風(fēng)險(xiǎn)投資的作用
風(fēng)險(xiǎn)投資的作用 ---------------------------------------------------------------------------- ---- 風(fēng)險(xiǎn)投資之所以在近半個(gè)多世紀(jì)以來發(fā)展迅速，風(fēng)靡全球，是因?yàn)樗哂幸韵聨讉€(gè)方面 的重要作用。 一、風(fēng)險(xiǎn)投資在促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和增強(qiáng)國際競(jìng)爭(zhēng)力方面的作用 本世紀(jì)以前，科學(xué)、技術(shù)、生產(chǎn)三者是按照生產(chǎn)一技術(shù)一科學(xué)的順序發(fā)展的。風(fēng)險(xiǎn)投資 是促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和增強(qiáng)國際競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素，即生產(chǎn)的實(shí)際需要刺激 了技術(shù)的發(fā)展，生產(chǎn)和技術(shù)的實(shí)踐為科學(xué)理論的形成奠定基礎(chǔ)。如今生產(chǎn)、技術(shù)、科學(xué) 三者相互作用的機(jī)制已發(fā)生了根本性的變化，形成了科學(xué)一技術(shù)一生產(chǎn)的順序。大量有 競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品、新技術(shù)和新工藝并非來源于原有產(chǎn)品、技術(shù)、工藝的改進(jìn)，而是來源 于實(shí)驗(yàn)室，來源于科學(xué)家、工程師們創(chuàng)造性的勞動(dòng)。科學(xué)技術(shù)不僅走在生產(chǎn)的前面，而 且為生產(chǎn)的發(fā)展開辟了廣闊的空間；不僅成為國家發(fā)展的重要資源，而且對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化產(chǎn)生重要的作用。世界經(jīng)濟(jì)中增長(zhǎng)最快的行業(yè)和世界貿(mào)易中 增長(zhǎng)最快的產(chǎn)品類別都是技術(shù)密集型的。據(jù)統(tǒng)計(jì)，發(fā)達(dá)國家科學(xué)技術(shù)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的 貢獻(xiàn)率在本世紀(jì)初為5％－20％，本世紀(jì)中葉上升到5O％，目前已高達(dá)60％－80％，科學(xué) 技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)已經(jīng)明顯超出了資本和勞動(dòng)的作用，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動(dòng)力 ?？茖W(xué)技術(shù)的飛速進(jìn)步、科學(xué)技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的一體化，以及科學(xué)技術(shù)的國際化趨勢(shì)，構(gòu)成 了當(dāng)代科學(xué)技術(shù)發(fā)展的主要特征。國家經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力取決于該國經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新能力以及技 術(shù)成果特別是高新技術(shù)能否成功地轉(zhuǎn)化為商品并最終形成產(chǎn)業(yè)，這一點(diǎn)不僅得到世界各 國廣泛的認(rèn)同，而且體現(xiàn)在許多國家的基本國策中。風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展歷史表明，它是促 進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、增強(qiáng)國際競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)必不可少的重要因素。 二、風(fēng)險(xiǎn)投資在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，風(fēng)險(xiǎn)投資在促進(jìn)一國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提高就業(yè)等方面起到了重要的作用。 1．企業(yè)成長(zhǎng)快速。調(diào)查表明，接受調(diào)查的歐洲風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在從1991到1995年期間，經(jīng)濟(jì)增 長(zhǎng)率明顯高于同期歐洲500強(qiáng)公司。它們的銷售收入年增長(zhǎng)率達(dá) 35 ％，一般為歐洲 500強(qiáng)的兩倍。 2．創(chuàng)造了大量的工作機(jī)會(huì)。歐洲500強(qiáng)公司年就業(yè)增長(zhǎng)率只有2％，而風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)卻達(dá)到了 15％。 3．投資力度大。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的廠房、地產(chǎn)和資本設(shè)備投資年增長(zhǎng)率達(dá) 25％。