公司理財(cái)(財(cái)務(wù)管理)
綜合能力考核表詳細(xì)內(nèi)容
公司理財(cái)(財(cái)務(wù)管理)
公司理財(cái)(財(cái)務(wù)管理) 第一章、公司理財(cái)概述 《財(cái)務(wù)與成本管理》教材一書共十五章、632頁(yè)、44萬字。其中前十章是講財(cái)務(wù)管理,后四 章是講成本管理。財(cái)務(wù)管理與成本管理本是兩門學(xué)科,沒有內(nèi)在的必然聯(lián)系,實(shí)際上它 是兩門完全獨(dú)立的學(xué)科。 《財(cái)務(wù)管理》的特點(diǎn)是公式很多,有的公式需要死背硬記,有的在理解后就能記住。第一 章是總論,這章的內(nèi)容是財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的總綱,是理解各章內(nèi)容的一個(gè)起點(diǎn),對(duì)掌握各 章之間的聯(lián)系有重要意義。因此,學(xué)習(xí)這一章重點(diǎn)是掌握財(cái)務(wù)管理知識(shí)的體系,理解每 一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)、公式、名詞的概念,掌握它,對(duì)以后各章在整個(gè)知識(shí)體系中的地位和作 用有很大幫助。 第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 一、 企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo) 有四個(gè)問題:企業(yè)目標(biāo)決定了財(cái)務(wù)管理目標(biāo);財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的三種主張及其理由和問題 ;討論財(cái)務(wù)目標(biāo)的重要意義;為什么要以利潤(rùn)大小作為財(cái)務(wù)目標(biāo)。這四個(gè)問題是財(cái)務(wù)管 理中的基本問題,是組織財(cái)務(wù)管理工作的出發(fā)點(diǎn)。 公司理財(cái)是指公司在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,如何低成本籌措所需要的資金并進(jìn)行各種籌資方 式的組合;如何高效率地投資,并進(jìn)行資源的有效配置;如何制定利潤(rùn)分配政策,并合 理地進(jìn)行利潤(rùn)分配。公司理財(cái)就是要研究籌資決策、投資決策及利潤(rùn)分配決策。 1、企業(yè)管理的目標(biāo) 包括三個(gè)方面內(nèi)容:一是生存,企業(yè)只有生存,才可能獲利,企業(yè)生存的基本條件是以 收抵支和到期償債,力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力,減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),使企 業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定地生存下去,是對(duì)公司理財(cái)?shù)牡谝粋€(gè)要求;二是發(fā)展,企業(yè)是在發(fā)展中求得 生存的?;I集企業(yè)發(fā)展所需的資金,是對(duì)公司理財(cái)?shù)牡诙€(gè)要求;三是獲利,企業(yè)必須 獲利,才有存在的價(jià)值。通過合理有效地使用資金使企業(yè)獲利,是對(duì)公司理財(cái)?shù)牡谌齻€(gè) 要求。總之,企業(yè)的目標(biāo)(企業(yè)管理的目標(biāo))就是生存、發(fā)展和獲利。 2、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo) 三種觀點(diǎn) ①、利潤(rùn)最大化 缺點(diǎn):沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間,沒有考慮所獲利潤(rùn)和所投資本額的關(guān)系,沒有考慮獲 取利潤(rùn)與所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小。 ②、每股盈余最大化 缺點(diǎn):沒有考慮每股盈余取得的時(shí)間性,沒有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。 ③、股東財(cái)富的最大化 這是公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)。 (一)、企業(yè)目標(biāo)決定了財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) |企業(yè)目標(biāo): |對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求: | |生存 |力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的| | |能力,減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),使企業(yè)能長(zhǎng)| | |期、穩(wěn)定地生存下去 | |發(fā)展 |籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金 | |獲利 |通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲| | |利 | 企業(yè)的三個(gè)目標(biāo)要求財(cái)務(wù)管理完成籌措資金、并有效投放資金和使用資金的任務(wù)。 (二)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的三種主張及其理由和問題 |主張 |理由 |問題 | |(1)利潤(rùn)最大 |利潤(rùn)代表企業(yè)新創(chuàng)財(cái)富 |沒有考慮投入:沒有考 | | |,利潤(rùn)越多企業(yè)財(cái)富增 |慮時(shí)間因素;沒有考慮 | | |加越多,越接近企業(yè)的 |風(fēng)險(xiǎn) | | |目標(biāo)。 | | |(2)每股盈余最大(投|應(yīng)當(dāng)把利潤(rùn)和股東投入 |沒有考慮每股盈余的時(shí) | |資收益率最大) |的資本聯(lián)系起來。