2005職稱財(cái)管教材新變化
今年財(cái)務(wù)管理變化很大，我下面按章節(jié)順序做簡要闡述：
第一章財(cái)務(wù)管理總論
變化1：首先調(diào)整了節(jié)的順序：
即把去年第四節(jié)前移變?yōu)榈诙?jié)，去年第二三節(jié)順延為第三四節(jié)。
變化2：在第二節(jié)法律環(huán)境中進(jìn)行了稅收法規(guī)的如下修改：
稅法是由國家機(jī)關(guān)制定的調(diào)整稅收征納關(guān)系及其管理關(guān)系的法律規(guī)范的總稱。我國稅法的構(gòu)成要素主要有：征稅人、納稅義務(wù)人、征稅對(duì)象、稅目、稅率、納稅環(huán)節(jié)、計(jì)稅依據(jù)、納稅期限、納稅地點(diǎn)、減稅免稅、法律責(zé)任等。
我國現(xiàn)行稅法規(guī)定的主要稅種有增值稅、消費(fèi)稅、營業(yè)稅、資源稅、企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅等。
變化3：在金融工具一章增加了金融工具這個(gè)以前沒有的如下內(nèi)容：
金融工具是指在信用活動(dòng)中產(chǎn)生的、能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證，它對(duì)于債權(quán)債務(wù)雙方所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)與享有的權(quán)利均具有法律效力。金融工具一般具有期限性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性四個(gè)基本特征。
金融工具按其期限不同可分為貨幣市場工具和資本市場工具，前者主要有商業(yè)票據(jù)、國庫券(國債)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、回購協(xié)議；后者主要是股票和債券等。
變化4：金融市場里面的內(nèi)容也做了如下修訂：
（1）金融市場的含義與要素
金融市場是辦理各種票據(jù)、有價(jià)證券、外匯和金融衍生品買賣，以及同業(yè)之間進(jìn)行貨幣借貸的場所。
金融市場的要素主要有：市場主體、金融工具、交易價(jià)格和組織形式。
（2）金融市場的分類
1)按期限分為短期金融市場和長期金融市場，即貨幣市場和資本市場；
2)按證券交易的方式和次數(shù)分為初級(jí)市場和次級(jí)市場，即發(fā)行市場和流通市場，或稱一級(jí)市場和二級(jí)市場；
3)按金融工具的屬性分為基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場。

第二章資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)分析
變化主要在第二節(jié)：
變化1：首先是風(fēng)險(xiǎn)的概念中增加了風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成因素。
風(fēng)險(xiǎn)由風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故和風(fēng)險(xiǎn)損失三個(gè)要素所構(gòu)成。
變化2：風(fēng)險(xiǎn)的類別也做了新的劃分：
（1）按照風(fēng)險(xiǎn)損害的對(duì)象，可分為人身風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)；
（2）按照風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的后果，可分為純粹風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)；
（3）按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因，可分為自然風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)；
（4）按照風(fēng)險(xiǎn)能否被分散，可分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)；
（5）按照風(fēng)險(xiǎn)的起源與影響，可分為基本風(fēng)險(xiǎn)與特定風(fēng)險(xiǎn)(或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))；企業(yè)特定風(fēng)險(xiǎn)又可分為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
變化3：增加了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的如下內(nèi)容：
(一)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該項(xiàng)目可能獲得收益予以抵消時(shí)，應(yīng)當(dāng)放棄該項(xiàng)目，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。例如，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來；放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目。
(二)減少風(fēng)險(xiǎn)
減少風(fēng)險(xiǎn)主要有兩方面意思：一是控制風(fēng)險(xiǎn)因素，減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；二是控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度。減少風(fēng)險(xiǎn)的常用方法有：進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測；對(duì)決策進(jìn)行多方案優(yōu)選和相機(jī)替代；及時(shí)與政府部門溝通獲取政策信息；在發(fā)展新產(chǎn)品前，充分進(jìn)行市場調(diào)研；采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資以分散風(fēng)險(xiǎn)。
(三)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的項(xiàng)目，企業(yè)應(yīng)以一定代價(jià)，采取某種方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。如向保險(xiǎn)公司投保；采取合資、聯(lián)營、聯(lián)合開發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。
(四)接受風(fēng)險(xiǎn)
接受風(fēng)險(xiǎn)包括風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)自保兩種。風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，是指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用，或沖減利潤；風(fēng)險(xiǎn)自保，是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)行，有計(jì)劃計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。

