2005年展望之一；宏觀調控政策效果分析和2004年經(jīng)濟預測(doc)
在宏觀調控和經(jīng)濟內在擴張動力共同作用下，2004年國民經(jīng)濟在高速運行中實現(xiàn)了平穩(wěn) 、協(xié)調發(fā)展。上半年，國內生產(chǎn)總值增長9.7％，比去年同期提高0.9個百分點。預計全 年GDP實際增長率可達9.2％左右，增速與上年大體持平。從運行態(tài)勢看，國民經(jīng)濟仍處 于2002年下半年開始的新一輪擴張周期中，我國消費結構升級帶動產(chǎn)業(yè)結構加快調整， 一批高增長"產(chǎn)業(yè)族群"投資自主性增長慣性較大，城市化發(fā)展加快，國際制造業(yè)向我國 轉移方興未艾。當前，應繼續(xù)貫徹落實中央提出的各項宏觀調控措施，防止投資過快增 長的反彈；同時，抓住有利時機加快體制改革步伐，果斷解決經(jīng)濟、社會發(fā)展中突出的 體制性、結構性矛盾和問題，充分發(fā)揮經(jīng)濟自主增長潛力，提升中國在國際經(jīng)濟中的位 勢。 一、宏觀調控取得初步成效 今年一季度，宏觀經(jīng)濟內在活力在去年經(jīng)濟快速增長的背景下進一步增強，內需外需同 步大幅增長，經(jīng)濟效益穩(wěn)步提高。但經(jīng)濟運行中的一些矛盾和問題表現(xiàn)更加突出，固定 資產(chǎn)投資慣性沖高，貨幣信貸無序擴張，煤電油運供求關系更加緊張，物價上漲速度加 快。為防止新一輪經(jīng)濟增長出現(xiàn)"大起大落"，黨中央、國務院及時采取了"有保有壓，區(qū) 別對待"的宏觀調控政策，出臺了一系列土地管理、產(chǎn)業(yè)政策、貨幣信貸等方面措施。二 季度以來，經(jīng)濟形勢出現(xiàn)一系列轉折性變化，宏觀調控政策效果開始初步顯現(xiàn)。 1.農(nóng)業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)轉機，三次產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨于協(xié)調 去年以來，黨中央、國務院相繼出臺了糧食直補、良種補貼、農(nóng)機補貼、降低農(nóng)業(yè)稅稅 率、加大對農(nóng)村教育、醫(yī)療、環(huán)境等社會發(fā)展項目的投入等一系列政策措施，極大地調 動了農(nóng)民種糧的積極性。我國糧食生產(chǎn)扭轉了自1999年以來連續(xù)5年減產(chǎn)的局面，夏收增 產(chǎn)25億公斤，秋糧豐收在望，全年糧食總產(chǎn)量有望突破9100億斤，比上年增長5.6％。上 半年，第一產(chǎn)業(yè)增長4.9％。同比增幅提高2.7個百分點；第三產(chǎn)業(yè)增長8.O％，同比增幅 提高2個百分點；而第二產(chǎn)業(yè)增長1l.5％，同比增幅回落0.1個百分點。第一、三產(chǎn)業(yè)增 速明顯加快，三次產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨于協(xié)調。 2.固定資產(chǎn)投資增長過快的勢頭得到遏制 今年一季度，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長47.8％，創(chuàng)近年投資增速新高。面對這種形勢 ，中央政府提高了鋼鐵、水泥、電解鋁、房地產(chǎn)開發(fā)固定資產(chǎn)投資項目資本金比例，深 入開展土地市場治理整頓，加強信貸投放管理，全面清理固定資產(chǎn)投資項目，這些新出 臺的政策措施對投資過快增長起到有效抑制作用。1- 8月，城鎮(zhèn)50萬元以上項目累計完成投資32186億元，同比增長30.3％。增幅比一季度回 落17.5個百分點。鋼鐵、水泥、有色等重點控制行業(yè)投資增速大幅回落。