投資 |間;沒有考慮風(fēng)險(xiǎn) | | |報(bào)酬會(huì)遞減 | | |(3)股東財(cái)富最大(企|要考慮時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)因素 |計(jì)量比較困難 | |業(yè)價(jià)值最大) | | | (三)為什么要討論財(cái)務(wù)目標(biāo) 財(cái)務(wù)目標(biāo)是決定財(cái)務(wù)管理工作全局的。一切財(cái)務(wù)管理,都是為了擴(kuò)大企業(yè)價(jià)值。企業(yè)價(jià) 值大小,取決于企業(yè)的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)相同又可忽略時(shí)間因素時(shí),財(cái)務(wù)目標(biāo)是擴(kuò)大 每股盈余。在風(fēng)險(xiǎn)相同、可忽略時(shí)間因素且投入相同時(shí),目標(biāo)是利潤(rùn)。 (四) 為什么以利潤(rùn)大小作為財(cái)務(wù)目標(biāo) 既然企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值而非利潤(rùn),為什么企業(yè)經(jīng)常以利潤(rùn)大小作為評(píng)價(jià)方案優(yōu) 劣的標(biāo)準(zhǔn)? 企業(yè)價(jià)值是對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)的最好概括,并不否認(rèn)利潤(rùn)是企業(yè)的目標(biāo)之一。原因是在風(fēng)險(xiǎn)相 同、收益相同并且時(shí)間分布相同的情況下,利潤(rùn)大小就決定了方案對(duì)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)。 以利潤(rùn)作為目標(biāo),在特定環(huán)境下是正確的。追求利潤(rùn)不是"錯(cuò)誤",而是一種片面性。 二、 影響財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素 重點(diǎn)是理解報(bào)酬、風(fēng)險(xiǎn);投資、籌資和股利分配之間的關(guān)系。 股東財(cái)富的大小可以用股票價(jià)格來反映。股價(jià)的高低取決于企業(yè)的報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn),而報(bào) 酬率和風(fēng)險(xiǎn)又是由企業(yè)投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)和股利政策決定的,公司理財(cái)正是通過投資 決策、籌資決策和股利分配決策來提高報(bào)酬率,降低風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)。 影響公司理財(cái)目標(biāo)的因素有五個(gè),分別是投資報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)、投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)、股 利政策。 下面通過圖示和數(shù)學(xué)模型揭示影響財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素 (一)圖示 企業(yè)價(jià)值取決于環(huán)境和企業(yè)決策 [pic] 圖示說明: (1)企業(yè)的價(jià)值取決于現(xiàn)金流量和風(fēng)險(xiǎn); (2 ) 現(xiàn)金流量取決于企業(yè)決策,包括投資、籌資和分配; (3)企業(yè)決策受環(huán)境的影響,要與環(huán)境相適應(yīng),包括法律環(huán)境、金融環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境; (4)風(fēng)險(xiǎn)取決于企業(yè)決策和環(huán)境變化,企業(yè)可以改變決策從而控制風(fēng)險(xiǎn),但環(huán)境變化總是 存在的。 (二)數(shù)學(xué)模型 財(cái)務(wù)管理的數(shù)學(xué)模型雖然很多,但基本的模型有限,其中股價(jià)模型是統(tǒng)帥全局的,居于 核心地位。 影響股價(jià)的因素 [pic] 三、 股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào) 企業(yè)的利益關(guān)系人有股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人、員工、政府和社會(huì)公眾等。股東的目標(biāo)可 以概括為擴(kuò)大企業(yè)價(jià)值,而其他利益人的目標(biāo)則與之不同。因此,他們之間的矛盾是不 可避免的。本章主要分析了股東與經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人和社會(huì)公眾的矛盾及其協(xié)調(diào)辦法。要 記住并理解,企業(yè)股東與其它利益人的目標(biāo)沖突和協(xié)調(diào)。 |利益集團(tuán) |目標(biāo) |與股東沖突的表現(xiàn)|協(xié)調(diào)辦法 | |經(jīng)營(yíng)者 |報(bào)酬、閑暇、風(fēng)險(xiǎn)|道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選|監(jiān)督、激勵(lì) | | | |擇 | | |債權(quán)人 |本利求償權(quán) |違約、投資于高風(fēng)|契約限制、終止合| | | |險(xiǎn)項(xiàng)目 |作 | |社會(huì)公眾 |可持續(xù)發(fā)展 |環(huán)境、產(chǎn)品安全、|法律、社會(huì)、新聞| | | |質(zhì)量、勞動(dòng)保險(xiǎn) |、道德約束 | 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 一、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象,是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。 (一) 現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的概念 定義:在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中,現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金,非現(xiàn)金又變?yōu)楝F(xiàn)金,這種周而復(fù)始的流轉(zhuǎn) 過程稱為現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。 特點(diǎn):這種流轉(zhuǎn)無始無終,不斷循環(huán),稱為現(xiàn)金循環(huán)。 分類:不到一年稱為短期循環(huán),超過一年稱為長(zhǎng)期循環(huán)。 (二) 現(xiàn)金的短期循環(huán) 分為三塊:來源:股東投資,銀行借入; 耗費(fèi):支付人工成本和其他費(fèi)用等; 收回:現(xiàn)銷、賒銷出售產(chǎn)成品等收回現(xiàn)金。 (三) 現(xiàn)金的長(zhǎng)期循環(huán) 關(guān)鍵是折舊。折舊不是本期的現(xiàn)金支出,但卻是本期的費(fèi)用。每期的現(xiàn)金是利潤(rùn)加折舊 之和。折舊一方面使企業(yè)增加現(xiàn)金,一方面減少固定資產(chǎn)價(jià)值。因此,在企業(yè)不增加固 定資產(chǎn)的情況下,虧損不超過折舊額,企業(yè)的現(xiàn)金余額就不會(huì)減少。折舊加入產(chǎn)品成本 中經(jīng)過銷售收回現(xiàn)金,可用于短期、長(zhǎng)期循環(huán)。 (四) 現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的不平衡 有內(nèi)部因素和外部因素,重點(diǎn)要掌握內(nèi)部因素。 內(nèi)部因素的關(guān)鍵也是折舊。虧損小于折舊,在固定資產(chǎn)重置以前可以維持;虧損大于折 舊,不從外部補(bǔ)充現(xiàn)金將很快破產(chǎn)。 會(huì)計(jì)核算的對(duì)象是資金運(yùn)動(dòng)(企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)),即會(huì)計(jì)要素,公司理財(cái)(財(cái)務(wù)管理 )的對(duì)象也是資金的運(yùn)動(dòng),籌資決策涉及到負(fù)債和所有者權(quán)益,投資決策涉及資金的具 體形態(tài)即資產(chǎn),利潤(rùn)分配決策涉及收入、費(fèi)用和利潤(rùn)。資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)和終點(diǎn)是現(xiàn)金, 因此,公司理財(cái)?shù)膶?duì)象也可以說是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。這里要搞清楚現(xiàn)金流量與企業(yè)利潤(rùn)之 間的關(guān)系。 問題一:為什么盈利的企業(yè)會(huì)發(fā)生現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難,甚至破產(chǎn)? 問題二:為什么虧損企業(yè)仍然可以正常經(jīng)營(yíng)? 盈利企業(yè)如果不進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)充(投資),通常不會(huì)發(fā)生嚴(yán)重的財(cái)務(wù)困難,盈利企業(yè)破 產(chǎn)的可能原因有:①、應(yīng)收帳款過大,②投資規(guī)模過大。解決辦法只能從外部籌措資金( 借款)。 虧損企業(yè)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說,如果不從外部籌措資金,現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不可能維持。從短期看,有兩 種情況,一是虧損額小于折舊額;另一種是虧損額大于折舊額,不從外部補(bǔ)充現(xiàn)金將很 快破產(chǎn)。虧損企業(yè)能正常經(jīng)營(yíng)可能的原因有:①虧損小于折舊,②從外部供入資金。 二、公司理財(cái)(財(cái)務(wù)管理)的內(nèi)容 有三個(gè)方面的決策:①投資。包括對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資;直接投資與間接投資;長(zhǎng)期投資 與短期投資。②籌資(融資)。包括權(quán)益資本與借入資本,長(zhǎng)期資本與短期資本。③利潤(rùn) 分配(或股利分配),過高的股利支付率,影響企業(yè)再投資能力,會(huì)使未來收益減少, 造成股價(jià)下跌;過低的股利支付率,可能引起股東不滿,股價(jià)也會(huì)下跌。 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容,可以從財(cái)務(wù)報(bào)表看出來。財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)管理的結(jié)果。 (一)靜態(tài)觀察財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容:資產(chǎn)負(fù)債表 (財(cái)務(wù)狀況表) 1、資產(chǎn)管理(表的左方):資產(chǎn)總額、資產(chǎn)組成的決策,流動(dòng)性和收益性的順序。 2、籌資管理(表的右方):財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、籌資途徑選擇的決策。包括股利分配即留存收益決 策,也是籌資決策。償還時(shí)間與要求回報(bào)的順序。 案例:情況一,盈利的企業(yè)會(huì)發(fā)生資金周轉(zhuǎn)困難,甚至?xí)飘a(chǎn)。 