制度分析與企業(yè)理論
《制度分析與企業(yè)理論》
第七講 與企業(yè)相關(guān)的“委托代理”
委托代理
委托代理關(guān)系一定存在于某種契約中：
　　可能是顯契約，可能是隱契約，也可能是事實(shí)契約。

　董事會(huì)、獨(dú)立董事
　總經(jīng)理負(fù)責(zé)制
　商務(wù)代理、品牌代理
　信托制度（投資基金）、代客理財(cái)
　代人討債、TTT公司
　保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人、臨終遺言
　人民代表大會(huì)制度
委托代理關(guān)系的涵義
羅斯（ROSS，1973）認(rèn)為：如果當(dāng)事人雙方，其中代理人一方代表委托人一方的利益行使某些決策權(quán)，則代理關(guān)系就隨之產(chǎn)生

詹森和梅克林（1976）認(rèn)為：“一個(gè)人或一些（委托人）委托其他人（代理人）根據(jù)委托人利益從事某些活動(dòng)，并相應(yīng)地授予代理人某些決策權(quán)的契約關(guān)系。”在這一契約關(guān)系中，人們將主動(dòng)設(shè)計(jì)契約形式的當(dāng)事人稱為委托人，而將被動(dòng)地接受或拒絕契約形式中的當(dāng)事人稱為代理人。

存在什么問(wèn)題嗎？信托
委托代理關(guān)系的重要特點(diǎn)
委托方給予對(duì)方更大或更重要的行為空間
委托人有支付能力
代理人有能力優(yōu)勢(shì)（包括信息優(yōu)勢(shì)）
一般有相應(yīng)的激勵(lì)約束措施

契約長(zhǎng)期性——非即時(shí)完結(jié)契約

委托代理與贈(zèng)與的區(qū)別？
委托代理與一般商品買(mǎi)賣(mài)的區(qū)別？
委托代理與合伙關(guān)系的區(qū)別？
“互為委托人&代理人”契約

兩家孩子交換看管

兩間公司互為業(yè)務(wù)代表
“委托代理”的合理定義
主體A具備“賦予其他主體某種特定行為空間”的行為空間，主體B具備“接受其他主體賦予自己該種特定行為空間”的行為空間；
主體A賦予主體B一特定行為空間（其中包括特定的權(quán)利義務(wù)），主體B認(rèn)同這種賦予；
按照該“賦予契約”，主體B通過(guò)由主體A所賦予的“某種特定行為空間”以及自己所擁有的其他行為空間的支持，可實(shí)施諸多特定行為；
按照該“賦予契約”，主體B的上述諸多特定行為及其諸多可能結(jié)果對(duì)應(yīng)諸多后果——主體A與主體B分享雙方可能擁有的某部分行為空間（包括獎(jiǎng)勵(lì)與懲罰）。
為支持對(duì)方的相關(guān)行為，主體A有相對(duì)更多或相對(duì)更重要的行為空間向?qū)Ψ教峁＿@是委托代理契約關(guān)系區(qū)別于一般平等商品交易以及平等合作

委托代理關(guān)系與平等合作關(guān)系，類似“猿猴與人”的關(guān)系，沒(méi)有截然分解線。
為何會(huì)存在委托代理類契約
委托人動(dòng)機(jī)：
　　完成相關(guān)行為有難以承受的成本甚至不可能
　　直接的利益擴(kuò)張
　　對(duì)方優(yōu)勢(shì)

代理人動(dòng)機(jī)
　　完成相關(guān)行為沒(méi)有相應(yīng)的、足夠的行為空間支持
　　直接的利益擴(kuò)張
　　對(duì)方優(yōu)勢(shì)

委托代理關(guān)系契約產(chǎn)生原因：
委托人、代理人基于成本收益的比較后的選擇
（任何契約都是）
委托代理的成本和收益
委托人的成本（機(jī)會(huì)成本）與收益
　　
　　親歷親為還是讓別人干？


代理人的成本與收益

　　被人雇傭還是自作老板？
企業(yè)委托代理類契約的類型
業(yè)主　　　　　業(yè)主代表

企業(yè)　　　　　企業(yè)代表　　　　外部業(yè)務(wù)代表

業(yè)主　　　　　董事會(huì)

