----在北京大學(xué)《中國經(jīng)濟增長報告2004》學(xué)術(shù)報告會上的演講

　　北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 劉偉

　　2004年3月1日


從2002年下半年起，中國經(jīng)濟增長出現(xiàn)了明顯轉(zhuǎn)暖的跡象，2003年，盡管“非典”疫情對中國經(jīng)濟產(chǎn)生了嚴(yán)重的沖擊，經(jīng)濟增長仍然達(dá)到了9.1%，這是中國近年來少有的增長速度。而隨著這一增長的發(fā)生，對于中國經(jīng)濟增長中熱點問題的爭論也是近些年來少有的。人們關(guān)注的焦點主要集中在三個方面：一是增長是不是過快，經(jīng)濟是否過熱；二是在目前的形勢下，如何進行我們的政策選擇的問題：政策的作用目標(biāo)，究竟是控制通貨膨脹還是解決失業(yè)；三是人民幣究竟應(yīng)該不應(yīng)該升值。

　　第一個問題是中國經(jīng)濟增長的速度是不是過快，在宏觀經(jīng)濟政策上是不是面臨著一個對經(jīng)濟增長欲收斂、欲收縮的這樣一個政策選擇。從2003年第三季度開始，這個問題在中國的理論和政策研究界實際上討論得就很熱烈。兩種觀點各有道理。

　　一種觀點認(rèn)為中國經(jīng)濟增長現(xiàn)在進入一個新的過熱的、過快的時期，因此可能導(dǎo)致中國經(jīng)濟一系列緊張局面的發(fā)生。持這種觀點的人可以舉出很多經(jīng)驗性的理由。我們知道，2003年第一季度中國的經(jīng)濟增長接近10%，這個速度是相當(dāng)快的。雖然第二季度受“非典”影響經(jīng)濟增長有所放緩，但從第三季度開始經(jīng)濟增長又重新回到了快車道，2003年全年我們最后公布的經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)9.1%。對這個9.1%，有的學(xué)者認(rèn)為是低估了，并認(rèn)為2003年前幾個季度公布的增長速度也有可能被低估。其實，國家統(tǒng)計局在公布全年的統(tǒng)計數(shù)字時是非常謹(jǐn)慎的，除了不斷地改進和完善國民經(jīng)濟核算的制度、方法和實際工作外，還非常注意傾聽社會各方的意見。在2004年1月20日公布這個經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)之前，1月16日，國家統(tǒng)計局專門請了政府經(jīng)濟部門和大學(xué)的有關(guān)專家去座談，請這些專家提意見。當(dāng)時我也去了。與會專家們聽取了國家統(tǒng)計局的全面介紹后，對這一數(shù)據(jù)基本上是肯定的。但是即使是9.1%，仍然有許多人認(rèn)為，根據(jù)上世紀(jì)90年代以來的經(jīng)驗，中國經(jīng)濟增長一旦超過9%，就被認(rèn)為是出現(xiàn)了進入增長過快、經(jīng)濟過熱時期的跡象?，F(xiàn)在增長速度已經(jīng)超過了9%。這是這些學(xué)者認(rèn)為增長過快、經(jīng)濟過熱的第一個理由。

　　第二個理由，是經(jīng)濟增長各方面的表現(xiàn)出了這種傾向。我們知道，2003年固定資產(chǎn)投資增長速度相當(dāng)快，是這么多年來少有的。2003年前三個季度全社會固定資產(chǎn)投資增長在30%以上，第四個季度有所回落，全年的增幅仍然達(dá)到了26.7%，接近30%，這個速度也是中國很多年來沒有的。這么高的固定資產(chǎn)投資的速度，自然帶動投資品的價格的迅速上升。2003年中國的一些重要生產(chǎn)資料和能源的價格，上升程度實際上已經(jīng)到了非常令人關(guān)注的地步。鋼材的價格上升得非常猛。由于鋼材價格迅速上漲，價格給出的信息導(dǎo)致了對鋼鐵工業(yè)的投資規(guī)模發(fā)展得相當(dāng)大。2002年年末中國的鋼鐵生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到1.7億噸，2003年投到鋼鐵業(yè)的投資形成的生產(chǎn)能力又有5000萬噸，使中國目前的鋼鐵生產(chǎn)能力已經(jīng)突破兩億噸，達(dá)到2億2千萬噸，在世界上名列第一。即使如此，鋼材的價格還是在不斷地上升，上升的幅度還特別大。支持鋼材價格上升的產(chǎn)業(yè)需求是什么呢？主要是兩個，一個是汽車，一個是房地產(chǎn)。這兩個產(chǎn)業(yè)所吸納的鋼材，大體上是我們鋼材生產(chǎn)的60%左右。這也就是說，中國的鋼鐵工業(yè)這么迅速地在上升，靠的就是這么很狹窄的兩個單一產(chǎn)業(yè)的支撐。鋁材價格的上升也非常猛，電解鋁、鋼材這些高耗能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，又導(dǎo)致了對電力等能源需求的迅速增加， 加上其它各方面的因素，電力出現(xiàn)了少見的緊缺。2003年夏天，19個省市拉閘限電，現(xiàn)在仍有一部分省市在拉閘限電。2003年中國的電力增長了15.52%，電力裝機總?cè)萘勘热毡敬蟮枚?，但還是不夠用。這導(dǎo)致電價一漲再漲。除了電力之外，煤炭價格也是一漲再漲。這些重要的生產(chǎn)資料和能源出現(xiàn)的供不應(yīng)求，價格這樣上漲，同時伴隨著這么活躍的投資增長，全社會固定資產(chǎn)投資這么大幅度的飆升，是不是可以認(rèn)為投資需求增長過猛？