現(xiàn)金流量表 |經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 | |補(bǔ)充資料 | |1、現(xiàn)金流入合計(jì) 2000| |1、不涉及現(xiàn)金收支的投資和| |2、現(xiàn)金流出合計(jì) 2100| |籌資活動(dòng) | |3、凈現(xiàn)金流量之和 -100| | | |二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量| |2、將凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)| |1、現(xiàn)金流入合計(jì) 50 | |的現(xiàn)金流量 | |2、現(xiàn)金流出合計(jì) 220 | | | |3、凈現(xiàn)金流量之和 | | | |-170 | | | |三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量| | | |1、現(xiàn)金流入合計(jì) 860 | |3、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加| |2、現(xiàn)金流出合計(jì) 250 | |貨幣資金的期末余額420 | |3、凈現(xiàn)金流量之和 610 | |減:貨幣資金的期初余額80 | |四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加| |=340 | 損益表 利潤(rùn)分配表 |產(chǎn)品銷售收入 2500 | |凈利潤(rùn) | |(-)產(chǎn)品銷售成本 1600 | |(+)年初未分配利潤(rùn) | |(-)產(chǎn)品銷售費(fèi)用 50 | |二、可供分配利潤(rùn) | |(-)產(chǎn)品銷售稅金及附加50| |(-)提取盈余公積金 | |產(chǎn)品銷售利潤(rùn) 800 | |(-)向股東分配利潤(rùn) | |(+)其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 100| |三、年末未分配利潤(rùn) | |(-)管理費(fèi)用 400| | | |(-)財(cái)務(wù)費(fèi)用 50| | | |營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 250 | | | |(+)投資收益 100| | | |(+)營(yíng)業(yè)外收入 | | | |(-)營(yíng)業(yè)外支出 | | | |利潤(rùn)總額 350 | | | |(-)所得稅 50 | | | |凈利潤(rùn) 300 | | | 案例:情況二,虧損企業(yè)仍然可以正常經(jīng)營(yíng)。 現(xiàn)金流量表 |經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 | |補(bǔ)充資料 | |1、現(xiàn)金流入合計(jì) 2400| |1、不涉及現(xiàn)金收支的投資和| |2、現(xiàn)金流出合計(jì) 2100| |籌資活動(dòng) | |3、凈現(xiàn)金流量之和 300 | | | |二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量| |2、將凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)| |1、現(xiàn)金流入合計(jì) 50 | |的現(xiàn)金流量 | |2、現(xiàn)金流出合計(jì) 60 | | | |3、凈現(xiàn)金流量之和 -10| | | |三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量| | | |1、現(xiàn)金流入合計(jì) 300 | | ...
公司理財(cái)(財(cái)務(wù)管理)
公司理財(cái)(財(cái)務(wù)管理) 第一章、公司理財(cái)概述 《財(cái)務(wù)與成本管理》教材一書共十五章、632頁(yè)、44萬字。其中前十章是講財(cái)務(wù)管理,后四 章是講成本管理。財(cái)務(wù)管理與成本管理本是兩門學(xué)科,沒有內(nèi)在的必然聯(lián)系,實(shí)際上它 是兩門完全獨(dú)立的學(xué)科。 《財(cái)務(wù)管理》的特點(diǎn)是公式很多,有的公式需要死背硬記,有的在理解后就能記住。第一 章是總論,這章的內(nèi)容是財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的總綱,是理解各章內(nèi)容的一個(gè)起點(diǎn),對(duì)掌握各 章之間的聯(lián)系有重要意義。因此,學(xué)習(xí)這一章重點(diǎn)是掌握財(cái)務(wù)管理知識(shí)的體系,理解每 一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)、公式、名詞的概念,掌握它,對(duì)以后各章在整個(gè)知識(shí)體系中的地位和作 用有很大幫助。 第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 一、 企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo) 有四個(gè)問題:企業(yè)目標(biāo)決定了財(cái)務(wù)管理目標(biāo);財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的三種主張及其理由和問題 ;討論財(cái)務(wù)目標(biāo)的重要意義;為什么要以利潤(rùn)大小作為財(cái)務(wù)目標(biāo)。這四個(gè)問題是財(cái)務(wù)管 理中的基本問題,是組織財(cái)務(wù)管理工作的出發(fā)點(diǎn)。 公司理財(cái)是指公司在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,如何低成本籌措所需要的資金并進(jìn)行各種籌資方 式的組合;如何高效率地投資,并進(jìn)行資源的有效配置;如何制定利潤(rùn)分配政策,并合 理地進(jìn)行利潤(rùn)分配。公司理財(cái)就是要研究籌資決策、投資決策及利潤(rùn)分配決策。 1、企業(yè)管理的目標(biāo) 包括三個(gè)方面內(nèi)容:一是生存,企業(yè)只有生存,才可能獲利,企業(yè)生存的基本條件是以 收抵支和到期償債,力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力,減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),使企 業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定地生存下去,是對(duì)公司理財(cái)?shù)牡谝粋€(gè)要求;二是發(fā)展,企業(yè)是在發(fā)展中求得 生存的?;I集企業(yè)發(fā)展所需的資金,是對(duì)公司理財(cái)?shù)牡诙€(gè)要求;三是獲利,企業(yè)必須 獲利,才有存在的價(jià)值。