我國的風險投資機構
我國的風險投資機構 ---------------------------------------------------------------------------- ---- 　　1985年9月，國務院批準成立了中國新技術創(chuàng)業(yè)投資公司，它是我國內(nèi)地第一家專營 風險投資業(yè)的全國性金融機構，它的成立標志著我國風險投資的開始。自此以后，我國 風險投資事業(yè)發(fā)展較快，一些地區(qū)、部門、高新技術開發(fā)區(qū)紛紛建立了各具特色的風險 投資公司。 （一） 我國風險投資機構的創(chuàng)立及資金實力 從國內(nèi)具有風險投資性質(zhì)的公司或事業(yè)單位的總體狀況來看，資本實力從幾百萬元到幾 千萬元不等，按照機構性質(zhì)來劃分可以分為以下兩類：一類是以有限責任投資公司形式 組成的，純屬企業(yè)性質(zhì)；另一類是從屬各省、市科委領導的事業(yè)單位，大多是非贏利機 構。部分風險投資機構的創(chuàng)立時間、現(xiàn)有資金以及到2000年時的資金情況如表7－1所示 。 就我國目前風險投資機構為資金情況而言，實力最強的為即將成立的深圳高風險投資公 司，約有10個億，相對較小的為上海創(chuàng)新科技集團公司，約4 800萬元；現(xiàn)有風險投資機構的資產(chǎn)總額為16．35億元人民幣。預計到20O0年，資金實力 將達到35．15億元。 我國已有的風險投資機構為風險投資事業(yè)做了很多有益的探索，主要體現(xiàn)在投資方式、 風險投資管理、風險投資運行機制、風險投資公司自身人員素質(zhì)等方面。所取得的有益 經(jīng)驗主要有： 1．政府的大力支持。 2．加強對投資項目的全方位管理。 3．項目選擇的首要考慮因素是被投資者的人的素質(zhì)。 4. 注重自身隊伍人員素質(zhì)的提高。 5．不斷提高對風險投資的認識。 （二）風險投資公司的組織結構及投資方向 我國風險投資機構的資金來源主要是政府。已有的組織機構比較一致，基本上是投資部 、辦公室、財務部、項目部等，所選投資方向基本上都定位在高新技術上，有的已獲得 了較好效益。（三）風險投資公司的投資運作管理 各風險投資公司在風險投資過程中，其運作程序有兩種模式，一種是沒有專家系統(tǒng)的投 資模式， 另一種是有專家系統(tǒng)的投資模式，這兩種模式是根據(jù)風險公司所處省份環(huán)境和對風險投 資特征的認知程度以及風險投資公司自身運作的可靠性來考慮的，目前還不能說誰優(yōu)誰 劣。從運作情況看，它們都在進行著正常運作。 經(jīng)過十幾年來的發(fā)展，我國部分風險投資公司或事業(yè)單位在不同程度上已不能適應當前 我國發(fā)展風險投資的需要，有些已陷入進退維谷的兩難境地。這些公司主要存在以下問 題：①資金來源有限，沒有充分利用包括個人、企業(yè)、金融或非金融機構等具有投資潛力 的力量來共同構筑一個有機的風險投資網(wǎng)絡。②投資工具落后，以貸款、擔保為主，權益 投資也只有普通股一種形式，收益與風險不匹配。③缺乏撤出手段，絕大部分投資滯留在 被投資企業(yè)中。這主要是我國資本市場的不完善造成的。但除了上市、柜臺交易以外， 還有兼并、私募、管理層收購等許多退出手段可以采用。④報酬機制不合理，雖然采取獎 金與效益掛鉤等辦法，但沒有使風險投資家努力創(chuàng)造出的價值獲得充分的補償，不能吸 引和留住有經(jīng)驗的人才從事這項工作。 以上這些問題，雖然與我國經(jīng)濟發(fā)展的水平、市場不完備、法制不健全、信息交流不暢 、專業(yè)人才缺乏等因素有關，但是在風險投資機構自身的組織結構設計上也存在著缺陷 ，主要表現(xiàn)為對風險資金的經(jīng)營管理相對不獨立，不能完全以市場機制為導向；對經(jīng)營 者的約束很大程度上依賴行政關系；激勵和約束不對稱等。
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