　　認(rèn)為經(jīng)濟增長過快的第三個理由是盲目的開發(fā)熱，到2003年年末，不包括村和鄉(xiāng)這兩級的開發(fā)區(qū)，中國各級政府批出去的有案可稽的各種開發(fā)區(qū)已經(jīng)有5000多個。根據(jù)有關(guān)方面的研究，中國批出去的開發(fā)區(qū)、批出去的土地大體上是3.4萬平方公里，大體上和臺灣省的面積相等。這些開發(fā)區(qū)用的大都是良田，并且都在交通比較方便的地方。這么大的面積、這么普遍地批出去之后，真正開發(fā)的（投入、啟動的）只有43%，一半都不到。而在這43%中，真正由市場性開發(fā)的，就是通過企業(yè)投資、通過外商投資進去開發(fā)的，還不到10%。其余的主要是地方政府在投資搞基礎(chǔ)建設(shè)，進行三通一平，鋪設(shè)各種管網(wǎng)。這些主要由地方政府投資建設(shè)的開發(fā)區(qū)，資金來源經(jīng)常是通過地方政府的財政擔(dān)保，向國有專業(yè)商業(yè)銀行貸款，如果不能吸引到足夠的投資者，就包含著相當(dāng)大的金融風(fēng)險，而且有些地方的開發(fā)區(qū)還對當(dāng)?shù)厝嗣裆钤斐闪艘欢ǖ挠绊?。那么這么大規(guī)模的開發(fā)會不會形成開發(fā)熱和過熱地炒地皮，然后形成大量的泡沫？

　　除此之外，其他表現(xiàn)在經(jīng)濟過熱方面還可以舉出很多，主要的根據(jù)就是這些宏觀層面的數(shù)據(jù)，所以有些人認(rèn)為中國經(jīng)濟現(xiàn)在過熱、增長速度過快。如果是這樣的話，就應(yīng)該在政策上對中國1998年下半年以來的積極的財政政策有所收斂，甚至考慮政策的方向是不是就應(yīng)該有所改變，這就引起人們普遍的爭論。這是一方的觀點。

　　相反的觀點認(rèn)為當(dāng)前的中國經(jīng)濟恐怕不能說是過熱，不僅不是過熱，還是這些年來少有的良好的局面。為什么這么講？如果說按照經(jīng)驗超過9%就是過快過熱，那么這里有另外一個數(shù)據(jù)：從1978年到2003年這25年間，中國GDP年平均增長速度是9.36%。如果25年平均是9.36%的話，說中國2003年經(jīng)濟增長超過9.1%就是過快，那豈不是說這25中國經(jīng)濟都處于過熱過快之中嗎？顯然，“9%以上就是過熱”這個經(jīng)驗，總結(jié)得不夠精確。中國的這個經(jīng)濟增長，與同期的世界上的發(fā)達(dá)和發(fā)展中國家或地區(qū)相比，確實它是相當(dāng)快的。但是從中國自身的成長階段的內(nèi)在規(guī)律看未必過快，因為中國25年的平均速度是9.36%！這是認(rèn)為中國經(jīng)濟并不是過快過熱的第一個理由。

　　第二個理由也是從價格水平上看的。中國重要的生產(chǎn)資料和能源的價格一漲再漲，但從經(jīng)濟學(xué)上看，如果要從價格水平上判斷宏觀經(jīng)濟是不是過熱，不應(yīng)當(dāng)僅僅從個別商品而應(yīng)當(dāng)從物價的總水平來判斷，看需求是不是在膨脹、在過熱。2003年全年全國居民消費價格總水平也就比2002年上升1.2個百分點，1.2百分點能下一個什么結(jié)論呢？只能說中國是剛剛走出通貨緊縮的陰影，還不好說就是通貨膨脹。為了控制通貨膨脹，從1993年開始宏觀經(jīng)濟緊縮，中國一直連續(xù)緊縮了50多個月。1997年，零售物價指數(shù)的上漲開始還在正的3%左右，但11月份就開始出現(xiàn)負(fù)上漲。從1997年11月份開始，零售物價指數(shù)的上漲率開始轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)，連續(xù)20多個月消費物價指數(shù)為百分之九十多，為負(fù)增長。1998年是負(fù)的3%左右，99年又是負(fù)的3%左右。從2000年開始到2002年，零售物價指數(shù)的增長都是負(fù)數(shù)，消費價格指數(shù)也基本上都是在零的附近上下波動。2003年中國的消費物價上漲幅度也就是1個百分點左右，只能說是剛剛擺脫了通貨緊縮的陰影，不好說是通貨膨脹的壓力已經(jīng)很現(xiàn)實的到來。從這個意義上看，物價總水平并沒有大的變化，變化的是個別商品，屬于結(jié)構(gòu)性的而不是總量的上的變化。用結(jié)構(gòu)性的商品價格的變化并不能解釋整個宏觀經(jīng)濟是不是處于膨脹或過熱當(dāng)中。這是持這種觀點的人的第二個理由。

