財(cái)務(wù)報(bào)表分析——基于戰(zhàn)略經(jīng)營視角

課程背景：

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)需要從戰(zhàn)略、經(jīng)營和價(jià)值管理的視角進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析，更好地滿足價(jià)值管理、戰(zhàn)略和經(jīng)營決策需要，提升企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力和經(jīng)營管理水平。

企業(yè)需要在財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上進(jìn)行經(jīng)營分析、價(jià)值分析和戰(zhàn)略分析，區(qū)分企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)和金融活動(dòng)及各自對應(yīng)的資產(chǎn)、負(fù)債以及損益和現(xiàn)金流量，更有效地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果，為企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營決策、提升管理、業(yè)績評價(jià)等提供有效的信息支持，支持企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)達(dá)成，提升企業(yè)價(jià)值。

課程收益：

● 掌握財(cái)務(wù)報(bào)表與財(cái)務(wù)分析，構(gòu)建基于戰(zhàn)略與價(jià)值管理導(dǎo)向的財(cái)務(wù)報(bào)表和分析體系，滿足企業(yè)價(jià)值管理與決策支持需求。

● 學(xué)會(huì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表與分析體系創(chuàng)新實(shí)踐，包括增長能力分析、盈利能力分析、運(yùn)營能力分析、現(xiàn)金流分析、資本結(jié)構(gòu)分析等。

● 有效運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表與分析，提供決策支持，促進(jìn)企業(yè)提高經(jīng)營管理水平和業(yè)績。

課程時(shí)間：2天，6小時(shí)/天

課程對象：企業(yè)高管、業(yè)務(wù)人員、財(cái)務(wù)人員

課程方式：課堂講述、圖片展示、案例分析、小組討論等方式

課程大綱

導(dǎo)入：從財(cái)務(wù)視角分析財(cái)務(wù)報(bào)表——理解財(cái)務(wù)邏輯

一、財(cái)務(wù)報(bào)表（三大報(bào)表）

1.資產(chǎn)負(fù)債表

2.利潤表

3.現(xiàn)金流量表

案例解析：如何通過財(cái)務(wù)報(bào)表洞察企業(yè)的戰(zhàn)略與價(jià)值創(chuàng)造能力

二、財(cái)務(wù)報(bào)表之間的邏輯關(guān)系

三、財(cái)務(wù)分析體系

1.杜邦分析法

2.財(cái)務(wù)比率分析

3.財(cái)務(wù)分析內(nèi)容

1）財(cái)務(wù)分析vs經(jīng)營分析

2）數(shù)據(jù)分析vs價(jià)值分析

3）業(yè)績分析vs戰(zhàn)略分析

第一篇 ?推陳出新——從戰(zhàn)略經(jīng)營視角分析財(cái)務(wù)報(bào)表：理解企業(yè)經(jīng)營邏輯

報(bào)表一：資產(chǎn)負(fù)債表分析創(chuàng)新——基于戰(zhàn)略經(jīng)營視角

創(chuàng)新1：報(bào)表項(xiàng)目

1.?經(jīng)營資產(chǎn)vs經(jīng)營負(fù)債——凈經(jīng)營資產(chǎn)

2.?金融資產(chǎn)vs金融負(fù)債——凈金融負(fù)債

3.?經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)vs經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債——凈經(jīng)營營運(yùn)資本

4.?經(jīng)營性長期資產(chǎn)vs經(jīng)營性長期負(fù)債——凈經(jīng)營長期資產(chǎn)

創(chuàng)新2：分析企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與質(zhì)量

營運(yùn)資金結(jié)構(gòu)、經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)

支持：營運(yùn)資金管理決策、投融資決策

創(chuàng)新3：分析企業(yè)的戰(zhàn)略與運(yùn)營能力

1. 營運(yùn)資金管理戰(zhàn)略與運(yùn)營資金效率分析
2. 經(jīng)營投資戰(zhàn)略與經(jīng)營資產(chǎn)效率分析

區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)與其他資產(chǎn)——促進(jìn)運(yùn)營決策

關(guān)注：從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率到經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1. 融資戰(zhàn)略與資本結(jié)構(gòu)分析

區(qū)分經(jīng)營負(fù)債杠桿與金融負(fù)債杠桿——促進(jìn)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策

關(guān)注：從資產(chǎn)負(fù)債率到金融負(fù)債率

4.經(jīng)營資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的價(jià)值創(chuàng)造能力分析

關(guān)注：從總資產(chǎn)回報(bào)率到經(jīng)營資產(chǎn)回報(bào)率

案例：A公司的管理資產(chǎn)負(fù)債表分析——資產(chǎn)效率與資本結(jié)構(gòu)

