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43講 比較報表（某公司資產(chǎn)負債表） |項目 |2003 |2004 |項目 |2003 |2004 | |流動資產(chǎn)|400萬 |500萬 |流動負債 |300萬 |350萬 | |長期資產(chǎn)|600萬 |700萬 |其中有息負債 |100萬 |120萬 | | | | |長期負債 |360萬 |380 | | | | |其中有息負債 |170萬 |200萬 | | | | |股東權(quán)益 |340萬 |470萬 | |合計 |1000萬|1200萬|合計 |1000萬 |1200萬| 假設(shè)2003年折舊與攤銷為50萬，2004年為60萬，則 投資資本 2003年期末100+170+340=610萬 2004年期末120+200+470=790萬 Δ投資資本=790-610=180萬 書上的做法：Δ凈投資=Δ營運資本+Δ資本支出-Δ折舊與攤銷=（270-200）+（700-600）- （-10） 預(yù)測的自由現(xiàn)金流量 |項目 |實體流量 |股東流量 | | |1、營業(yè)現(xiàn)金流量=EBIT|股東自由現(xiàn)金流量=實體自 | | |(1-T)+折舊與攤銷 |由現(xiàn)金流量-債權(quán)人流量 | | |2、經(jīng)營現(xiàn)金流量=營業(yè)|=實體自由現(xiàn)金流量-（利息| | |現(xiàn)金流量-Δ營運資本流|+償本）-利息I×T+新增有息| | |出 |負債 | | |3、實體自由現(xiàn)金流量=|=實體自由現(xiàn)金流量-I-償本| | |經(jīng)營現(xiàn)金流量-Δ資本支|-I×T+新增有息負債 | | |出 |=實體自由現(xiàn)金流量-I×(1-T| | |=EBIT(1-T)+折舊與攤 |)+ Δ有息負債 | | |銷-Δ營運資本流出-Δ資| | | |本支出 | | 續(xù)表中右半部分 股東自由現(xiàn)金流量 =[pic] =(EBIT-I)(1-T)-Δ凈投資(1-負債率) 看書263頁 股東自由現(xiàn)金流量=實體自由現(xiàn)金流量-利息（1-所得稅） 266頁表10-2其他資產(chǎn)是長期資產(chǎn)凈值，要還原成總額的概念，用凈值加攤銷額 表10-1長期資產(chǎn)攤銷 重編現(xiàn)金流量表 先計算息稅前利潤，已知利潤表和資產(chǎn)負債表 直接根據(jù)利潤表凈利潤加利息加所得稅，書上的利息有的是平均稅率，利息抵稅時稅率 是30%，考試會給出同一個稅率。
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