　　至于說開發(fā)區(qū)等等這些方面的情況和其他方面的一些情況，可以從更為廣泛的微觀層面上去觀察它們。2003年這么快的固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟增長速度背后伴隨著一個微觀指標(biāo)是什么呢？那就是2003年中國的企業(yè)效益指標(biāo)相當(dāng)好，企業(yè)效益指標(biāo)包括企業(yè)的利潤、企業(yè)的資金的回收情況有了相當(dāng)大的改善，包括企業(yè)的庫存情況、產(chǎn)成品壓庫的情況都有了明顯的效益方面的提高。從這個意義上看，9.1%的高速增長建立的微觀基礎(chǔ)就是企業(yè)的效益指數(shù)在提高。企業(yè)效益指數(shù)提高的重要的制度保障是什么？是國有企業(yè)深化改革以及伴隨國有企業(yè)改革而發(fā)生的非國有經(jīng)濟的壯大，特別是非國有經(jīng)濟的發(fā)展。所以使得中國微觀層面的經(jīng)濟效益在提高。如果是高速增長是建立在效益不斷提高基礎(chǔ)之上的，那么這種高速增長并不可怕，因為它能形成有效的供給。這是認(rèn)為中國經(jīng)濟沒有過熱的第三個理由。從這幾個道理上來說，他們認(rèn)為現(xiàn)在中國經(jīng)濟并沒有過熱，尤其政策上不能對這種經(jīng)濟增長的勢頭予以遏制，積極的宏觀經(jīng)濟政策的方向不能改變。這種局面是多年來宏觀經(jīng)濟政策作用所取得的一個難得的局面，所以一定要愛護珍惜，不能給他潑冷水。這是目前現(xiàn)在爭論的一個問題，中國經(jīng)濟究竟是不是過熱？以及伴隨著是否過熱的判斷，我們的政策的走向的重新選擇和考慮。

　　現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟政策方面爭論比較大的第二個問題，就是我們政策的作用目標(biāo)，是究竟選擇以控制失業(yè)為主呢，還是選擇控制通貨膨脹為主。這也是一個爭論很大的問題，而且確實是很復(fù)雜。這個問題和第一個問題有關(guān)聯(lián)，如果你認(rèn)為經(jīng)濟過熱、或者是認(rèn)為出現(xiàn)過熱的跡象，毫無疑問下一步政策目標(biāo)要解決的問題，首選的就是控制通貨膨脹。如果認(rèn)為經(jīng)濟增長現(xiàn)在并不是過熱的問題而是偏冷，甚至是要擔(dān)心通貨緊縮的困難局面的發(fā)生，那么解決的主要矛盾就是促進經(jīng)濟增長，政策目標(biāo)的作用對象還是要反失業(yè)。在這個問題上，也是各有各的道理。

　　認(rèn)為中國現(xiàn)在很可能面臨的通貨膨脹巨大提升的壓力，政策恐怕要逐漸地轉(zhuǎn)換為以防止通貨膨脹為首要的宏觀政策選擇的觀點，主要根據(jù)有這樣幾點：

　　第一，從1998年下半年以來積極的財政政策采取以來，1999年當(dāng)年發(fā)行的特別國債就是1000個億，然后每年特別國債安排的投資平均都不低于500億。所以我們現(xiàn)在累積了大量的國債。國債嚴(yán)格地講是不被列入財政赤字的，中國講的財政赤字實際上是扣除債務(wù)之后的收支差額，在我們實行積極的財政政策時，也發(fā)生了一定數(shù)量的財政赤字。無論是國債還是財政赤字，都是在入不敷出的情況下產(chǎn)生的，國債是要還的，也可能通過未來的財政收入償還，可能通過赤字預(yù)算的方法償還這，而財政赤字最后都會轉(zhuǎn)化為通貨膨脹。什么叫通貨膨脹？就是流通中的貨幣多了，什么東西都貴，只有錢便宜。大家知道，1994年是中國通貨膨脹最高的年份。商品零售物價指數(shù)上漲超過了24%，是建國后計算這一指數(shù)以來紀(jì)錄最高的年份。這是和1992年房地產(chǎn)熱，1993年上半年投資熱是相關(guān)聯(lián)的。1993年7月份中國開始緊縮，實行適度從緊的財政貨幣政策，控制通貨膨脹。我們知道，任何國家的貨幣政策他都有一個時間的延誤，我們叫“時延”。根據(jù)我們的測算，中國這個時間延誤從政策出臺到管用大體上是7個月到24個月。美國是6到18個月。由于“時延”，1993年7月份的緊縮政策沒有立即出現(xiàn)明顯的政策效應(yīng)，到1994年還沒有起作用，這就是到了1994年物價指數(shù)仍然在沖高的原因。所以，不能等到了通貨膨脹來臨的時候再采取政策，首先應(yīng)該解決的是一個經(jīng)濟是不是真正能夠均衡和協(xié)調(diào)增長的問題?，F(xiàn)在這么巨大的財政赤字、國債缺口，最后都可能轉(zhuǎn)化為通貨膨脹的壓力。再加上貨幣政策有一個時間的延誤，你不能到那個時候政策才出臺，那么就來不及，提前一年甚至更長時間采取一些溫和性的手段是必要的。

　　第二個理由，為什么通貨膨脹壓力這么大呢？和貨幣供給有關(guān)。我們知道，至2003年9月份，中國的信貸投放量，已經(jīng)超過2002年全年的信貸投放量23%以上，就是超過2002年的總量，還高出了30%，到了9月份就已經(jīng)到這個水平。主要是集中在前六個月，這么短的時間里我們信貸規(guī)模出現(xiàn)這么大規(guī)模的增長。再加上我們M2的供給量的增速也是在20%左右。這也是超過了過去多少年的貨幣供給的增長速度。除此之外我們還有一個外匯占款。中國2003年的外匯儲備超過了4000億美元，這個外匯儲備不是越多越好，它有成本的。外匯儲備是居民和企業(yè)的創(chuàng)匯，存在銀行里，結(jié)匯時需要使用人民幣。維持這個外匯儲備規(guī)模越大，要放出去的人民幣就越多，我們把這種情況叫做外匯占款，也就是維持外匯儲備所要占用的人民幣的款項。2003年的第一季度末，我們?yōu)榱司S持外匯儲備結(jié)匯所放出去的人民幣，相當(dāng)于我們2003年第一季度整個貨幣供給增加的30%，大量的外匯占款是人民幣供給總量迅速增加的重要原因。貨幣量在2003年年上半年很短的時間內(nèi)大量地增加，使流通中的貨幣大量地增加，這事實上也構(gòu)成了通貨膨脹的巨大的壓力。

