基于EVA的年薪制設(shè)計(jì)

如何在正確評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)出一套既能夠防止行為短期化，又有助于實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值最大化目標(biāo)的激勵(lì)機(jī)制，從而有效地引導(dǎo)和約束經(jīng)營(yíng)者者，降低委托代理成本和提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率呢？筆者認(rèn)為，通過(guò)建立和完善基于EVA的年薪制度可以實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。

一、 什么是EVA （見(jiàn)圖一）

EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）是經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)或稱(chēng)剩余收益的最著名表述，其定義如下：

經(jīng)濟(jì)增加值=稅后利潤(rùn)-占用資本×資本成本系數(shù)　



EVA衡量了減除資本占用費(fèi)用后企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的利潤(rùn)，因此它是經(jīng)營(yíng)效率和資本使用效率的綜合指數(shù)。EVA可以通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行合理的調(diào)整和計(jì)算得到，它基于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，但打破了會(huì)計(jì)制度存在的多種弊端和不足，能準(zhǔn)確的反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)效益。對(duì)任何公司來(lái)講，提高經(jīng)濟(jì)附加值是關(guān)鍵。

二、 傳統(tǒng)年薪制的缺點(diǎn)
（見(jiàn)圖二）
1、 確定了最低的業(yè)績(jī)目標(biāo)和獎(jiǎng)金封頂?shù)那闆r下，往往在計(jì)劃指標(biāo)之下不會(huì)受到懲罰，計(jì)劃指標(biāo)之上不會(huì)受到更多的獎(jiǎng)勵(lì)。

2、 經(jīng)理人和公司制定目標(biāo)時(shí)往往將目標(biāo)計(jì)劃定低，使其更易于實(shí)現(xiàn)而掩蓋了本應(yīng)該發(fā)揮的水平。

3、 每年就業(yè)績(jī)目標(biāo)進(jìn)行談判的普遍做法進(jìn)一步削弱了獎(jiǎng)金數(shù)量的可變性，實(shí)際上破壞了管理人和股東利益的一致性。

4、 業(yè)績(jī)目標(biāo)的談判往往使經(jīng)理人通過(guò)與上司討價(jià)還價(jià)，制定最容易實(shí)現(xiàn)的計(jì)劃目標(biāo)，從而保證他們獲得更多的獎(jiǎng)金。

5、 由于將利潤(rùn)作為考核指標(biāo)，使得經(jīng)理人不考慮債務(wù)利息和資本設(shè)備的折舊，更不用說(shuō)股權(quán)資金的成本了，這樣鼓勵(lì)經(jīng)理人揮霍資金，使股東財(cái)富和EVA下降。

總而言之，傳統(tǒng)的獎(jiǎng)勵(lì)制度的效果就是使經(jīng)理人像債權(quán)人那樣思考和行為，而不是像所有者那樣思考和行為。傳統(tǒng)的獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃是為平庸者制定的規(guī)則，它阻礙、而不是改進(jìn)人們的業(yè)績(jī)。

三、 EVA薪酬體系的特點(diǎn)
（見(jiàn)圖三）



1、 通過(guò)EVA作為度量的指標(biāo)，把經(jīng)理人的目標(biāo)和股東財(cái)富結(jié)合起來(lái)，沒(méi)有上限的獎(jiǎng)金促使經(jīng)理人不斷地改進(jìn)業(yè)績(jī)，并成功實(shí)施可以使股東財(cái)富增值的行動(dòng)；
2、 利用獎(jiǎng)金庫(kù)將一部分獎(jiǎng)金保存起來(lái)，以備日后業(yè)績(jī)下降時(shí)補(bǔ)償損失，從而使經(jīng)理人集中精力開(kāi)發(fā)具有持久價(jià)值的項(xiàng)目；

3、 EVA激勵(lì)計(jì)劃可通過(guò)公式自動(dòng)重新設(shè)定，從而消除了每年協(xié)商利潤(rùn)指標(biāo)帶來(lái)的博弈問(wèn)題。

