第九章 新股短線的盈利機(jī)會(huì)
作為一個(gè)短線炒手而言，不會(huì)炒作新股無疑失去了盈利的一大塊。新股中的機(jī)會(huì)常會(huì)多于老股，如何對(duì)其進(jìn)行短線炒作屬于本章節(jié)重點(diǎn)解決的問題。
第一節(jié) 新股蘊(yùn)含豐厚的利潤(rùn)與巨大的風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)投資者而言，若要獲取短線的豐厚利潤(rùn)，新股是必不可少的一個(gè)環(huán)節(jié)。縱觀滬深兩市個(gè)股的炒作過程中，除少部分新股上市后未被炒作以外，大多數(shù)新股上市后有一個(gè)被炒作的過程。從滬深兩市近期上市的新股情況分析，連沉寂已久的大盤股近期也成為市場(chǎng)上炒作的對(duì)象。筆者對(duì)1997年下半年至今上市的個(gè)股進(jìn)行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，1998年共上市的超過2億流通盤的國(guó)企股共有8支，其中有深市的揚(yáng)子石化（3 .15億）、鞍鋼新軋（2.9億）、遼河油田（1.8億）、齊魯石化（3.15億）、虹橋機(jī)場(chǎng)（2.9億）、上海汽車（2.7億）、東方航空（2.9億）和邯鄲鋼鐵（3.4 億），這8只新股在上市后一段時(shí)間內(nèi)未被炒作。上海汽車在上市前市場(chǎng)的預(yù)期很高，當(dāng)日很多投資者認(rèn)為該股能成為類似四川長(zhǎng)虹的藍(lán)籌股，但該股上市后以13.5元開盤后最高僅上漲至14.59元，絕對(duì)漲幅也僅在15％左右，但這種情況在1998年下半年和1999年初有了較大改變：虹橋機(jī)場(chǎng)在1998年下半年是一只眾所周知的牛股，該股從11元啟動(dòng)，一直漲至15.75元，絕對(duì)漲幅也達(dá)到40％左右。
新股上市后被炒作的可能性很大，主要原因有以下幾種：
（1）社會(huì)的游資較多，而這些游資無論在大盤低位和高位均較難有從老股中獲取暴利的可能性，因?yàn)椴簧倮瞎啥加星f在內(nèi)，若盲目建倉(cāng)的話則會(huì)成為老莊有抬轎者；若在大盤底部買入老股的話，上檔的壓力較大，一旦拉升則不易取得利潤(rùn)，反之，若在大盤處于高位時(shí)支任何一支股票均會(huì)遇到給他人抬轎的問題。社會(huì)的游資極易在新股中建倉(cāng)，這種建倉(cāng)既可能出現(xiàn)在大盤持續(xù)低迷狀態(tài)之中，而且也會(huì)出現(xiàn)在大盤的頂部區(qū)域。比如說，在市場(chǎng)中常會(huì)出現(xiàn)某只新股上市當(dāng)天開盤后五分鐘內(nèi)即會(huì)出現(xiàn)較大的成交量，換手率達(dá)20％，有的換手率甚至超過80％，這種建倉(cāng)要比在老股中建倉(cāng)容易得多。
（2）上市公司為了使自己公司的股票取得良好的社會(huì)形象，易與主力一起拉抬自己的股票，既實(shí)現(xiàn)較佳的社會(huì)形象，同時(shí)也易獲取豐厚的利潤(rùn)。新股當(dāng)天的市場(chǎng)表現(xiàn)已成為上市公司極為關(guān)心的問題，上市公司好不容易有一次上市的機(jī)會(huì)，他們總希望自己的股價(jià)遠(yuǎn)在他人之上，據(jù)此，在其上市以前常會(huì)通過各大報(bào)紙對(duì)自己的股票進(jìn)行大量的宣傳，有的為了使自己公司的股票能成功上市，與券商一起炒高自己的股票。
（3）逢新必炒已成為一種慣例，社會(huì)上已形成一批專門從事新股炒作的專業(yè)戶，他們構(gòu)成新股炒作的有生力量。這類對(duì)象不少?gòu)脑瓉硇鹿傻某醋髦蝎@取了較豐厚的收益，特別像類似大唐電信、上海醫(yī)藥等新股的炒作曾給他們以極其豐厚的收益，使其對(duì)新股的炒作形成一種較強(qiáng)的心理定勢(shì)。
炒作新股的確要比老股容易獲取豐厚的利潤(rùn)。在市場(chǎng)中常會(huì)出現(xiàn)這種情況：當(dāng)某新股上市后一旦走強(qiáng)其跟風(fēng)盤會(huì)大量增加，而且其市場(chǎng)定位不如老股那樣明確，可供想象的空間極大，這樣很容易吸引場(chǎng)外的資金積極參與，在其暴漲的過程中巨大收益也由此而來。從新股炒作的過程看，1997年與1998年有幾大股的炒作曾引起市場(chǎng)的關(guān)注：
第一是葛洲壩。該股在上市前并不被市場(chǎng)看好，該股上市在14元開盤后，隨后該股曾跌13.5元，但該股當(dāng)日拉出一根大陽(yáng)線，隨后該股一路上揚(yáng)，最高上摸至22. 9元開始調(diào)頭下行，該股的絕對(duì)漲幅達(dá)到69％。
第二是新上市的開元和金泰基金。基于近20億元的流通盤以及其交易品種的限制，不少投資者認(rèn)為開盤應(yīng)在1.2元以下，可兩只基金上市后就使眾多的投資者大感意外：基金金泰在以1.45元開盤后的短短幾天內(nèi)上漲至2.43元，上漲幅度達(dá)到67％；基金開元也出現(xiàn)了相似的漲幅。
第三是上海醫(yī)藥，該股在1998年9月18日上市，當(dāng)時(shí)正逢市場(chǎng)對(duì)增發(fā)新股板塊并不看好之際，該股從13.4元炒至20.88元。從中可見新股的利潤(rùn)極為豐厚。
第四是大唐電信。該股在1998年10月21日上市，當(dāng)天開盤以17.45元，隨后在盤整幾天后，一路上行至25.48元，該股再度回落至20. 90元后開始產(chǎn)生第二波行情，曾一度上漲至27元。這四大牛股成為98年的極具吸引市場(chǎng)人氣的股票。
從滬深兩市短線的炒作情況分析，新股的炒作往往具有較豐厚的利潤(rùn)，隨著市場(chǎng)的逐漸成熟以后，對(duì)新股的炒作也開始逐漸以理性的方法介入炒作，自1998年以后，市場(chǎng)上的新股上市后常會(huì)呈幾種不同的炒作方式。一般而言，對(duì)缺乏炒作題材的新股基本呈高開低走形態(tài)，而高科技板塊股票常會(huì)被進(jìn)行炒作，而且?guī)缀趺恐槐皇袌?chǎng)所看好的新股在不同程度上都會(huì)受到短線炒作。如97年深市在天大天財(cái)上市后，該股上市當(dāng)日僅收于13元左右，但在經(jīng)過8個(gè)交易日后，該股人14元起漲，在短短的時(shí)間內(nèi)上漲至30.55元，隨后最高曾上漲至41.77元。這種情況在以前是較難想象的，像東大阿派在上市后曾在14元左右橫向盤整了很長(zhǎng)一段時(shí)間，但近期上市的股票只要有高科技的成份，常會(huì)表現(xiàn)地嚴(yán)重違背其內(nèi)存價(jià)值。滬市的宏圖高科曾在1998年4月份上市，該股當(dāng)天以28元開盤，當(dāng)天拉出一根大陰線，想不到第二天該股拉出一大陽(yáng)線，以后幾天內(nèi)迅速地從24元漲至34元，但自此卻形成下降通道，一路盤跌至17.51元。深市的北海銀河更是出奇地離譜，該股在上市當(dāng)日被包裝成一家高科技小盤績(jī)優(yōu)股，當(dāng)天以20.92元漲停板（深市新股的炒作有一種規(guī)定，最高的開盤價(jià)只能在發(fā)行價(jià)加15元）開盤，在極短的時(shí)間內(nèi)上漲至71元，從而成為罕見的高價(jià)股。
