企業(yè)價值最大化目標不同于利潤最大化目標，后者只是體現(xiàn)了企業(yè)對價值增值的追求，前者則不僅反映了企業(yè)對價值增值的追求，還蘊涵了企業(yè)對降低財務(wù)風險與滿足長遠發(fā)展的要求。因此，與利潤最大化目標相比，企業(yè)價值最大化目標無疑更具全面性與綜合性。但也應(yīng)該看到，企業(yè)價值最大化目標僅適用于上市公司，而不適用于非上市企業(yè)。即便是上市公司，該目標也存在以下缺陷：缺乏可計量性，無法用具體的量化指標加以計量。一是在股票數(shù)量既定的情況下，股東財富的多少取決于股票市價的高低，而股票市價除與公司自身的經(jīng)營、財務(wù)狀況相關(guān)外。還要受到非公司所能控制的多種因素的影響。既然如此，股東財富最大化目標就不是公司所能有效控制的，以其作為財務(wù)管理目標，無疑會因缺乏可操作性而流于形式。二是財務(wù)管理目標應(yīng)該是一個能層層分解的目標體系，否則就無法對財務(wù)管理的各個層面發(fā)揮指導、調(diào)節(jié)、控制作用，企業(yè)價值最大化目標顯然無法做到層層分解。

前述各種關(guān)于財務(wù)管理目標的觀點，利潤最大化目標曾得到廣泛運用，但無法滿足現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的需要；企業(yè)價值最大化目標克服了利潤最大化目標內(nèi)容單一的缺陷，卻因不具有可控性與可分解性而無法成為企業(yè)財務(wù)管理的總目標；企業(yè)價值最大化目標或股東財富最大化目標既具有較強的綜合性，又具有廣泛的適用性，是目前學界認識較為統(tǒng)一的觀點。

2 企業(yè)財務(wù)管理目標的構(gòu)建

企業(yè)財務(wù)管理總目標應(yīng)該是企業(yè)財務(wù)狀況目標，企業(yè)財務(wù)成果目標和企業(yè)資本積累目標三者的綜合。按照這一總目標的要求，企業(yè)既要具有良好的財務(wù)狀況，又要獲取滿意的財務(wù)成果，還要保持適當?shù)姆e累水平。

所謂良好的財務(wù)狀況，是指企業(yè)具有合理的資本結(jié)構(gòu)和擁有企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動需要的現(xiàn)金流鼉，從而能夠維系較低的資金成本水平與具有較強的償債能力。所謂滿意的財務(wù)成果，是指企業(yè)獲得了較高的資本報酬率。而適當?shù)姆e累水平，是指企業(yè)在正確處理近期利益和遠期利益關(guān)系的前提下，使自身保持長期穩(wěn)健發(fā)展的留利水平。

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