一個企業(yè)，要很好地生存下去，應(yīng)該關(guān)心哪些指標(biāo)？實際上，這個問題是對企業(yè)壽命變量的求解。生存是決定企業(yè)壽命的主要變量，決定和維持企業(yè)的因素很多，包括組織、管理、決策、資源、生產(chǎn)、營銷、服務(wù)等因子，有戰(zhàn)略的也有策略的，有長期的也有短期的，有精神的也有物質(zhì)的。那么，怎樣看待這些因素對企業(yè)生存的影響呢？我用一個生存假設(shè)模型來闡釋企業(yè)生存要關(guān)心的指標(biāo)：y代表企業(yè)壽命，x表示企業(yè)生存變量， y=f(x)是關(guān)于企業(yè)壽命與生存的基本函數(shù)。我們對函數(shù) y=f(x)的求解，就是我們關(guān)心的企業(yè)生存指標(biāo)。
壽命——生存函數(shù) y=f(x)，從企業(yè)生存本質(zhì)上分析，一般都有兩個解，即基本生存指標(biāo)（Xo）和核心生存指標(biāo)（Xn）。企業(yè)壽命y=f(Xo)+f(Xn)。Xo是維持企業(yè)生存的通解——有形資產(chǎn)即利潤，企業(yè)基本生存應(yīng)重點關(guān)注企業(yè)的償債能力、運營能力、盈利能力、發(fā)展能力等指標(biāo)，償債能力包括流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)、長期資產(chǎn)適合率；運營能力包括人力資源營運能力指標(biāo)、生產(chǎn)資料營運能力指標(biāo)；盈利能力包括主營業(yè)務(wù)利潤率、成本費用利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率、每股收益；發(fā)展能力主要掌握增長率指標(biāo)，包括銷售增長率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率、三年銷售平均增長率、三年資本平均增長率。利潤之所以稱為企業(yè)生存的通解，它是每個企業(yè)維持正常生產(chǎn)經(jīng)營所必需具備的物質(zhì)基礎(chǔ)。關(guān)注企業(yè)的償債能力、運營能力、盈利能力、發(fā)展能力，中心就是關(guān)心企業(yè)的利潤。杜邦財務(wù)分析體系的核心公式: 凈資產(chǎn)收益率=主營業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù) =總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù) ，可以企業(yè)對基本生存作深入分析。
Xn是保持企業(yè)核心生存（最高境界是基業(yè)長青）的特解——無形資產(chǎn)即商譽，它是由企業(yè)文化、核心理念、企業(yè)哲學(xué)決定的，商譽可以認(rèn)為是對企業(yè)經(jīng)營管理各方面的一個綜合評價。商譽體現(xiàn)了其他市場主體對某一特定市場主體的承認(rèn)程度。在無形資產(chǎn)價值中，包括可以確指的無形資產(chǎn)和不可以確指的無形資產(chǎn)。除去可以確指的商標(biāo)、專利、版權(quán)及專有技術(shù)軟件等之后，剩下的全部不可確指的無形資產(chǎn)一般就稱之為商譽了。美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會于1999年9月7日公布了一項《企業(yè)合并與無形資產(chǎn)》征求意見稿，首次提出了“核心商譽”（core goodwill）的概念。美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會認(rèn)為，商譽可描述為由六個要素構(gòu)成：（一）被收購企業(yè)凈資產(chǎn)在收購日的公允市價大于其賬面價值的差額。（二）被收購企業(yè)未確認(rèn)的其他凈資產(chǎn)的公允市價。（三）被收購企業(yè)存續(xù)業(yè)務(wù)“持續(xù)經(jīng)營”（going－concern）構(gòu)件的公允價值。它表示被建立的業(yè)務(wù)按凈資產(chǎn)有機結(jié)合比預(yù)期單獨購置這些凈資產(chǎn)獲得更高的投資回報率。這種價值根源于企業(yè)凈資產(chǎn)結(jié)合的協(xié)同效應(yīng)以及與市場不完善有關(guān)的因素。（四）收購企業(yè)與被收購企業(yè)凈資產(chǎn)和業(yè)務(wù)結(jié)合的預(yù)期協(xié)同效應(yīng)的公允市價。每次兼并的協(xié)同效應(yīng)是單獨的，不同的兼并將產(chǎn)生不同的協(xié)同效應(yīng)，因此，具有不同的價值。（五）收購企業(yè)由于計量收購報價的錯誤而多計量的金額。盡管在所有現(xiàn)金交易中的收購價格一般不會出現(xiàn)計量錯誤，但是如果涉及到股票交換的交易，則很難說不會出現(xiàn)計量錯誤，用日交易的股票市價所計算的收購成本通常含有極大的水分。（六）收購企業(yè)多支付或少支付的金額。例如，在企業(yè)兼并談判過程中由于被收購方抬高價格，將會出現(xiàn)多支付的現(xiàn)象；而被收購企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)困難或者其他自然災(zāi)害的，將可能出現(xiàn)少支付的現(xiàn)象。