新股的高收益與高風(fēng)險(xiǎn)是相等同的，在高收益的同時(shí)，新股的炒作必然有高風(fēng)險(xiǎn)相伴。新股炒作風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于老股，老股在市場(chǎng)上經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間的交易，使其下跌空間不會(huì)很大，而新股的下跌空間卻較難以想象。新股往往比老股更要隨極大的投資風(fēng)險(xiǎn)，這主要表現(xiàn)在以下幾方面：
（1）新股的震蕩性較大。由于新股上市后市場(chǎng)上存在相當(dāng)大的獲早籌碼，在其上漲的過程中獲利者大都不會(huì)拋出，而在其出現(xiàn)較大幅度的回落時(shí)，獲利者就會(huì)不計(jì)成本地拋出。這樣就易形成極大的做空能量，一旦出現(xiàn)下跌往往會(huì)比一般股票下跌的幅度大得多。特別是一些當(dāng)天拉出大陰線的新股，以后幾天常會(huì)有持續(xù)下跌的過程。而且若在上午買入新股而當(dāng)天下跌的話，很可能當(dāng)天就造成極大的損失，有的當(dāng)天下跌幅度就達(dá)10％以上，屆時(shí)若不果斷割肉離場(chǎng)，則會(huì)承愛較大的損失。從歷史上看，滬深兩市不少新股在上市后曾出現(xiàn)過極高的開盤價(jià)，如滬市的第一百貨和華聯(lián)商廈在1992年竟以84元和82元開盤，以后上市的樂山電力也曾開在44元，在如此高的價(jià)位買入而不出局者目前損失將會(huì)極為慘重。
（2）新股的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)極易體現(xiàn)在新股大量上市的時(shí)期，整個(gè)市場(chǎng)很可能會(huì)受到較大的影響。目前持有新股者的期望值一般較,新股往往會(huì)以較高的價(jià)格開盤。當(dāng)前一引進(jìn)不合理的新股包裝常會(huì)導(dǎo)致其開出較高的開盤價(jià)，不少上市公司為了實(shí)現(xiàn)自己公司的形象，在上市組織一批股評(píng)人士撰寫宣傳的文章，在投資者期望值大大提高后，有利于其開出極高的開盤價(jià)。而且不少質(zhì)地一般的新股仍以較高的價(jià)位開盤，這樣常常會(huì)使盲目買入新股的投資者承受較大的虧損。像東方航空在上市當(dāng)天以7.41開盤，隨后該股一路盤跌，最低曾下探至2.5元。主要原因在于新股上市后由于包裝等原因使其開盤價(jià)很高，進(jìn)入到合理的價(jià)值回歸后，這類股票的跌幅較大，一旦買新股被套后較難有解套的機(jī)會(huì)。筆者結(jié)識(shí)某股民，他常以新股作為炒作的主要品種，但經(jīng)過幾年的炒作使其深刻感到新股如野馬，極難掌握，虧損的時(shí)間要超過盈利的機(jī)會(huì)。不少股民目前仍持有一些深套的股票，其中不少是上市當(dāng)天買入的新股，這類股票呈高開低走后，以后幾乎較難有解套的機(jī)會(huì)。
（3）新股的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)更多地存在于新股擴(kuò)容對(duì)次新股的影響。新股上市后除會(huì)對(duì)老股產(chǎn)生較大影響以外，而且更主要對(duì)一些上市不久的次新股也將會(huì)產(chǎn)生重大的影響，這種威脅本身是由于大量的新股上市后，若新股的炒作一旦失敗而在高位被套的話，其風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)變得極其巨大，這種巨大風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兩上方面：①新股開盤較高的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。新股與老股完全不同，老股由于其沉淀時(shí)間較長(zhǎng)，一般短線即使下跌，也常會(huì)表現(xiàn)出一種盤跌的過程，而新股的巨大風(fēng)險(xiǎn)卻在于其價(jià)格的非穩(wěn)定因素。由于原始股東的獲利率較高，他們?cè)谄渖鲜泻蟛扇￠_盤即拋的方法，而二級(jí)市場(chǎng)的投資者在接盤后，極希望在短線內(nèi)獲取較大的收益，一旦發(fā)現(xiàn)上漲乏力后，這常會(huì)成為其短線出局的重要原因，這樣常會(huì)使新股表現(xiàn)為加速下跌的特征。②新股大量上市將會(huì)嚴(yán)重威脅至次新股的市場(chǎng)定位，一些上市后未被炒作的新股常會(huì)具有較大的下跌空間，目前大多數(shù)新股在上市后的價(jià)位常會(huì)定得太高，一旦進(jìn)入到盤跌階段后，其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)常會(huì)顯得特別大。特別在大盤處于頂部是上市的股票，若不能及時(shí)進(jìn)出局的話，常會(huì)出現(xiàn)極大的跌幅。如滬市的雅戈?duì)柺窃跍写蟊P見頂于1300點(diǎn)的第二天上市，該股上市后曾一度上行至27.49元，當(dāng)時(shí)曾在27元左右的價(jià)位套住許多的股民，該股在筆者寫就此章節(jié)時(shí)，已跌至18.62元，上下落差近10元，如此大的跌幅是較多的股民難以想象的。據(jù)此，新股板塊的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)極大，這是每個(gè)介入新股炒作的股民所必須清醒認(rèn)識(shí)的。
第二節(jié) 新股炒作的形態(tài)
一般而言，新股的炒作常具備以下幾種形態(tài)：
一、 高舉高打型
在新股炒作過程中，大多數(shù)主力會(huì)利用投資者對(duì)新股的情況不知而展開高舉高打的過程，高舉高打的形態(tài)往往具有以下幾種形態(tài)：
