現(xiàn)金和有價證券管理(ppt)

現(xiàn)金和有價證券管理
持有現(xiàn)金的動機
加速現(xiàn)金回收
延遲現(xiàn)金支付
電子商務(wù)
現(xiàn)金和有價證券管理
外部加工
應維持的現(xiàn)金余額
有價證券投資
持有現(xiàn)金的動機
交易性動機 -- 應付企業(yè)日常經(jīng)營產(chǎn)生 的現(xiàn)金支付
投機性動機 -- 利用短期獲利機會
謹慎性動機 -- 為意外現(xiàn)金需求提供緩 沖 “安全墊”
現(xiàn)金管理系統(tǒng)
加速現(xiàn)金回收
收款
提高準備和郵寄發(fā)票的速度
加速從客戶到企業(yè)的款項郵寄過程
縮短從收到款項至它變?yōu)槿霂べY金的時間
收款浮賬期間
郵寄浮賬時間
加工浮賬期間
變現(xiàn)浮賬時間
存入浮賬期間
早寄發(fā)票
提高準備和郵寄發(fā)票的速度
由計算機來完成寄出發(fā)票這一過程
將發(fā)票附于發(fā)出的商品中
用傳真送發(fā)票
直接要求提前付款
授信轉(zhuǎn)撥
授信轉(zhuǎn)撥的方式
授信轉(zhuǎn)撥
在某個特定日期，資金從付款方的銀行存款帳戶轉(zhuǎn)撥到受款方的銀行存款帳戶。這一轉(zhuǎn)撥是受款方在得到付款方事先授權(quán)的情況下，指令銀行進行的。
銀行存款箱制度
銀行存款箱制度

由企業(yè)的開戶銀行用來接收客戶 匯款的郵箱。
銀行存款箱制度的程序

客戶收到發(fā)票并被告知將匯款寄到該存款箱中.
公司的開戶銀行每天分幾次去收取匯款郵件.
銀行將支票直接存入該公司的銀行存款帳戶，并提供企業(yè)一張存款清單和付款方清單.
公司收到清單和其它附加郵寄資料.
銀行存款箱制度
優(yōu)點
更快地收到支票，簡化了加工浮賬期間.
缺點
它的成本. 如果平均匯款金額較小，
通常不大會有利可圖.
集中銀行制
現(xiàn)金集中
現(xiàn)金從銀行存款箱或地方銀行調(diào)入企業(yè)
在集中銀行中的現(xiàn)金集中帳薄.
補償性余額
企業(yè)為補償銀行所提供的服務(wù)，信貸限額 或貸款而被要求在銀行中保持的無息存款余額.
集中銀行制
增強對公司現(xiàn)金流入和流出的控制.
減少閑置現(xiàn)金余額到最小.
將多余的現(xiàn)金余額集中起來形成大額資金進行有效投資.
現(xiàn)金集中業(yè)務(wù)中的資金匯兌
定義: 支付給設(shè)在集中銀行中的公司單一
帳戶的不可轉(zhuǎn)讓支票.

收到存款轉(zhuǎn)帳支票時，并不能得到 立即可用的資金.
現(xiàn)金集中業(yè)務(wù)中的資金匯兌
定義: 它實際上是存款轉(zhuǎn)帳支票(DTC)的電子版本.

(1) 它是 DTC 的電子影像版本.
(2) 它的成本不高，ACH 電子通匯已在逐漸替 換 DTC.
現(xiàn)金集中業(yè)務(wù)中的資金匯兌
定義: 采用雙向交流系統(tǒng)，如聯(lián)邦電匯網(wǎng)的電子資金通匯方式的總稱.