　　所以，持這種觀點的人認(rèn)為，無論從財政赤字還是貨幣的實際投放上看，都構(gòu)成了通貨膨脹的巨大的壓力。而且他們認(rèn)為這種壓力已經(jīng)有表現(xiàn)了，除了上面講的重要的生產(chǎn)資料的價格已經(jīng)一漲再漲之外，從2003年第四季度開始，主要農(nóng)產(chǎn)品的價格開始漲。中國80年代以來歷次大的通貨膨脹都是先從農(nóng)產(chǎn)品價格上升開始的，說這明在現(xiàn)實生活中其實有了通貨膨脹跡象。在這種背景下，如果你認(rèn)為或者是你承認(rèn)中國現(xiàn)在面臨的主要問題是通貨膨脹，那我們的宏觀經(jīng)濟政策就要放棄1998年下半年以來的積極的財政政策，而采取適度緊縮的財政和貨幣政策，也就是說，如果你認(rèn)為通貨膨脹是首要的問題的話，那么宏觀經(jīng)濟政策要比前幾年的方向有一個根本的扭轉(zhuǎn)，從擴張性的宏觀政策調(diào)整到緊縮性的宏觀經(jīng)濟政策上來。這是一個極其巨大的變化，要求得非常慎重。因為這方面一旦選擇錯的話，代價是極其高昂的。日本當(dāng)年就遇到過這種情況，經(jīng)濟不景氣，采取刺激措施，剛剛拉起來，又擔(dān)心新一輪泡沫，跟著又一輪緊縮，松松緊緊，從80年代到現(xiàn)在，就沒有再振作起來，這個代價是相當(dāng)高昂的。

　　但是另外一種觀點認(rèn)為現(xiàn)在中國經(jīng)濟當(dāng)中的主要問題和政策作用的主要矛盾，恐怕還不是解決通貨膨脹問題，而應(yīng)該是解決失業(yè)問題。這個問題是和第一個問題的分析相聯(lián)系的，如果認(rèn)為中國經(jīng)濟現(xiàn)在剛剛走出中國緊縮的陰影，不是所謂過熱的話，那我們的面臨的主要矛盾和主要壓力就是失業(yè)率太高。中國本身是一個勞動力大國，我們現(xiàn)在大概是7.4億勞動力，其中5億多是農(nóng)村勞動力，2億多是城鎮(zhèn)勞動力?，F(xiàn)在我們城市的失業(yè)率情況是，從1999年到2000年，中國城鎮(zhèn)失業(yè)率一直保持在3.1%左右，2001年升至3.6%，2002年則達(dá)到4.4%，首次突破4%，2003年初中國政府表示要將其控制在4.5%左右，這個目標(biāo)最后達(dá)到了。2004年中國對城鎮(zhèn)登記失業(yè)率的控制標(biāo)準(zhǔn)又上調(diào)了0.2個百分點，達(dá)到4.7%。這說明盡管各級政府做出了重大的努力，我們的登記失業(yè)率是逐步上升的。應(yīng)該說明的是，我們當(dāng)前所采用的是城鎮(zhèn)登記失業(yè)率。只有到當(dāng)?shù)貏趧颖Ｕ喜块T登記的符合失業(yè)條件的人員才被統(tǒng)計為失業(yè)人員，沒有登記的就不納入統(tǒng)計為失業(yè)人員。此外這個統(tǒng)計數(shù)字中下崗職工并沒有被計算進來，因為下崗職工并沒有與所在企業(yè)解除勞動關(guān)系，而失業(yè)人員則與原企業(yè)終止了勞動關(guān)系。有些中小城市的失業(yè)保障中心還沒有建立，還有一些人沒有進入這個中心登記。根據(jù)中國社科院2002 年度《人口與勞動綠皮書》的分析，中國城鎮(zhèn)的實際失業(yè)率在登記失業(yè)率的2倍以上（有些學(xué)者的估計數(shù)還要高），換句話說，早以超過國際上公認(rèn)的7％的失業(yè)警戒線。還有一個隱蔽失業(yè)的問題，就是企業(yè)、機關(guān)和事業(yè)單位它們的富余人員，也就是我們所說的冗員，它在城鎮(zhèn)是相當(dāng)普遍的，這些年有所好轉(zhuǎn)，但是沒有根本改變。經(jīng)濟生活中沒有這個崗位，三個人的活五個人干，這種隱蔽性失業(yè)比公開失業(yè)還要可怕。公開失業(yè)增加成本，政府要要發(fā)救濟金，但是提高效率，有利于企業(yè)效率的提高，隱蔽失業(yè)既發(fā)生成本（要發(fā)工資）又破壞效率。