報(bào)表二：利潤表分析創(chuàng)新——基于戰(zhàn)略經(jīng)營視角

創(chuàng)新1：報(bào)表項(xiàng)目創(chuàng)新

1.?區(qū)分邊際貢獻(xiàn)與毛利——分析產(chǎn)品盈利能力

2.?區(qū)分EBITDA與EBIT——分析經(jīng)營盈利貢獻(xiàn)

3.?區(qū)分主營業(yè)務(wù)利潤與非經(jīng)常性損益——分析主業(yè)與非主業(yè)的盈利貢獻(xiàn)

4.?區(qū)分經(jīng)營利潤與金融損益——分析經(jīng)營與金融業(yè)務(wù)的盈利貢獻(xiàn)

5.?計(jì)算NOPAT與EVA——分析價(jià)值創(chuàng)造能力

創(chuàng)新二：企業(yè)盈利質(zhì)量分析

——會(huì)計(jì)利潤、管理利潤、經(jīng)濟(jì)利潤

創(chuàng)新三：企業(yè)盈利戰(zhàn)略與盈利能力分析

1.?區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)盈利能力與金融活動(dòng)盈利能力——促進(jìn)盈利決策

關(guān)注：從銷售利潤率到經(jīng)營利潤率

案例解析：經(jīng)營凈利潤率、主營利潤率更能反映企業(yè)的盈利能力

2.?企業(yè)盈利戰(zhàn)略：低成本、差異化、集中

案例：A公司的管理利潤表分析——盈利能力與盈利質(zhì)量

報(bào)表三：現(xiàn)金流量表分析創(chuàng)新——基于戰(zhàn)略經(jīng)營視角

創(chuàng)新1：報(bào)表項(xiàng)目

1.經(jīng)營現(xiàn)金流的來源（經(jīng)營凈利潤、營運(yùn)資本優(yōu)化）——支持盈利決策與運(yùn)營決策

2.經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量對資本性支出的滿足程度——支持投資決策

3.自由現(xiàn)金流量——支持企業(yè)估值與價(jià)值管理

4.金融活動(dòng)現(xiàn)金流量——支持企業(yè)資本決策

5.債務(wù)現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量——支持企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)與股利分配決策

創(chuàng)新2：分析企業(yè)的自由現(xiàn)金流

——分析自由現(xiàn)金流的來源與用途

案例解析：自由現(xiàn)金流比利潤更能反映企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力

創(chuàng)新3：企業(yè)現(xiàn)金流管理戰(zhàn)略與現(xiàn)金流創(chuàng)造能力分析
1.經(jīng)營盈利質(zhì)量與現(xiàn)金流貢獻(xiàn)

2.營運(yùn)資金效率與現(xiàn)金流貢獻(xiàn)

3.投融資戰(zhàn)略與現(xiàn)金流

案例：A公司的管理現(xiàn)金流量表分析——自由現(xiàn)金流的創(chuàng)造能力與利用效率

第二篇：財(cái)務(wù)報(bào)表分析與經(jīng)營分析創(chuàng)新——基于戰(zhàn)略與經(jīng)營視角

創(chuàng)新一：企業(yè)增長能力分析

一、收入增長率分析

1）內(nèi)含增長率（internal growth rate）

2）可持續(xù)增長率SGR

3）有機(jī)增長率

4）實(shí)際增長率

案例解析：全球500強(qiáng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長的關(guān)鍵成功因素

二、收入結(jié)構(gòu)分析

業(yè)務(wù)收入、產(chǎn)品收入、區(qū)域收入、渠道收入、客戶收入分析

三、收入變動(dòng)因素分析

銷量、價(jià)格、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

四、行業(yè)收入對標(biāo)分析

市場容量、市場份額、行業(yè)集中度、行業(yè)增幅、對手增幅分析

五、企業(yè)增長策略分析

六、企業(yè)增長風(fēng)險(xiǎn)分析

1.避免盲目擴(kuò)張

2.避免財(cái)務(wù)資源不足

3.避免沒有利潤和現(xiàn)金流支撐的收入增長

分析二：盈利能力分析創(chuàng)新

一、盈利能力分析

1.?盈利分析指標(biāo)創(chuàng)新

1）經(jīng)營盈利能力：毛利率、邊際貢獻(xiàn)率、主營業(yè)務(wù)利潤率、經(jīng)營利潤率

2）資本盈利能力：ROE

3）資產(chǎn)盈利能力：經(jīng)營資產(chǎn)回報(bào)率ROOA、凈經(jīng)營資產(chǎn)回報(bào)率RNOA

4）價(jià)值創(chuàng)造能力：EVA

案例：殼牌公司等全球500強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營利潤分析

2.?盈利結(jié)構(gòu)分析（五個(gè)層面）

——業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、區(qū)域、渠道、客戶

3.?盈利對標(biāo)分析

——行業(yè)盈利、對手盈利、內(nèi)部對標(biāo)分析

二、盈利策略分析

1.?分析主業(yè)盈利能力

2.戰(zhàn)略性地創(chuàng)造價(jià)值

三、風(fēng)險(xiǎn)防范

1.避免對非經(jīng)營利潤的依賴

2.避免降低資產(chǎn)效率來獲得利潤

創(chuàng)新三：現(xiàn)金流創(chuàng)造能力分析

一、現(xiàn)金流分析指標(biāo)

