財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)(ppt)
財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)
第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)與分析方法
第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)與分析方法
第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)與分析方法
第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)與分析方法
財(cái)務(wù)報(bào)表附注
公司采納的主要會(huì)計(jì)政策：企業(yè)彈性化的選擇（壞帳處理，存貨會(huì)計(jì)，固定資產(chǎn)會(huì)計(jì)，對(duì)外投資處理，無(wú)形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)處理）
主要報(bào)表項(xiàng)目的明細(xì)說(shuō)明；
例外項(xiàng)目（屬于正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，但當(dāng)期金額異常，由于人的因素起作用而引起，可以控制）
非常項(xiàng)目（不屬于正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，主觀難以控制，可通過(guò)保險(xiǎn)補(bǔ)償）
或有事項(xiàng)
關(guān)聯(lián)事項(xiàng)：財(cái)務(wù)聯(lián)系—母子公司，有重大影響的公司
期后事項(xiàng)：
對(duì)報(bào)表不定事項(xiàng)的確定（調(diào)整事項(xiàng)）
對(duì)利潤(rùn)報(bào)表預(yù)測(cè)未來(lái)有影響的費(fèi)用事項(xiàng)（不調(diào)整）
第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)與分析方法
第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)與分析方法
比較分析法(一)
概念：通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比，計(jì)算出變動(dòng)值的大小，是其他分析方法運(yùn)用的基礎(chǔ)，比較后的差異反映差異大小、差異方向和差異性質(zhì)。有二種比較方式：
絕對(duì)數(shù)比較：與計(jì)劃（或目標(biāo)、定額）相比較； 與前期相比較；與歷史最好水平相比較； 與國(guó)內(nèi)外同行業(yè)先進(jìn)水平相比較；與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的比較。
百分率比較：完成百分率和增減百分率。
在運(yùn)用比較分析法時(shí)，應(yīng)注意指標(biāo)的相關(guān)性，分析的指標(biāo)在性質(zhì)上是同類，能夠說(shuō)明經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的內(nèi)在聯(lián)系。還應(yīng)注意指標(biāo)的可比性。具體表現(xiàn)在：
計(jì)算口徑一致：即包括的內(nèi)容、范圍一致
時(shí)間長(zhǎng)度一致：即包括時(shí)間段、時(shí)間長(zhǎng)度一致
計(jì)算方法一致：即影響因素一致
比率分析法(二)
比率分析法：指在同一報(bào)表的不同項(xiàng)目之間，或在不同報(bào)表的有關(guān)項(xiàng)目之間進(jìn)行對(duì)比，從而計(jì)算出各種不同經(jīng)濟(jì)含義的比率，據(jù)以評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種方法。
表現(xiàn)形式：結(jié)構(gòu)比率=個(gè)體指標(biāo)/總體指標(biāo)
相關(guān)比率=相互聯(lián)系的指標(biāo)之間的對(duì)比
分析時(shí)應(yīng)確定不同指標(biāo)之間客觀上所存在的相互關(guān)系，如企業(yè)的凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益的對(duì)比，計(jì)算出所有者權(quán)益收益率；負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的對(duì)比，計(jì)算出資產(chǎn)負(fù)債率。運(yùn)用比率分析法來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果十分有效，在實(shí)踐中廣為應(yīng)用。
趨勢(shì)分析法
趨勢(shì)分析法：通過(guò)比較企業(yè)連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表，運(yùn)用動(dòng)態(tài)數(shù)值表現(xiàn)各個(gè)時(shí)期的變化，揭示其發(fā)展趨勢(shì)與規(guī)律的分析方法。
表現(xiàn)形式：發(fā)展速度、增長(zhǎng)速度、平均發(fā)展速度、平均增長(zhǎng)速度。
發(fā)展速度：按比較標(biāo)準(zhǔn)時(shí)期不同，分為定基和環(huán)比發(fā)展速度，其計(jì)算公式如下：


平均發(fā)展速度：
因素分析法
因素分析法：指在分析某一因素變化時(shí)，假定其他因素不變分別測(cè)定各個(gè)因素變化對(duì)分析指標(biāo)的影響程度的計(jì)算方法。
具體推算：
設(shè)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為N，N由A、B、C三個(gè)因素的乘積所構(gòu)成，有實(shí)際指標(biāo)N1=A1B1C1 基期指標(biāo)N0=A0B0C0
則實(shí)際與基期的差異為：D=N1-N0
下面測(cè)算各因素變化對(duì)N1-N0 的影響：
A變化對(duì)N1-N0的影響為DA，DA=A1B0C0-A0B0C0=（A1-A0）B0C0
