截至今年上半年，我國(guó)有大約2萬(wàn)億保險(xiǎn)資金面臨“嫁”不出去的問題。即將出臺(tái)的《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》，將有助于解決這一難題。

在《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》中，險(xiǎn)資投資不動(dòng)產(chǎn)以及非上市公司股權(quán)和產(chǎn)業(yè)基金的比例將首次得到明確：可以投資不動(dòng)產(chǎn)上限為上年末總資產(chǎn)的5％；投資未上市公司股權(quán)和產(chǎn)業(yè)基金上限為上年末總資產(chǎn)的5％。但后兩者合計(jì)不得超過5％，即可以二選一。不過，不動(dòng)產(chǎn)投資的具體操作尚需要等待相關(guān)細(xì)則出臺(tái)。

值得關(guān)注的是，保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域有“三不”原則，即：不投資居民住房、不直接投資商業(yè)房地產(chǎn)、不參與房地產(chǎn)開發(fā)。

有分析師指出，投資不動(dòng)產(chǎn)，可以優(yōu)化保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)負(fù)債久期匹配，平滑收益率波動(dòng)，降低保險(xiǎn)公司投資營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，增加長(zhǎng)期投資收益。

投資未上市公司股權(quán)方面，目前只有一些大公司進(jìn)行了試點(diǎn)。如中國(guó)人壽投資的南方電網(wǎng)、廣發(fā)行等，都屬于成功案例；而中再集團(tuán)去年8月花費(fèi)33億元，投資光大銀行15億股，也屬于經(jīng)典案例。一旦全行業(yè)放開，將有約2000億元保險(xiǎn)資金，可以在國(guó)家戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整中，尋找合適機(jī)遇，提高投資收益。

目前投資收益對(duì)于保險(xiǎn)資金而言更為重要。由于今年股市疲弱，債市上漲有限，使得保險(xiǎn)資金在權(quán)益類資產(chǎn)上的配置占比降至15.1％，比年初有所減少。投資收益也出現(xiàn)縮水，盡管險(xiǎn)資在2季度加倉(cāng)不少，但收益卻減少344.7億元。

因此，規(guī)模龐大的險(xiǎn)資要想在市場(chǎng)中獲得穩(wěn)定收益，投資未上市公司股權(quán)不失為一個(gè)好的選擇。

目前包括中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人保等保險(xiǎn)巨頭，都已著手布局。中國(guó)太保高層日前對(duì)媒體透露，今年將努力探索非上市金融企業(yè)股權(quán)投資和不動(dòng)產(chǎn)投資的機(jī)會(huì)，逐步增加具有中長(zhǎng)期增值潛力的戰(zhàn)略性項(xiàng)目資產(chǎn)儲(chǔ)備。

最值得期待的是保險(xiǎn)資金還吹響了進(jìn)入私募股權(quán)投資（PE）領(lǐng)域的號(hào)角。從市場(chǎng)反饋的信息看，各家公司都配備了專門的機(jī)構(gòu)和人員，并已經(jīng)廣泛進(jìn)行調(diào)研。

“目前保險(xiǎn)資金只是在預(yù)備階段，PE投資不僅需要項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，更需要時(shí)間進(jìn)行變現(xiàn)。”一位保險(xiǎn)專家告訴記者。

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