城鎮(zhèn)新開工項 目一季度同比增長31％，1- 8月份僅增長7.4％，回落了23.6個百分點。隨著投資降溫，生產(chǎn)資料價格總水平漲幅回 落，生產(chǎn)資料價格同比增幅從4月份的最高值16％降至8月份13.7％。但固定資產(chǎn)投資在 建規(guī)模仍然較大，投資品價格絕對水平從7月份開始又出現(xiàn)回升。 3.消費需求穩(wěn)步上揚 今年上半年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長11.9％，扣除價格因素，實際增長8.7％ ，增幅比去年同期提高0.3個百分點；農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入同比增長16.1％，扣除價格 因素，實際增長10.9％，同比加快8.4個百分點，是1997年以來增收形勢最好的一年。隨 著居民收入較快增長，消費品零售額增幅逐月加快，1- 8月消費品零售額增長12.9％，比去年同期提高4.4個百分點。剔除物價因素，消費需求 實際增長9.7％，比去年同期提高0.5個百分點。投資增速放慢而消費加快表明，投資與 消費不協(xié)調的狀況得到初步扭轉。 4.貨幣信貸增速明顯回落 去年下半年，在調整銀行存款準備金率、窗口指導等政策引導下，貨幣信貸增長偏快的 勢頭曾經(jīng)有所收斂。但今年一季度，貸款增速明顯反彈，一季度貸款累計增加9131億元 ，同比多增加596億元；全年新增貸款2.6萬億的年度指標一季度已經(jīng)使用35.12％。3月 末，狹義貨幣供應量(M1)同比增長20.1％，增幅比上年末高1.4個百分點。 為了提高貨幣政策有效性，中央加強了貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調配合，通過再次提高 銀行存款準備金率、實行差別存款準備金率、提高了過熱行業(yè)固定資產(chǎn)投資項目資本金 比例、全面清理固定資產(chǎn)投資項目和要求商業(yè)銀行依據(jù)產(chǎn)業(yè)政策調整貸款投向。在政策 引導下，從5月份開始，金融機構各項貸款增長偏快的態(tài)勢明顯改變，貨幣供應量增長率 大幅回調，廣義貨幣供應量M2的增長速度從4月份的19.1％，降至8月份的13.6％；狹義 貨幣供應量M1的增長速度從4月份的20％，降至8月份的15.1％；M1和M2連續(xù)三個月雙雙 降至17％的調控目標以下。 二、當前經(jīng)濟發(fā)展值得關注的問題 宏觀調控取得了初步成效，但經(jīng)濟運行中舊有的突出問題并沒有根本解決，并出現(xiàn)了一 些必須引起高度關注的新問題。 1.能源和運輸瓶頸制約沒有明顯緩解 目前經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的煤電油運緊張局面短期內難以緩解，上半年原油進口增長39.3％ ，成品油進口56.6％；6月份全路請車滿足率僅35％左右，比去年同期下降16個百分點； 目前全社會煤炭庫存己下降到20年以來的最低水平；三季度電力供應缺口可能超過3000 萬千瓦。產(chǎn)生能源和運輸瓶頸約束的原因，一是前幾年這些部門投資不足，近兩年經(jīng)濟 加快，瓶頸問題顯現(xiàn)；二是消費結構升級引致重化工業(yè)發(fā)展增長加快，能源運輸需求大 幅增加；三是電煤價格機制沒有理順，導致電煤緊張，部分發(fā)電能力沒有充分發(fā)揮作用 。要緩解交通能源的供需矛盾，一方面必須加大日源電網(wǎng)、大型煤炭基地、鐵路、港口 等的方面的投資力度，增加供給能力；另一方面，要加強需求側管理，特別要理順價格 機制，從利益機制上調節(jié)需求。 2.信貸緊縮中貸款結構不符合宏觀調控意向 金融調控取得了明顯成效，但部分地區(qū)也出現(xiàn)了"一刀切'的緊縮信貸現(xiàn)象。信貸投放結 構與宏觀調控的意圖也存在一定矛盾。