企業(yè)一接到電匯就可使用該筆資金.但它的成本相對較高.
延遲現(xiàn)金支付
利用浮賬量
支付控制
承付匯票 (PTD)
工資與股利支付
零余額帳戶 (ZBA)
遠程支付和限額支付
利用浮賬量
當公司開出支票時, 公司帳簿的銀行存款余額就會減少. 由于公司開出的支票仍處于傳送處理過程中，因此就會產(chǎn)生浮賬量. 公司就可獲得潛在的收益.
支付控制
解決方案:
將應付賬款集中于一個單一的帳戶 (或少量幾個帳戶) . 這樣資金就可獲得很好的支付控制.
延遲付款的手段
推遲了企業(yè)調(diào)入資金支付匯票實際所需的時間
某些供應商可能更喜歡用支票付款.
由于需要更多的人工處理，銀行通常會對匯票收取更高的手續(xù)費.
延遲付款的手段
許多公司為工資的支付專門設(shè)立一個單獨的帳戶.
企業(yè)應當根據(jù)其經(jīng)驗，建立一個關(guān)于支票申請支付的時間分布圖. [見 9-27 頁幻燈片]
根據(jù)預期需求存入資金.
盡量減少這一帳戶的現(xiàn)金余額.
工資支票收妥的比例
延遲付款的手段
使得精確預測單個支付帳戶不再必要.
只需要預測總的 現(xiàn)金需求.
遠程支付和限額支付
例子: 一筆佛蒙特州的交易可以向位于緬因州的供應商開出一張由位于蒙大納州的銀行支付的支票.
這種系統(tǒng)可能 很強調(diào)與供應商的關(guān)系，
并且會產(chǎn)生職業(yè)道德問題.
遠程支付和限額支付
最近提供的支票越少，就要求每日的支付預測越準確.
電子商務(wù)
信息系統(tǒng)有:
1. 無結(jié)構(gòu)形式 -- 使用諸如傳真和電子郵件
（ E-mail）的技術(shù)。
2. 結(jié)構(gòu)化形式 -- 使用諸如電子數(shù)據(jù)交換 (EDI) 的技術(shù).
電子數(shù)據(jù)交換(EDI)
電子通匯 (EFT)
電子通匯 (EFT)
金融電子數(shù)據(jù)交換(FEDI)
電子數(shù)據(jù)交換（ EDI） 的優(yōu)點和成本
成本
計算機的軟硬件成本

培訓人員掌握 EDI 系統(tǒng)的成本

說服供應商和客戶以電子方式同公司作交易的額外成本

支付浮賬期間的成本
優(yōu)點
信息的傳送和支付活動的進行更快也更安全

更好地預測現(xiàn)金狀況并進行現(xiàn)金管理

客戶也將從更快和更可靠的服務(wù)中獲益
減少郵寄，紙張和文件存儲費用
外部加工
集中公司的注意力
全球性經(jīng)營能力
減少和控制經(jīng)營成本 * 外部加工研究所
應維持的現(xiàn)金余額
現(xiàn)金的最優(yōu)水平應當
是以下兩者中較大的
(1) 當現(xiàn)金管理有效率時交易所需
現(xiàn)金余額.
(2) 企業(yè)存款所在的商業(yè)銀行要求的補償性現(xiàn)金余額.
有價證券投資
有價證券在資產(chǎn)負債表上的列示:

1. 如果有價證券在取得時剩下的到期日不足三個月，它在資產(chǎn)負債表上將被列示為“現(xiàn)金等價物”。
2. 其他有價證券如果剩下的到期日不足一年，則被列示為“短期投資”。
短期有價證券的組合
備用現(xiàn)金部分 (R$)

在公司現(xiàn)金帳戶中足以預防可能的周轉(zhuǎn)不靈的最大可變現(xiàn)證券余額.
短期有價證券的組合
可控制現(xiàn)金部分 (C$)

為了對付可控制（已知）支出，如稅收、紅利而持有的可變現(xiàn)證券.
短期有價證券的組合
自由現(xiàn)金部分
(F$)
“自由”可變現(xiàn)證券
（指可用于未指定目的的部分).
有價證券選擇的考慮因素
變現(xiàn)性（或流動性）
證券短期內(nèi)在二級市場上大量出售而又不遭受大的價格折讓的能力。
有價證券選擇的考慮因素
到期日
指證券的壽命期限。
普通貨幣市場工具
政府短期債券 (T-bills):
短期、無息的美國政府債券。財政部以折價的方式發(fā)行并在到期日按面值贖回。
普通貨幣市場工具
國庫公債券:
美國政府發(fā)行的長期（初始到期日在 10 年以上）債券。
普通貨幣市場工具
銀行承兌匯票 (BAs):
銀行（已承兌該票據(jù)）承諾在票據(jù)到期日，向票據(jù)持有者支付票面金額的一種短期商業(yè)票據(jù)。
普通貨幣市場工具
聯(lián)邦機構(gòu)債券:
由聯(lián)邦機構(gòu)或公營信用企業(yè) (GSEs) 發(fā)行的債券。
普通貨幣市場工具

普通貨幣市場工具
貨幣市場優(yōu)先股:
每 49 天通過拍賣確定股利率的一種優(yōu)先股。
有價證券組合各部分的 證券選擇
備用現(xiàn)金部分 (R$)
首要考慮的是它們的安全性和迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力。
這部分選擇
政府短期債券。
有價證券組合各部分的 證券選擇
可控現(xiàn)金部分
(C$)
對短期流動性的要求不必那么嚴格，力圖選擇到期日與某項已知的現(xiàn)金需求最為一致的有價證券。
這部分可選擇 可轉(zhuǎn)讓定期存單、回購協(xié)議、銀行承兌匯票、歐洲美元。
有價證券組合各部分的 證券選擇
自由現(xiàn)金部分
(F$)
這部分證券要面對風險與收益間的權(quán)衡。

任何的貨幣市場工具
都可作為這部分的選擇。

現(xiàn)金和有價證券管理(ppt)