例如, 1995年研究和發(fā)展（ R＆D）經(jīng)費(fèi)郵銷售收入套成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，通過風(fēng)險(xiǎn)投資組合有效地分散風(fēng)險(xiǎn)，利 用設(shè)計(jì)精巧的契約處理好科學(xué)家、投資者、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營者等各方面的關(guān)系，實(shí)施科學(xué) 的管理，解決好研制、生產(chǎn)和銷售各環(huán)節(jié)的問題，從而有效地減小各個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)損失 ，協(xié)助和監(jiān)督高新技術(shù)企業(yè)健康成長(zhǎng)。 3．風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)科技優(yōu)勢(shì)向競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的轉(zhuǎn)化。 科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，只有通過技術(shù)轉(zhuǎn)化才能實(shí)現(xiàn)。實(shí)踐證明，只有使科學(xué)和經(jīng)濟(jì)有 機(jī)地結(jié)合和一體化發(fā)展，科技優(yōu)勢(shì)才能轉(zhuǎn)化為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。二戰(zhàn)后日本的經(jīng)濟(jì)振興就是～ 個(gè)很有說服力的例子。近幾十年來，日本許多工業(yè)產(chǎn)品的國際競(jìng)爭(zhēng)力逐步趕上和超過了 美國和西歐國家，成為世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，其中一個(gè)很重要的原因就是他們的科學(xué)與經(jīng)濟(jì)是 一體化發(fā)展的，而風(fēng)險(xiǎn)投資則起到了重要的推動(dòng)作用。前蘇聯(lián)則是相反的例子。它的科 學(xué)技術(shù)實(shí)力很強(qiáng)，尤其在軍事尖端領(lǐng)域是惟J能與美國抗衡的國家，但他的許多民用產(chǎn)品 國際競(jìng)爭(zhēng)力卻很低，經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢。這固然有政治、體制等多方面的原因，而科學(xué)技術(shù) 與經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重脫節(jié)，缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資的推動(dòng)不能不說是～個(gè)重要因素。風(fēng)險(xiǎn)資本本身的特 性決定了由它所支持的新技術(shù)必須面向市場(chǎng)，必須能夠產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，從而有效地促成 科技成果的轉(zhuǎn)化，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 4．風(fēng)險(xiǎn)投資是促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)成長(zhǎng)的催化劑 高科技產(chǎn)業(yè)是一種全新的產(chǎn)業(yè)，在其發(fā)展過程中存在許多不確定性，因此，其投資具有 巨大的風(fēng)險(xiǎn)，但是投資一旦成功將獲得高額回報(bào)。如，美國研究發(fā)展公司在1957年在DE C公司投資70000美元，到1971年其價(jià)值3．55億美元；風(fēng)險(xiǎn)資本家羅克1975年投資蘋果公 司150萬美元，到1978年其價(jià)值達(dá)到1億美元。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)來自于三個(gè)方面：①技 術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。高新技術(shù)是全新的技術(shù)，這種技術(shù)上能否順利轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)工藝和新產(chǎn)品有極大 的不確定 性，因此，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)存在由于技術(shù)失敗而造成的可能；②市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)上能否接受以 及什么時(shí)候能夠接受這種技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品，這種工藝和創(chuàng)新產(chǎn)品的擴(kuò)散速度以及競(jìng)爭(zhēng)能力 都存在不確定性，因此，存在產(chǎn)品能否銷售出去或迅速被代替的可能性；③財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì) 于一個(gè)新項(xiàng)目，投資預(yù)算通常很難完全確定，而且投資能否得到回收并沒有確切的把握 。 從國外經(jīng)驗(yàn)看，由風(fēng)險(xiǎn)資本組成的創(chuàng)業(yè)基金在培植高新技術(shù)企業(yè)中發(fā)揮了重要作用。在 具體投資產(chǎn)業(yè)的分布上，風(fēng)險(xiǎn)資本投資主要集中在信息產(chǎn)業(yè)（包括軟件、計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò) 設(shè)備、通訊產(chǎn)品等等）、醫(yī)藥保健產(chǎn)業(yè)、生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)等高科技領(lǐng)域。