出乎市場(chǎng)的意料之外進(jìn)行高開。不少新股在市場(chǎng)預(yù)期較高的情況下，常會(huì)呈現(xiàn)出高開高走的情況，因?yàn)椴簧俟善痹谏鲜袝r(shí)市場(chǎng)的預(yù)期很高，而主力也想進(jìn)行一番炒作，若開盤價(jià)較低，原始股東采取較為惜售的方法，而如果其高開的話，原始股東常會(huì)拋出，這樣其往往能輕易獲取籌碼，主力很可能會(huì)通過高舉高打的方法，先高開，隨后在盤中進(jìn)行洗盤。這樣極易取得充分的籌碼。從滬深兩市近幾年上市的新股中，不少新股的炒作往往會(huì)呈這種炒作方式。如基金金泰在上市之初并不被市場(chǎng)所看好，認(rèn)為其流通盤在20億基金單位，較難炒作，因此該基金上市當(dāng)日開盤價(jià)較高，在以1.45元開盤后，當(dāng)日拉出一根小陰線，以后該基金卻持續(xù)被炒高，最后在見頂2.43元后才走出下跌通道。滬市較為典型的牛股葛洲壩在上市當(dāng)日也曾具有較佳的炒作，該股以14.49元開盤，在第一個(gè)小時(shí)中該股很快被打壓至13.55元，但第二小時(shí)該股在拉小陰線后，以后連拉大陽(yáng)線，該股幾乎在經(jīng)過9個(gè)交易日的炒作后股價(jià)達(dá)到22.9元。主力順利地實(shí)現(xiàn)了炒作的過程。
從新股上市后的走向看，大凡被成功炒作的新股大都具有被市場(chǎng)關(guān)注這一重要特征。一般而言，若缺乏被市場(chǎng)關(guān)注這一重要因素，無法吸引市場(chǎng)的跟風(fēng)盤，一旦炒作也不易取得一定的效果。這是因?yàn)樽鳛樾鹿傻某醋餍枰Y金的配合，一旦將某股打至一定的價(jià)位后，若該股不被市場(chǎng)所看好，主力較難對(duì)該股進(jìn)行成功的炒作，而一旦上漲則缺乏有力的買盤將股價(jià)托住。實(shí)際上，滬深兩市在近兩年上市近百只新股，不少新股盡管業(yè)績(jī)很佳，但較難逃脫高開低走的厄運(yùn)，而不管是否會(huì)得到炒作，很大程度上與市場(chǎng)所關(guān)注具有密切的關(guān)系。
一般而言，要被市場(chǎng)引起關(guān)注的新股具有以下幾方面的因素：屬于股市中的第一次。股市中的第一次是極難得的機(jī)會(huì)，股市中的第一次往往具有極富有成效的盈利機(jī)會(huì)。最明顯不過的為第一次的認(rèn)購(gòu)證機(jī)會(huì)，滬深兩市在1992年曾第一次發(fā)行認(rèn)購(gòu)證，由于眾多的投資者對(duì)認(rèn)購(gòu)證的認(rèn)識(shí)不深，使很少一部分投資者買入認(rèn)購(gòu)證，第一批敢于購(gòu)買認(rèn)購(gòu)者成為第一批吃蟹者，不僅獲得極大的收益，而且成為滬深兩市少有的暴富者。但第二次認(rèn)購(gòu)新股可能會(huì)有收益，但與第一次相比，其收益率卻大多會(huì)降低。在認(rèn)購(gòu)證中即是如此，在股市中也易出現(xiàn)這種情況。不少第一次被人炒的題材往往會(huì)出現(xiàn)翻倍的效果，但第二次類似的事件產(chǎn)生后，卻較難產(chǎn)生類似的效果。如大盤第一次成功地炒作葛洲壩，該股當(dāng)初上市是曾并不被市場(chǎng)所看好，但該股在上市竟從12元炒至23元，在較短的時(shí)間內(nèi)股價(jià)漲了將近90％，但第二只大盤股一汽轎車在眾多投資者一致看好的情況下卻高開低走。基金亦是如此，第一只投資基金基金開元和基金金泰上市前也并不被市場(chǎng)所看好，但兩只基金在以1.45元和1.35元開盤后，即高開高走，最高曾上漲至2.23元和2元，從而使敢于介入的投資者在第一時(shí)間內(nèi)獲利不亞于第一次認(rèn)購(gòu)證的收益。從股市中的第一次情況分析往往具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：
1、為投資大眾所忽視。
從第一只認(rèn)購(gòu)證、第一只大盤股、第一只投資基金上市的過程看，均具有不被市看好的特征，這類被炒作的基石是“不被看好”的特征。在股市中常會(huì)有這種情況，當(dāng)投資者一致看好某種股票，卻較難得到成功的炒作，這主要原因在于股市是直接涉及到金錢利益的，在形成一致性的從眾行為后，往往不會(huì)取得成功的炒作要件。而不被看好的特征卻使其形成了易被成功炒作的要件，正是由于不被看好，所以會(huì)形成持續(xù)上漲的條件。像第一次發(fā)行認(rèn)購(gòu)證時(shí)，多數(shù)人對(duì)這一新生事物認(rèn)為不值得買，認(rèn)為花三十元去買一張機(jī)會(huì)頗不值得，但第一次機(jī)會(huì)卻在眾多投資者不看好的情況下產(chǎn)生巨大的盈利機(jī)會(huì)。實(shí)際上，正是不被看好才會(huì)形成股市中的巨大的盈利機(jī)會(huì)，因?yàn)楫?dāng)眾多的投資者一致看好后，卻沒有這種機(jī)會(huì)了。最明顯的表現(xiàn)為前面所述的在葛洲壩炒作成功后，眾多的投資者開始一致看好一汽轎車，從而導(dǎo)致該股在上市竟以16元開盤，從而失去了被炒作的價(jià)值。
2、作為新生事物具有無法替代性
新生事物往往具有無法替代性的特點(diǎn)，也往往是眾多的投資者所無法認(rèn)識(shí)的原因，若具有原來事物的特性的特點(diǎn)，則失去了新鮮的特征，其第一次的成因也不會(huì)產(chǎn)生。作為股市中的第一次常會(huì)使眾多的投資者無法加以認(rèn)識(shí)，這也是使眾多的投資者無法積極參與的原因。這種情況往往會(huì)造成投資者在認(rèn)識(shí)上的迷茫，從而貽誤了獲利的機(jī)會(huì)。因?yàn)閺淖鳛楸怀晒Τ醋鞯囊亟嵌瓤矗哂行迈r性的東西在股市中會(huì)得到成功的炒作，而屬于老生常談的題材往往會(huì)得不到市場(chǎng)短線資金的積極認(rèn)同。
3、代表先進(jìn)的管理層特定的意圖的事物
從股市中第一次被成功炒作的原因看，離不開能代表股市中的先進(jìn)一面，當(dāng)然其中不少屬于管理層的意圖，這種意圖是構(gòu)成股市中被第一次成功炒作的重要基因。每一次被成功的得到炒作的事例往往具有作為政府意愿代表的管理層的意圖。如第一次被狂炒的大盤股葛洲壩實(shí)際上代表著市場(chǎng)對(duì)作為一家折射中國(guó)改革開放進(jìn)程中的三峽水利開發(fā)的前景的看好，而作為第一批上市的投資基金同樣也是政府做多意志在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)，因此，第一次所折射出來的對(duì)未來的看好往往會(huì)在第一只股票中得到充分的宣泄，股價(jià)的暴漲也勢(shì)在必然。
