財務(wù)報表分析講稿
財務(wù)報表分析講稿 一、財務(wù)報表概述 財務(wù)報表組成─基本財務(wù)報表和財務(wù)報表附注。 其他的報告形式，如:物價變動對企業(yè)財務(wù)影響的報告、財務(wù)預(yù)算報告、盈利預(yù)測報 告、社會責任履行情況的報告、人力資源成本和價值的報告、增值表等。 （一）基本財務(wù)報表 最早產(chǎn)生的是資產(chǎn)負債表和損益表。 大工業(yè)出現(xiàn)以后，才有資金表（現(xiàn)在被稱為現(xiàn)金流量表）。 資金的稀缺性特征表明：①資金的流量和存量對一個企業(yè)來說是極為重要的；②有限 的資金需要企業(yè)在內(nèi)部合理有效的安排或配置；③對資金的有效管理控制需要會計提供有 關(guān)資金流量和存量的信息，這是工業(yè)化出現(xiàn)以后的會計新功能和新任務(wù)。 基本的財務(wù)報表就是三張，即:資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表。 (二)財務(wù)報表附注 報表附注就是對基本報表組成項目的說明，一般由以下幾部分內(nèi)容組成：（1）會計 政策和會計估計；（2）會計政策和會計估計的變更；（3）期后事項、或有事項和承諾 ；（4）關(guān)聯(lián)事項；（5）重要項目的明細說明；（6）非經(jīng)常性項目 財務(wù)報表的兩個組成部分，在閱讀和分析財務(wù)報表時要密切地結(jié)合在一起。否則， 就會出現(xiàn)“只見樹木不見森林”的情況。 二、財務(wù)報表閱讀與分析的基本觀念 （一）財務(wù)報表有局限性的觀念 報表及其所披露信息的局限性主要體現(xiàn)在以下幾個方面： 第一，財務(wù)報表所披露的信息只是單個企業(yè)的信息，不能以此了解同行業(yè)中其他企 業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營情況。 第二，財務(wù)報表所披露的信息只是財務(wù)性的信息。就是用貨幣計量的定量性、貨幣 性信息;不能用貨幣計量的信息，如產(chǎn)品的競爭力、人力資源質(zhì)量、企業(yè)家的能力和責任 心、員工的合作精神和工作積極性、企業(yè)的綜合競爭力、產(chǎn)品和技術(shù)的創(chuàng)新能力等，盡 管這些信息也都是觀察和評價一個企業(yè)十分重要的，但財務(wù)報表無法提供出來。 第三，財務(wù)報表所披露的信息主要是歷史性的信息。目前，除上市公司要求在年報 中披露將來發(fā)展情況的前瞻性或預(yù)測性的信息外，其他企業(yè)均未作要求。然而,對報表分 析者來說，也許預(yù)測性信息對他們進行投資、信貸和經(jīng)營決策最有用，但非常遺憾地是 ，這些最有用的信息，財務(wù)報表提供不出來。 第四，財務(wù)報表提供的信息是按歷史成本計量的信息。對于企業(yè)的各項資產(chǎn)，報表 上所反映的目前還主要是它的歷史成本或?qū)嶋H成本。在物價變動較大或通貨膨脹的條件 下，歷史成本計量的信息有可能與企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)時價值相脫節(jié)或相背離，從而導(dǎo)致財務(wù) 報表的信息失真。譬如，一項5年前購買的設(shè)備，原價10000元，由于通貨膨脹，現(xiàn)在的 市場價格即重置成本為15000元，由于會計上要求資產(chǎn)按歷史成本即原價來記賬，因而報 表上還是反映原價10000元。更容易理解的是股票投資，如果企業(yè)是在1個月前以每股10 元的價格買了10000股的短期投資，即使現(xiàn)在每股價格上漲到15元，賬面上和報表上仍還 是反映1月前的10000元的投資成本，顯然這個賬面價值與現(xiàn)在的真實情況不相符合。 第五，財務(wù)報表披露的信息是近似計算的信息。諸如壞賬的估計、收入的確認、固 定資產(chǎn)折舊年限和凈殘值率的估計、無形資產(chǎn)攤銷年限的估計、在建工程和在制品完工 程度的估計等，都是由會計人員根據(jù)職業(yè)判斷能力人為地估計出來的，因而一般都是近 似值。在會計上，絕對精確的數(shù)字是不存在的。 第六，財務(wù)報表提供的信息都是暫時性的信息。 （二）普遍聯(lián)系的觀念 普遍聯(lián)系的內(nèi)容主要有： 1. 基本財務(wù)報表與財務(wù)報表附注相結(jié)合。 2. 