如美國1978－19 80年13．54億美元的投資中有6％投資在生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)，4％投資在商業(yè)通信產(chǎn)業(yè)，20％ 投資在計(jì)算機(jī)硬件和系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，7％投資在醫(yī)藥保健產(chǎn)業(yè)，3％投資在軟件和服務(wù)產(chǎn)業(yè)， 5％電話和數(shù)據(jù)通信產(chǎn)業(yè)，等等； 1987－1989年在108．55億美元的投資中有8％投資在生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)，4％投資在商業(yè)通信 產(chǎn)業(yè)，12％投資在計(jì)算機(jī)硬件和系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，12％投資醫(yī)藥保健產(chǎn)業(yè)，10％投資在軟件和 服務(wù)產(chǎn)業(yè)，9％電話和數(shù)據(jù)通信產(chǎn)業(yè)，等等；1992年的25．42億美元的投資中有2．61億 美元投資在生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)，O．53億美元投資在商業(yè)通信產(chǎn)業(yè)，1．38億美元投資在計(jì)算 機(jī)硬件和系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，4．42億美元投資在醫(yī)藥保健產(chǎn)業(yè)，5．62億美元投資在軟件和服務(wù) 產(chǎn)業(yè)，3．66億美元投資在電話和數(shù)據(jù)通信產(chǎn)業(yè)，等等。正如一位美國研究風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng) 濟(jì)學(xué)家所說：“如果沒有風(fēng)險(xiǎn)資本支持公司的產(chǎn)品和服務(wù)，我們今天的生活將會(huì)非常不同 ?！憋L(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)20世紀(jì)三個(gè)重要的科學(xué)發(fā)現(xiàn)（可編程序計(jì)算機(jī)、晶體管、DNA）的最終商 業(yè)發(fā)展起了至關(guān)重要的作用。正是科學(xué)發(fā)現(xiàn)、企業(yè)家才能和風(fēng)險(xiǎn)投資三個(gè)關(guān)鍵因素促進(jìn) 了新興產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)，并導(dǎo)致社會(huì)變革。事實(shí)上，世界的著名高科技企業(yè)的發(fā)展，無不與 風(fēng)險(xiǎn)資本的支持相關(guān)。如在信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)中，數(shù)據(jù)設(shè)備公司（DEC）是在波士頓的美國研 究發(fā)展公司（ARD）的支持下成長(zhǎng)起來的，而ARD是美國高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資的先驅(qū)；著名的 半導(dǎo)體公司英特爾（Intel）就是在風(fēng)險(xiǎn)資本家羅克的支持下發(fā)展成世界電子工業(yè)的巨人 ；此外，康柏（Compaq）計(jì)算機(jī)公司、戴爾（Dell）公司、Sun計(jì)算機(jī)技術(shù)公司、蘋果（ Apple）電腦公司和世界聞名的軟件廠商微軟(Microsoft）公司、蓮花（Lotus）發(fā)展公 司同樣是在風(fēng)險(xiǎn)資本的支持下成長(zhǎng)起來的；在生物技術(shù)領(lǐng)域的基因工程技術(shù)有限公司（ Genentech，Inc）在創(chuàng)業(yè)期也得到風(fēng)險(xiǎn)資本家斯旺森的支持。當(dāng)時(shí)美國最早合成生命的 科學(xué)家博耶和斯坦利已經(jīng)從兩個(gè)不同的生命有機(jī)體中培植了DNA株，并把這兩個(gè)DNA株接 合在一起，從而創(chuàng)造出了從來沒有存在過的某種生命體。博耶讓斯旺森相信這個(gè)科學(xué)成 果就能夠商業(yè)化，結(jié)果他們兩人成了利用重組DNA方法創(chuàng)造解決各種醫(yī)療問題途徑的合作 伙伴。到1993年美國銷售額前10位的生物技術(shù)藥品有5種是該公司開發(fā)的，其中3種由該 公司經(jīng)營。5種藥品銷售額占生物藥品銷售額的對(duì)．6％，占前10位生物技術(shù)藥品的38． 8％。以這些高新技術(shù)企業(yè)為核心的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)對(duì)美國叨年代經(jīng)濟(jì)的“低通貨膨脹、高就 業(yè)和高增長(zhǎng)”作出了重要貢獻(xiàn)。據(jù)認(rèn)為，1993年以來，美國工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)的45％是信息產(chǎn) 業(yè)帶動(dòng)的，美國職工中60％屬于知識(shí)型，每10個(gè)新創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會(huì)中，有8個(gè)與信息產(chǎn)業(yè) 有關(guān)。