第三章企業(yè)籌資方式
變化1：增加了企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)。
企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)可分為四類：設(shè)立籌資、擴(kuò)張籌資、償債籌資和混合籌資。
變化2：增加了籌資的分類新內(nèi)容：
（1）按照資金的來源渠道不同，分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資。
（2）按照是否通過金融機(jī)構(gòu)，分為直接籌資和間接籌資。
（3）按照資金的取得方式不同，分為內(nèi)源籌資和外源籌資。
（4）按照籌資的結(jié)果是否在資產(chǎn)負(fù)債表上得以反映，分為表內(nèi)籌資和表外籌資。
（5）按照所籌資金使用期限的長短，分為短期資金籌集與長期資金籌集。
變化3：籌資方式中增加了杠桿收購。
變化4：取消了吸收投資的程序。
變化5：增加了股票的特征。
股票作為一種籌資工具，具有法定性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、參與性、無限期性、可轉(zhuǎn)讓性和價(jià)格波動(dòng)性等特點(diǎn)。
變化6：增加了股票的分類。
按股票發(fā)行時(shí)間的先后，可將股票分為始發(fā)股和新發(fā)股。
變化7：增加了股票價(jià)格價(jià)值和價(jià)值指數(shù)相關(guān)內(nèi)容。
（1）股票價(jià)值
股票的價(jià)值有票面價(jià)值、賬面價(jià)值、清算價(jià)值和市場價(jià)值。
（2）股票價(jià)格
股票價(jià)格有廣義和狹義之分。狹義的股票價(jià)格就是股票交易價(jià)格。廣義的股票價(jià)格則包括股票的發(fā)行價(jià)格和交易價(jià)格兩種形式。股票交易價(jià)格具有事先的不確定性和市場性特點(diǎn)。
（3）股價(jià)指數(shù)
股價(jià)指數(shù)是指金融機(jī)構(gòu)通過對(duì)股票市場上一些有代表性的公司發(fā)行的股票價(jià)格進(jìn)行平均計(jì)算和動(dòng)態(tài)對(duì)比后得出的數(shù)值。股價(jià)指數(shù)的計(jì)算方法有簡單算術(shù)平均法、綜合平均法、幾何平均法和加權(quán)綜合法等。
8。去掉股票發(fā)行的目的。
9。增加股票發(fā)行價(jià)格和股票發(fā)行方式如下：
股票發(fā)行價(jià)格
股票的發(fā)行價(jià)格有等價(jià)、時(shí)價(jià)和中間價(jià)。我國公司法規(guī)定，公司發(fā)行股票不準(zhǔn)折價(jià)發(fā)行。發(fā)行價(jià)格的確定方法主要有市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法、競價(jià)確定法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法等。
股票的發(fā)行方式有公募發(fā)行和私募發(fā)行，公募發(fā)行有自銷方式和承銷方式，承銷方式具體分為包銷和代銷。
10。去掉股票上市的條件。
11。增加發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)。
企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)包括：防止股權(quán)分散化；調(diào)劑現(xiàn)金余缺；改善資本結(jié)構(gòu)；維持舉債能力。
12。增加如下內(nèi)容：
(一)認(rèn)股權(quán)證的含義與特點(diǎn)
認(rèn)股權(quán)證是由股份公司發(fā)行的，能夠按特定的價(jià)格，在特定的時(shí)間內(nèi)購買一定數(shù)量該公司股票的選擇權(quán)憑證。
認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)：
(1)認(rèn)股權(quán)證作為一種特殊的籌資手段，對(duì)于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用。
(2)持有人在認(rèn)股之前，既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，只擁有股票認(rèn)購權(quán)。
(3)用認(rèn)股權(quán)證購買普通股票，其價(jià)格一般低于市價(jià)。
(二)認(rèn)股權(quán)證的種類
1.按允許購買的期限長短，分為長期認(rèn)股權(quán)證與短期認(rèn)股權(quán)證。
2.按認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行方式不同，分為單獨(dú)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證與附帶發(fā)行認(rèn)股權(quán)證。