　　中國農(nóng)村真實的失業(yè)就更嚴(yán)重，中國現(xiàn)在有5.4億農(nóng)村勞動力。中國現(xiàn)在的可耕地為19億畝，這些地需要多少人種？我們在前些年在浙江、遼寧和四川做過一個調(diào)查，一個農(nóng)村整勞動力一年種10畝地根本沒問題，按照中國目前農(nóng)業(yè)勞動生產(chǎn)率的水平，19億畝土地最多需要1.9億農(nóng)民，現(xiàn)在的中國農(nóng)村大概是1.4億是閑著的，5.3億農(nóng)村勞動力，1億進了城，進城民工，還有1億進了鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，叫離土不離鄉(xiāng)，還有3.3億勞動力要靠這19億畝土地生活，而這些土地最多需要1.9億的勞動力，剩下的1.4億勞動力其實就是失業(yè)。一共5億多農(nóng)村勞動力，失業(yè)的就有1.4億，失業(yè)率有多少？按照現(xiàn)在通常經(jīng)濟學(xué)所說的經(jīng)驗，失業(yè)的紅燈線，也就是最高警戒線通常是7%。通常認(rèn)為這是一個很重要的、值得關(guān)注的數(shù)字。在世界各國，如果失業(yè)率達(dá)到7%以上，所有的經(jīng)濟政策都要為解決失業(yè)讓路?，F(xiàn)在我們實際上已經(jīng)超過了這個數(shù)。而且中國和別的國家不一樣，中國是一個經(jīng)濟活動人口大國，中國要是要有個同樣的百分比的失業(yè)率，折算下來的絕對人口數(shù)那就很大。再加上每年新增勞動力1千3百多萬，相當(dāng)于一個中等國家的人口。這就使得中國失業(yè)的壓力實際上相當(dāng)大。有些外國學(xué)者感到奇怪，中國的就業(yè)壓力這么大，超過警戒線這么多，為什么社會還這么穩(wěn)定？這和中國的體制有關(guān)，中國的失業(yè)問題是隨著中國經(jīng)濟體制的深化、效率的提高及經(jīng)濟的加速增長而逐漸顯現(xiàn)出來的。長期以來，人民群眾形成的對黨和政府形成了高度信任，相信黨和政府有能力解決這一問題。這為我們解決這一問題贏得了更長的時間，但不代表這個問題就解決了，真正解決這個問題最直接最重要的途徑，還是要靠經(jīng)濟的發(fā)展。

事實上，中國政府對這一問題已經(jīng)引起了高度的重視，1998年上一屆政府上任時，在“兩會”上提出的1998年的主要工作任務(wù)，第一項工作就是保當(dāng)年經(jīng)濟增長不低于8%。上世紀(jì)80－90年代，中國經(jīng)濟每增長1%，新帶來的就業(yè)機會大體上是170萬個。如果中國經(jīng)濟增長8個百分點，由于經(jīng)濟增長本身新創(chuàng)造的就業(yè)崗位就是1300萬個，而中國每年新增的勞動力也就是1300萬個左右。也就是說，8%的增長率是中國失業(yè)率不上升的一個經(jīng)濟增長臨界值。那一年中國公布的實際數(shù)字是7.8%，沒有保住8%。其中的原因很多，其中最重要的原因是1998年嚴(yán)重的自然災(zāi)害，在中國南北同時發(fā)生的洪水使中國的經(jīng)濟遭受了重大損失。根據(jù)有關(guān)方面的測算，大水沖掉了1.75個百分點。但是1998年是中國經(jīng)濟的一個特殊年份，在這一年中國的生產(chǎn)能力出現(xiàn)了過剩（以前是短缺），這和體制改革的深化和緊縮有關(guān)。當(dāng)時中國的GDP不到8萬億，但庫存達(dá)到5萬多億，洪水過后的重建在一定程度上又刺激了需求，它又拉動了經(jīng)濟增長1.35個百分點。二者相抵，那場洪水對中國經(jīng)濟增長的影響大概是在負(fù)的0.4個百分點。但沒有保住8%，失業(yè)率就上升，此后幾年的增長速度，都在8%或者是8%以下。1999年7.1%，2000年到了8%，2001年又回到了7.5%，到了2002年才又回到了8%。從1998年到2002年，這么幾年時間里中國經(jīng)濟增長速度就沒超過8%。這樣，即使按照上世紀(jì)90年代以前的經(jīng)驗，中國的新增勞動力的安排就也有問題。更何況，進入21世紀(jì)之后，伴隨著資本積累的深入，技術(shù)進步的加快，同樣的增長速度，已經(jīng)換不來那么就業(yè)崗位。現(xiàn)在我們經(jīng)濟增長1個百分點，大概增加的就業(yè)崗位不到100萬個。這就是所謂伴隨技術(shù)進步資本排斥勞動?？墒莿趧恿υ鲩L的量和速度是不變的，一年1300萬。再加上技術(shù)進步和經(jīng)濟體制改革中從現(xiàn)有崗位上篩選下來的勞動力，我們需要的安排的勞動力其實還要更多。我們后來采取了一些過渡的方法，比如大學(xué)生擴招，大學(xué)生以后再研究生擴招，減緩眼前的就業(yè)壓力，但也只能解決一時的問題，長遠(yuǎn)的方法還是要發(fā)展經(jīng)濟。

　　但是問題在于，通貨膨脹還是解決失業(yè)，它的政策方向是相反的。你要解決失業(yè)，就以犧牲控制通貨膨脹為成本，你要解決通貨膨脹，就要以犧牲控制失業(yè)率為代價。在短期內(nèi)，至少這兩個是矛盾的。怎么選擇？如果象教科書上描寫得那么簡單，那么宏觀經(jīng)濟政策和國家經(jīng)濟命脈把握就不需要那么復(fù)雜了。問題就在于不是那么簡單，不是那么容易判斷。那么中國現(xiàn)在的宏觀經(jīng)濟政策究竟以解決通貨膨脹還是解決失業(yè)為首要？這是在理論層面和政策層面普遍關(guān)心的第二個問題。

