中國汽車行業(yè)季度分析報告
WWW目 錄 I汽車行業(yè)基本運行情況 1 一、影響汽車產業(yè)發(fā)展的宏觀經濟因素分析 2 二、汽車工業(yè)產銷平穩(wěn)增長，但盈利能力下降 4 （一）汽車產銷仍保持較為穩(wěn)定的增長 4 （二）汽車價格下降導致汽車整體盈利能力下降 9 三、增速放緩加劇汽車企業(yè)分化 10 （一）汽車大型企業(yè)競爭優(yōu)勢依然穩(wěn)固 11 （二）主要轎車廠家與品牌加快分化 12 （三）多數企業(yè)盈利水平下滑 14 II汽車行業(yè)的重點問題分析 15 構成整車特征的汽車零部件進口管理問題分析 15 一、KD裝配汽車的現狀與發(fā)展趨勢 15 二、KD裝配汽車盛行的四大主要原因分析 17 三、KD裝配汽車對我國汽車工業(yè)發(fā)展的影響分析 19 四、《辦法》對整車特征的界定分析 20 五、《辦法》對我國汽車工業(yè)發(fā)展的作用分析 23 六、對《辦法》實施后的政策效果評價 26 III結論與預測 29 1、短期內汽車產銷規(guī)模依然受到一定壓制 29 2、盈利增速減緩、分化趨于明顯 29 3、加息對汽車產業(yè)的抑制作用不會太大 29 4、前9個月車價下降11%，第四季度仍有走低可能 30 I汽車行業(yè)基本運行情況 較之前幾年30%- 40%甚至更高的增長幅度，三季度汽車業(yè)確實出現了增速下降的態(tài)勢，但那是在基數擴大 后的一個必然結果。汽車業(yè)作為一個上下游關聯(lián)度極大的產業(yè)，在目前燃油、原材料供 給和道路交通條件緊張的形勢下，適度發(fā)展不僅可以避免大起大落所造成的巨大沖擊， 更能發(fā)揮支柱產業(yè)應有的作用。因此15%- 20%的發(fā)展速度對于目前的中國汽車業(yè)來說是合理的。 一、影響汽車產業(yè)發(fā)展的宏觀經濟因素分析 1、快速穩(wěn)定的經濟增長為汽車快速發(fā)展提供基礎 國民經濟的增長是影響汽車市場發(fā)展的重要因素。世界發(fā)達國家汽車工業(yè)發(fā)展都與國 民經濟發(fā)展直接相關，并基本保證與GDP的同步增長。中國汽車工業(yè)正處于高速增長期， 且作為國民經濟的支柱產業(yè)，其增長率要高于GDP增長，也高于其他汽車工業(yè)快速增長國 家的平均水平，如圖1- 1。據國家統(tǒng)計局數據顯示，2004年前3季度我國國內生產總值累計93144億元，同比增長 9.5%，比上半年回落0.1個百分點，比一季度回落0.3個百分點，預計第四季度的GDP 增速將進一步減慢，大致在9.0%左右。良好國民經濟走勢決定了汽車產業(yè)能保持在一個 快速穩(wěn)定的增長水平。 圖1-1 2001年-2004年GDP與汽車、轎車增長率關系圖 [pic] 數據來源：GDP數據來源于國家統(tǒng)計局，汽車銷售數據來源汽車工業(yè)協(xié)會 2、固定資產投資放緩抑制汽車潛在需求 在今年的一系列的宏觀調控下，經季節(jié)調整后的固定資產投資累計增長率已經連續(xù)7 個月回落。截至9月份，全社會固定資產投資額為45102億元，增長27.7%，增幅比上半年 回落0.9個百分點。國家對主要基礎建設項目進行了控制，如鋼鐵、水泥、房地產等，減 少了公司與機構客戶在經濟活動中的運輸量，直接減少了汽車的需求；同時改變人們對 未來收入預期的判斷，表現為有支付能力的購買需求發(fā)生變化，從而導致購買能力分配 上的變化。汽車作為高價耐用消費品，宏觀緊縮后消費者對汽車行業(yè)的購買能力下降了 ，從而導致消費者購買需求也發(fā)生了變化。 