國際投控型機(jī)構(gòu)運(yùn)作模式
首先,我們來看看投控型企業(yè)到底有些什么運(yùn)作的手法。
美國黑石，這家公司的主要手法是大手筆收購，三年不發(fā)市，發(fā)市吃三年，這種大手筆收購，財(cái)務(wù)型投資，純粹財(cái)務(wù)型投資，進(jìn)去是為了出來。然后公司退出來的時(shí)候，將產(chǎn)權(quán)交給誰呢？交給若干聯(lián)盟戰(zhàn)略投資。為什么會(huì)這么做？因?yàn)樵谖疫M(jìn)去的時(shí)候，整合得差不多了，但是我擺明了是一個(gè)財(cái)務(wù)投資者——黑石在全球有很多戰(zhàn)略投資者的聯(lián)盟。
簡(jiǎn)單地說，我們一般認(rèn)為，三年左右拋掉的是財(cái)務(wù)型投資者，三年以上的是戰(zhàn)略型投資者，這是民間一個(gè)比較粗的分法。那么也就是說，黑石主要是做短線的，但是黑石有很多聯(lián)盟是做中長(zhǎng)線的，等到黑石把價(jià)值經(jīng)營(yíng)出來了以后，黑石又想去做另外一塊企業(yè)的時(shí)候，這時(shí)候他的聯(lián)盟就上來發(fā)揮作用了。

而另一家企業(yè)，德州太平洋，是在市場(chǎng)低迷的時(shí)候投入資本市場(chǎng)，挖掘遠(yuǎn)見利潤(rùn)。所謂別人貪婪時(shí)你恐懼，別人恐懼時(shí)你貪婪，說的就是德州太平洋的運(yùn)作。這家公司特別擅長(zhǎng)在市場(chǎng)低迷時(shí)期進(jìn)入，所以郭廣昌和柳傳志這兩個(gè)人在做他們的投資板塊的時(shí)候，都不約而同喊出來，做中國德太，就是這個(gè)意思。還有新加坡的淡馬錫，它的奧秘就在于秉持價(jià)值投資，把握一臂距離，把握各地發(fā)展周期。淡馬錫最開始，第一波是做工業(yè)地產(chǎn)的；第二波新加坡起飛了，招商任務(wù)完成了，開始做新加坡的航運(yùn)；第三波做新加坡的航空和金融；第四波新加坡已經(jīng)無他了，彈丸之地，600多平方公里，玩一玩就玩掉了，那么干什么，融入亞洲，做中國建行等等優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資者，做蘇州工業(yè)園，擁抱中國。可以說淡馬錫的這種沖浪式，一波更比一波高的發(fā)展方式，非常值得我們學(xué)習(xí)。橡樹公司，運(yùn)作的最大特點(diǎn)是折價(jià)購買其它公司的不良資產(chǎn)，等到經(jīng)營(yíng)改善后出手，屬于能力型套利。這家公司不是去買股權(quán)，而是喜歡去把其中的一塊不良資產(chǎn)買下來。但是更厲害的是，它特別擅長(zhǎng)于把不良資產(chǎn)做成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在這方面它是非常有能力的。

另外，阿波羅是美國最牛的一種PE模式，對(duì)不良的債務(wù)進(jìn)行重組，對(duì)破產(chǎn)程序的精通，使得他總是能夠從中大賺其錢，這是阿波羅的運(yùn)作。華平是很受人欣賞的一個(gè)公司。華平的運(yùn)作模式是，通過長(zhǎng)線投資，以核心能力為平臺(tái)，大膽投入，全力協(xié)助成長(zhǎng)。華平的運(yùn)作中非常值得學(xué)習(xí)的是什么呢？華平一般是并購一家企業(yè)，然后就像自己做產(chǎn)業(yè)一樣，全情投入，做上三年左右，把這個(gè)行情摸明白。然后以這個(gè)公司，以這個(gè)產(chǎn)業(yè)公司的經(jīng)理班子為基金經(jīng)理，他們下去去尋找新的并購對(duì)象。而華平母公司的經(jīng)理班子，這時(shí)候因?yàn)檫@三年里面整合這家公司，也得到經(jīng)驗(yàn)了，就做判斷。下面的產(chǎn)業(yè)公司的找項(xiàng)目，母公司的人做判斷。

白萬綱，管理資源網(wǎng)專欄人物，中國首席集團(tuán)戰(zhàn)略與集團(tuán)管控專家，清華、北大、人大、復(fù)旦、上海交大、浙大等眾多知名學(xué)府客座教授，多個(gè)省市國資委、經(jīng)貿(mào)委的管控顧問，多家超大型企業(yè)集團(tuán)的獨(dú)立董事。

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