在股市中常常會(huì)有這種情況，當(dāng)眾多的投資者從失去了第一次機(jī)會(huì)后，往往會(huì)對(duì)類似的以后再次出現(xiàn)的機(jī)會(huì)耿耿于懷，從而看好第二次出現(xiàn)的類似的事物，可股市中卻常常會(huì)捉弄人，當(dāng)?shù)诙晤愃祁}材再次出現(xiàn)后，卻使介入的投資者受到愚弄，有時(shí)甚至嚴(yán)重被套。從近期的市場(chǎng)角度看，有不少的投資者在基金興華、基金安信等股票中高位被套。有的認(rèn)為基金開元和基金金泰能被炒作，為什么不能在2元左右買入基金興華，而有的投資者看到清華同方能漲至46元，就過分相信宏信高科也能漲至如此高的價(jià)位。這對(duì)投資者是深刻教訓(xùn)。從高開高走的股票看，大都可以發(fā)現(xiàn)這類股票的質(zhì)地較佳，像大唐電信作為一家高科技股票，從該股的近期情況分析，公司在中國(guó)西部地區(qū)規(guī)模最大的電信科技產(chǎn)業(yè)園――大唐電信科技產(chǎn)業(yè)園日前在西安破土動(dòng)工。項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，將使中國(guó)電信設(shè)備的研制、生產(chǎn)邁上一個(gè)新臺(tái)階。由于西安大唐電信有限公司投資興建的大唐科技產(chǎn)業(yè)園地處西安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)，占地279畝，總投資5億元人民幣。園區(qū)包括綜合大樓、實(shí)驗(yàn)大樓、培訓(xùn)大樓、生產(chǎn)廠房、動(dòng)力中心、綜合配套設(shè)施等，全部工程預(yù)計(jì)在三年內(nèi)完成。電信科技產(chǎn)業(yè)園建成了，將形成年產(chǎn)600萬等效線交換機(jī)、200萬線SP30CN商業(yè)通信系統(tǒng)、25萬信道M30－G移動(dòng)交換系統(tǒng)和其他先進(jìn)通信產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，年銷售額可望達(dá)到55億元人民幣，實(shí)現(xiàn)利稅18.8億元。從公司投資項(xiàng)目來看，有投資少、建設(shè)期短、投資收效快的特點(diǎn)。公司預(yù)測(cè)1998年凈利潤(rùn)可達(dá)10703萬元，每股收益0.342元，如果13個(gè)項(xiàng)目能按期完成，按期回收的話，1999年和2000年公司利潤(rùn)可增加1.3億元和1.4元，2000年利稅總額可達(dá)3.5億元。像如此佳的股票當(dāng)天開盤的價(jià)位僅在17.45億元，從而使一些敢于買入新股的投資者短線獲取了極佳的收益。
開盤高開高走的股票當(dāng)中，你能發(fā)現(xiàn)有極強(qiáng)的多頭能量。一般而言，高舉高打的股票常會(huì)在當(dāng)天拉出大陽(yáng)線，以后在經(jīng)過重新整理后，有極強(qiáng)的上攻能量，成交量會(huì)明顯的放大。
二、 高開低走型
經(jīng)筆者對(duì)滬深兩市新股進(jìn)行研究后發(fā)現(xiàn)，除少部分新股在上市當(dāng)日表現(xiàn)出高開高走之外，大部分新股表現(xiàn)出高開低走之勢(shì)。新股的高開低走與三大因素有關(guān)：
（1）從目前新股認(rèn)購(gòu)的機(jī)制看，大都采取上網(wǎng)定價(jià)認(rèn)購(gòu)的方式，這種方式最大的缺陷就造就了一大批新股認(rèn)購(gòu)的專業(yè)戶，一旦認(rèn)購(gòu)后，上市當(dāng)日不管什么價(jià)就一拋了之，然后再次尋找新股認(rèn)購(gòu)的機(jī)會(huì)。實(shí)際上，目前新股認(rèn)購(gòu)的盈利遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝于二級(jí)市場(chǎng)操作的結(jié)果，從而使眾多的社會(huì)資金集中在新股的認(rèn)購(gòu)之中。據(jù)筆者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前一級(jí)市存在有近2500億元的認(rèn)購(gòu)資金，而且其一上市就采取拋掉的方法。其專門從事一極市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)的的獲利率遠(yuǎn)勝過在二級(jí)市場(chǎng)中進(jìn)行艱難的操作。1998年有1000萬元的資金始終在一極市場(chǎng)專門從事新股認(rèn)購(gòu)，其盈利率約25％－28％左右。
（2）從大盤所處的位置看，也極易造成高開低走的情況。若大盤處于較高的點(diǎn)位時(shí)，一般而言，新股的開盤大都會(huì)表現(xiàn)出高開低走的情況，最為典型的為滬市的第一百貨在滬市1558點(diǎn)上市，當(dāng)日開在8.4元后從而帶動(dòng)大盤的下跌
（3）目前不少上市公司常會(huì)想讓自己上市當(dāng)天以不欲形象引起市場(chǎng)的關(guān)注，而常會(huì)出資部分資金開出較高的開盤價(jià)。
從新股炒作的規(guī)律看，在所有上市的新股中，除少部分上市在上市后是高舉高打以外，大部新股的炒作都會(huì)呈高開低走再高走的炒作形態(tài)。這種炒作的方式主要還是必須根據(jù)市場(chǎng)主力炒作的意愿而定。高開低走后再次被炒作的股票大都有一個(gè)重要的內(nèi)在因素，即其股價(jià)在上市后，隨著股價(jià)的逐漸下移反而體現(xiàn)其炒作的內(nèi)存價(jià)值。這種情況的發(fā)生常會(huì)和這類股票具有較佳的基本面形態(tài)有關(guān)。其中不乏是一些高科技板塊中的績(jī)優(yōu)股。比如說，像南京高科在上市當(dāng)天以25元開盤，在稍上摸至28元后，隨后走出盤跌走勢(shì)，以后該股在下跌至13.79元后開始走出持續(xù)上漲的行情，在除權(quán)后該股曾一度上漲至32.85元，以復(fù)權(quán)計(jì)算的話，股價(jià)已漲至39元。
在這類股票的炒作中，常會(huì)有兩種形態(tài)：