3、增加汽車消費成本 汽車是個高檔消費品。當其他商品或服務價格持續(xù)上升時，由此產生的負的收入效應 必然導致消費者降低對汽車需求。另一方面，與汽車相關的商品或服務的價格上漲加大 了汽車消費成本，將進一步抑制汽車的消費（如圖1- 2）。據統(tǒng)計，3季度，車用燃料及零配件價格上漲13.7%，車輛使用及維修價格上漲1.6 %，城市間交通費價格上漲2.9%，成品油中的汽油、柴油分別上漲19.2%和25.6%等等。此 外，如停車費和保險費用均有不同程度的上升，這些都直接或間接提高了整個社會的汽 車消費成本。 圖1-2 2004年居民價格與交通類價格走勢圖 [pic] 數據來源：國家統(tǒng)計局 4、原材料價格上漲增加汽車銷售成本 眾所周知，汽車是一個產業(yè)鏈長，輻射面廣的產業(yè)。它的發(fā)展與鋼鐵、機械、電子、 橡膠、玻璃、石化、建筑、服務等156個相關產業(yè)的發(fā)展息息相關。因此汽車上游產品價 格的不斷上漲必然增加汽車業(yè)的銷售成本，如圖1- 3所示。據國家統(tǒng)計局發(fā)布的相關資料顯示：“與上年同期相比，1- 8月工業(yè)品出廠價格上漲5.20%，原材料、燃料動力購進價格上漲10.40%。”受原材料價格 上漲的影響，2004年單車平均銷售成本由最低的15.15萬元（2月），上升到17.21萬元（ 8月），上漲了13.6%。 圖1-3 2004年工業(yè)品出廠價格走勢圖 [pic] 數據來源：國家統(tǒng)計局 二、汽車工業(yè)產銷平穩(wěn)增長，但盈利能力下降 （一）汽車產銷仍保持較為穩(wěn)定的增長 從汽車產銷總體發(fā)展趨勢來看，今年前三季度的車市呈現一個先揚后抑的“倒鉤形”。 一季度在前兩年汽車產銷超高速增長勢頭的推動下，汽車產銷繼續(xù)一路走高，3月產銷達 到最高值，并雙雙突破50萬輛，分別達到56.74萬輛和54.26萬輛；進入二季度，汽車產 銷調整的趨勢開始逐漸顯現，其中5月產銷降幅最大；三季度汽車產銷降幅較二季度有所 減緩，產銷同比增量明顯低于一季度和二季度。截止2004年9月底累計生產汽車385.51萬 輛，同比增長19.28%，累計銷售汽車372.93萬輛，同比增長18.36%，產銷同比增幅與上 年同期相比回落16.49個百分點和11.80個百分點?；旧掀嚠a銷仍然繼續(xù)保持較為平 穩(wěn)的增長態(tài)勢。 圖1-4：2004年前三季度的汽車產銷趨勢 [pic] 數據來源：汽車工業(yè)協(xié)會，《汽車產銷工業(yè)快訊》 1、轎車產銷增幅下降明顯，理性發(fā)展趨勢開始逐漸顯現 自今年6月份我國轎車月度銷量跌到谷底以來，7月份起國內車市開始緩慢恢復。連續(xù) 3個月同比上升，且增幅逐月擴大，同時，國內轎車廠家的工業(yè)庫存也在逐步減少。但由 于去年基數較大的關系，9月份我國轎車銷量同比明顯下降。截止9月底，轎車累計產銷 180.36萬輛和170.00萬輛，同比分別增長22.02%和20.68%，與上年同期相比增幅回落65 .21個百分點和48.15個百分點。在所有九大類車型中，轎車的銷售仍占主要部分，占所 有車型銷售的45.58%，比排在第二位的輕型載貨車高出29.60個百分點。 圖1-5 2004年前3季度轎車產銷趨勢 [pic] 數據來源：汽車工業(yè)協(xié)會，《汽車產銷工業(yè)快訊》 造成這一現象的主要原因是，正如我們在2季度報告分析說的降價加劇了消費者的持 幣待購：降價策略曾一度激發(fā)了車市的活力，轎車銷量也曾一度攀升，然而單一的降價 策略也導致了部分企業(yè)卷入了盲目的價格混戰(zhàn)，使得品牌競爭實力大大削弱，同時也在 某種程度上挫傷了用戶的消費激情，造成新一輪的持幣待購。 