財務(wù)分析與非財務(wù)分析相結(jié)合。企業(yè)財務(wù)與經(jīng)營成果的變化原因并非都是財務(wù) 方面的，更多的是企業(yè)非財務(wù)性的。如利潤水平下降了，可能是負債籌資過 多因而利息負擔過重造成，也可能是由于產(chǎn)品質(zhì)量降低等原因引起銷售下降 ，或由于管理弱化等原因引起成本費用上升。 3. 短期分析與長期分析相結(jié)合。 4. 定量分析與定性分析相結(jié)合。財務(wù)報表所披露的信息都是定量的，若要了解更 多的“活”的情況，就必須到報表以外，作更深入地調(diào)查研究。 5. 企業(yè)內(nèi)部分析與外部分析相結(jié)合。企業(yè)經(jīng)營和理財?shù)倪^程和效果往往受制于一 定的外部環(huán)境。如當前企業(yè)應(yīng)收賬款掛賬很多，存貨積壓嚴重，這個問題的 形成，僅僅從企業(yè)內(nèi)部尋找原因是不行的，必須結(jié)合企業(yè)經(jīng)營和理財環(huán)境的 變化，如信用制度不完善、信用觀念較差、買方市場形成等方面。 （三）真實可靠的觀念 《會計法》重新對單位負責人制造虛假財務(wù)報表的行為所應(yīng)負的經(jīng)濟、行政和刑事責 任作了規(guī)定，相信會有利于更好地治理財務(wù)報表的造假和失真問題。 三、財務(wù)報表閱讀與分析的程序與方法 主要有趨勢分析法和比率分析法兩種。 財務(wù)報表的分析有定性分析和定量分析兩種形式。 定量分析——包括指標計算、指標比較和指標分析三個階段。 前提——指標計算； 核心或關(guān)鍵——指標比較； 延續(xù)或補充——指標的差異分析 （一）財務(wù)指標體系 財務(wù)報表閱讀與分析時使用的財務(wù)比率很多，表1—1列舉了美國企業(yè)財務(wù)分析時運用 的各種財務(wù)比率。 表1—2列舉了商業(yè)貸款部門按其重要性所進行的評級中獲得最高等級的財務(wù)比率。其 中只有兩個是盈利能力指標，五個債務(wù)指標，三個變現(xiàn)能力指標。兩個盈利指標是凈利 潤的不同計算方法的結(jié)果，即一個是稅前的凈利潤，一個是稅后凈利潤。 表1—3列舉的是企業(yè)對銀行的貸款協(xié)議中最常出現(xiàn)的10個財務(wù)指標，并附有百分比表 明指標的重要程度，這些指標通常被作為協(xié)議的一部分，目的是為了控制貸款的發(fā)放和 掌握貸款回收的可能性。 表1—4是企業(yè)財務(wù)主管人員根據(jù)重要性所進行的評級中獲得最高等級的10個指標。顯 然，財務(wù)主管人員認為盈利能力指標的等級最高，這與商業(yè)貸款部門的觀點明顯不同。 表1—5列舉了許多企業(yè)的發(fā)展目標中所包括的10個最高等級指標，通過調(diào)查研究，財 務(wù)主管人員認為這10個指標通常會成為企業(yè)目標的一個重要組成部分。 表1—6是企業(yè)年度報告中最經(jīng)常使用的財務(wù)指標。顯然，盈利能力指標受到廣泛地重 視。 表1—1 財務(wù)比率一覽表 |現(xiàn)金比率 |34.現(xiàn)金與銷售之比 | |應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) |速動資產(chǎn)與銷售之比 | |應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) |流動資產(chǎn)與銷售之比 | |應(yīng)收賬款與日平均賒銷之比 |資產(chǎn)收益率 | |速動比率 |利息和稅前的 | |存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) |稅前的 | |存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) |稅后的 | |存貨與日平均銷售之比 |營業(yè)資產(chǎn)收益率 | |短期債務(wù)與存貨之比 |全部資本投資收益 | |存貨與流動資產(chǎn)之比 |稅前的 | |存貨與營運資本之比 |稅后的 | |流動比率 |股本收益率 | |固定資產(chǎn)凈值與有形資產(chǎn)凈值之比 |稅前的 | |現(xiàn)金與資產(chǎn)總額之比 |稅后的 | |流動資產(chǎn)與資產(chǎn)總額之比 |凈利潤率 | |速動資產(chǎn)與資產(chǎn)總額之比 |稅前的 | |留存收益與資產(chǎn)總額之比 |稅后的 | |債務(wù)股權(quán)比率 |留存收益與凈利潤之比 | |債務(wù)總額與凈營運資本之比 |現(xiàn)金流量與當期到期長期債務(wù)之比 | |債務(wù)總額與資產(chǎn)總額之比 |現(xiàn)金流量與資產(chǎn)總額之比 | |短期債務(wù)與全部投資資本之比 |利息收入倍數(shù) | |長期債務(wù)與全部投資資本之比 |固定費用補償倍數(shù) | |籌資債務(wù)與營運資本之比 |營業(yè)杠桿程度 | |股權(quán)總額與資產(chǎn)總額之比 |財務(wù)杠桿程度 | |固定資產(chǎn)與股權(quán)之比 |每股盈利 | |普通股股權(quán)與全部投資資本之比 |每股賬面價值 | |流動負債與資產(chǎn)凈值之比 |股息支付率 | |市價凈值與債務(wù)總額之比 |股息率 | |資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn) |股票市價與盈利之比 | |銷售與營業(yè)資產(chǎn)之比 |股票市價與股票賬面價值之比 | |銷售與固定資產(chǎn)之比 | | |銷售與營運資本之比 | | |銷售與凈值之比 | | 表1—2 商業(yè)貸款部門評級的常用財務(wù)指標 |財務(wù)指標 |重要性等級 |衡量內(nèi)容 | |債務(wù)股權(quán)比率 |8.71 |債務(wù) | |流動比率 |8.25 |變現(xiàn)能力 | |現(xiàn)金流量與當期到期長期債務(wù)之比 |8.08 |債務(wù) | |固定費用補償倍數(shù) |7.58 |債務(wù) | |稅后凈利潤率 |7.56 |盈利能力 | |利息收入倍數(shù) |7.50 |債務(wù) | |稅前凈利潤率 |7.43 |盈利能力 | |財務(wù)杠桿程度 |7.33 |債務(wù) | |存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) |7.25 |變現(xiàn)能力 | |應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) |7.08 |變現(xiàn)能力 | | | | | 表1—3 貸款協(xié)議中最常用的財務(wù)指標 |財務(wù)指標 |確認下列指標至少在貸款協(xié)|衡量內(nèi)容 | | |議中出現(xiàn)頻率為26%的銀行 | | | |數(shù)占被調(diào)查總數(shù)的百分比 | | |債務(wù)股權(quán)比率 |92.5 |債務(wù) | |流動比率 |90.0 |變現(xiàn)能力 | |股息支付率 |70.0 |— | |現(xiàn)金流量占當期到期長期債務(wù)比 |60.3 |債務(wù) | |固定費用補償倍數(shù) |55.2 |債務(wù) | |利息收入倍數(shù) |52.6 |債務(wù) | |財務(wù)杠桿程度 |44.7 |債務(wù) | |股本與資產(chǎn)之比 |41.0 |— | |現(xiàn)金流量與債務(wù)總額之比 |36.1 |債務(wù) | |速動比率 |33.3 |變現(xiàn)能力 | 表1—4 經(jīng)企業(yè)財務(wù)主管人員評級的最重要財務(wù)指標 |財務(wù)指標 |重要性等級 |衡量內(nèi)容 | |每股盈利 |8.19 |盈利能力 | |稅后股本收益率 |7.83 |盈利能力 | |稅后凈利潤率 |7.47 |盈利能力 | |債務(wù)股權(quán)比率 |7.46 |債務(wù) | |稅前凈利潤率 |7.41 |盈利能力 | |稅后全部投資資本收益率 |7.20 |盈利能力 | |稅后資產(chǎn)收益率 |6.97 |盈利能力 | |股息支付率 |6.83 |其他 | |股票市價與盈利之比 |6.81 |其他 | |流動比率 |6.71 |變現(xiàn)能力 | 表1—5 企業(yè)目標中常見的財務(wù)指標 |財務(wù)指標 |確認下列指標包括在企業(yè) |衡量內(nèi)容 | | |目標中的企業(yè)數(shù)占被調(diào)查 | | | |總數(shù)的百分比 | | |每股盈利 |80.6 |盈利能力 | |債務(wù)股權(quán)比率 ...
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