今年1- 8月人民幣貸款增加1.56萬億元，比去年同期少增5945億元。從貸款的期限結構來看，1 -8月對貸款少增貢獻最大的是票據(jù)融資，其次是短期貸款，兩者合計少增5557億元。而 中長期貸款同比僅少增386億元。 短期貸款主要用于當前生產(chǎn)，票據(jù)融資屬于中小企業(yè)常用的融資方式。由于銀行信貸收 緊，中小企業(yè)資金更趨緊張，民間金融又趨活躍，民間借貸利率很高。從企業(yè)存款數(shù)據(jù) 看，企業(yè)存款正由一季度的同比多增"逆轉"為二季度的同比少增。一季度企業(yè)存款同比 多增284億元，而二季度則同比少增848億元；到8月份，企業(yè)存款進一步下降。企業(yè)存款 往往被用來衡量企業(yè)的資金充裕狀況，企業(yè)存款增幅的大幅下滑表明了企業(yè)資金正變得 越來越缺乏。如果下半年貨幣信貸繼續(xù)保持目前的增速，由于貨幣信貸對經(jīng)濟增長具有 半年至一年的滯后影響，明年年初，經(jīng)濟會出現(xiàn)較為明顯的回落。 3.部分行業(yè)過度投資的不良后果開始顯現(xiàn) 8月末，規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)成品資金9772億元，同比增長20.5％，增幅比上年同期提高9.1 個百分點。企業(yè)應收帳款凈額20823億元，同比增長16.6%，為近3年來的最高水平，"三 角債"現(xiàn)象"死灰復燃"。1-8月份鋼鐵行業(yè)利潤增幅比1- 7月份回落9.3個百分點，有色金屬行業(yè)回落8個百分點；建材行業(yè)回落22.7個百分點。如 果庫存和企業(yè)應收賬款繼續(xù)增大，將加劇企業(yè)流動資金緊張的狀況，降低企業(yè)的盈利水 平，導致經(jīng)濟增長速度減緩，并對銀行的信貸質量產(chǎn)生威脅。 三、下半年經(jīng)濟仍處于快速運行區(qū)間 今年下半年，進一步落實"有保有壓、區(qū)別對待"的調控政策，經(jīng)濟運行中結構性失衡的 矛盾將進一步緩解，預計國內生產(chǎn)總值同比增長9％，增速比上半年低0.7個百分點；規(guī) 模以上工業(yè)增加值同比增長16％左右，比上半年回落1.7個百分點。總的來看，本輪宏觀 調控將取得比以往任何一次都理想的效果，經(jīng)濟運行避免了總體上過熱的情況，調整中 區(qū)別對待政策使部分行業(yè)降溫的同時，農(nóng)業(yè)、能源、交通等薄弱環(huán)節(jié)得到加強；有保有 壓的做法使經(jīng)濟增速回落比較溫和。 1.不同行業(yè)投資有升有降，總體增速回落到合理區(qū)間 由于國家控制投資過快增長的措施將繼續(xù)發(fā)揮作用，投資超快增長的局面不會重現(xiàn)，"有 保有壓、區(qū)別對待"的調控政策使行業(yè)投資呈現(xiàn)有升有降的走勢。首先，國家加大信貸的 調控力度，將從資金供給上擠壓過熱行業(yè)的投資，生產(chǎn)資料價格回落和過度投資帶來利 潤增長減慢也將降低過熱行業(yè)的預期收益率，抑制投資過度擴張。其次，為繼續(xù)緩解煤 、電、油運緊張的局面，農(nóng)業(yè)、電源電網(wǎng)、大型煤炭基地、鐵路、港口等的方面的投資 力度會進一步加大。初步預計，下半年，固定資產(chǎn)投資延續(xù)二季度下調走勢，全年全社 會固定資產(chǎn)投資名義增長率約25％左右，實際增長率19％左右；下半年扣除價格因素投 資實際增長率只有14％，已經(jīng)回落到合理增速區(qū)間。 2.消費需求穩(wěn)中趨升，實際增速高于上年 影響消費需求的有利和不利因素同在，從有利因素看，農(nóng)民收入增長較快以及提高城市 居民低保水平和最低工資標準將有力推動消費的擴大，農(nóng)民和城市低收入階層均屬于消 費傾向高、消費潛力大、但可支付消費能力有限的群體，這部分人收入水平快速增長， 將直接促進即期消費需求的擴大，支撐食品、衣著、家用電器等消費品的增長。