（1）上市后高開低走，在較短的時(shí)間內(nèi)再炒上去的過程。這類股票在滬深兩市很多，較明顯的表現(xiàn)為滬市的復(fù)興實(shí)業(yè)。該股當(dāng)天以25元開盤后，隨后在較短的時(shí)間內(nèi)下跌至20.02元，以后該股開始走出上升通道，并在短時(shí)間內(nèi)上漲至34.61元。這類股票從高開到低走，有的股票的時(shí)間局限在一個(gè)星期之后，而有的則在兩至三天時(shí)間內(nèi)。
（2）上市后高開低走，隨后經(jīng)過相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間的下跌后，再次產(chǎn)生上漲的過程。這種情況產(chǎn)生后，其時(shí)間跨度較長(zhǎng)，有的甚至在幾個(gè)月甚至一年以后，這類股票一旦成為后發(fā)制人的股票，其爆發(fā)力常會(huì)要超過上市后就被炒作的股票。如清華同方在上市后在以27.28元開盤后，當(dāng)天曾上漲至37.88元，以后該股一路的盤跌，在長(zhǎng)達(dá)三個(gè)月的盤跌之中，該股曾一度下跌至19.2元，隨后該股開始形成上升通道，在近半年的時(shí)間內(nèi)，該股股價(jià)幾乎翻了兩倍，最高曾上漲至44.6元，以復(fù)權(quán)價(jià)計(jì)算的話，該股已達(dá)到66.9元。該股如此大的炒作若上市后即進(jìn)行的話，一則原始股東不愿拋出股票，這樣主力進(jìn)行炒作的成本很高，二則也不易產(chǎn)生如此大的炒作空間。因此目前不少新股上市常會(huì)表現(xiàn)出高開低走之態(tài)，隨后主力在較低的價(jià)位進(jìn)行從容地建倉(cāng)，一旦進(jìn)入拉升階段，常會(huì)是其實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的階段。
三、 低開高走型
低開高走的情況在滬深兩市也很多，應(yīng)該說，低開高走的股票給短線操作會(huì)帶來較快的利潤(rùn)。低開高走的的股票與以下幾大因素有關(guān)：
（1） 若大盤下跌之際，上市的新股往往價(jià)格不會(huì)開得很高。主要原因在于當(dāng)大盤暴跌以后，新股持有者往往會(huì)被大盤的下跌面降低了持股的預(yù)期。如中國(guó)偉人鄧小平逝世的當(dāng)天上市的宜賓紙業(yè)竟然以10.88元開盤，該股當(dāng)天上漲至15.60元，當(dāng)天買入股票的投資者獲處極為豐厚。
（2） 大盤處于極度低迷之際。在熊市常會(huì)發(fā)生不少股票的上市價(jià)格開得極低，有的甚至跌破發(fā)行價(jià)。滬市的長(zhǎng)春長(zhǎng)鈴在1996年3月18日上市，該股發(fā)行價(jià)僅為6.98元，而開盤價(jià)卻是7元，上市不久便跌破發(fā)行價(jià)，最低下跌至6.74元。
（3） 一些股票本身的內(nèi)在價(jià)值被市場(chǎng)所低估。如有的股票在上市后開盤價(jià)很低，像滬市的生益股份曾在1998年10月28日上市，當(dāng)時(shí)正逢大盤上升通道，而該股卻開在7.28元，該股作為一家電子類的股票，其市場(chǎng)價(jià)格顯然被低估了，因?yàn)楫?dāng)時(shí)不少新股開盤價(jià)都比較高。因此配合大盤的上漲，該股從7元左右一直上漲至9.6元。像深市的秦川發(fā)展也出現(xiàn)過類似的情況。
低開高走的情況發(fā)生大都有以下幾種內(nèi)在條件：
（1）必須是在大盤上漲途中。若大盤呈跌或者暴跌之中，這種條件較難以形成，像滬市曾在1999年1月上市了黎明股份。該股當(dāng)天僅以6.98元開盤，由于大盤正好處于下跌之中，該股并未呈現(xiàn)出高走之勢(shì)，反而在較短的時(shí)間內(nèi)下跌幅度達(dá)30％
（2）必須要有題材的配合。像滬市的華資股份也曾表現(xiàn)出低開高走之態(tài)，該股的高走很大程度是市場(chǎng)認(rèn)為該股屬于一家高科技股票，以其7.8元左右的價(jià)位開盤價(jià)顯得太低，故而該股也在較短的時(shí)間內(nèi)上漲至9.85元。
一般而言，新股上市后一段時(shí)間內(nèi)，基本上會(huì)有這三個(gè)階段，這三個(gè)階段的股票常會(huì)有不同的結(jié)果，從這種結(jié)果而言常會(huì)有以下列幾種方式出現(xiàn)：
（1）股票的價(jià)值遠(yuǎn)在其股價(jià)之下。這種情況常會(huì)表現(xiàn)為不少股票在高開后高走，但由于其股價(jià)明顯被炒高，在得不到基本面支持的情況下而出現(xiàn)較大的跌幅。這種情況極為普遍，像前文提及的滬市的宏圖高科，該股在以28元開盤后，在短短的幾天時(shí)間內(nèi)一度上行至34.58元，但最后其股價(jià)仍必須以其內(nèi)在的價(jià)值定位。低開高走的許多股票常會(huì)有較佳的炒作過程，特別是一些在大盤暴跌之中上市的股票，盡管上市之初出現(xiàn)了低開高走，但由于其內(nèi)存的價(jià)值不佳，常會(huì)在上漲至一定高位后最后仍以其內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行合理的定位。像宜賓紙業(yè)，該股在上市之初以10.88元開盤后低開高走，在上漲至15.72元后，該股最終還是進(jìn)行了價(jià)值回歸，最低曾跌至5元（以復(fù)權(quán)價(jià)計(jì)算為6.5元）。
（2）股票的內(nèi)存價(jià)值在其股價(jià)之上。這種情況常會(huì)表現(xiàn)在高科技股票之中，像東大阿派、天大天財(cái)?shù)裙善鄙鲜械墓蓛r(jià)都比較低，盡管這類股票在上市時(shí)有過一波炒作，但最終還是明顯在原來上漲之初的價(jià)格之上。滬深兩市有一些股票始終成為廣大投資者持有的對(duì)象，最典型的如蘇州高新，該股上市之初是以18.3元開盤，但以后每年都進(jìn)行了送配，但每年都有一波動(dòng)填權(quán)的過程，從而使持股者獲取了極為豐厚的收益。
第三節(jié) 新股短互炒作的技巧
當(dāng)新股上市后，常會(huì)吸引投資者對(duì)其引起極大的興趣，成功的炒作常會(huì)是有其技術(shù)形態(tài)上的支持。一般而言，在新股上市后常會(huì)成為眾多投資者極為感興趣的問題。由于目前所實(shí)行的T+1交易制度，故而在這種情況下即使買入股票有極大的操作風(fēng)險(xiǎn)，而實(shí)際上，新股在上市后的短短交易的幾個(gè)小時(shí)內(nèi)，對(duì)投資者面臨較大的難題，有時(shí)能及時(shí)買入的話，短線獲利的機(jī)會(huì)很大，但買得不好的話，往往會(huì)在買入后即被深套。那么，什么情況下應(yīng)該買而什么情況下不宜介入呢？
一、 關(guān)注開盤后5分鐘的情況
