股份有限公司股票的發(fā)行方式
股票的發(fā)行方式是指發(fā)行公司采取什么方法和渠道使自己的股票為投資者所認(rèn)購(gòu)。股份有限公司對(duì)股票發(fā)行方式的選擇，對(duì)于發(fā)行是否成功具有重要意義。選擇適合公司自身情況、市場(chǎng)情況和投資者心態(tài)的好的發(fā)行方式，可以使公司及時(shí)募足所需資本，保證經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)。

股票發(fā)行方式按照中介人參與發(fā)行股票的程度分類，分為直接發(fā)行和間接發(fā)行兩種方式。直接發(fā)行又稱為自營(yíng)發(fā)行、代銷或推銷，這種發(fā)行方式是由股份有限公司自己承擔(dān)發(fā)行股票的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)，而股票發(fā)行的中介人--證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)只是做協(xié)助性工作并收取一定的手續(xù)費(fèi)。具體做法是，發(fā)行公司與依法設(shè)立的證券機(jī)構(gòu)簽訂股票承銷協(xié)議，委托證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代理發(fā)行股票，承銷機(jī)構(gòu)按委托的價(jià)格銷售股票，在發(fā)行期結(jié)束后，銷多少算多少，將未售出的股票全部退還給發(fā)行公司，不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，只收取一定的手續(xù)費(fèi)和有關(guān)費(fèi)用。間接發(fā)行又稱為委托發(fā)行或包銷，指股份有限公司把股票發(fā)行委托給證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)行，由證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)包干，收取股票發(fā)行的差價(jià)收益，承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。具體做法是，發(fā)行公司與依法設(shè)立的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)簽訂股票承銷協(xié)議，由證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)先以自己的名義買(mǎi)下股票發(fā)行人的全部股票，然后，再將股票轉(zhuǎn)售給投資者。證券商包銷股票，是用略低的價(jià)格從股票發(fā)行人手中買(mǎi)進(jìn)股票，然后以較高的價(jià)格賣(mài)出，賣(mài)價(jià)與買(mǎi)價(jià)的差額則為證券商的包銷收入。對(duì)發(fā)行期結(jié)束后未售出的股票，證券商不能退還發(fā)行人，必須自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。以上兩種股票發(fā)行方式各有利弊，直接發(fā)行可使公司控制發(fā)行過(guò)程，發(fā)行成本也較低，若在內(nèi)部發(fā)行，則無(wú)需向社會(huì)公眾提供有關(guān)資料。但這種發(fā)行方式費(fèi)時(shí)多，社會(huì)影響小，不利于提高公司的知名度，且需要一定的專職人員。間接發(fā)行能在較短的時(shí)間內(nèi)募足資本，且手續(xù)方便，風(fēng)險(xiǎn)較少，還可擴(kuò)大社會(huì)影響，提高公司知名度。不足的是，發(fā)行成本較高，且要向社會(huì)提供發(fā)行股票的有關(guān)資料。


股票發(fā)行方式按照是否辦理公開(kāi)發(fā)行股票審核事宜分類，又可分為公開(kāi)發(fā)行與非公開(kāi)發(fā)行兩種方式。公開(kāi)發(fā)行是指發(fā)行公司依法辦理有關(guān)發(fā)行審核程序，通過(guò)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，公開(kāi)向社會(huì)發(fā)行股票。公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行公司，可以申請(qǐng)股票上市成為上市公司，也可不必申請(qǐng)上市。公開(kāi)發(fā)行使股票的發(fā)行面廣，有利于股權(quán)分散，有利于克服壟斷，有利于提高發(fā)行的質(zhì)量信譽(yù)，因而，有條件的股份有限公司大多采用公開(kāi)發(fā)行方式發(fā)行股票。非公開(kāi)發(fā)行是指發(fā)行公司不辦理公開(kāi)發(fā)行的審核程序，股票不公開(kāi)對(duì)外銷售，只向公司內(nèi)部職工或特定對(duì)象定向出售，如采取發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的股份有限公司，股票的發(fā)行就是采取非公開(kāi)發(fā)行的方式。


由上述知，公開(kāi)發(fā)行可以是直接發(fā)行，也可以是間接發(fā)行；直接發(fā)行可以是公開(kāi)發(fā)行，也可以是非公開(kāi)發(fā)行；非公開(kāi)發(fā)行只能是直接發(fā)行；間接發(fā)行只能是公開(kāi)發(fā)行。中國(guó)公司法強(qiáng)調(diào)：公司向社會(huì)公開(kāi)募集新股，應(yīng)當(dāng)由依法設(shè)立的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷，簽訂承銷協(xié)議。
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