因此，發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)資本無疑有利于培植高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，并通過促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的 發(fā)展培植未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，加速知識(shí)經(jīng)濟(jì)的形成。 現(xiàn)代高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開風(fēng)險(xiǎn)投資。據(jù)美國商業(yè)部統(tǒng)計(jì)，二戰(zhàn)以來 95 ％的科技發(fā)明與創(chuàng)新來自于小型的新興企業(yè)，小企業(yè)有天生的創(chuàng)新動(dòng)力是高科技不竭的 源泉。但是這些小企業(yè)在發(fā)展初期，由于投資風(fēng)險(xiǎn)高，而且也沒有有效的投資評(píng)估手段 ，從傳統(tǒng)的融資渠道難以獲得發(fā)展所需資金，資金成為了小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。但是它們 潛在的高增長(zhǎng)性卻吸引了風(fēng)險(xiǎn)投資家的介入，風(fēng)險(xiǎn)投資與高科技自然的結(jié)合在一起。統(tǒng) 計(jì)表明，70％的風(fēng)險(xiǎn)資本投在了高科技企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資大大加快了科技成果向生產(chǎn)力的 轉(zhuǎn)化速度，推動(dòng)了高科技企業(yè)的發(fā)展?？梢哉f風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起著舉足 輕重的作用。 固然，從根本上解決一國經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新能力，提高國際競(jìng)爭(zhēng)力并不完全取決于風(fēng)險(xiǎn)投資這 一個(gè)因素。但不能不說這是一個(gè)非常重要的因素。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，凡是具有較強(qiáng)創(chuàng)新能 力和國際競(jìng)爭(zhēng)力的國家都有比較活躍的風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)。它造就了像 Apple、 Intel、Microsoft這樣一些世界一流的高科技企業(yè)，使之成為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大推動(dòng) 力。 四、風(fēng)險(xiǎn)投資為知識(shí)經(jīng)濟(jì)提供金融支持 關(guān)于知識(shí)經(jīng)濟(jì)，70年代以來存在著各種不同的提法。1970年托夫勒在《第三次浪潮》中提 出了“后工業(yè)經(jīng)濟(jì)”概念，1982年奈斯比特在《大趨勢(shì)》中提出了“信息經(jīng)濟(jì)”的概念，1986 年英國的福米斯特在犒技術(shù)社會(huì)》中提出了“高技術(shù)經(jīng)濟(jì)”的說法。到1996年經(jīng)合組織明確 地把未來的經(jīng)濟(jì)定義為“以知識(shí)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)?！敝R(shí)經(jīng)濟(jì)是與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、工業(yè)經(jīng)濟(jì)相對(duì) 應(yīng)的概念。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)的社會(huì)里，知識(shí)將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要源泉和動(dòng)力。在這里，知 識(shí)是指人類社會(huì)所創(chuàng)造的一切知識(shí)，其中包括：科學(xué)技術(shù)、管理和行為科學(xué)的知識(shí)。在 傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論中注重的是勞動(dòng)力、資本、原材料和能源，認(rèn)為知識(shí)和技術(shù)是影響 生產(chǎn)的外部因素。美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅．羅默在1983年提出了一種“新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論” ?！靶陆?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論”認(rèn)為：知識(shí)可以提高投資回報(bào)率，而這又可反過來增進(jìn)知識(shí)的積累 ，人們可以通過創(chuàng)造更有效的生產(chǎn)組織方法以及產(chǎn)生新的改進(jìn)的產(chǎn)品和服務(wù)而實(shí)現(xiàn)上述 目的。 聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)合作與開發(fā)組織1996年發(fā)表的一篇《以知識(shí)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)》的文章，將知識(shí)經(jīng) 濟(jì)定義為：建立在知識(shí)和信息的生產(chǎn)，分配和使用之上的經(jīng)濟(jì)。