一只新股是否被成功的炒作，與該股開盤后5分鐘的情況密切相關(guān)，筆者對(duì)被成功炒作的新股進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)大都與其上市后5分鐘的開盤價(jià)有關(guān)。新股開盤后的5分鐘交易情況要關(guān)注以下幾大要素：
（1）集合競(jìng)價(jià)的成交量。在5分鐘內(nèi)集合競(jìng)價(jià)的成交量的判斷常是研究一只新股是否會(huì)被炒作的重要因素。因?yàn)榧细?jìng)價(jià)的成交量越大，說明該股被主力關(guān)照越明顯，當(dāng)一只股票在集合競(jìng)價(jià)中明顯放出巨量后，往往易被成功地進(jìn)行炒作。比如說，大唐電信、上海貝嶺、上海醫(yī)藥等股票炒作成功與其開盤后的競(jìng)價(jià)的成交量極為有關(guān)。觀察集合競(jìng)價(jià)的成交量時(shí)必須注意以該股的競(jìng)價(jià)量除以該股的流通盤，一般而言，若集合競(jìng)價(jià)超過流通盤的5％，則該股被炒作的可能性較大。
（2）5分鐘內(nèi)成交量。在關(guān)注新股是否被成功炒作的同時(shí)，必須關(guān)注其5分鐘內(nèi)成交手?jǐn)?shù)的情況。常見的情況是，若一只股票在5分鐘內(nèi)的換手率能達(dá)到流通盤的10％的話，則短線的機(jī)會(huì)較大。若5分鐘成交量放大至流通盤的20％，與此同時(shí)，5分鐘內(nèi)拉出陽(yáng)線的話，短線則可及時(shí)介入。像大唐電信、上海醫(yī)藥等股票在5分鐘內(nèi)的成交量放得極大，大唐電信上市后5分鐘內(nèi)成交了700萬股，上海醫(yī)藥成交了700萬股，這兩只股票均成為1998年的大牛股。
（3）5分鐘內(nèi)的K線的情況。一般情況，若5分鐘內(nèi)成交量換手率達(dá)到10％，還要有K線形態(tài)的配合。因?yàn)槿魞H有巨量的配合是不夠的，在許多情況下，5分鐘內(nèi)換手率很高，但卻由于拉出陰線，說明多空雙方的力量向空方傾斜。而5分鐘內(nèi)成交量明顯放大，并且拉出陽(yáng)線的話，說明短線則利于向多方發(fā)展。這種判斷極為重要，特別是在供求關(guān)系明顯失衡的今天，一旦開盤后拉出陰線的話，說明原始股東套現(xiàn)的欲望極為迫切，在拉陰線的情況下是不應(yīng)急于介入的。
在實(shí)踐中，若出現(xiàn)了5分鐘K線拉陽(yáng)線，并且換手率超過10％的情況，一般可以在其回檔時(shí)介入，從新股的炒作規(guī)律看，大都會(huì)呈一開盤就出現(xiàn)上漲，隨后總會(huì)有一次在下一個(gè)五分鐘內(nèi)拉陰線的情況，出現(xiàn)這種情況則不可輕易介入。
二、 關(guān)注當(dāng)天K線的情況
新股的炒作成功不僅僅是當(dāng)天是否走強(qiáng)的問題，對(duì)股東而言，其所關(guān)注的僅僅是當(dāng)天的情況。他們希望一上市就將股票拋掉，從而實(shí)現(xiàn)快速獲利的目的，面對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的投資者而言，卻關(guān)注以后幾天的情況。在實(shí)踐上常會(huì)出現(xiàn)這種情況，有的股票當(dāng)天的表現(xiàn)極佳，但以后幾天均呈熊股的走勢(shì)，技術(shù)形態(tài)呈高開低走，某個(gè)股性良好的新股在上市后常會(huì)成為市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的品種，之所以生產(chǎn)大黑馬常與開盤當(dāng)天的表現(xiàn)有關(guān)。在關(guān)注新股的當(dāng)天開盤價(jià)時(shí)，必須研究其K線形態(tài)的變化，若該股當(dāng)天拉出一根大陽(yáng)線，換手率在70％左右，這類股票以后一般會(huì)有再次上漲的機(jī)會(huì)。
新股上市后是否會(huì)使炒作成功，與日K線的走勢(shì)密切相關(guān)，成功炒作的新股的日K線形態(tài)常會(huì)呈以下幾種形態(tài)：
（1）當(dāng)天出現(xiàn)大陽(yáng)線。若某只新股上市后當(dāng)天拉出大陽(yáng)線，這類股票后市一般仍有短線的機(jī)會(huì)，主要的原因在于當(dāng)其出現(xiàn)大陽(yáng)線后，短線的多空力量明顯向多方轉(zhuǎn)換，在多頭占據(jù)較大的上風(fēng)后，這類股票短線的機(jī)會(huì)將會(huì)大量增加。如滬市新股黑龍股份當(dāng)天開盤后曾一度拉出光頭大陽(yáng)線，深市的峨眉山當(dāng)天開盤后也曾拉出大陽(yáng)線，最典型的為深市的海南高速，該股當(dāng)天開盤后拉出中陽(yáng)線，由于該股上市的當(dāng)天是周五，經(jīng)過兩個(gè)休假日后，該股竟出現(xiàn)高開高走之勢(shì)，當(dāng)天進(jìn)入漲停板。從該股開盤價(jià)在12元，幾天內(nèi)上漲至15.95元的角度分析，該股上市后成功被炒作與其當(dāng)天的走勢(shì)極為相關(guān)。
（2）換手率較為適中。上市即被炒作的新股的換手率一般在65％－70％左右，換手率太高也不利于炒作，第二天有時(shí)反而會(huì)出現(xiàn)較大的下跌。像深市的振華科技當(dāng)天上市時(shí)換手高達(dá)73％，但第二天卻進(jìn)入跌停板，這種情況多少反映短線客太多了也并不是好事。有時(shí)換手率太低也不利于主力做盤，新股的換手率太低的話，往往有一種原始股東惜售的舉動(dòng)，這類股票在上市后不會(huì)急于炒作，即使要炒也會(huì)到一定的階段以后。
在對(duì)新股炒作時(shí)，最佳的方法除了可在其上市開盤5分鐘買入以外，對(duì)當(dāng)天拉出陽(yáng)線的新股可在第二天關(guān)注其開盤后的情況進(jìn)行逢低吸納。一個(gè)易炒作成功的新股往往會(huì)在第二天見分曉。在第二天介入新股的炒作時(shí)可分別對(duì)不同的新股進(jìn)行不同的處理：
首先，被市場(chǎng)一致看好的新股可在第二天開盤后逢低吸納。所謂一至看好要有兩種條件：其一是該股上市后受到輿論的普遍關(guān)注，像1998年上市的大唐電信、上海醫(yī)藥等股均屬于此種對(duì)象。其二，當(dāng)天要有較佳的表現(xiàn)機(jī)會(huì)，比如說當(dāng)天能拉出中至大陽(yáng)線。這些條件成立后，該股短線的機(jī)會(huì)會(huì)由此產(chǎn)生。從穩(wěn)健的角度而言，開盤后5分鐘即買入的股票盡管可能會(huì)有較大的收益，但其不確定因素較大，特別是不少股票在開盤后表現(xiàn)尚可，但由于大盤的不配合或者新股上市后擴(kuò)容的速度過快，常會(huì)使其呈高低走之態(tài)。有時(shí)盡管當(dāng)天拉出小陽(yáng)線，但第二天較難抵擋原始股東和部分二級(jí)市場(chǎng)投資者的沉重拋壓。