3.按認(rèn)股權(quán)證認(rèn)購數(shù)量的約定方式不同，分為備兌認(rèn)股權(quán)證與配股權(quán)證。
(三)認(rèn)股權(quán)證的基本要素
認(rèn)股權(quán)證的基本要素包括：
(1)認(rèn)購數(shù)量；
(2)認(rèn)購價(jià)格；
(3)認(rèn)購期限；
(4)贖回條款。
(四)認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值
認(rèn)股權(quán)證有理論價(jià)值與實(shí)際價(jià)值之分。其理論價(jià)值可用下式計(jì)算：
認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值=（普通股市場價(jià)格-普通股認(rèn)購價(jià)格）×認(rèn)股權(quán)證換股比率
影響認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值的主要因素有：
(1)換股比率；
(2)普通股市價(jià)；
(3)執(zhí)行價(jià)格；
(4)剩余有效期間。
認(rèn)股權(quán)證的實(shí)際價(jià)值是認(rèn)股權(quán)證在證券市場上的市場價(jià)格或售價(jià)。認(rèn)股權(quán)證的實(shí)際價(jià)值大于理論價(jià)值的部分稱為超理論價(jià)值的溢價(jià)。
(五)認(rèn)股權(quán)證的作用
1.為公司籌集額外現(xiàn)金。
2.促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用。
13。增加債券償還方式和債券付息的規(guī)定如下：
債券償還時(shí)間按其實(shí)際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類。到期償還包括分批償還和一次償還兩種。提前償還又稱提前贖回或收回。贖回有強(qiáng)制性贖回、選擇性贖回、通知贖回三種形式。滯后償還有即轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。
債券的付息主要表現(xiàn)在利息率的確定、付息頻率和付息方式三個(gè)方面。利息率的確定有固定利率和浮動(dòng)利率兩種形式。債券付息頻率主要有按年付息、按半年付息、按季付息或按月付息和一次性付息(利隨本清；貼現(xiàn)發(fā)行)
14。增加可轉(zhuǎn)換債券內(nèi)容如下：
1.可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì)
可轉(zhuǎn)換債券賦予持有者一種特殊的選擇權(quán)，即按事先約定在一定時(shí)間內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為公司股票的選擇權(quán)，在轉(zhuǎn)換權(quán)行使之前屬于公司的債務(wù)資本，權(quán)利行使之后則成為發(fā)行公司的所有權(quán)資本。
2.可轉(zhuǎn)換債券的要素
可轉(zhuǎn)換債券的基本要素包括：基準(zhǔn)股票、票面利率、轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換比率、轉(zhuǎn)換期限、贖回條款、回售條款、轉(zhuǎn)換調(diào)整條款或保護(hù)條款。
3.可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：
(1)可轉(zhuǎn)換為普通股，有利于穩(wěn)定股票市價(jià)；
(2)利率低于普通債券，可節(jié)約利息支出；
(3)可增強(qiáng)籌資靈活性。
　缺點(diǎn)：
(1)若股價(jià)低迷，面臨兌付債券本金的壓力；
(2)存在回售風(fēng)險(xiǎn)。
15。增加了杠桿收購籌資相關(guān)內(nèi)容。
(1)杠桿收購籌資的含義
杠桿收購籌資是指某一企業(yè)擬收購其他企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組時(shí)，以被收購企業(yè)資產(chǎn)和將來的收益能力做抵押，從銀行籌集部分資金用于收購行為的一種籌資活動(dòng)。
(2)杠桿收購籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
杠桿收購籌資的特點(diǎn)和優(yōu)勢：
1)杠桿收購籌資的財(cái)務(wù)杠桿比率非常高；
2)以杠桿籌資方式進(jìn)行個(gè)業(yè)兼并、改組，有助于促進(jìn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰；
3)對(duì)于銀行而言，貸款的安全性保障程度高；
4)籌資企業(yè)利用杠桿收購籌資有時(shí)還可以得到意外的收益，即所收購企業(yè)的資產(chǎn)增值；
5)杠桿收購，可以充分調(diào)動(dòng)參股者的積極性，提高投資者的收益能力。
(3)杠桿收購籌資的模式
常見的杠桿收購籌資模式主要有典型的杠桿收購籌資模式、杠桿收購資金結(jié)構(gòu)調(diào)整模式和杠桿收購控股模式。