知識(shí)經(jīng)濟(jì)一共有如下幾 個(gè)特征： 第一，高新技術(shù)開發(fā)是知識(shí)經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)，知識(shí)和信息成為知識(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要源泉。 知識(shí)和信息促進(jìn)了增長(zhǎng)和發(fā)展，增長(zhǎng)和發(fā)展則要求把創(chuàng)新的科技成果迅速轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力 。值得注意的是，在高科技向生產(chǎn)力實(shí)際轉(zhuǎn)化過程中，資本是不可缺少的關(guān)鍵條件。從 高科技企業(yè)發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)中，我們可以看到，知識(shí)和技術(shù)向?qū)嶋H生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化離不開 風(fēng)險(xiǎn)投資。 第二，在知識(shí)經(jīng)濟(jì)中，高科技發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響重大，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。過去 美國經(jīng)濟(jì)的三大支柱產(chǎn)業(yè)是建筑業(yè)，汽車業(yè)和鋼鐵業(yè)。現(xiàn)在則以電腦，通訊，航天和金 融產(chǎn)業(yè)為主。自1990年起，美國對(duì)信息業(yè)的投資每年大約增長(zhǎng)20％以上，大大高于對(duì)其 它產(chǎn)業(yè)的投資。高科技產(chǎn)業(yè)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)大約占GNP的刀％，而汽車業(yè)只占4 ％。 第三，信息和通訊技術(shù)在知識(shí)發(fā)展中占有重要地位，這也表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化上。知識(shí) 經(jīng)濟(jì)是以新知識(shí)新技術(shù)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)，而新技術(shù)不斷創(chuàng)造新的工業(yè)群體，創(chuàng)造新的生產(chǎn) 力。高科技逐漸向傳統(tǒng)的工農(nóng)業(yè)擴(kuò)展，引起了產(chǎn)品檔次上的變化。進(jìn)一步說，高科技滲 透了第三產(chǎn)業(yè)，使金融，科研，教學(xué)等部門成為創(chuàng)造價(jià)值的行業(yè)。有人估計(jì)，發(fā)達(dá)國家 的知識(shí)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)占經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值的50％以上。 第四，知識(shí)經(jīng)濟(jì)是一種以無形資產(chǎn)為主的經(jīng)濟(jì)。高科技大大促進(jìn)社會(huì)各個(gè)部門的發(fā)展， 使得整個(gè)社會(huì)的就業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。以美國為例，就業(yè)結(jié)構(gòu)的變化表現(xiàn)在服務(wù)部門就 業(yè)人員總數(shù)大大高于生產(chǎn)部門就業(yè)人員；腦力勞動(dòng)者人數(shù)大大高于體力勞動(dòng)者的人數(shù)。 美國白領(lǐng)工人占全體勞動(dòng)力的59％。而藍(lán)領(lǐng)工人只占29％左右。這說明勞動(dòng)者本身的勞 動(dòng)生產(chǎn)力不斷提高，這也是知識(shí)經(jīng)濟(jì)的特色之一。在就業(yè)結(jié)構(gòu)的變化中，風(fēng)險(xiǎn)投資起到 了十分重要的作用。據(jù) 統(tǒng)計(jì)，風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會(huì)大都在科研、技術(shù)。金融和管理部門。 第五，高科技使人力的因素和技能成為知識(shí)經(jīng)濟(jì)先決條件。也就是說教育不僅在高科技 領(lǐng)域，而且在整個(gè)知識(shí)經(jīng)濟(jì)中起著舉足輕重的作用。此外，知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還延長(zhǎng)了經(jīng) 濟(jì)周期，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。 科學(xué)發(fā)明其本身并不能構(gòu)成知識(shí)經(jīng)濟(jì)。在人類幾千年的發(fā)展中不斷有科學(xué)發(fā)現(xiàn)和技術(shù)發(fā) 明，而知識(shí)經(jīng)濟(jì)卻是一件新生事物。只有當(dāng)科學(xué)發(fā)現(xiàn)和技術(shù)發(fā)明與生產(chǎn)力結(jié)合的時(shí)候， 才能構(gòu)成知識(shí)經(jīng)濟(jì)。進(jìn)一步說，只有當(dāng)科學(xué)發(fā)現(xiàn)和技術(shù)發(fā)明真正轉(zhuǎn)換為實(shí)際生產(chǎn)力時(shí)， 只有這種轉(zhuǎn)換成為社會(huì)普遍現(xiàn)象時(shí)，知識(shí)經(jīng)濟(jì)才有了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 在知識(shí)經(jīng)濟(jì)下，科學(xué)技術(shù)本身不再是專家和教授...
風(fēng)險(xiǎn)投資的作用