財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)(ppt)
財(cái)務(wù)管理
第一章 總論
財(cái)務(wù)管理的概念
財(cái)務(wù)活動
財(cái)務(wù)關(guān)系
財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)
財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)
財(cái)務(wù)管理的環(huán)境
前 言

在我們目前的商品社會，伴隨著再生產(chǎn)運(yùn)動的不斷進(jìn)行，資金運(yùn)動作為企業(yè)再生產(chǎn)的價(jià)值方面，也表現(xiàn)為一個周而復(fù)始的周轉(zhuǎn)過程，構(gòu)成了企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的一個獨(dú)立的方面，并且具有自己的運(yùn)動規(guī)律，這就是企業(yè)的財(cái)務(wù)活動。
資金的實(shí)質(zhì)：資金是再生產(chǎn)過程中，商品價(jià)值的貨幣表現(xiàn)，資金的實(shí)質(zhì)是再生產(chǎn)過程中運(yùn)動著的價(jià)值。


一、財(cái)務(wù)管理的概念
1.企業(yè)再生產(chǎn)與資金循環(huán)
商品具有價(jià)值和使用價(jià)值，商品價(jià)值的貨幣表現(xiàn)就是資金。
例如，存貨既可以以實(shí)物單位“噸”來表示，也可以用價(jià)值單位“元”來表示。企業(yè)的再生產(chǎn)過程中，實(shí)物商品不斷地轉(zhuǎn)變著形態(tài)，周期地運(yùn)動，商品的貨幣表現(xiàn)——資金也在不斷地運(yùn)動，改變著形態(tài)。


1.企業(yè)再生產(chǎn)與資金循環(huán)（續(xù)）
因此，企業(yè)再生產(chǎn)過程表現(xiàn)為兩方面的循環(huán)
一方面表現(xiàn)為實(shí)物商品的循環(huán)；
另一方面表現(xiàn)為資金運(yùn)動過程，即資金的循環(huán)。
資金運(yùn)動是企業(yè)經(jīng)營活動重要的一個方面，也就是企業(yè)的財(cái)務(wù)活動。由財(cái)務(wù)活動引起的人與人之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系就是企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系。


2.財(cái)務(wù)管理的概念

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，它是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。（P5）


二、財(cái)務(wù)活動

財(cái)務(wù)活動體現(xiàn)了企業(yè)資金運(yùn)動的各個階段的內(nèi)容。
所謂財(cái)務(wù)活動是指資金的籌集、投放、使用、收回及分配等一系列活動。
財(cái)務(wù)活動包括以下四個方面內(nèi)容：


1.籌資活動

籌資是企業(yè)為了滿足投資和用資的需要,籌措和集中所需資金的過程。
企業(yè)籌資管理工作內(nèi)容是：
（1）在籌資過程中，要了解企業(yè)資金的需要量，確定籌資的總規(guī)模。
（2）要通過籌資渠道、籌資方式或工具的選擇，合理確定籌資結(jié)構(gòu)，以降低籌資成本和風(fēng)險(xiǎn)。


1.籌資活動（續(xù)）

企業(yè)籌集來的資金按其來源分為兩類：
自有資金-------債務(wù)資金。
企業(yè)籌資活動中資金的流入有：
籌資過程中的資金的收??；
籌資活動中資金的流出有：
企業(yè)償還借款、支付利息、股利以及支付各種籌資費(fèi)用等。

2.投資活動

投資是籌資的目的，企業(yè)投資有廣義投資和狹義投資兩種。
廣義投資包括企業(yè)內(nèi)部使用資金和對外投放資金兩個過程。
狹義投資僅指對外投資。
企業(yè)投資管理工作的內(nèi)容是：
（1）確定投資規(guī)模
（2）進(jìn)行投資決策指標(biāo)分析，進(jìn)行項(xiàng)目投資管理。

2.投資活動（續(xù)）

在企業(yè)投資活動中的資金流出有：
購買內(nèi)部所需資產(chǎn)、對外投放資金（如投資購買其他企業(yè)的有價(jià)證券或與其他企業(yè)聯(lián)營等）。
企業(yè)投資活動中的現(xiàn)金流入有：
企業(yè)變賣對內(nèi)、對外的各種投資而收回的資金及收益。
3.資金營運(yùn)活動

（1）企業(yè)的營運(yùn)資金主要是滿足企業(yè)日常營業(yè)活動的需要而墊付的資金。
（2）企業(yè)資金營運(yùn)管理工作的內(nèi)容有：
在保證生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的基礎(chǔ)上，盡量減少資金的占用。
同時(shí)，加速資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效果。
3.資金營運(yùn)活動（續(xù)）