第四章資金成本和資金結(jié)構(gòu)

變化1：在個(gè)別資金成本部分增加了普通股成本的計(jì)算方法。
普通股成本的計(jì)算方法有三種：股利折現(xiàn)模型，資本資產(chǎn)定價(jià)模型和債券收益率加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
變化2：增加兩個(gè)計(jì)算公式。
采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股成本的公式為：
Kc＝Rf+β•(Rm-Rf)
式中：Kc為市場投資組合的期望收益率；Rf為無風(fēng)險(xiǎn)利率；β為某公司股票收益相對(duì)于市場投資組合期望收益率的變動(dòng)幅度。
用無風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法計(jì)算普通股股票籌資的資金成本公式為：
Kc=Rf+Rp•Rc
變化3：財(cái)務(wù)杠桿部分增加一個(gè)公式。
對(duì)于同時(shí)存在銀行借款、融資租賃，且發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)來說，可以按以下公式計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)= 息稅前利潤/[息稅前利潤-利息-融資租賃租金-(優(yōu)先股股利/1-所得稅稅率)]
變化4：取消了資金結(jié)構(gòu)中負(fù)債的意義。
變化5：增加資金結(jié)構(gòu)理論相關(guān)內(nèi)容。
資金結(jié)構(gòu)理論包括凈收益理論、凈營業(yè)收益理論、傳統(tǒng)折衷理論、MM理論、平衡理論、代理理論和等級(jí)融資理論等。
變化6：取消了債轉(zhuǎn)股與資金結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
變化7：取消了國有股減持與股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
變化8：增加公司最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)確定的公司價(jià)值分析法。
公司價(jià)值分析法，是通過計(jì)算和比較各種資金結(jié)構(gòu)下公司的市場總價(jià)值來確定最佳資金結(jié)構(gòu)的方法。最佳資金結(jié)構(gòu)亦即公司市場價(jià)值最大的資金結(jié)構(gòu)。
公司的市場總價(jià)值=股票的總價(jià)值+債券的價(jià)值
為簡化起見，假定債券的市場價(jià)值等于其面值。股票市場價(jià)值的計(jì)算公式如下：
股票市場價(jià)值= (息稅前利潤-利息)*(1-所得稅稅率)/權(quán)益資金的成本
變化9：增加調(diào)整資金結(jié)構(gòu)的方法。
(1)存量調(diào)整。其方法主要有：債轉(zhuǎn)股、股轉(zhuǎn)債；增發(fā)新股償還債務(wù)；調(diào)整現(xiàn)有負(fù)債結(jié)構(gòu)；調(diào)整權(quán)益資金結(jié)構(gòu)。
(2)增量調(diào)整。其主要途徑是從外部取得增量資本，如發(fā)行新債、舉借新貸款、進(jìn)行融資租賃、發(fā)行新股票等。
(3)減量調(diào)整。其主要途徑有提前歸還借款，收回發(fā)行在外的可提前收回債券，股票回購減少公司股本，進(jìn)行企業(yè)分立等。

第五章投資概述
本章為新增加內(nèi)容。

第一節(jié) 投資的概念與種類

一、投資的定義
投資是指特定經(jīng)濟(jì)主體為了在未來可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)獲得收益或使資金增殖，在一定時(shí)機(jī)向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。從特定企業(yè)角度看，投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對(duì)象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。
二、投資的動(dòng)機(jī)
企業(yè)投資的動(dòng)機(jī)包括行為動(dòng)機(jī)、經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)和戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)三個(gè)層次；按其功能可以劃分為獲利動(dòng)機(jī)、擴(kuò)張動(dòng)機(jī)、分散風(fēng)險(xiǎn)
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