INTRANET以及電子商務為背景的在線理財活動。網(wǎng)絡財務對傳統(tǒng)的財務管理手段與方法的沖擊主要表現(xiàn)在以下幾個方面：(1)在網(wǎng)絡財務環(huán)境下，從空間看，企業(yè)的事務可以進行遠程處理，便于整合整個企業(yè)的財務資源，全面提高企業(yè)的競爭力；從時問看，企業(yè)的一切活動均可以實時報告，便于企業(yè)進行在線管理，從而顯著提高企業(yè)的工作效率。(2)在網(wǎng)絡財務環(huán)境下，對于擁有許多下屬機構，而這些下屬機構又呈復雜結構且行業(yè)多種多樣的集團型企業(yè)來說，可以實現(xiàn)財務與業(yè)務的協(xié)同，包括與企業(yè)內部部門的協(xié)同、與供應鏈的協(xié)同和與社會部門的協(xié)同，從而使企業(yè)資源配置最優(yōu)化、最大限度地節(jié)約和使用資源。(3)在網(wǎng)絡財務環(huán)境下，電子單據(jù)和電子貨幣將得到普遍使用。電子單據(jù)可以節(jié)省許多中間環(huán)節(jié)，從而促進財務流程速度和效率的提高。而電子貨幣是電子商務的重要條件，也是網(wǎng)絡財務的重要基礎。貨幣的電子化以及在此基礎上的網(wǎng)上支付、網(wǎng)上結算，不僅可極大地提高結算效率，更重要的是加快了資金周轉速度，降低了企業(yè)資金成本。
但是網(wǎng)絡財務只是企業(yè)管理信息系統(tǒng)的一個組成部分，它既不能等同也不能代替企業(yè)管理信息系統(tǒng)。管理信息系統(tǒng)已從20世紀60—70年代的物料需求規(guī)劃(MRP)，發(fā)展到80年代的制造資源規(guī)劃(MRPⅡ)，再進一步演化到90年代的企業(yè)資源規(guī)劃(ERP)。ERP系統(tǒng)的基本思路是將企業(yè)的運營流程看作是一個緊密連接的供應鏈，包括供應商、制造工廠、分銷網(wǎng)絡和客戶等；將企業(yè)內部劃分成幾個相互協(xié)同作業(yè)的支持子系統(tǒng)，如財務、市場營銷、生產制造、人力資源、質量控制、服務維護、工程技術等，把客戶需求和企業(yè)內部的制造活動以及供應商和制造資源整合在一起，體現(xiàn)了完全按用戶需求制造的思想。由此可見，網(wǎng)絡財務的發(fā)展趨勢是融入到企業(yè)資源規(guī)劃(ERP)系統(tǒng)中。

3、財務風險管理與財務安全管理并重，風險投資管理將成為財務管理的重要內容。隨著企業(yè)所面臨的金融全球化、知識經濟和電子商務等財務環(huán)境的變化，企業(yè)所承受的財務風險進一步加大了。金融全球化和電子商務所產生的“網(wǎng)上銀行”及“電子貨幣”將使國際間的資本流動更快捷，資本決策可在瞬間完成，這使得貨幣的形式及本質發(fā)生
21世紀財務管理發(fā)展趨勢