董事會(huì)　　　　經(jīng)理階層

科層結(jié)構(gòu)上級(jí)　　　　　科層結(jié)構(gòu)下級(jí)
企業(yè)“內(nèi)部”社會(huì)關(guān)系
“企業(yè)內(nèi)部”的界定

企業(yè)“內(nèi)部”社會(huì)關(guān)系是否一定都是權(quán)威關(guān)系？或“委托代理”關(guān)系？

企業(yè)“內(nèi)部”與外部存在“委托代理”關(guān)系嗎？
企業(yè)為何存在委托代理類契約
企業(yè)為何存在委托代理類契約？

“信息不對(duì)稱”是“委托代理”存在的一個(gè)原因嗎？
　很少是原因，而是一個(gè)不可回避的問(wèn)題

是否企業(yè)一定要有委托代理類契約？

設(shè)想一類不存在委托代理關(guān)系的企業(yè)　




契約總是不完備的
（自然包括委托代理類契約）

　原因：未來(lái)存在不確定性；有限理性；訂立成本過(guò)高；語(yǔ)言能力有限；信息不對(duì)稱等


代理人可能存在的問(wèn)題（信息）
偷懶——難以監(jiān)督

內(nèi)部人——在職消費(fèi)

敲竹杠——利用對(duì)方沉淀成本和信息不對(duì)稱

逆向選擇——信息隱藏

道德風(fēng)險(xiǎn)——事后隱瞞（信息隱瞞和行為掩藏）
委托代理問(wèn)題

委托代理問(wèn)題，主要是指由于代理人與委托人目標(biāo)函數(shù)不一致，加上信息不對(duì)稱，代理人有可能偏離委托人的目標(biāo)函數(shù)而委托人難以觀察并監(jiān)督之，而出現(xiàn)的代理人損害委托人利益。

　　　委托代理問(wèn)題的關(guān)鍵：對(duì)代理人的監(jiān)督、行為測(cè)度、激勵(lì)約束等
　　　——信號(hào)發(fā)現(xiàn)、激勵(lì)相容
委托代理問(wèn)題
如果兩者的目標(biāo)函數(shù)完全匹配

如果不存在著信息不對(duì)稱、不完全（包括對(duì)方能力、行為和業(yè)績(jī)）

如果委托人可以不費(fèi)成本地監(jiān)督代理人

如果代理人沒(méi)有機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)，不撒謊、隱瞞

“契約完備”就不存在委托代理問(wèn)題嗎？
由于從來(lái)沒(méi)有過(guò)完備契約，難以想象完備契約的模樣
委托代理成本
兩種角度：

１、因委托代理而存在的諸多費(fèi)用實(shí)際的相關(guān)契約費(fèi)用

２、委托代理的潛在機(jī)會(huì)成本

委托人的監(jiān)督成本——

　是指委托人為了監(jiān)督、激勵(lì)和控制代理人，使后者為前者的利益盡力的成本。
　○董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的運(yùn)作成本
　○聘請(qǐng)會(huì)計(jì)事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)的成本
　○給代理人的獎(jiǎng)勵(lì)或分工
　○賦予代理人的職務(wù)消費(fèi)
　○委托人為以上而花費(fèi)的時(shí)間與精力

委托人的剩余損失

　委托人因代理人代行決策而產(chǎn)生的損失。大小等于由代理人決策與委托人在假定具有代理人相同信息和才能的情況下決策所獲得的價(jià)值的差額。

　即因代理人偷懶（不盡力）而產(chǎn)生的損失。

代理人的擔(dān)保成本——

　代理人用來(lái)保證其不采取損害委托人行為所付出的費(fèi)用，以及采取了那種行為將支付的賠償。

　○承包責(zé)任制的承包保證金；
　○投資機(jī)構(gòu)代客戶理財(cái)時(shí)，經(jīng)常以客戶委托代理金額的10%作為擔(dān)保金；
　○國(guó)企業(yè)的代理人的擔(dān)保成本為0
對(duì)代理人的選擇
信息甑別——減少逆向選擇：