（3）資金營運(yùn)活動過程中資金的流入有：
銷售收入、短期借款和短期投資中對證券的變現(xiàn)等。
（4）資金營運(yùn)活動過程中的資金流出有：購買商品、支付工資和其他營業(yè)費(fèi)用、歸還短期借款、對外短期投資等。

4.分配活動

資金的營運(yùn)活動會給企業(yè)帶來收入，實(shí)現(xiàn)資金的增值，分配即是對這些投資成果的分配。
廣義上說，分配是對投資收入和利潤進(jìn)行分割和分派的過程;
狹義的分配僅指對利潤的分配。


4.分配活動（續(xù)）

分配活動的管理工作內(nèi)容是：
（1）按照有關(guān)協(xié)議或程序分配利潤。
（2）在分配過程中合理確定分配規(guī)模和分配方式，例如確定提取任意盈余公積金的比例、采用現(xiàn)金股利形式還是股票股利形式分配等等。
值得說明的是，企業(yè)籌集的資金歸結(jié)為所有者權(quán)益和負(fù)債兩個方面。在對這兩種資金分配報(bào)酬時(shí)，前者是利潤分配的形式進(jìn)行的，屬于稅后分配;后者是通過將利息等計(jì)入成本費(fèi)用的形式進(jìn)行分配的，屬于稅前分配。


4.分配活動（續(xù)）

利潤的分配有固定的程序：
利潤總額首先要按國家的規(guī)定繳納所得稅，得到凈利潤；
然后提取公積金和公益金，用于擴(kuò)大積累、彌補(bǔ)虧損和改善職工的集體福利設(shè)施；
其余的利潤作為投資者的收益分配給投資者或作為投資者的追加投資暫時(shí)留在企業(yè)中。

小結(jié)

財(cái)務(wù)活動包括：
投資活動
籌資活動
資金營運(yùn)活動（也稱經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動）
分配活動


三、財(cái)務(wù)關(guān)系

財(cái)務(wù)關(guān)系是企業(yè)在資金運(yùn)動過程中產(chǎn)生并體現(xiàn)的與各相關(guān)利益集團(tuán)間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。主要有以下七個方面的關(guān)系。
1.企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系
這種關(guān)系體現(xiàn)一種強(qiáng)制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系。


1.企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

中央政府和地方政府作為社會的管理者，擔(dān)負(fù)著維護(hù)社會正常秩序、保衛(wèi)國家安全、組織和管理社會活動等任務(wù)，形使行政職能。

依據(jù)這一身份，政府無償參與企業(yè)的利潤分配，形式是企業(yè)按照稅法規(guī)定向中央政府和地方政府繳納各種稅款，包括所得稅、流轉(zhuǎn)稅、資源稅、財(cái)產(chǎn)稅和行為稅等。
2.企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

這種關(guān)系是企業(yè)的投資人向企業(yè)投入資金，而企業(yè)向其支付投資報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。
企業(yè)的投資人就是企業(yè)的所有者，對企業(yè)負(fù)有出資的責(zé)任，并有按照有關(guān)協(xié)議或章程索取剩余的權(quán)利。同時(shí)，對企業(yè)重大事項(xiàng)具有決定權(quán)或投票權(quán)。
在這里企業(yè)是受資者。
3.企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按合同定時(shí)支付利息和歸還本金從而形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。
企業(yè)的債權(quán)人主要有債券持有人、貸款銀行及其他金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)信用提供者和其他出借資金給企業(yè)的單位和個人。
企業(yè)與債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系在性質(zhì)上屬于債務(wù)與債權(quán)的關(guān)系。
4.企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)與受資者的財(cái)務(wù)關(guān)系是體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系。
這種關(guān)系以企業(yè)購買股票或直接投資的形式向其它企業(yè)投資而形成，并按約定履行出資義務(wù)；
出資企業(yè)以其出資額參與受資
企業(yè)的經(jīng)營管理和利潤分配。
5.企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)與其債務(wù)人的關(guān)系體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系。
這種關(guān)系是企業(yè)將其資金以購買債券、提供借款或商務(wù)信用等形式出借給其它單位而形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；
企業(yè)在這種關(guān)系中有權(quán)要求其債務(wù)人按約定的條件支付利息和歸還本金。


6.企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)內(nèi)部各職能部門和生產(chǎn)單位即分工又合作，共同形成一個企業(yè)系統(tǒng)。

企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)要形成一定的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，企業(yè)供、產(chǎn)、銷各個部門以及各個生產(chǎn)部門之間，相互提供勞務(wù)費(fèi)和產(chǎn)品也要計(jì)價(jià)結(jié)算。這種在企業(yè)內(nèi)部形成的資金結(jié)算關(guān)系體現(xiàn)的就是企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。