B變化對(duì)N1-N0的影響為DB，DB=A1B1C0-A1B0C0=（B1-B0）A1C0
C變化對(duì)N1-N0的影響為DC，DC=A1B1C1-AAB1C0=（C1-C0）A1B1
最終，D=DA+DB+DC
第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)與分析方法
三、財(cái)務(wù)分析中非財(cái)務(wù)信息的運(yùn)用
人力資源結(jié)構(gòu)與政策
表外無(wú)形資產(chǎn)
企業(yè)的擴(kuò)張基礎(chǔ)
----資金基礎(chǔ)（資金積累和積聚（借債；增發(fā)新股）
----技術(shù)基礎(chǔ)；
----管理基礎(chǔ)（管理模式）；
----市場(chǎng)基礎(chǔ)（營(yíng)銷策略）。
企業(yè)所處的行業(yè)及其發(fā)展前景
企業(yè)與國(guó)家政策
其它因素：抗變能力
四、財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)
1、經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)
2、歷史標(biāo)準(zhǔn)
3、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)
4、預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)
第二節(jié) 償債能力分析
第二節(jié) 償債能力分析
第三節(jié) 營(yíng)運(yùn)能力分析
第三節(jié) 營(yíng)運(yùn)能力分析
第四節(jié) 盈利能力分析
第四節(jié) 盈利能力分析
第四節(jié) 盈利能力分析
第五節(jié) 上市公司財(cái)務(wù)分析
一、上市公司的財(cái)務(wù)比率
1、每股盈余(利潤(rùn))
（1）公式：
每股盈余=（凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利）/（年度末股份總數(shù)－年度末優(yōu)先股數(shù)）
（2）應(yīng)用分析
①反映普通股獲利水平，指標(biāo)值越高，公司盈利能力越強(qiáng)。
②年度內(nèi)普通股股數(shù)發(fā)生增減變化時(shí)，
平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)
=∑（發(fā)行在外普通股股數(shù)×發(fā)行在外月份數(shù)）/12
③每股盈余不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)；每股盈余多，并不代表分紅多；不同公司股票每一股的凈資產(chǎn)并不相同，所以，每股盈余不能進(jìn)行企業(yè)間的比較。
第五節(jié) 上市公司財(cái)務(wù)分析
2、市盈率
（1）公式：
市盈率（倍數(shù)）=普通股每股市價(jià)/普通股每股盈余
（2）應(yīng)用分析：①表明投資者對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿意支付的價(jià)格；②可以用來(lái)估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。該指標(biāo)值高，一般意味著公司發(fā)展前景較好；反之，則反是。（不過(guò)這不一定十分可靠） 。③該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司的比較，充滿擴(kuò)展機(jī)會(huì)的新興行業(yè)市盈率普遍較高，而成熟工業(yè)的市盈率普遍較低，這并不說(shuō)明后者的股票沒(méi)有投資價(jià)值。在每股盈余很小或虧損時(shí)，市價(jià)不會(huì)降至零，很高的市盈率往往不說(shuō)明任何問(wèn)題。④企業(yè)界通常是在市盈率較低時(shí)，以收購(gòu)股票的方式實(shí)現(xiàn)對(duì)其他公司的兼并，然后進(jìn)行改造，待到市盈率升高時(shí)，再以出售股票的方式賣出公司，從中獲利。
第五節(jié) 上市公司財(cái)務(wù)分析
3、每股股利和股票獲利率
（1）公式：每股股利=股利總額/年末普通股份總數(shù)
股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價(jià)×100%
（2）應(yīng)用分析
①股票獲利率反映股利和股價(jià)的比例關(guān)系。如果預(yù)期股價(jià)不能上升，股票獲利率就成為衡量股票投資價(jià)值的主要依據(jù)。
②股票獲利率主要應(yīng)用于非上市公司的少數(shù)股權(quán)。
③影響因素：盈利總額、股利政策、流通股數(shù)。
第五節(jié) 上市公司財(cái)務(wù)分析
4、股利支付率、股利保障倍數(shù)和留存盈利比率
（1）公式
股利支付率=（每股股利/每股凈收益）×100%
股利保障倍數(shù)=普通股每股收益/普通股每股股利
留存盈利比率=〔（凈利潤(rùn)－全部股利）/ 凈利潤(rùn)〕×100%
（2）應(yīng)用分析
①反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。
②體現(xiàn)企業(yè)理財(cái)方針（利潤(rùn)分配政策）。
③股利支付率+留存盈利比率=1
第五節(jié) 上市公司財(cái)務(wù)分析
5、每股凈資產(chǎn)（帳面資產(chǎn)）
（1）公式：
每股凈資產(chǎn)=（年度末股東權(quán)益－優(yōu)先股權(quán)益）/年度末普通股數(shù)
（2）應(yīng)用分析：
①反映每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即帳面權(quán)益；
②把每股凈資產(chǎn)和每股市價(jià)結(jié)合起來(lái)，可以說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)公司資產(chǎn)質(zhì)量的評(píng)價(jià)：
市凈率（倍數(shù)）=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)
當(dāng)市凈率＜1時(shí)，公司資產(chǎn)質(zhì)量差，前景不好；
當(dāng)市凈率＞1時(shí)，公司資產(chǎn)質(zhì)量好，有發(fā)展?jié)摿?，前景好?