汽車消 費需求從去年的爆發(fā)式增長轉為相對平穩(wěn)的增長，但以汽車、通訊、住房、教育、旅游 為代表的消費結構升級的趨勢沒有改變，會繼續(xù)拉動消費需求增長。從不利因素看，服 務業(yè)和住房價格上漲過快，侵蝕了居民的實際購要力，中高收入階層消費信心有所減弱 。下半年，社會消費品零售總額名義增長率比上年同期明顯提高，達到13％左右，實際 增長率約9.5％。 3.對外貿易大進大出格局未變，進出口略有順差 下半年，出口增速出現(xiàn)回落趨勢。首先，受國際石油價格高企的影響，世界經(jīng)濟由強勁 回升轉向平穩(wěn)增長，我國的出口拉動力減弱；去年9- 12月我國出口總額連續(xù)4個月突破400億美元，其中12月達到480億美元，增長50.7％，高 基數(shù)會使出口增速放慢，下半年出口增長27.5％左右。隨著我國緊縮性宏觀調控措施不 斷到位和經(jīng)濟增長降溫，企業(yè)對以生產(chǎn)原料為主的初級產(chǎn)品和機械設備的進口需求將有 所減少，進口增速將回落到34％左右。全年出口增長31％左右，進口增長38%左右，有望 保持小額順差。 4.物價漲幅先揚后抑 近幾個月價格漲幅較大，主要是去年價格翹尾因素表現(xiàn)得較為集中。根據(jù)國家統(tǒng)計局的 測算，6、7、8月翹尾因素分別為3.9、4.5和3.7個百分點，而新漲價因素只有1.1、0.8 和1.6個百分點。農(nóng)副產(chǎn)品漲價和部分能源原材料價格漲幅較大是今年價格上漲的主導因 素。下半年糧食價格呈穩(wěn)中回落的態(tài)勢，將促進居民消費物價增幅回落。預計下半年受 翹尾因素影響物價漲幅呈現(xiàn)先揚后抑之勢，下半年居民消費物價上漲4.5％，全年約4％ 左右。 盡管價格上漲有減弱的跡象，但下一階段物價運行存在新的不確定因素。一是各地陸續(xù) 出臺服務價格上調方案，不利于價格回落。從6月份開始，各地上調公共服務價格的措施 有所增加，帶動了服務價格的上漲。今后幾個月許多城市將繼續(xù)出臺提高水價、煤氣價 格、房租、教育收費和城市公交運輸價格的措施，如果政策性調價措施出臺較多，新漲 價因素增大，將使物價回落面臨不小的阻力。二是能源價格變動有一定的不確定性。受 國際原油價格居高不下和國內資源性產(chǎn)品短缺雙重因素的影響，目前原油、電力和交通 運輸價格仍繼續(xù)看漲。(國家信息中心經(jīng)濟預測部) 附表1；2004年國民經(jīng)濟預測表(單位；億元　億美元%) |指標 |2003年 |2004年預測 | | |絕對值 |增長速度 |絕對值 |增長速度 | |GDP(不變價) |117251.9 |9.3 |134018.9 |9.2 | |一產(chǎn) |17092.1 |2.5 |19570 |4 | |二產(chǎn) |61274.1 |12.7 |71936 |11.9 | |工業(yè)增加值 |53092.9 |12.8 |62703 |12.1 | |三產(chǎn) |38885.7 |7.3 |42513 |7.6 | |固定資產(chǎn)投資(全社會，現(xiàn) |55566.1 |27.7 |69457 |25 | |價) | | | | | |消費品零售額(現(xiàn)價) |45842 |9.1 |51710 |12.8 | |出口(億美元) |4382.3 |34.6 |5740.8 |31 | |進口(億美元) |4127.6 |39.8 |5696.1 |38 | |順差(凈出口) |254.7 |　 |44.7 |　 | |財政收入 |21715.3 |14.7 |26731.5 |23.1 | |財政支出 |24650 |11.6 |293...
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