風(fēng)險(xiǎn)投資介紹
風(fēng)險(xiǎn)投資 　　風(fēng)險(xiǎn)投資（venture capital investments）是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的 一種權(quán)益資本。通俗地說是指投資人將風(fēng)險(xiǎn)資本投資于新近成立或快速成長的新興公司 （主要是高科技公司），在承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為融資人提供長期股權(quán)投資和增值 服務(wù)，培育企業(yè)快速成長，數(shù)年后再通過上市、兼并或其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資，取 得高額投資回報(bào)的一種投資方式。 　　風(fēng)險(xiǎn)投資一般具有一下幾個(gè)基本特征： 　　1. 投資對象多為處于創(chuàng)業(yè)期的中小型企業(yè)，多為高新技術(shù)企業(yè)； 　　2. 投資期限至少在3- 5年，投資方式一般為股權(quán)投資，通常占被投資企業(yè)股權(quán)的15%-20%； 　　3. 投資決策建立在高度專業(yè)化和程序化的基礎(chǔ)之上； 　　4. 風(fēng)險(xiǎn)投資人一般積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，提供增值服務(wù)； 　　5. 當(dāng)被投資企業(yè)增值后，風(fēng)險(xiǎn)投資人會通過上市、收購兼并或其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出資本 ，實(shí)現(xiàn)其投資的超額回報(bào)； 　　6. 風(fēng)險(xiǎn)投資人退出投資時(shí)至少能夠獲得原始投資額5-7倍的利潤和資本升值。 　　 風(fēng)險(xiǎn)投資的目的是通過投資和提供增值服務(wù)把被投資的企業(yè)做大，然后通過公開上市、 兼并收購或其它方式退出，在產(chǎn)權(quán)流動(dòng)中實(shí)現(xiàn)其投資的增值變現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)投資既是雙贏， 也是雙方承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，充分體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn)。最吸引風(fēng)險(xiǎn)投資人 的是那些快速增長而且有著超額利潤的行業(yè)。 　　一項(xiàng)高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，通常劃分為四個(gè)階段。每一階段的完成和向后一階段的過 渡，都需要資金的配合，而每個(gè)階段所需資金的性質(zhì)和規(guī)模都是不同的。這四個(gè)階段是 ： 　　1. 種子期； 　　2. 創(chuàng)業(yè)期； 　　3. 擴(kuò)張期； 　　4. 成熟期。 　　一個(gè)投資項(xiàng)目真正能夠得到風(fēng)險(xiǎn)投資支持的概率可以說是百里挑一。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目 在通過初步篩選后，風(fēng)險(xiǎn)投資人即或親自或委托投資顧問公司開始對這1%左右的項(xiàng)目開 展盡職調(diào)查，即認(rèn)真細(xì)致地對企業(yè)現(xiàn)狀、成功前景及其經(jīng)營團(tuán)隊(duì)開展調(diào)查，詳細(xì)研究和 考察產(chǎn)品市場、人員素質(zhì)以及經(jīng)濟(jì)核算（核實(shí)和確定每一個(gè)數(shù)字）等。經(jīng)營團(tuán)隊(duì)素質(zhì)構(gòu) 成了投資決策的首選依據(jù)，其次是產(chǎn)品市場增長和投資回報(bào)率。據(jù)美國風(fēng)險(xiǎn)投資俱樂部 月報(bào)的資料表明，以下為前十項(xiàng)投資決策考慮因素： 　　1. 企業(yè)家自身具有支撐期持續(xù)奮斗的稟賦； 　　2. 企業(yè)家非常熟悉本企業(yè)的目標(biāo)市場； 　　3. 在5-10年內(nèi)至少能獲得10倍的回報(bào)； 　　4. 企業(yè)家的背景證明其具有很強(qiáng)的領(lǐng)導(dǎo)能力； 　　5. 對風(fēng)險(xiǎn)的評估和反應(yīng)良好； 　　6. 投資具有流動(dòng)性； 　　7. 可觀的市場增長前景； 　　8. 與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)有關(guān)的歷史記錄良好； 　　9. 對企業(yè)的表述清楚明了； 　　10. 具有財(cái)產(chǎn)保全措施。 　　經(jīng)營者的管理能力，產(chǎn)品、服務(wù)或技術(shù)的獨(dú)特性，產(chǎn)品市場的大小，投資、退出風(fēng) 險(xiǎn)構(gòu)成了決策評價(jià)指標(biāo)體系的主要組成部分。 　　風(fēng)險(xiǎn)投資一般有以下幾個(gè)步驟： 　　一． 融資項(xiàng)目的收集與篩選； 　　二． 盡職調(diào)查； 　　三． 投資決策； 　　四． 與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)談判投資協(xié)議，即交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)； 　　五． 簽署風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議； 　　六． 投資進(jìn)入，運(yùn)作資本以求最大化； 　　七． 策劃并實(shí)施退出。
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