中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展已經(jīng)處在歷史性時(shí)刻，這股大潮是信息化和全球化交織的產(chǎn)物，世界潮流，浩浩蕩蕩，黨和政府順應(yīng)這股潮流，做出了一系列英明決策，把互聯(lián)網(wǎng)金融從草根創(chuàng)業(yè)提升到國(guó)家戰(zhàn)略。今年兩會(huì)期間李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告提出“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”，總的態(tài)度是積極促進(jìn)，方法是健康發(fā)展，這一決策將釋放出巨大的改革紅利。

“健康”兩個(gè)字特別重要，別有深意。因?yàn)楫?dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融還處在發(fā)展初期，大潮初起，難免泥沙俱下，甚至一些別有用心的人也混跡其中，準(zhǔn)備渾水摸魚(yú)。針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)有一些虛火，監(jiān)管層提醒互聯(lián)網(wǎng)金融要退點(diǎn)火，找準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和防范措施，在這個(gè)時(shí)候潑點(diǎn)冷水，喂點(diǎn)退燒藥，我認(rèn)為從互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的角度來(lái)說(shuō)是非常有必要和及時(shí)的。

當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的機(jī)會(huì)千載難得，我認(rèn)為這只是一個(gè)黃金十年的開(kāi)始。根據(jù)過(guò)去互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展歷史經(jīng)驗(yàn)，門(mén)戶(hù)網(wǎng)站發(fā)展周期大概有十年，電商網(wǎng)站大概也是十年周期，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該也會(huì)有十年發(fā)展周期；其次，習(xí)李新政有一個(gè)十年執(zhí)政周期，一般經(jīng)濟(jì)周期伴隨著執(zhí)政周期也是十年左右；還有我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，目前正在調(diào)整，即將進(jìn)入一個(gè)上升周期，也將有十年左右。

我們拿什么去迎接黃金十年呢？人們常說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融的補(bǔ)充，這很有道理。因?yàn)橹袊?guó)傳統(tǒng)金融是分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的，這種格局過(guò)于穩(wěn)定，所以有很多需求不能得到滿(mǎn)足，草根創(chuàng)業(yè)時(shí)借不到錢(qián)，小微企業(yè)融資有三重門(mén)——融資難、融資貴、融資險(xiǎn)。老百姓錢(qián)包剛剛鼓起來(lái)，就發(fā)現(xiàn)通貨膨脹一點(diǎn)點(diǎn)把利息吃掉了。投資理財(cái)缺乏足夠的渠道，已經(jīng)使民間資金的堰塞湖越積越高，這就催生了一個(gè)巨大的市場(chǎng)叫民間金融市場(chǎng)。

民間金融市場(chǎng)是傳統(tǒng)正規(guī)金融的補(bǔ)充，隨著互聯(lián)網(wǎng)的興起，民間金融市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)這是一種更好的配置資源的方式，借助互聯(lián)網(wǎng)可以消除信息不對(duì)稱(chēng)，可以有效地對(duì)接和匹配資金的需求和供給，還可以做成直接的交易平臺(tái)，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)的分散和轉(zhuǎn)移。因此互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)本身就是金融創(chuàng)新的選擇結(jié)果，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融比傳統(tǒng)金融更能有效管理風(fēng)險(xiǎn)。

很多人認(rèn)為現(xiàn)金交易才放心，看不到的東西，風(fēng)險(xiǎn)太大了。這是社會(huì)上很多人因?yàn)椴恢阑ヂ?lián)網(wǎng)背后的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)而產(chǎn)生不確切性的共性心理。

很多人認(rèn)為，由于有了互聯(lián)網(wǎng)，金融就會(huì)產(chǎn)生很多新的風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的集聚和放大。比如，一個(gè)P2P平臺(tái)，幾百億資金都在上面交易，會(huì)不會(huì)風(fēng)險(xiǎn)就很大了呢？其實(shí)這個(gè)平臺(tái)如果嚴(yán)格從事的是P2P撮合業(yè)務(wù)，不是資金集聚業(yè)務(wù)的話(huà)，實(shí)際上是分散了風(fēng)險(xiǎn)，資金不經(jīng)過(guò)平臺(tái)，平臺(tái)經(jīng)營(yíng)的只是信息撮合業(yè)務(wù)，所以它沒(méi)有集中風(fēng)險(xiǎn)。相反，基于互聯(lián)網(wǎng)的P2P技術(shù)原本就是一種分散風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)。當(dāng)然，如果操作不規(guī)范而做資金池，互聯(lián)網(wǎng)也可能會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)集聚，把所有資金放在這個(gè)平臺(tái)的賬戶(hù)上，那可能會(huì)出現(xiàn)兌付的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，或者是擔(dān)保的連帶責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。我看到有的網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制做得比較規(guī)范，采用第三方擔(dān)保，而不是自己這個(gè)平臺(tái)來(lái)提供擔(dān)保，這樣也就分散了風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)移了風(fēng)險(xiǎn)。

很多人說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)在互聯(lián)網(wǎng)上會(huì)快速傳導(dǎo)，風(fēng)險(xiǎn)在互聯(lián)網(wǎng)上有一定的傳導(dǎo)性。但是基于互聯(lián)網(wǎng)也更便于建立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和熔斷機(jī)制，一旦風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，通過(guò)預(yù)先設(shè)置的參數(shù)，可以馬上有識(shí)別、量化、預(yù)警和熔斷等機(jī)制。因此，互聯(lián)網(wǎng)既可能被不理解的人認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)的集聚和擴(kuò)大傳導(dǎo)介質(zhì)，但對(duì)懂行的人來(lái)說(shuō)它更是一種風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、量化、分散和阻斷的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。

當(dāng)然，我們要正確認(rèn)識(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)，第一層風(fēng)險(xiǎn)是基礎(chǔ)設(shè)施層面的風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融依托的基礎(chǔ)設(shè)施有安全性風(fēng)險(xiǎn)，比如密碼被竊、數(shù)據(jù)被盜取；第二層風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)交易層面的風(fēng)險(xiǎn)，比如說(shuō)P2P的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)撮合業(yè)務(wù)是一種分散風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)，如果是集中資金的交易結(jié)構(gòu)則容易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的集聚，要防止資金池和時(shí)間的錯(cuò)配；第三就是政策法律層面的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融還是一個(gè)錯(cuò)位管理，不同領(lǐng)域有不同的政策，沒(méi)有完全協(xié)調(diào)一致，有的領(lǐng)域已經(jīng)監(jiān)管有的領(lǐng)域還沒(méi)有監(jiān)管，政策一調(diào)整，就可能引起產(chǎn)業(yè)形態(tài)的巨變，這就是政策性風(fēng)險(xiǎn)。

創(chuàng)新一定會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，只有認(rèn)識(shí)到了風(fēng)險(xiǎn)才能做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)以往有一個(gè)準(zhǔn)則就是“快魚(yú)吃慢魚(yú)”，但是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)說(shuō)，更要考慮做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作以便走得穩(wěn)和走得遠(yuǎn)。小米神話(huà)的創(chuàng)造者雷軍有一句名言：“站在臺(tái)風(fēng)口上，豬都會(huì)飛起來(lái)”。但是，大家試想一下，如果臺(tái)風(fēng)停了，豬會(huì)怎么樣呢？一定會(huì)掉下來(lái)的！因此，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融的臺(tái)風(fēng)起來(lái)了，創(chuàng)業(yè)者和投資者要加緊修煉自己，不要總想做豬。要爭(zhēng)取去做鷹，臺(tái)風(fēng)停下后才能迎風(fēng)而起！■

（作者系中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長(zhǎng)、教授）

 

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