2、載貨車呈現復蘇性增長態(tài)勢，重型和中型載貨車表現出色 與轎車產銷增幅明顯下降的趨勢形成鮮明對照的是，載貨車行業(yè)卻一改去年下半年低 迷的發(fā)展趨勢，呈現出快速增長勢頭，不僅產量同比增長比上年明顯提高，銷量同比增 長更是大幅提升。截止9月底載貨車累計產銷113.09萬輛和112.84萬輛，同比分別增長2 0.83%和24.66%，產銷同比增幅分別比上年同期提高12.84和17.88個百分點。載貨車市場 重新表現出強勁的發(fā)展勢頭的主要原因是由于近期產業(yè)部門連續(xù)出臺多項政策，規(guī)范市 場秩序，《道路車輛外廓尺寸、軸荷及質量限值》規(guī)定了所有上路車型的標準，再加上集 中治理車輛大噸小標和超載超限，引發(fā)的交通運輸能力持續(xù)吃緊和運費的上漲，增加了 對大運力載貨車的需求。 圖1-6 2004年前3季度載貨車生產情況 [pic] 數據來源：汽車工業(yè)協(xié)會，《汽車產銷工業(yè)快訊》 圖1-7 2004年前3季度載貨車銷售情況 [pic] 數據來源：汽車工業(yè)協(xié)會，《汽車產銷工業(yè)快訊》 在此，尤其值得一提的是重型和中型載貨車，在公路貨運量和貨物周轉量快速增長的 帶動下，2004年前三季度重型和中型載貨車呈現出持續(xù)快速發(fā)展的良好勢頭，截止9月底 重型載貨車累計產銷28.26萬輛和28.20萬輛，同比分別增長32.82%和38.72%，與上年同 期相比，同比增幅分別高出27.76個百分點和34.44個百分點；中型載貨車累計產銷12.6 5萬輛和12.47萬輛，同比分別增長20.06%和21.33%，而去年中型載貨車為負增長。微型 載貨車表現同樣較為出色，截止9月底累計產銷12.24萬輛和12.55萬輛，同比分別增長9 .24%和26.03%，也基本擺脫了上年產銷低迷的陰影。輕型載貨車產銷增長情況基本和上 年相差不多，截止9月底，輕型載貨車累計產銷59.94萬輛和59.61萬輛，同比分別增長1 8.52%和19.34%，與上年同期相比，同比增幅下降4.57個百分點和4.63個百分點。 3、客車行業(yè)總體增勢平穩(wěn)，大型客車成為增長亮點 今年客車的銷量曲線在8月份突然大幅攀升，達到了今年以來的最高點。與上年相比 ，8月份的客車銷量不僅遠遠超過去年8月，甚至超過了標志客車市場走出低谷的9月份。 造成這種原因一方面是產銷波動規(guī)律的影響，另一方面是由于客車企業(yè)清理庫存所致。 2003年8月，國家環(huán)?？偩职l(fā)布了《關于實施國家第二階段機動車排放標準的公告》，其中 規(guī)定，從2003年9月1日起，所有總重在3.5噸以上的新車型和新發(fā)動機，都應符合相當于 歐Ⅱ標準的排放法規(guī)，而到2004年8月31日止，相當于歐Ⅰ標準的車型和發(fā)動機都將禁止生 產、進口、銷售和注冊登記。在這種背景之下，雖然大限將至，但大部分客車企業(yè)都還 有一定數量的“歐Ⅰ客車”庫存，因此，處理“歐Ⅰ客車”庫存是多數企業(yè)的當務之急，導致 8月份的銷量增長幅度遠遠超過產量增長幅度。 圖1-8 2004年前3季度客車生產情況 [pic] 數據來源：汽車工業(yè)協(xié)會，《汽車產銷工業(yè)快訊》 圖1-9 2004年前3季度客車銷售情況 [pic] 數據來源：汽車工業(yè)協(xié)會，《汽車產銷工業(yè)快訊》 截止9月底客車累計產銷92.06萬輛和90.09萬輛，同比分別增長12.56%和7.63%。