關(guān)于房價拐點的爭論仍在持續(xù)。在這場口水戰(zhàn)過程中，我注意到一個有趣的現(xiàn)象，不少人以成交量的萎縮來斷定拐點不可能出現(xiàn)。其理由是：現(xiàn)在的房價雖然在下跌，由于交易量萎縮，不能代表真實的房價走勢，更不能確認下跌軌道已經(jīng)形成，只有當房價下跌伴隨著成交量的放大，才能確認拐點是否已經(jīng)形成。

　　放下房價是否出現(xiàn)了拐點不提，認為交易量萎縮不能代表真實房價走勢、不會導致拐點出現(xiàn)的說法與歷史數(shù)據(jù)不符。無論是日本當初樓市泡沫破滅時的大跌，還是香港樓市在金融危機爆發(fā)后的大跌，亦或美國次級債后的房價大跌，在房價快速、深幅下跌的過程中伴隨著交易量的急劇萎縮。也就是說，房價下跌過程中的成交量萎縮乃是一種常態(tài)而非異象。道理很簡單，對于住房這種變現(xiàn)慢的大宗資產(chǎn)類商品而言，“買漲不買跌”的心理在全世界都沒有太大區(qū)別。

　　對于住房這類實物資產(chǎn)，人們購買的理由一般有四個：

　　一是居住需要。對于這類人群而言，當然是房價下跌越多購買越劃算，雖然他們無法判斷房價下跌的底部在哪里，只要房價在下跌，他們就會自動在心理上放大下跌區(qū)間，持幣觀望，以等待更好的買入機會。由于房價持續(xù)多年快速上漲，已遠遠偏離人們的實際購買力，這在某種程度上也加大了人們對房價回歸的預期。

　　二是投資性需要，即目的是為了用于出租以賺取租金，而在目前的房價下，這種投資收益的可能性微乎其微。某投資者曾經(jīng)做過這樣的計算，深圳有一套130平方米的房子現(xiàn)在價值300萬左右，租金是1萬元錢。如果買下該房首付就是90萬元，當年的房租收入12萬元減去貸款利息10.3萬元，可掙1.7萬元，但是，買房人如果把90萬元選擇一年的定期存款，他卻可以獲得3.5萬的利息，并且沒有任何風險，也就是說，如果房價不漲，90萬元用來買房比存在銀行里虧1.8萬元！這意味著以目前的房價來計算，投資價值已經(jīng)喪失。

　　三是保值性需要，即人們?yōu)榱艘?guī)避通貨膨脹的風險，而將部分貨幣轉(zhuǎn)化成實物資產(chǎn)。而要保值、升值，人們自然傾向于在價格處于上升軌道中時買入實物資產(chǎn)而不是在下跌軌道中買入，因為在下跌軌道中雖然有碰到底部的機會，但這種幾率太小，更多時候是一買入就立即虧損——這顯然不符合人們通過買房保值的偏好。

　　四是投機性需要，俗稱炒房。這部分投資者的目的是低價買房而高價賣出以從中賺取差價。值得一提的是，如果要炒房，買賣房屋的傭金、營業(yè)稅等支出就占了總成本的10%以上，銀行利息占到約8%，也就是說，在房價上漲20%以內(nèi)的升值才能保本，20%以上的升值才能盈利。莫說在房價處于下跌過程中，即便在房價漲得慢的時候，投機者在炒房的時候也會心存顧慮。

　　因此，住房交易量下降并非房價未到拐點的象征，而可能恰是房價正在形成拐點的標志。如果說以上分析還只是筆者的推測的話，那么，相關(guān)調(diào)查所代表的民意則進一步印證了本人推斷的合理性。

　　1月14日，《中國青年報》刊登了對50個大中城市的最新公眾調(diào)查，結(jié)果顯示：相信本城市2008年的房價會上漲的人數(shù)較之去年已經(jīng)明顯減少：去年這一比例為77.5%，而今年卻滑落到54.7%，下跌了23個百分點。同時，預期房價會降的公眾卻大幅增多：去年為13.1%，而今年已快速上升到34.0%，上漲了21個百分點。

　　這組調(diào)查傳遞出來的信號是，人們對房價走勢的判斷首先在心理上已經(jīng)出現(xiàn)拐點，體現(xiàn)在行動上就是持幣觀望。加之政府不斷出臺嚴厲措施調(diào)控房價，這將加大人們對未來房價將出現(xiàn)拐點的預期，而當越來越多的人選擇持幣觀望時，房價的拐點就可能從模糊形成逐漸變得清晰。

　　其實，對開發(fā)商等既得利益者而言，伴隨交易量放大的房價下跌才是不值得害怕的，因為這可能意味著觸底，真正值得警惕的是房價伴隨著交易量的萎縮而逐漸下跌。如果開發(fā)商等既得利益集團繼續(xù)漠視交易量萎縮所發(fā)出的信號，繼續(xù)死扛房價，最終可能不得不面對更大的風險。

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