通過合理有效地使用資金使企業(yè)獲利,是對(duì)公司理財(cái)?shù)牡谌齻€(gè) 要求。總之,企業(yè)的目標(biāo)(企業(yè)管理的目標(biāo))就是生存、發(fā)展和獲利。 2、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo) 三種觀點(diǎn) ①、利潤(rùn)最大化 缺點(diǎn):沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間,沒有考慮所獲利潤(rùn)和所投資本額的關(guān)系,沒有考慮獲 取利潤(rùn)與所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小。 ②、每股盈余最大化 缺點(diǎn):沒有考慮每股盈余取得的時(shí)間性,沒有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。 ③、股東財(cái)富的最大化 這是公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)。 (一)、企業(yè)目標(biāo)決定了財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) |企業(yè)目標(biāo): |對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求: | |生存 |力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的| | |能力,減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),使企業(yè)能長(zhǎng)| | |期、穩(wěn)定地生存下去 | |發(fā)展 |籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金 | |獲利 |通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲| | |利 | 企業(yè)的三個(gè)目標(biāo)要求財(cái)務(wù)管理完成籌措資金、并有效投放資金和使用資金的任務(wù)。 (二)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的三種主張及其理由和問題 |主張 |理由 |問題 | |(1)利潤(rùn)最大 |利潤(rùn)代表企業(yè)新創(chuàng)財(cái)富 |沒有考慮投入:沒有考 | | |,利潤(rùn)越多企業(yè)財(cái)富增 |慮時(shí)間因素;沒有考慮 | | |加越多,越接近企業(yè)的 |風(fēng)險(xiǎn) | | |目標(biāo)。 | | |(2)每股盈余最大(投|應(yīng)當(dāng)把利潤(rùn)和股東投入 |沒有考慮每股盈余的時(shí) | |資收益率最大) |的資本聯(lián)系起來。投資 |間;沒有考慮風(fēng)險(xiǎn) | | |報(bào)酬會(huì)遞減 | | |(3)股東財(cái)富最大(企|要考慮時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)因素 |計(jì)量比較困難 | |業(yè)價(jià)值最大) | | | (三)為什么要討論財(cái)務(wù)目標(biāo) 財(cái)務(wù)目標(biāo)是決定財(cái)務(wù)管理工作全局的。一切財(cái)務(wù)管理,都是為了擴(kuò)大企業(yè)價(jià)值。企業(yè)價(jià) 值大小,取決于企業(yè)的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)相同又可忽略時(shí)間因素時(shí),財(cái)務(wù)目標(biāo)是擴(kuò)大 每股盈余。在風(fēng)險(xiǎn)相同、可忽略時(shí)間因素且投入相同時(shí),目標(biāo)是利潤(rùn)。 (四) 為什么以利潤(rùn)大小作為財(cái)務(wù)目標(biāo) 既然企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值而非利潤(rùn),為什么企業(yè)經(jīng)常以利潤(rùn)大小作為評(píng)價(jià)方案優(yōu) 劣的標(biāo)準(zhǔn)? 企業(yè)價(jià)值是對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)的最好概括,并不否認(rèn)利潤(rùn)是企業(yè)的目標(biāo)之一。原因是在風(fēng)險(xiǎn)相 同、收益相同并且時(shí)間分布相同的情況下,利潤(rùn)大小就決定了方案對(duì)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)。 以利潤(rùn)作為目標(biāo),在特定環(huán)境下是正確的。追求利潤(rùn)不是"錯(cuò)誤",而是一種片面性。 二、 影響財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素 重點(diǎn)是理解報(bào)酬、風(fēng)險(xiǎn);投資、籌資和股利分配之間的關(guān)系。 股東財(cái)富的大小可以用股票價(jià)格來反映。股價(jià)的高低取決于企業(yè)的報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn),而報(bào) 酬率和風(fēng)險(xiǎn)又是由企業(yè)投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)和股利政策決定的,公司理財(cái)正是通過投資 決策、籌資決策和股利分配決策來提高報(bào)酬率,降低風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)。 影響公司理財(cái)目標(biāo)的因素有五個(gè),分別是投資報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)、投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)、股 利政策。 