1. 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流
2. 經(jīng)營投資現(xiàn)金流
3. 自由現(xiàn)金流FCF?
4. 融資活動(dòng)現(xiàn)金流
5. 金融投資現(xiàn)金流
6. 銷售現(xiàn)金比率
7. 盈利現(xiàn)金比率
8. 支付本金利息與現(xiàn)金股利的能力

案例：殼牌公司等全球500強(qiáng)企業(yè)自由現(xiàn)金流分析

二、現(xiàn)金流管理策略分析

1. 提高盈利能力
2. 提高營運(yùn)效率
3. 合理管理資本性支出

三、風(fēng)險(xiǎn)防范

1.避免現(xiàn)金流不足

2.避免以降低現(xiàn)金流來實(shí)現(xiàn)利潤

創(chuàng)新四：企業(yè)營運(yùn)效率分析

一、營運(yùn)資金效率分析指標(biāo)創(chuàng)新

1. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（Days Sales Outstanding, DSO）
2. 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（Days Inventory Outstanding, DIO）
3. 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（Days Payable Outstanding, DPO）
4. 經(jīng)營周期
5. 現(xiàn)金周期（Cash Conversion Cycle, CCC）
6. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
7. 經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
8. 產(chǎn)能利用率

二、營運(yùn)資金管理策略分析

1）應(yīng)收管理策略

2）庫存管理策略

三、風(fēng)險(xiǎn)防范

1.庫存風(fēng)險(xiǎn)

2.應(yīng)收風(fēng)險(xiǎn)

案例：A公司營運(yùn)資金效率分析

創(chuàng)新五：企業(yè)投資戰(zhàn)略與資產(chǎn)效率分析——輕資產(chǎn)運(yùn)營

一、企業(yè)投資分析

1.投資回報(bào)率

2.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

3.資產(chǎn)質(zhì)量分析

案例：全球500強(qiáng)A企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)質(zhì)量分析

二、企業(yè)投資策略分析

1.?價(jià)值創(chuàng)造能力分析：投資回報(bào)大于WACC

2.?資源平衡分析：投資所需資金的籌集與運(yùn)用

3.?聚焦主業(yè)

案例：殼牌公司等全球500強(qiáng)企業(yè)投資策略分析

三、風(fēng)險(xiǎn)防范

1.產(chǎn)能過剩

2.投機(jī)

3.資源不足

創(chuàng)新六：企業(yè)償債能力分析

一、償債能力分析指標(biāo)

1. 經(jīng)營負(fù)債杠桿OLLEV
2. 金融負(fù)債杠桿FLEV
3. 短期資本vs長期資本
4. 金融負(fù)債成本率
5. 金融負(fù)債/EBITDA
6. 資產(chǎn)負(fù)債率

二、企業(yè)融資策略分析

1.?內(nèi)源融資 vs?外部融資

2.?無息負(fù)債 vs?有息負(fù)債

3.?債務(wù)融資 vs?股權(quán)融資等

案例： A企業(yè)償債能力分析

三、風(fēng)險(xiǎn)防范

1.避免高杠桿

2.避免融資成本大于價(jià)值創(chuàng)造

創(chuàng)新七：股東回報(bào)率與市場價(jià)值分析

一、股東回報(bào)分析

1）股息回報(bào)率

2）股價(jià)增值回報(bào)率

3）股東全部回報(bào)率TSR

二、市場價(jià)值分析

1）PE、PB、PS

2）股權(quán)價(jià)值

案例：全球500強(qiáng)股東回報(bào)率分析

創(chuàng)新八：企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力分析

1. ROE的五大分析因素創(chuàng)新

1. 經(jīng)營活動(dòng)盈利能力
2. 金融活動(dòng)盈利能力
3. 經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率
4. 經(jīng)營負(fù)債杠桿
5. 金融負(fù)債杠桿

2.ROE的三大分析指標(biāo)創(chuàng)新

1）凈經(jīng)營資產(chǎn)回報(bào)率RNOA

2）凈金融負(fù)債成本率

3）金融負(fù)債與權(quán)益比率

3.ROE的分析角度創(chuàng)新

1）從銷售利潤率到經(jīng)營利潤率

2）從資產(chǎn)負(fù)債率到金融負(fù)債率

3）從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率到經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

課程收尾：回顧課程、答疑解惑

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