其次，即使要在短線炒作新股，也必須在其回檔時(shí)介入。比如說當(dāng)天表現(xiàn)極佳的新股既可在尾市買，也可在第二天其回調(diào)時(shí)買入，但最佳方法還是在第二天尾市介入為佳。最理想的圖形是當(dāng)天拉出中至大陽(yáng)線。但第二天進(jìn)行了調(diào)整，而其回調(diào)的位置最好在其上漲的三分之一的位置附近，這類股票若在收市前買入，以后仍將會(huì)有一些短線的機(jī)會(huì)。
三、 超強(qiáng)勢(shì)新股在第一次回調(diào)之際大膽介入
成功被炒作的新股往往會(huì)具有極強(qiáng)的多頭能量，其主要標(biāo)志為上市后伴隨著成交量的巨增，股價(jià)上升斜率極陡，有的甚至達(dá)到70－90度，當(dāng)這類強(qiáng)新股形成后，常會(huì)使眾多的投資者望洋興嘆，認(rèn)為自己錯(cuò)過了獲取暴利的機(jī)會(huì)。對(duì)成熟的短線高手而言，他們一定要從超級(jí)強(qiáng)勢(shì)股中尋找短線盈利的機(jī)會(huì)。這正如暴跌的股票不會(huì)輕易改變其弱勢(shì)的趨勢(shì)一樣，新股上市后其超級(jí)強(qiáng)勢(shì)的特征一旦形成，則不會(huì)輕易改變其上漲的趨勢(shì)。筆者認(rèn)為滬深兩市的走勢(shì)特征一旦形成，則不會(huì)輕易改變其上漲的趨勢(shì)。筆者對(duì)滬深兩市近兩年來的新股進(jìn)行統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，不少新股在出現(xiàn)暴發(fā)性的上漲后，短線的機(jī)會(huì)常在其拉出第一根陰線之后，以下是筆者對(duì)超級(jí)能量的新股作出的統(tǒng)計(jì)情況：
近兩年上市的強(qiáng)勢(shì)新股第一次回調(diào)后的表現(xiàn)情況
股票名稱
開盤價(jià)
炒高最高價(jià)
第一次回調(diào)收盤價(jià)
可獲利潤(rùn)
金花股份
13.57
29.18
15.10
93%
天大天財(cái)
15.28
41.77
22.58
85%
大慶聯(lián)誼
21.01
33.98
24.80
37%
大唐電信
17.45
27.38
21.00
30%
五 糧 液
29.77
69.80
53.53
30%
長(zhǎng)春熱縮
12.28
16.79
13.16
28%
超聲電子
8.49
11.45
9.39
22%
秦川發(fā)展
8.25
10.88
9.11
20%
海南高速
12.00
16.40
14.50
14%
生益股份
7.39
9.48
8.47
12%
上海醫(yī)藥
13.55
20.88
18.69
11%

注：炒高最高價(jià)指在該股上市后立即被炒作時(shí)曾到過的最高價(jià)。
以上是近兩年來一些超強(qiáng)勢(shì)股，從中可以發(fā)現(xiàn)這類股票在上市后表現(xiàn)極佳，其中不少股票從開盤價(jià)到最高價(jià)之間要達(dá)到一倍以上，由此可見新股炒作的利潤(rùn)極為可觀。若能在其第一次回調(diào)介入的話，少則有11％的收益，而多則高達(dá)93％。據(jù)筆者的經(jīng)驗(yàn)，類似在上市后迅速出現(xiàn)較陡峭的上升通道的話，一旦發(fā)現(xiàn)其拉出小陰線，成交量隨之萎縮，這往往是最佳的買點(diǎn)，只要敢于介入，其收益極為可觀。
四、 買和即將跌進(jìn)發(fā)行價(jià)的中小盤新股
1999年是一個(gè)高速的擴(kuò)容年，隨著大量股票的上市，基于場(chǎng)內(nèi)的資金的大量不足而使股市也相應(yīng)進(jìn)入低迷之際，在筆者寫就此章節(jié)的1999年2月底，筆者已發(fā)現(xiàn)滬市的北京城建的開盤價(jià)基本在發(fā)行價(jià)左右，該股的發(fā)行價(jià)在8.5元左右，而上市最低價(jià)曾一度跌至8. 9元。從1999年的發(fā)展趨勢(shì)看，新股跌進(jìn)發(fā)行價(jià)將是十分現(xiàn)實(shí)的問題。滬市的氯堿化工在上市后曾一度跌進(jìn)發(fā)行價(jià)，該股發(fā)行價(jià)為54元（相當(dāng)于目前的5.4元），隨后不到幾天時(shí)間內(nèi)該股一度跌進(jìn)50元（5.0元），當(dāng)時(shí)滬市股指在400點(diǎn)左右，從滬深兩市歷史的情況分析，凡是跌進(jìn)發(fā)行價(jià)的中小盤股，后市一般會(huì)有極大的盈利機(jī)會(huì)。氯堿化工盡管在上市后迅速跌進(jìn)發(fā)行價(jià)，但跌進(jìn)發(fā)行價(jià)過后不久很快上漲近三倍（150元）。滬市也曾有較多的股票跌進(jìn)發(fā)行價(jià)，但若能在發(fā)行價(jià)買入的股票被套是暫時(shí)的，而獲利應(yīng)該是有保障的。長(zhǎng)春長(zhǎng)鈴在改名以前為汽油機(jī)，該股發(fā)行時(shí)的中簽率高達(dá)90％，發(fā)行價(jià)為6.99元，但上市不久卻下跌至6.7元，但該股最終還是出現(xiàn)了較大的上漲，特別是在1997年5月份曾一度上行至24元。實(shí)際上，在新股不斷上市后大量跌進(jìn)發(fā)行價(jià)后，絕對(duì)是買進(jìn)的時(shí)機(jī)，這時(shí)若干手中持有老股的話，則寧可不要老股割肉換成新股，當(dāng)大盤走穩(wěn)后，新股的獲利空間遠(yuǎn)遠(yuǎn)會(huì)超過老股。
在關(guān)注中小盤新股時(shí)，對(duì)大盤新股不可輕易介入。從股市長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展趨勢(shì)看，凡是業(yè)績(jī)不佳、流通盤在3億以上的大盤股最會(huì)跌進(jìn)發(fā)行價(jià)。目前已有不少大盤股已跌進(jìn)發(fā)行價(jià)，像深市的鞍鋼新軋?jiān)?999年2月份最后一個(gè)交易日收于2.95元，而該股的發(fā)行價(jià)在3.9元。與其類似的大盤新股的命運(yùn)大都將會(huì)有類似的情況出現(xiàn)。因此，即使大盤股跌進(jìn)發(fā)行價(jià)也不應(yīng)買入。