一般來(lái)說(shuō)，市凈率達(dá)到3，可以樹立較好的公司形象。
二、現(xiàn)金流量分析
1、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析：包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析
2、流動(dòng)性分析
（1）現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/本期到期的債務(wù)
其中：本期到期的債務(wù)是指本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)。
（2）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債
（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/債務(wù)總額
3、獲取現(xiàn)金能力分析
（1）銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/銷售額
（2）每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/普通股股數(shù)
（反映公司最大的分派股利能力，超過(guò)此限度，就要借款分紅）
（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量/全部資產(chǎn)×100%
二、現(xiàn)金流量分析
4、財(cái)務(wù)彈性分析
財(cái)務(wù)彈性是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力，這種能力來(lái)自于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較。
（1）現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量/近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和
該比率越大，說(shuō)明資金自給率越高，達(dá)到 1 時(shí)，說(shuō)明企業(yè)可以用經(jīng)營(yíng)獲取的現(xiàn)金滿足擴(kuò)充所需資金；若小于1，則是靠外部融資來(lái)補(bǔ)充。
（2）股利保障倍數(shù)=每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量/每股現(xiàn)金股利
該比率越大，說(shuō)明公司支付現(xiàn)金股利的能力越大。
5、收益質(zhì)量分析
主要是分析會(huì)計(jì)收益和凈現(xiàn)金流量的比例關(guān)系。
營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量/經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金
其中：經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金，是指經(jīng)營(yíng)凈收益與非付現(xiàn)費(fèi)用之和。
小于 1 的營(yíng)運(yùn)指數(shù)，說(shuō)明收益質(zhì)量不夠好；反之亦然。
為什么不用“全部現(xiàn)金流量”而用“經(jīng)營(yíng)（營(yíng)業(yè)）現(xiàn)金流量”？
三、上市公司財(cái)務(wù)分析實(shí)戰(zhàn)方略
（一）認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的局限性
（二）認(rèn)識(shí)分析方法的局限性
（三）熟練運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)告信息的組合分析方法
（四）運(yùn)用超數(shù)據(jù)的財(cái)務(wù)分析技術(shù)推斷企業(yè)的發(fā)展前景
第六節(jié) 綜合財(cái)務(wù)分析 ——杜邦財(cái)務(wù)分析體系


附錄1：基于EXCEL的基本財(cái)務(wù)報(bào)表分析模型
微軟公司的EXCEL電子表格軟件集表格處理、數(shù)據(jù)管理和圖形處理于一身，提供了強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)計(jì)算功能，涵納了豐富的系統(tǒng)分析工具和圖形功能，可以直觀地圖示其相關(guān)數(shù)據(jù)和變動(dòng)趨勢(shì)，為財(cái)會(huì)管理模型的推廣應(yīng)用，提供了便利條件。
鑒于上市公司的中報(bào)和年報(bào)，均已引起利益相關(guān)者極大興趣，因而現(xiàn)代企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表分析技術(shù)有著廣泛的應(yīng)用前景，但是傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的動(dòng)態(tài)性和適應(yīng)性較差，提供一個(gè)簡(jiǎn)單而又直觀的計(jì)算機(jī)環(huán)境下的會(huì)計(jì)報(bào)表分析系統(tǒng)的建立方法，其效率和效益將非常明顯。

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