下面通過圖示和數(shù)學(xué)模型揭示影響財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素 (一)圖示 企業(yè)價(jià)值取決于環(huán)境和企業(yè)決策 [pic] 圖示說明: (1)企業(yè)的價(jià)值取決于現(xiàn)金流量和風(fēng)險(xiǎn); (2 ) 現(xiàn)金流量取決于企業(yè)決策,包括投資、籌資和分配; (3)企業(yè)決策受環(huán)境的影響,要與環(huán)境相適應(yīng),包括法律環(huán)境、金融環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境; (4)風(fēng)險(xiǎn)取決于企業(yè)決策和環(huán)境變化,企業(yè)可以改變決策從而控制風(fēng)險(xiǎn),但環(huán)境變化總是 存在的。 (二)數(shù)學(xué)模型 財(cái)務(wù)管理的數(shù)學(xué)模型雖然很多,但基本的模型有限,其中股價(jià)模型是統(tǒng)帥全局的,居于 核心地位。 影響股價(jià)的因素 [pic] 三、 股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào) 企業(yè)的利益關(guān)系人有股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人、員工、政府和社會(huì)公眾等。股東的目標(biāo)可 以概括為擴(kuò)大企業(yè)價(jià)值,而其他利益人的目標(biāo)則與之不同。因此,他們之間的矛盾是不 可避免的。本章主要分析了股東與經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人和社會(huì)公眾的矛盾及其協(xié)調(diào)辦法。要 記住并理解,企業(yè)股東與其它利益人的目標(biāo)沖突和協(xié)調(diào)。 |利益集團(tuán) |目標(biāo) |與股東沖突的表現(xiàn)|協(xié)調(diào)辦法 | |經(jīng)營(yíng)者 |報(bào)酬、閑暇、風(fēng)險(xiǎn)|道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選|監(jiān)督、激勵(lì) | | | |擇 | | |債權(quán)人 |本利求償權(quán) |違約、投資于高風(fēng)|契約限制、終止合| | | |險(xiǎn)項(xiàng)目 |作 | |社會(huì)公眾 |可持續(xù)發(fā)展 |環(huán)境、產(chǎn)品安全、|法律、社會(huì)、新聞| | | |質(zhì)量、勞動(dòng)保險(xiǎn) |、道德約束 | 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 一、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象,是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。 (一) 現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的概念 定義:在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中,現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金,非現(xiàn)金又變?yōu)楝F(xiàn)金,這種周而復(fù)始的流轉(zhuǎn) 過程稱為現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。 特點(diǎn):這種流轉(zhuǎn)無始無終,不斷循環(huán),稱為現(xiàn)金循環(huán)。 分類:不到一年稱為短期循環(huán),超過一年稱為長(zhǎng)期循環(huán)。 (二) 現(xiàn)金的短期循環(huán) 分為三塊:來源:股東投資,銀行借入; 耗費(fèi):支付人工成本和其他費(fèi)用等; 收回:現(xiàn)銷、賒銷出售產(chǎn)成品等收回現(xiàn)金。 (三) 現(xiàn)金的長(zhǎng)期循環(huán) 關(guān)鍵是折舊。折舊不是本期的現(xiàn)金支出,但卻是本期的費(fèi)用。每期的現(xiàn)金是利潤(rùn)加折舊 之和。折舊一方面使企業(yè)增加現(xiàn)金,一方面減少固定資產(chǎn)價(jià)值。因此,在企業(yè)不增加固 定資產(chǎn)的情況下,虧損不超過折舊額,企業(yè)的現(xiàn)金余額就不會(huì)減少。折舊加入產(chǎn)品成本 中經(jīng)過銷售收回現(xiàn)金,可用于短期、長(zhǎng)期循環(huán)。 (四) 現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的不平衡 有內(nèi)部因素和外部因素,重點(diǎn)要掌握內(nèi)部因素。 內(nèi)部因素的關(guān)鍵也是折舊。虧損小于折舊,在固定資產(chǎn)重置以前可以維持;虧損大于折 舊,不從外部補(bǔ)充現(xiàn)金將很快破產(chǎn)。 會(huì)計(jì)核算的對(duì)象是資金運(yùn)動(dòng)(企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)),即會(huì)計(jì)要素,公司理財(cái)(財(cái)務(wù)管理 )的對(duì)象也是資金的運(yùn)動(dòng),籌資決策涉及到負(fù)債和所有者權(quán)益,投資決策涉及資金的具 體形態(tài)即資產(chǎn),利潤(rùn)分配決策涉及收入、費(fèi)用和利潤(rùn)。資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)和終點(diǎn)是現(xiàn)金, 因此,公司理財(cái)?shù)膶?duì)象也可以說是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。這里要搞清楚現(xiàn)金流量與企業(yè)利潤(rùn)之 間的關(guān)系。 問題一:為什么盈利的企業(yè)會(huì)發(fā)生現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難,甚至破產(chǎn)? 問題二:為什么虧損企業(yè)仍然可以正常經(jīng)營(yíng)? 