實際上，商譽的實質(zhì)可以歸納為如下四個方面：（一）商譽是一種企業(yè)所獨有的可在未來帶來超額收益的經(jīng)濟資源，對此，學(xué)術(shù)界基本上已達成了共識；（二）其形成的原因是多方面的，可以認(rèn)為，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營各個階段、各個環(huán)節(jié)的各種支出都無不與商譽的形成有某種聯(lián)系，從系統(tǒng)論的角度加強企業(yè)的全程管理和全員管理，是形成商譽的基礎(chǔ)與源泉；（三）商譽的價值會隨著企業(yè)經(jīng)營環(huán)境以及企業(yè)自身經(jīng)營狀況的變化而不斷變化；（四）商譽的形成和發(fā)揮，與企業(yè)的整體而不是某一要素有關(guān)，不能把它與其所依附的企業(yè)的其它無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)分割開來。要想對商譽進行計量，應(yīng)該將“外圍商譽”盡量分散到其他無形資產(chǎn)中去計量，從而將形成因素考慮的范圍濃縮，將重點集中于“核心商譽”的計量。
“核心商譽”是高效經(jīng)營管理的產(chǎn)物。勞動、土地、資本、管理和知識并稱為勞動價值論的五要素。管理的重要作用在知識經(jīng)濟時代日益突顯，企業(yè)家不僅是企業(yè)估資產(chǎn)，而且是非常重要的資產(chǎn)。企業(yè)家發(fā)揮作用的能動性取決于內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境和外部經(jīng)營環(huán)境兩個要素。從微觀層面而言，內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境是指企業(yè)內(nèi)部可供支配的資源，包括企業(yè)所擁有和控制的生產(chǎn)資料、生產(chǎn)工具和生產(chǎn)者三個主要因素。如何有效使用和配置這三種資源，使其產(chǎn)生最大協(xié)作效益，取決于企業(yè)家的管理效率。從宏觀層面而言，外部經(jīng)營環(huán)境是指人口、經(jīng)濟、自然、技術(shù)、政治和法律以及社會和文化等各種外部環(huán)境，外部環(huán)境的時變化，看起來似乎不能為企業(yè)管理者所左右，然而管理者如果能隨時調(diào)整戰(zhàn)略，改變或者重新配置企業(yè)的資源以適應(yīng)變化了的環(huán)境，企業(yè)的優(yōu)勢地位便能得以保存。企業(yè)之所以能創(chuàng)造出高于同行業(yè)平均水平的超額利潤率，其原因不外乎天時、地利、人和，前二者構(gòu)成外部環(huán)境，而后者構(gòu)成內(nèi)部環(huán)境，而優(yōu)秀的企業(yè)家便是將三者融合得最好的人。
商譽是企業(yè)的超額盈利能力，根據(jù)市場經(jīng)濟的規(guī)律，超額盈利能力必須緣于某種形式的壟斷，因為市場中的許多要素（包括人力資本所有者的知識和技能）都是獨一無二或極為稀缺的，一旦為企業(yè)所占有即形成壟斷。企業(yè)對于勞動工具及勞動資料的壟斷（包含地理位置、技術(shù)、品牌等）皆可形成絕對壟斷，但企業(yè)對于人力資本的壟斷具有相對性，只有人與企業(yè)各方面目標(biāo)一致時方能構(gòu)成壟斷局面，否則，人力資源會外流。另外，企業(yè)對勞動工具及勞動資料的壟斷均為可以出售的權(quán)利，惟有對人力資源的壟斷不能脫離企業(yè)而單獨出售，與之相聯(lián)系的超額盈利能力才是真正意義上的凈資產(chǎn)超額盈利能力。各種人大資源歸根結(jié)底是由管理者所調(diào)配和使用的，在管理者的領(lǐng)導(dǎo)下才能形成獨特的企業(yè)文化。實質(zhì)上，企業(yè)的商譽來自企業(yè)對管理者人力資源的壟斷。企業(yè)管理者對其所擁有的人力資源加以使用時，人力資源就轉(zhuǎn)化為人力資本。正常情況下，人力資本作用于物質(zhì)資本可以為企業(yè)帶來市場平均利潤，當(dāng)企業(yè)人力資本的使用價值與其使用的成本之差大于市場平均值的時候，這部分超額使用價值即為企業(yè)贏得超額利潤，商譽便從中產(chǎn)生。根據(jù)美國心理學(xué)家赫茨伯格的雙因素理論，管理者能利用保健因素以及激勵因素使勞動力個人價值目標(biāo)與人力資本的使用價值最大化統(tǒng)一起來，商譽最大化便具備了實現(xiàn)的基礎(chǔ)。

擴展閱讀

版權(quán)聲明：