7.企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

是企業(yè)向職工支付勞動報(bào)酬的過程中形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

企業(yè)職工以自身提供的勞動參加企業(yè)的分配，企業(yè)根據(jù)勞動者的勞動情況，用其收入向職工支付工資、津貼和獎金，并按規(guī)定提取公益金等，體現(xiàn)著職工個人和集體在勞動成果上的分配關(guān)系。

小結(jié)

財(cái)務(wù)關(guān)系表現(xiàn)為：
1.企業(yè)與政府 2.企業(yè)與投資者
3.企業(yè)與債權(quán)人 4.企業(yè)與受資者
5.企業(yè)與債務(wù)人 6.企業(yè)內(nèi)部各單位
7.企業(yè)與職工

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概念：

財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動所要達(dá)到的根本目的,又稱理財(cái)目標(biāo),它決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本方向。

確定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的重要性，在于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)制約著財(cái)務(wù)運(yùn)行的基本特征和發(fā)展方向，是財(cái)務(wù)決策的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。
1.企業(yè)目標(biāo)對財(cái)務(wù)管理的要求

企業(yè)是以營利為目的的組織，其出發(fā)點(diǎn)和歸宿是盈利。

企業(yè)目標(biāo)可以概括為生存、發(fā)展和獲利。

不同的企業(yè)目標(biāo)對財(cái)務(wù)管理會有不同的要求。
（1）生存目標(biāo)對財(cái)務(wù)管理的要求

企業(yè)生存的危機(jī)主要來自兩個方面：
長期虧損（根本原因）；
不能償還到期的債務(wù)（直接原因）。
為此，力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)可以長期穩(wěn)定地生存下去是對財(cái)務(wù)管理的第一個要求。

（2）發(fā)展目標(biāo)對財(cái)務(wù)管理的要求

企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)主要是再投資，不斷更新設(shè)備和工藝或投資新項(xiàng)目，擴(kuò)大銷售的數(shù)量和收入，提高競爭力，提高人員的素質(zhì)，改進(jìn)技術(shù)和管理。
任何一項(xiàng)措施都離不開資金的投入。
因此，籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金是對財(cái)務(wù)管理的第二個要求。
（3）獲利目標(biāo)對財(cái)務(wù)管理的要求

盈利是企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。
盈利目標(biāo)對財(cái)務(wù)管理提出的要求是：認(rèn)識到資金是具有成本的，要求對企業(yè)正常經(jīng)營產(chǎn)生的和從外部獲得的資金加以有效利用，提高資金的利用效益，最終提高企業(yè)的收益。
這是對財(cái)務(wù)管理的第三個要求。
2.關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的不同觀點(diǎn)

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是一定的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的產(chǎn)物，隨著環(huán)境因素的變化而變化。
財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)經(jīng)歷了從：
“籌資數(shù)量最大化或產(chǎn)值最大化”、
“利潤最大化”

“股東財(cái)富最大化”、
“企業(yè)價(jià)值最大化”的過程。

(1)利潤最大化

這種觀點(diǎn)來自西方微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)理論，
即假定在企業(yè)的投資預(yù)期收益確定的情況下，財(cái)務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤最大化的方向發(fā)展，

即以追逐利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。
(1)利潤最大化（續(xù)）

持這種觀點(diǎn)的理由有以下三點(diǎn)：
①人類從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品，在商品經(jīng)濟(jì)條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以利用利潤這個價(jià)值指標(biāo)來衡量;
②在自由競爭的資本市場中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè);
③只有每個企業(yè)都最大限度地獲得利潤，整個社會的財(cái)富才可能實(shí)現(xiàn)最大化，從而帶來社會的進(jìn)步和發(fā)展。

(1)利潤最大化（續(xù)）

利潤最大化觀點(diǎn)的缺陷：
①這里的利潤是指企業(yè)一定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的利潤總額，沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值。
②沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系，因而不利于不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間之間的比較。
(1)利潤最大化（續(xù)）

③在市場風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加的情況下，盲目追求利潤最大化導(dǎo)致資本規(guī)模的無度擴(kuò)張，會給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
④片面追求利潤最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為，如忽視產(chǎn)品開發(fā)、人才開發(fā)、生產(chǎn)安全、技術(shù)裝備水平、生活福利設(shè)施和履行社會責(zé)任等。

(2)資本利潤率最大化或每股利潤
最大化

資本利潤率是利潤額與資本額的比率。每股利潤是利潤與普通股股數(shù)的比值。這里的利潤額指稅后凈利潤。

以這個目標(biāo)為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤額同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對比，能夠說明企業(yè)的贏利水平，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間之間進(jìn)行比較，揭示其贏利水平的差異。

(2)資本利潤率最大化或每股利潤
最大化
缺點(diǎn)：
此指標(biāo)仍沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素；
沒有把今天的每股利潤最大化與今后的經(jīng)營行為相聯(lián)系；
也同樣不能避免企業(yè)的短期行為。