4、 賦予管理者與股東一樣關(guān)心企業(yè)成敗的心態(tài)，是一種長(zhǎng)線思維； 管理者的獎(jiǎng)金處于不確定狀態(tài),從根本上來(lái)說(shuō),是對(duì)結(jié)果的支付,而不是對(duì)行為的支付；
5、 對(duì)持續(xù)增加的EVA支付獎(jiǎng)金,獎(jiǎng)金不實(shí)行封頂，管理人員帶來(lái)的EVA越多，獎(jiǎng)金就越多；鼓勵(lì)管理人提出積極的計(jì)劃指標(biāo),不會(huì)因?yàn)槎唐谑《軕土P,他們將為每一點(diǎn)進(jìn)步得到額外的獎(jiǎng)勵(lì),促使管理人尋求每一個(gè)機(jī)會(huì)來(lái)改善公司整體的業(yè)績(jī)基于EVA年薪制的內(nèi)容。

（見(jiàn)圖四）

如何設(shè)計(jì)基于EVA的年薪制方案
1、 確定EVA的年薪制的適用范圍 EVA年薪制的適用范圍主要是面對(duì)公司高層管理者及核心骨干力量。
2、 建立EVA獎(jiǎng)勵(lì)基金

EVA的基本計(jì)算公式為：

EVA=NOPAT-C％×TC

其中，NOPAT是息前稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)， C％是加權(quán)資本成本（以國(guó)債率為基準(zhǔn)），TC是占用的資本 (包括股權(quán)資本和債務(wù)資本)。上式中的NOPAT以會(huì)計(jì)凈利潤(rùn)為基礎(chǔ)進(jìn)行調(diào)整得到，調(diào)整的項(xiàng)目主要包括：商譽(yù)攤銷(xiāo)、研發(fā)費(fèi)用、遞延所得稅、先進(jìn)先出存貨利得、折舊、資產(chǎn)租賃等。

EVA機(jī)制下經(jīng)理層獎(jiǎng)金 “直接法”。在該種方法下，經(jīng)理層獎(jiǎng)金將直接根據(jù)當(dāng)年度和前一年度的EVA值來(lái)計(jì)算，計(jì)算公式如下：

獎(jiǎng)金=M1×(EVAt-EVAt-1)十M2×EVAt

其中，EVAt和EVAt-1，分別是當(dāng)年和前一年的EVA實(shí)際值；M1和M2是加權(quán)系數(shù)，M1反映了EVA的變化值在確定管理人員當(dāng)年獎(jiǎng)金時(shí)的比重，且無(wú)論變化值的正負(fù)，M1均取正，M2反映了當(dāng)年EVA值在確定管理人員當(dāng)年獎(jiǎng)金時(shí)的比重，如果當(dāng)年EVA為負(fù)，則M2自動(dòng)為零。

3、建立紅利銀行

公司設(shè)立專(zhuān)門(mén)的賬號(hào)來(lái)處理紅利。對(duì)于每一個(gè)擁有分紅權(quán)利的員工公司將在銀行開(kāi)立專(zhuān)門(mén)的賬戶(hù)來(lái)處理。以總經(jīng)理EVA紅利銀行為例：
例如公司2003年公司實(shí)現(xiàn)EVA=1000萬(wàn)元，當(dāng)EVAt-EVAt-1≤0且EVAt〉0時(shí)，按EVAt-EVAt-1=0，0.15×EVAt處理，當(dāng)EVAt-EVAt-1≥0且EVAt〉0時(shí)，按照0.3×(EVAt-EVAt-1)十0.1×EVAt分紅。當(dāng)EVAt≤0時(shí)，EVAt=0處理.

3、 制定年薪制實(shí)施管理辦法。編寫(xiě)年薪制實(shí)施管理辦法，包括基于EVA年薪制的結(jié)構(gòu)、發(fā)放時(shí)間、發(fā)放方式、意外情況的處理等，通過(guò)制度的形式確定上述思想，保證薪酬體系的運(yùn)行、發(fā)揮應(yīng)有的效能。

基于EVA的年薪制設(shè)計(jì)