　　第三個問題關(guān)于中國宏觀經(jīng)濟政策爭論比較大的問題就是人民幣要不要升值，也是各有各的道理。

　　這個問題實際上不是中國人提出來的，是美國人率先發(fā)難。美國911之后，經(jīng)濟不景氣，它采取了一系列刺激經(jīng)濟的方法，鼓勵消費，活躍投資，刺激需求，拉動增長。美國覺得在和對華貿(mào)易上連續(xù)多年存在的逆差，對它的經(jīng)濟是有影響的，要改變這種局面，最簡單的辦法就是壓迫人民幣升值。這和上世紀(jì)80年代下半葉以來，日美貿(mào)易磨擦中，美國就壓日元升值的情況是類似的。這對后來日本經(jīng)濟的發(fā)展是有影響的?，F(xiàn)在出于同樣的情況，它要求中國也這樣做。我們知道，本幣升值就意味著出口品的價格上升，但產(chǎn)品還是這個產(chǎn)品，質(zhì)量沒有提高，價格上升了，競爭力就下降了，出口就會受到阻礙，中國在國際貿(mào)易中的份額就會減少。美國人提出這個問題之后，在世界上也得到一些呼應(yīng)，日本人首先就支持，因為中日貿(mào)易中也存在著類似的現(xiàn)象，而且中國的一些產(chǎn)品在國際上已經(jīng)成為日本的競爭對象。還有一些新興工業(yè)化發(fā)展中國家也支持它。這些國家還認(rèn)為，由于人民幣和美元之間實行了固定的聯(lián)系匯率，又由于美國911之后為了鼓勵出口而對美元進行貶值，美國出口品價格下降的同時，中國出口品的價格也在下降，這就等于中國坐了美元貶值的車了。因此，這些國家也希望中國的人民幣升值。在1998年亞洲金融危機的時候，中國政府對全世界做了一個莊嚴(yán)的承諾，人民幣不貶值，這就意味著當(dāng)別的國家通過匯率調(diào)整使出口品價格下降時，中國的出口品不降價，把市場讓給了別人。

中國當(dāng)時做出了重大的犧牲，贏得了世界上普遍的尊重。但也有的國家說，中國1998年人民幣沒有貶值，是因為在上世紀(jì)90年代中期，人民幣通過匯率并軌，已經(jīng)率先實現(xiàn)了貶值。90年代中期以后，中國的出口特別好，擴大了中國出口商品的市場。這一次又跟著美元貶值，出口又特別好，2003年，中國的出口總額增長了34.6%，其中12月份的出口增長為50.7%。因此在國際上，確實存在著要求人民幣升值的較大壓力。但是在國際上也有一些不同的聲音，例如歐元之父、諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者蒙代爾就認(rèn)為，中國對美國貿(mào)易順差，中國商品涌入威脅到美國國內(nèi)的制造業(yè)，美國政府面臨的通貨緊縮壓力和財政赤字，以及中國大量的外匯儲備等，是美國對人民幣施壓的主要原因。根據(jù)他的經(jīng)驗，當(dāng)一國經(jīng)濟出現(xiàn)問題時，總要從其他國家上找借口。比如日本現(xiàn)在也出現(xiàn)通貨緊縮的問題，他們不說是自己采取了不當(dāng)?shù)呢泿耪呋蚴潜O(jiān)測力度太大，而是把責(zé)任歸咎到中國身上。蒙代爾也不贊同美國把制造業(yè)喪失就業(yè)機會歸咎于中國的匯率制度，他說美國現(xiàn)在是一個服務(wù)業(yè)為主的國家，制造業(yè)在GDP中所占的比重已經(jīng)從60%降低到20%，他們還將把更多的制造業(yè)向其他國家轉(zhuǎn)移。蒙代爾認(rèn)為對人民幣重估并不能解決美國的問題。另一方面，他認(rèn)為中國盡管在過去25年中經(jīng)濟增長速度非常高，但年人均收入仍然只是七國集團的五分之一，仍需要保持進一步的快速增長。升值將減少中國的出口和外商直接投資，使通貨緊縮更加惡化，減少經(jīng)濟的增長，并提高銀行的壞賬，這對于中國甚至亞洲的發(fā)展都是不利的。

　　其實，即使考慮到西方的利益，即使是使人民幣升值，對解決美國人的問題幫助不大，中國的GDP的總量占世界總量不到4%，而美國的GDP占了30%左右。在不到4%的量中拿出一部分出口，而且面對的是包括亞洲、歐洲、美洲等在內(nèi)全世界，這能占美國的進出口問題的多少？我們估算一下，中國對美國的出口，占美國進出口總量的1個百分點都不到。當(dāng)然反過來對我們的情況可能不一樣。美國即使把中國順差這種局面改變了，對美國的需求本身是不會有多少作用的，所以美國對中國施加壓力，把美國的不景氣的原因歸于中國多年保持的順差，恐怕不符合實際。中國的GDP總量在世界上排名第六，現(xiàn)在根據(jù)我們的估算，如果中國的經(jīng)濟總量能夠保持現(xiàn)在的增長勢頭，在21世紀(jì)中葉前大概能超過日本，但要超過美國可能還有一定的難度，即使趕上了，在人均水平上還存在著較大的差距。有些人不愿意看到一個強大的中國崛起，要增加中國經(jīng)濟發(fā)展上的障礙，而從政治上出發(fā)，考慮問題就更復(fù)雜一些。