從客 車各品種來看，大型客車在今年呈現出旺盛的增長態(tài)勢。截止9月底，大型客車累計產銷 1.90萬輛和1.88萬輛，同比分別增長52.51%和54.77%，與上年同期相比，產銷同比增幅 分別高出40.27個百分點和42.24個百分點；受大型客車的帶動，中型客車產銷低迷的態(tài) 勢也得到較大緩解，截止9月底，中型客車累計產銷3.77萬輛和3.82萬輛，產銷同比增幅 雖然不高，但與上年同期相比已經基本上走出了低谷。與其他品種不同，輕型客車產銷 增幅與上年同期相比明顯下降，截止9月底，輕型客車累計產銷31.02萬輛和30.13萬輛， 同比分別增長9.26%和7.66%，產銷同比增幅分別比上年同期低27.38個百分點和26.32個 百分點；與上年同期相比，微型客車產銷增勢較為平穩(wěn)，截止9月底，微型客車累計產銷 55.37萬輛和54.27萬輛，同比分別增長14.45%和6.81%。 （二）汽車價格下降導致汽車整體盈利能力下降 原材料的持續(xù)上漲和產品的大幅降價是影響行業(yè)利潤總額下滑的重要原因。首先：如 前所述，原材料的持續(xù)上漲導致企業(yè)成本增長高于銷售收入的增長，利潤空間變小。其 次，今年以來，激烈的市場競爭，導致生產轎車的企業(yè)連續(xù)大幅降價，降價幅度之大是 多年來銷售市場上未曾有過的。因此，這兩方面的影響使企業(yè)的盈利空間受到很大的擠 壓，盈利水平明顯下滑。其中，商用車盈利下滑的主要原因在于原材料價格的上漲，而 轎車等乘用車盈利增長趨緩的根本原因在于價格下滑。1- 8月全行業(yè)利潤總額與上年同比保持增長，但增幅繼續(xù)回落。1- 8月全行業(yè)累計實現利潤561.96億元，同比增長7.20%，增長額為37.72億元，增幅比1- 7月回落4.26個百分點。在今后兩年左右的時間里汽車價格集中下滑的態(tài)勢難以改變，同 時鋼材等原材料仍處于高位運行，最為關鍵的是行業(yè)利潤在受到雙重擠壓的同時，各個 廠家的價格戰(zhàn)并沒有改變汽車銷量增長速度的放緩。 圖1-10 2004年前3季度汽車行業(yè)經營情況 [pic] 數據來源：汽車工業(yè)協(xié)會，《汽車產銷工業(yè)快訊》 從1-8月汽車行業(yè)的五個小行業(yè)實現利潤的具體情況看：1- 8月，摩托車制造業(yè)實現利潤與上年同比繼續(xù)保持較高增速；汽車發(fā)動機制造業(yè)和汽車零 部件制造業(yè)實現利潤的增速同比增長均超過15%，但增幅比上半年有所回落；汽車制造業(yè) 利潤下滑最為明顯，由正增長變負增長；1- 8月，改裝車制造業(yè)利潤與上年同期相比為負增長，下降幅度比上半年有所加大。 表1-3：2004年1-8月汽車行業(yè)各小行業(yè)利潤總額增速比較 |行業(yè)名稱 |企業(yè)數( |利潤總額增長率(%) | | |個) | | | | |1-3月 |1-6月 |1-8月 | |合計 |5753 |15.20 |13.92 |7.20 | |汽車制造業(yè) |129 |9.13 |4.32 |-4.73 | |改裝車制造業(yè) |506 |13.44 |-1.47 |-6.19 | |摩托車制造業(yè) |1005 |108.69 |73.93 |66.94 | |汽車發(fā)動機制造業(yè) |50 |55.47 |25.70 |15.08 | |汽車零部件制造業(yè) |4063 |18.03 |29.48 |27.16 | 數據來...
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