盈利企業(yè)如果不進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)充(投資),通常不會(huì)發(fā)生嚴(yán)重的財(cái)務(wù)困難,盈利企業(yè)破 產(chǎn)的可能原因有:①、應(yīng)收帳款過大,②投資規(guī)模過大。解決辦法只能從外部籌措資金( 借款)。 虧損企業(yè)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說,如果不從外部籌措資金,現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不可能維持。從短期看,有兩 種情況,一是虧損額小于折舊額;另一種是虧損額大于折舊額,不從外部補(bǔ)充現(xiàn)金將很 快破產(chǎn)。虧損企業(yè)能正常經(jīng)營(yíng)可能的原因有:①虧損小于折舊,②從外部供入資金。 二、公司理財(cái)(財(cái)務(wù)管理)的內(nèi)容 有三個(gè)方面的決策:①投資。包括對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資;直接投資與間接投資;長(zhǎng)期投資 與短期投資。②籌資(融資)。包括權(quán)益資本與借入資本,長(zhǎng)期資本與短期資本。③利潤(rùn) 分配(或股利分配),過高的股利支付率,影響企業(yè)再投資能力,會(huì)使未來收益減少, 造成股價(jià)下跌;過低的股利支付率,可能引起股東不滿,股價(jià)也會(huì)下跌。 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容,可以從財(cái)務(wù)報(bào)表看出來。財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)管理的結(jié)果。 (一)靜態(tài)觀察財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容:資產(chǎn)負(fù)債表 (財(cái)務(wù)狀況表) 1、資產(chǎn)管理(表的左方):資產(chǎn)總額、資產(chǎn)組成的決策,流動(dòng)性和收益性的順序。 2、籌資管理(表的右方):財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、籌資途徑選擇的決策。包括股利分配即留存收益決 策,也是籌資決策。償還時(shí)間與要求回報(bào)的順序。 案例:情況一,盈利的企業(yè)會(huì)發(fā)生資金周轉(zhuǎn)困難,甚至?xí)飘a(chǎn)。 現(xiàn)金流量表 |經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 | |補(bǔ)充資料 | |1、現(xiàn)金流入合計(jì) 2000| |1、不涉及現(xiàn)金收支的投資和| |2、現(xiàn)金流出合計(jì) 2100| |籌資活動(dòng) | |3、凈現(xiàn)金流量之和 -100| | | |二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量| |2、將凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)| |1、現(xiàn)金流入合計(jì) 50 | |的現(xiàn)金流量 | |2、現(xiàn)金流出合計(jì) 220 | | | |3、凈現(xiàn)金流量之和 | | | |-170 | | | |三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量| | | |1、現(xiàn)金流入合計(jì) 860 | |3、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加| |2、現(xiàn)金流出合計(jì) 250 | |貨幣資金的期末余額420 | |3、凈現(xiàn)金流量之和 610 | |減:貨幣資金的期初余額80 | |四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加| |=340 | 損益表 利潤(rùn)分配表 |產(chǎn)品銷售收入 2500 | |凈利潤(rùn) | |(-)產(chǎn)品銷售成本 1600 | |(+)年初未分配利潤(rùn) | |(-)產(chǎn)品銷售費(fèi)用 50 | |二、可供分配利潤(rùn) | |(-)產(chǎn)品銷售稅金及附加50| |(-)提取盈余公積金 | |產(chǎn)品銷售利潤(rùn) 800 | |(-)向股東分配利潤(rùn) | |(+)其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 100| |三、年末未分配利潤(rùn) | |(-)管理費(fèi)用 400| | | |(-)財(cái)務(wù)費(fèi)用 50| | | |營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 250 | | | |(+)投資收益 100| | | |(+)營(yíng)業(yè)外收入 | | | |(-)營(yíng)業(yè)外支出 | | | |利潤(rùn)總額 350 | | | |(-)所得稅 50 | | | |凈利潤(rùn) 300 | | | 案例:情況二,虧損企業(yè)仍然可以正常經(jīng)營(yíng)。 現(xiàn)金流量表 |經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 | |補(bǔ)充資料 | |1、現(xiàn)金流入合計(jì) 2400| |1、不涉及現(xiàn)金收支的投資和| |2、現(xiàn)金流出合計(jì) 2100| |籌資活動(dòng) | |3、凈現(xiàn)金流量之和 300 | | | |二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量| |2、將凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)| |1、現(xiàn)金流入合計(jì) 50 | |的現(xiàn)金流量 | |2、現(xiàn)金流出合計(jì) 60 | | | |3、凈現(xiàn)金流量之和 -10| | | |三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量| | | |1、現(xiàn)金流入合計(jì) 300 | | ...