代理能力（合作＋業(yè)務(wù)能力＋管理能力＋敬業(yè)精神等）

動(dòng)力

道德
對(duì)代理人的激勵(lì)與約束
胡蘿卜　＋　大棒

威逼　利誘

一、代理人的激勵(lì)機(jī)制

　　對(duì)經(jīng)營(yíng)者監(jiān)督、激勵(lì)和約束機(jī)制的設(shè)計(jì)則有助于降低其道德風(fēng)險(xiǎn)。


代理人（如企業(yè)經(jīng)營(yíng)者）的目標(biāo)函數(shù)

目標(biāo)變量：個(gè)人收入，職位消費(fèi)、工作成就感、社會(huì)地位和聲譽(yù)感等

（一）直接的物質(zhì)激勵(lì)

1、短期激勵(lì)：
基本工資：通常相對(duì)固定；
獎(jiǎng) 金：是對(duì)代理人努力工作的一種獎(jiǎng)勵(lì)，
通常是變動(dòng)的，具有較大的彈性；
補(bǔ)貼和福利：屬于特殊的物質(zhì)鼓勵(lì)

2、長(zhǎng)期激勵(lì)：
　　年薪制
　　股票期權(quán)
　　剩余分享
（二）非物質(zhì)激勵(lì)
1、職位激勵(lì)
　　社會(huì)地位、特殊權(quán)力、
　舒服的辦公環(huán)境、高檔專用轎車(chē)等

2、精神激勵(lì)
　　馬斯洛的需求層次理論
　　——精神需求很重要
　　
　 精神激勵(lì)主要包括社會(huì)地位、個(gè)人尊重和自我成就感等。

　　精神激勵(lì)可以有諸多措施
對(duì)代理人的約束機(jī)制
激勵(lì)機(jī)制是“誘”，約束機(jī)制是“逼”。

企業(yè)中，委托人對(duì)代理人的約束分為內(nèi)部外部約束兩個(gè)方面。

（一）內(nèi)部約束機(jī)制

　1、決策制度：
　包括決策主體，決策范圍，決策程序、決策責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)防范等。對(duì)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等的權(quán)力進(jìn)行詳細(xì)的、定量的規(guī)定，形成權(quán)力合理分配，互相制衡的機(jī)制。

　2、財(cái)務(wù)控制制度：包括各項(xiàng)經(jīng)費(fèi)開(kāi)支規(guī)定，分級(jí)審批、財(cái)務(wù)審計(jì)等，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人應(yīng)直接由董事會(huì)任免，并對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，以形成對(duì)經(jīng)理人員的財(cái)務(wù)監(jiān)督。

　3、內(nèi)部監(jiān)督制度：包括公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)事，分工檢查和監(jiān)督各項(xiàng)規(guī)章制度內(nèi)的執(zhí)行情況，防止經(jīng)理人員作出有損于公司的行為。

（二）外部約束機(jī)制

1、產(chǎn)品市場(chǎng)：

檢驗(yàn)企業(yè)績(jī)效的“裁判”之一


2、資本市場(chǎng)
　
　　若企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，資本所有者則用腳投票，轉(zhuǎn)賣(mài)企業(yè)；債權(quán)人也可能向公司提出清償?shù)囊?，使企業(yè)缺乏必要的資本，日子不好過(guò)；

　　如果是上市公司，股東可實(shí)行“兩票制”：一方面股東“用腳投票” ；另一方面，股東通過(guò)股東大會(huì)“用手投票”改造董事會(huì)，并通過(guò)董事會(huì)罷免及獎(jiǎng)懲經(jīng)理人員

　3、代理人市場(chǎng)（如經(jīng)理市場(chǎng)）：

　　　使在職代理人不敢懈怠，以保持其職位；也使?jié)撛谔娲吒优?，以?jìng)爭(zhēng)代理人之職。

如：高級(jí)管理人才市場(chǎng)、獨(dú)立董事市場(chǎng)
下講簡(jiǎn)介
企業(yè)型態(tài)決定

企業(yè)治理結(jié)構(gòu)


思　考　題

企業(yè)（權(quán)利結(jié)構(gòu)）有哪些型態(tài)，它們由什么決定

現(xiàn)代公司治理的主要內(nèi)容有哪些

有效的企業(yè)權(quán)利結(jié)構(gòu)由哪些要素決定
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