　　在中國國內(nèi)，也存在著對人民幣升值的預(yù)期。這主要表現(xiàn)在這幾個方面：首先，有的經(jīng)濟學(xué)家指出，從理論上講，人民幣存在著升值的可能性。什么叫匯率？匯率就是外匯的價格。外匯是一種商品，而任何一種商品價格都是由供求決定的，供給大需求小它就降價，需求大供給小就漲價。外匯當(dāng)然也不例外?，F(xiàn)在人民幣的匯率是8.27元人民幣兌換1美元。1993年中國實行匯率并軌之前，外匯儲備是212億美元，1994年并軌之后，為516億美元。但到了2003年，中國的外匯儲備或者說是供給能力已經(jīng)到了4033億美元。200億供給能力時是這個價，4000億時還是這個價，這和經(jīng)濟學(xué)上的價格理論間似乎是矛盾的；其次，從中國出口商品可以換回來的進口商品的數(shù)量來看，人民幣的匯率越低，就意味著在換取一件同樣的進口品（如進口轎車、機器設(shè)備時）時，中國要付出更多的出口商品，這也意味著在國際貿(mào)易中我們獲得了較低的比較利益；第三，從人們的現(xiàn)實表現(xiàn)來看，對人民幣升值的預(yù)期也是明顯的，華人、華僑、中國駐外機構(gòu)工作人員以及其它方面的大量美元匯入中國的銀行并兌換成人民幣，就說明了這個道理。

　　我們認(rèn)為這個問題的決策應(yīng)取決于對國內(nèi)的問題和對國內(nèi)矛盾的判斷。如果國內(nèi)經(jīng)濟當(dāng)中主要問題是通貨緊縮而不是通貨膨脹，如果我們政策所解決的主要問題矛盾是失業(yè)而不是過熱，那我們的財政和貨幣政策來鼓勵保護我們的出口，而不能有任何的限制和抑制。如果是這樣一個國內(nèi)主要矛盾的方向和主要政策的選擇，人民幣在近期內(nèi)就絕對不能升，應(yīng)該繼續(xù)保持穩(wěn)定。問題是由西方提出來的，但決斷取決于我們的選擇，我們對國內(nèi)主要矛盾怎么認(rèn)識，怎樣首選我們的政策目標(biāo)。這也是我們需要認(rèn)真分析和深入考慮的。

　　北京大學(xué)中國國民經(jīng)濟核算與經(jīng)濟增長研究中心是由國家統(tǒng)計局與北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院共同創(chuàng)辦的研究機構(gòu)。成立這個機構(gòu)的目的，就是要發(fā)揮雙方在理論和實際工作中的優(yōu)勢，通過對國民經(jīng)濟核算方法的研究，對改進中國的國民經(jīng)濟核算體系和工作做出貢獻(xiàn)。在此基礎(chǔ)上，我們希望通過對國民經(jīng)濟核算及相關(guān)數(shù)據(jù)的實證研究，對中國的經(jīng)濟增長及在這一增長過程中的宏觀經(jīng)濟政策做出客觀的評價的分析?！吨袊?jīng)濟增長報告2004》是這個中心發(fā)布的第一個年度報告。在這個報告中，我們對于中國改革開放后中國經(jīng)濟增長的各個方面的問題進行了較為系統(tǒng)的研究，而對2003年中國經(jīng)濟增長過程中各個熱點問題及宏觀經(jīng)濟政策的分析，則是在這個報告中一個分析重點。因此，對前述的各種觀點的討論，也就成為本報告的重要組成內(nèi)容。希望我們的研究對大家有一定的參考價值。

　　在現(xiàn)在的宏觀政策層面我們應(yīng)當(dāng)注意些什么？在2003年第四季度的時候，大家對我們的宏觀經(jīng)濟政策如何選擇討論得很熱烈。特別是在總結(jié)2003年我們宏觀經(jīng)濟政策得失的時候，有很多分歧。我們知道，宏觀經(jīng)濟政策一般來說不是個理論問題，或者說更為重要的不是理論問題，而是個利益問題，是一個協(xié)調(diào)多方主體的利益的博弈問題。中央和地方、企業(yè)和個人、各個部門之間，利益怎么協(xié)調(diào)？黨16屆三中全會做出了關(guān)于繼續(xù)完善社會主義市場經(jīng)濟體制改革的決定。在政策層面上，概括了三句話：一個叫做宏觀調(diào)控的政策方向保持不變，這意味繼續(xù)擴張繼續(xù)刺激經(jīng)濟而不是收縮；第二句話是政策作用的力度會有所調(diào)整，那就是不會象前幾年那么大的力度，特別是財政赤字和國債的安排、規(guī)模；第三句話叫政策實現(xiàn)的方式會有所調(diào)整，這就意味著過去我們主要是用的是財政支出政策，增大財政支出來刺激需求，那么下一步就要考慮再進一步運用財政收入政策、貨幣政策等等去配套。三句話：政策方向不變；政策作用的力度有所變化；政策實現(xiàn)的方式有所調(diào)整。這三句話也是總結(jié)2003年的宏觀經(jīng)濟政策的得失，根據(jù)中央對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟矛盾的認(rèn)識得出來的。我們認(rèn)為，這個政策基本上是符合中國目前的實際情況的。

　　檢討中國前一段時間的宏觀經(jīng)濟政策，我們認(rèn)為，有幾個問題值得關(guān)注：

　　一是我們的財政政策和貨幣政策應(yīng)該配套。從1998年下半年后，中國開始采取積極的財政政策。在相當(dāng)長的時間里，我們貨幣政策實際上沒有做出積極的反應(yīng)。所以在積極的財政政策下，用這么大的財政支出、這么大的國債來拉動需求，在價格上的反應(yīng)怎么樣？整個物價指數(shù)偏冷。按理說這么猛烈的支出，價格水平早幾年就應(yīng)該上來了，但是從1998年到2002年，連續(xù)五年，價格信號表現(xiàn)得偏冷，即使到了2003年中國物價總指數(shù)沒有表現(xiàn)出活躍。通貨膨脹是應(yīng)該避免的，但溫和的價格水平的上升對于中國這樣一個處于高速經(jīng)濟增長中的國家來說仍然還是需要的。在通貨緊縮的狀態(tài)下，經(jīng)濟的高速增長很難保持，這已經(jīng)被世界各國的經(jīng)濟所證實。連續(xù)多年價格信號偏冷說明什么呢？說明貨幣政策方面對財政政策的響應(yīng)不夠及時、不夠充分。刺激經(jīng)濟就靠財政政策，控制通貨膨脹就靠貨幣政策，這是不可能的，二者應(yīng)該相互配合。中國真正開始啟動貨幣政策，讓它明顯起作用，實際上是2003年的上半年的事。但啟動之后中國馬上就遇到了“非典”的沖擊，接著就是第四季度對貨幣政策的收縮微調(diào)。