公司理財(cái)(財(cái)務(wù)管理)
[下載聲明]
1.本站的所有資料均為資料作者提供和網(wǎng)友推薦收集整理而來,僅供學(xué)習(xí)和研究交流使用。如有侵犯到您版權(quán)的,請(qǐng)來電指出,本站將立即改正。電話:010-82593357。
2、訪問管理資源網(wǎng)的用戶必須明白,本站對(duì)提供下載的學(xué)習(xí)資料等不擁有任何權(quán)利,版權(quán)歸該下載資源的合法擁有者所有。
3、本站保證站內(nèi)提供的所有可下載資源都是按“原樣”提供,本站未做過任何改動(dòng);但本網(wǎng)站不保證本站提供的下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性;同時(shí)本網(wǎng)站也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的損失或傷害。
4、未經(jīng)本網(wǎng)站的明確許可,任何人不得大量鏈接本站下載資源;不得復(fù)制或仿造本網(wǎng)站。本網(wǎng)站對(duì)其自行開發(fā)的或和他人共同開發(fā)的所有內(nèi)容、技術(shù)手段和服務(wù)擁有全部知識(shí)產(chǎn)權(quán),任何人不得侵害或破壞,也不得擅自使用。
我要上傳資料,請(qǐng)點(diǎn)我!
管理工具分類
ISO認(rèn)證課程講義管理表格合同大全法規(guī)條例營(yíng)銷資料方案報(bào)告說明標(biāo)準(zhǔn)管理戰(zhàn)略商業(yè)計(jì)劃書市場(chǎng)分析戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)策劃方案培訓(xùn)講義企業(yè)上市采購(gòu)物流電子商務(wù)質(zhì)量管理企業(yè)名錄生產(chǎn)管理金融知識(shí)電子書客戶管理企業(yè)文化報(bào)告論文項(xiàng)目管理財(cái)務(wù)資料固定資產(chǎn)人力資源管理制度工作分析績(jī)效考核資料面試招聘人才測(cè)評(píng)崗位管理職業(yè)規(guī)劃KPI績(jī)效指標(biāo)勞資關(guān)系薪酬激勵(lì)人力資源案例人事表格考勤管理人事制度薪資表格薪資制度招聘面試表格崗位分析員工管理薪酬管理績(jī)效管理入職指引薪酬設(shè)計(jì)績(jī)效管理績(jī)效管理培訓(xùn)績(jī)效管理方案平衡計(jì)分卡績(jī)效評(píng)估績(jī)效考核表格人力資源規(guī)劃安全管理制度經(jīng)營(yíng)管理制度組織機(jī)構(gòu)管理辦公總務(wù)管理財(cái)務(wù)管理制度質(zhì)量管理制度會(huì)計(jì)管理制度代理連鎖制度銷售管理制度倉(cāng)庫(kù)管理制度CI管理制度廣告策劃制度工程管理制度采購(gòu)管理制度生產(chǎn)管理制度進(jìn)出口制度考勤管理制度人事管理制度員工福利制度咨詢?cè)\斷制度信息管理制度員工培訓(xùn)制度辦公室制度人力資源管理企業(yè)培訓(xùn)績(jī)效考核其它
精品推薦
下載排行
- 1社會(huì)保障基礎(chǔ)知識(shí)(ppt) 16695
- 2安全生產(chǎn)事故案例分析(ppt 16695
- 3行政專員崗位職責(zé) 16695
- 4品管部崗位職責(zé)與任職要求 16695
- 5員工守則 16695
- 6軟件驗(yàn)收?qǐng)?bào)告 16695
- 7問卷調(diào)查表(范例) 16695
- 8工資發(fā)放明細(xì)表 16695
- 9文件簽收單 16695
- 10跟我學(xué)禮儀 16695