(3)企業(yè)價(jià)值最大化

持這種觀點(diǎn)的認(rèn)為投資者建立企業(yè)的重要目的在于創(chuàng)造盡可能多的財(cái)富，這種財(cái)富首先表現(xiàn)為企業(yè)的價(jià)值。
企業(yè)雖然不是一般意義上的商品，但也可以買賣，要買賣就要通過市場評價(jià)來確定企業(yè)的市場價(jià)值或企業(yè)價(jià)值，對企業(yè)評價(jià)時(shí)看重的不是企業(yè)已獲得的利潤水平，而是企業(yè)潛在的獲利能力。

(3)企業(yè)價(jià)值最大化


因此，企業(yè)價(jià)值不是帳面資產(chǎn)的總價(jià)值，而是企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)的市場價(jià)值，它反映了企業(yè)潛在或預(yù)期獲利能力。
投資者在評價(jià)企業(yè)價(jià)值時(shí)，是以投資者預(yù)期投資時(shí)間為起點(diǎn)的，并將未來收入按預(yù)期投資時(shí)間的同一口徑進(jìn)行折現(xiàn)，因而企業(yè)所得的收益越多，實(shí)現(xiàn)收益的時(shí)間越近，應(yīng)得的報(bào)酬就越確定，則企業(yè)的價(jià)值或股東財(cái)富越大。



(3)企業(yè)價(jià)值最大化（續(xù)）


企業(yè)價(jià)值=

即企業(yè)價(jià)值是未來收益的現(xiàn)在價(jià)值之和。由于企業(yè)未來收益的不確定性，企業(yè)價(jià)值很難用該公式衡量，而只能是理論公式。
一般地，對于股份公司來說，股票價(jià)格被認(rèn)為是企業(yè)各方面因素的共同作用結(jié)果，可以用來衡量企業(yè)價(jià)值的大小。


(3)企業(yè)價(jià)值最大化（續(xù)）

優(yōu)勢：
①這一指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，有利于安排長短期規(guī)劃、合理選擇投資方案、有效籌措資金、合理制訂股利政策等.
②這一指標(biāo)反映了企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求。從某種意義上說，股東財(cái)富越多，企業(yè)市場價(jià)值就越大，追求股東財(cái)富最大化的結(jié)果可促使企業(yè)保值增值的需求.
(3)企業(yè)價(jià)值最大化（續(xù)）

③這一指標(biāo)克服了管理上的片面性和短期行為.
④這一指標(biāo)有利于社會資源合理配置。社會資金通常流向企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化的企業(yè)或行業(yè)，有利于實(shí)現(xiàn)社會效益最大化。

(3)企業(yè)價(jià)值最大化（續(xù)）

存在的問題：
①對于股票上市企業(yè)，雖可通過股票價(jià)格的變動揭示企業(yè)價(jià)值，但是股價(jià)是多種因素作用的結(jié)果，特別是在即期市場上的股價(jià)不一定能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力，只有長期趨勢才能做到這一點(diǎn)。
②為了控股或穩(wěn)定購銷關(guān)系，現(xiàn)代企業(yè)不少采用環(huán)形持股的方式，相互持股，因此，法人股東對股票市場很不敏感，對股價(jià)最大化的目標(biāo)沒有足夠的興趣。
(3)企業(yè)價(jià)值最大化（續(xù)）

③對于非股票上市企業(yè)，只有對企業(yè)進(jìn)行專門的評估才能真正確定其價(jià)值，而這種評估不易做到客觀和準(zhǔn)確，也導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值確定困難。
綜述

企業(yè)價(jià)值的最大化有利于體現(xiàn)企業(yè)管理的目標(biāo)，更能揭示市場認(rèn)可企業(yè)的價(jià)值，而且它也考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。

所以，通常認(rèn)為，企業(yè)價(jià)值的最大化是一個最優(yōu)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。

4.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)

（1）所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)
企業(yè)價(jià)值的最大化直接反映了企業(yè)所有者的利益,而作為企業(yè)的經(jīng)營者只得到薪金（工資），與企業(yè)的長遠(yuǎn)收益沒有直接的關(guān)系。
經(jīng)營者與所有者的主要矛盾就是經(jīng)營者希望在提高企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富的同時(shí),能更多地增加享受成本,而所有者和股東則希望以最小的享受成本支出帶來更高的企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富。


（1）所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)

解決這一矛盾的思路：
主要采取讓經(jīng)營者的報(bào)酬與績效相聯(lián)系的辦法,并輔助以一定的監(jiān)督措施.
主要的措施有:
①解聘
②接收
③激勵


財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)(ppt)