　　二是就財政政策本身來講，財政支出政策和財政收入政策也有一個進一步協(xié)調(diào)的問題。財政政策應(yīng)當(dāng)是包括支出和收入兩方面的政策。西方國家動用財政政策刺激經(jīng)濟或是抑制通脹的時候，從財政政策方面主要動用的不是財政支出方面而是財政收入政策。國會中爭論的焦點往往是增稅還是減稅，擴張經(jīng)濟應(yīng)當(dāng)減稅，使老百姓、企業(yè)手中可支配收入加大，市場需求增大；如果是抑制需求的話，就應(yīng)當(dāng)增稅。他們的財政政策、公眾關(guān)注的焦點主要是財政收入這個層面。中國的財政政策主要表現(xiàn)在財政支出方面。財政支出在擴大，在刺激需求，但是財政收入政策基本上沒有配合這個支出政策，不僅沒有支持這個支出政策去擴張需求，反而在一定程度上抵消財政支出擴張性政策的效應(yīng)。中國連續(xù)多年財政收入的增長速度基本上都比GDP的增長速度快一倍，也就是說財政收入在加稅。刺激經(jīng)濟增長按道理應(yīng)當(dāng)是適當(dāng)減稅，或者是相對減稅，但在實際操作中這方面的政策卻沒有和支出政策配合起來。這里實際上有一個公共財政的問題，和政治體制的改革有關(guān)。公共財政是中國財政體制改革的一個方向，這在理論界實際上已經(jīng)有了共識，但這種改革還會有一個過程。從經(jīng)濟上來說，宏觀經(jīng)濟政策的財政政策上，支出政策和收入政策之間的鏈接上，應(yīng)該加以更多的關(guān)注。

　　三是從貨幣政策來看，貨幣政策和金融體制的改革也應(yīng)該進一步協(xié)調(diào)。宏觀經(jīng)濟政策想刺激經(jīng)濟的時候、想鼓勵信貸的時候，作為這種宏觀行為的微觀基礎(chǔ)的銀行沒有做出響應(yīng)。由于金融改革在深化，金融監(jiān)管人員、金融干部、金融工作人員對未來的風(fēng)險和行為的預(yù)期越來越不穩(wěn)定。金融業(yè)的貸款責(zé)任制對銀行控制風(fēng)險是有積極意義的，但在另一方面，由于過于強調(diào)銀行風(fēng)險和個人責(zé)任，使商業(yè)銀行和專業(yè)銀行出現(xiàn)了“惜貸”的現(xiàn)象。所以當(dāng)貨幣政策想鼓勵貸款的時候，金融體制上由于人們的預(yù)期發(fā)生的微妙變化卻在抑制這種信貸。這就在很大程度上可能抵消貨幣政策的作用。

　　在這幾個層面上，貨幣政策與財政政策的配套、財政支出和財政收入政策的配套、貨幣政策和貨幣政策的傳導(dǎo)機制及金融改革體制之間的配套，其實都有大量的、值得深入考慮的問題。解決了這些問題，我們才能真正提高我們宏觀調(diào)控的藝術(shù)性、科學(xué)性和它的有效性，才能使我們掌握住中國經(jīng)濟快行線上的高速增長當(dāng)中的均衡。

　　我想中國經(jīng)濟高速增長的前景和歷史可能性是不必懷疑的。現(xiàn)在經(jīng)濟學(xué)家分歧在計算方法不一樣、運用材料不一樣，但是公認(rèn)的，中國在未來二、三十年保持高速增長這種可能性應(yīng)該是存在的。從1978年到2003年，中國已經(jīng)取得了以9%以上的速度持續(xù)25年的高速增長。從中國的GDP的總量規(guī)模上看，有些人提出了一些意見，認(rèn)為數(shù)字可能偏低，但是從動態(tài)上看，我們認(rèn)為這個數(shù)字是完全可比的。25年里達(dá)到這樣的高速度，確實是中華民族偉大復(fù)興過程中的巨大成就。我們現(xiàn)在已經(jīng)有了25年，那么再往后25年甚至是更長的時間，中國將會變得怎么樣呢？現(xiàn)在對這一方面已經(jīng)有很多測算對中國未來的經(jīng)濟增長和經(jīng)濟發(fā)展進行測算。我們有一個測算，我們估計在2010年前，中國的年平均經(jīng)濟增長大概在8%到9%之間，2010年到2020可能是7%到8%。2020年到2030年大概是6%到7%。每10年下降一個百分點。2030年以后中國可能會進入平穩(wěn)經(jīng)濟增長階段，年均增長保持在4%左右。測算的方法可以再深入討論，但是總的來看，無論怎么測算，認(rèn)為在未來中國二、三十年繼續(xù)保持高速增長應(yīng)當(dāng)是沒問題的。在這種高速增長當(dāng)中，中國的國力會發(fā)生根本的改變。我認(rèn)為2030年左右中國的人均GDP水平能達(dá)到高收入的發(fā)展中國家的水平，完成工業(yè)化。中國的前景應(yīng)當(dāng)說是非常好的。

　　2004年3月1日于陽春光華

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