第四節(jié) 新股不宜炒作的幾種類型
新股巨大的盈利空間使得目前市場(chǎng)存在著一大批炒作新股族，這類股票投資者介入新股的炒作常會(huì)有以下幾種原因：
（1）的確在新股中獲取了較大的收益。有不少投資者1997年在炒作像葛洲壩、天大天財(cái)?shù)刃鹿芍蝎@取了極豐厚的收益，從而使其易形成炒作新股的亢奮心理。
（2）從其他炒作新股中得到較大的誘惑，從而產(chǎn)生跟風(fēng)的炒作行為。1998年當(dāng)基金金泰與基金開元成功上市并且得到猛烈的炒作后，市場(chǎng)上不少投資者以為凡是基金上市均會(huì)有較大的收益，看到別人在基金金泰中獲取了暴利后產(chǎn)生極為忌慕的心態(tài)，當(dāng)基金開元以2元左右開盤后，不少投資者竟敢在2元左右買入，從而使目前不少股民仍被深套。這種從眾盲目跟風(fēng)行為在其他新股的炒作中也極其類似，同樣是在炒作大盤股，葛洲壩炒作得極為成功，接著當(dāng)一汽轎車上市前許多中小散戶以為這下機(jī)會(huì)來了，有的將所有股票割后在16元左右的價(jià)位對(duì)一汽轎車接盤，而在1999年初該股已跌至6.75元。
（3）輿論的不恰當(dāng)宣傳。許多新股上市以前會(huì)被過分包裝，這類大規(guī)模宣傳常會(huì)形成對(duì)新股炒作的好奇心理，從而易使眾多的股民盲目介入。像滬市的金宇集團(tuán)在上市前輿論價(jià)將其包裝成一只生物類股票，該股在全國(guó)性大證券報(bào)中進(jìn)行了過分的包裝，將其描繪成一只具有生物類的股票，實(shí)際上該股卻是一只從事化工類的公司。
對(duì)眾多的投資者而言，以下幾種情況發(fā)生后不宜在短線介入：
一、上市當(dāng)天拉出大陰線
與上市當(dāng)天拉出大陽(yáng)線相比，上市當(dāng)天拉出大陰線是絕對(duì)不可介入的，不管是何種價(jià)位，若當(dāng)天拉出大陰線，該股則較難有再次表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。有的股票盡管在當(dāng)天的市場(chǎng)定位不高，但由于大陰線是與大的成交量相位，后市只有以大陽(yáng)線回補(bǔ)，該股才會(huì)有較大的機(jī)會(huì)。比如說黎明服裝當(dāng)天以大陰線報(bào)收，盡管該股的收盤價(jià)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)的預(yù)期，但該股在以后幾天內(nèi)仍然下跌至6.01元。上市當(dāng)天拉出陰線的股票最大的難點(diǎn)就在于一上市就出現(xiàn)較大的上檔壓力，這往往是不利于其進(jìn)行炒作的。
在股市的實(shí)戰(zhàn)中，不少投資者常會(huì)在上午開盤后即買入新股，而等到下午收盤時(shí)已發(fā)現(xiàn)該股下跌幅度較多，第二天這類股票大都在低開后常會(huì)有一個(gè)反彈的機(jī)會(huì)，這時(shí)，如果你還是指望反彈較大的時(shí)候出局，你將會(huì)錯(cuò)過逃命的機(jī)會(huì)。正確的操作方式是，若當(dāng)天買入的股票拉出大陰線，可在第二天開盤后，15分鐘內(nèi)將其拋出，若當(dāng)天低開低走的話，還是應(yīng)該尋找出局的機(jī)會(huì)，因?yàn)楣善辈粫?huì)只跌不漲，即使跌至很低的價(jià)位，常會(huì)有一個(gè)反復(fù)的過程。
二、大盤在下跌通道之內(nèi)不宜買新股
對(duì)一個(gè)成熟的投資者而言，大盤上漲途中宜積極做多，而大盤處于下跌通道中是不宜在市場(chǎng)中忙進(jìn)忙出買賣股票的，不少投資者過分相信自己的選股能力，認(rèn)為自己選的股票能擺脫大盤的下跌而走出獨(dú)立的行情，這種情況的確存在，但在空頭市場(chǎng)中始終處于激動(dòng)的炒作狀態(tài)時(shí)，則宜犯新股炒作的大忌?？疹^市場(chǎng)之所以不宜買入新股的原因是受到資金因素的制約。當(dāng)大盤進(jìn)入到下跌通道之際，市場(chǎng)的存量資金是不足以導(dǎo)致新股成功炒作的重要因素。從1998年11月17日滬深兩市大盤見頂回落后，成交量逐漸減少，由原來每天成交80億－100億養(yǎng)活至20億－30億，在如此小的成交量之中，是極不宜炒作新股的。一只新股是否被成功炒作與大盤具有極為密切的關(guān)系，這可以從以下表格中得到充分的驗(yàn)證：
新股成功被炒作大盤股指的波動(dòng)情況
股票名稱
開盤價(jià)
炒高最高價(jià)
升幅%
大盤波動(dòng)點(diǎn)位％
天大天財(cái)
15.28
41.77
173
4500-4100
達(dá) 爾 曼
19.00
51.70
172
929-1450
五 糧 液
29.77
69.80
134
4273-4100
金花股份
13.57
29.18
115
1260-1210
基金開元
1.37
2.41
76
4249-4119
基金金泰
1.45
2.43
68
1326-1356
大莊聯(lián)誼
21.01
33.98
61
1350-1260
葛 洲 壩
14.01
22.06
58
1213-1369
道博股份
13.78
21.90
58
1217-1333
上海醫(yī)藥
13.55
20.88
54
1148-1233
賽格中康
10.58
15.77
50
4667-4990
復(fù)興實(shí)業(yè)
25.00
34.55
38
1140-1300
長(zhǎng)春熱縮
12.28
16.79
37
1100-1235
超聲電子
8.49
11.45
35
3810-4755

從上表中可以發(fā)現(xiàn)，一些新股之所以成功得到炒作，很大程度上與大盤正處于上升通道密切相關(guān)，大盤所處的多頭市場(chǎng)極易使新股的炒作得到資金面的支持。據(jù)此，當(dāng)大盤呈弱勢(shì)形態(tài)后，短線不宜介入對(duì)新股的炒作。
三、新股擴(kuò)容速度較快時(shí)不宜介入炒作
當(dāng)新股擴(kuò)容速度快于資金的擴(kuò)容速度時(shí)，短線不宜介入對(duì)其的炒作，在擴(kuò)容速度較快的情況下，不僅會(huì)使老股受到股價(jià)稀釋的影響，而且更容易使剛上市后不久的新股受到潛在的影響。市場(chǎng)常會(huì)有類似的情況，有的新股上市后剛得到炒作，但過幾天后馬上有新股上市，短線資金常會(huì)將注意力再次轉(zhuǎn)移至其他新股身上。

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