第9講棉花外貿(mào)
第9講、棉花國際市場和外貿(mào)表現(xiàn) 1. 國際市場棉價(jià)變動情況 2. 棉花真實(shí)價(jià)格下降趨勢及原因 3. 國際棉價(jià)變動周期性特點(diǎn) 4. 我國棉花貿(mào)易定位改變和波動 5. 我國棉花外貿(mào)“賤賣貴買”現(xiàn)象 國際棉價(jià)有兩套權(quán)威性數(shù)據(jù)： 美國紐約期貨交易市場的棉花期貨價(jià)格數(shù)據(jù)； 英國“棉花展望”（“COTLOOK”）雜志編制的現(xiàn)貨交易價(jià)格數(shù)據(jù)即A指數(shù)（A- INDEX）。A指數(shù)是北歐地區(qū)五個(gè)最低棉花進(jìn)口報(bào)價(jià)的平均值，從1966年8月開始編制并定 期發(fā)布，其對應(yīng)的棉花品級與我國標(biāo)準(zhǔn)棉（即皮輥棉327號）品級比較接近，對研究我國 棉花貿(mào)易具有較強(qiáng)參照性。 從1966年8月到1999年9月的棉花A指數(shù)月度價(jià)格全套數(shù)據(jù)。最大值為116美分/磅，最 小值為27美分/磅，平均值為64美分/磅，標(biāo)準(zhǔn)差為21美分/磅。大體上說，過去三十多年 絕大部分月度棉價(jià)分布在64美分/磅平均價(jià)位與上下20美分/磅所構(gòu)成的區(qū)間之內(nèi)。 不同時(shí)期棉價(jià)變化具有不同態(tài)勢。把棉價(jià)數(shù)據(jù)以1983年為界分為兩部分，并分別進(jìn)行 線性趨勢分析：前一段上升趨勢較強(qiáng)，后一段則不存在顯著上升趨勢。這說明過去三十 多年棉花名義價(jià)格上升趨勢，可能主要與70年代西方世界高通貨膨脹的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有 關(guān)，不一定是棉花供求關(guān)系本身長期趨勢性因素造成的。 棉花在國際市場上以美元計(jì)價(jià)交易，對此可采用不同物價(jià)指數(shù)處理：如美國批發(fā)價(jià)格 指數(shù)（WHOLESALE PRICE INDEX），五個(gè)主要工業(yè)國制成品單位價(jià)值指數(shù)（G－5 MUV INDEX），美國GDP平減指數(shù)（GDP DEFLATOR）。采用美國GDP年度平減指數(shù)處理，得到以1992年不變價(jià)格。圖4顯示真實(shí)棉 價(jià)具有長期下降趨勢，與名義棉價(jià)上升趨勢形成鮮明對比。 真實(shí)棉價(jià)趨勢性下降，主要是農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步結(jié)果。通過兩階段分析來說明。第一，棉 花消費(fèi)需求與人口，收入等常規(guī)經(jīng)濟(jì)變量正相關(guān)：在價(jià)格不變時(shí)，人口與收入上升會使 棉花需求不斷增長。因而，如果棉花供給面沒有發(fā)生顯著變化，長期棉花真實(shí)價(jià)格會因 為需求增長而上升。然而，實(shí)際上我們觀察到真實(shí)價(jià)格反而下降了。這說明棉花供給面 發(fā)生了更大程度導(dǎo)致價(jià)格下降的變化。 導(dǎo)致供給線移動因素可分兩類：一是在技術(shù)不變時(shí)增加投入帶來總產(chǎn)量增加。二是在 耕地及其它常規(guī)投入不變條件下，農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步使勞動生產(chǎn)率上升。從實(shí)際情況來看， 全世界過去30多年用于棉花生產(chǎn)的耕地面積沒有顯著增加，但單產(chǎn)增長了一半以上；這 顯然是由于在單位面積耕地上更為密集地投入生產(chǎn)要素的結(jié)果。 增加象肥料，農(nóng)藥，電力，勞動等常規(guī)要素投入都可能提高棉花單產(chǎn)；然而，如果沒 有技術(shù)進(jìn)步，增加可變投入的效果受到經(jīng)濟(jì)學(xué)邊際收益遞減規(guī)律作用，雖然會使單位耕 地面積產(chǎn)量上升，通常又會使單位實(shí)物產(chǎn)量（即每公斤或每噸產(chǎn)量）分?jǐn)偝杀旧仙?，?而在長期會拉動棉花市場價(jià)格上升。這與我們觀察到的產(chǎn)量上升與價(jià)格下降現(xiàn)象不符合 。 只有在技術(shù)進(jìn)步條件下，才可能出現(xiàn)單位耕地面積產(chǎn)量上升而生產(chǎn)成本和價(jià)格下降的 特殊組合。因而，有理由相信，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步是棉花供給線較快右移的主要原因， 也是棉花真實(shí)價(jià)格趨勢長期下降的主要原因。 研究農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周期性問題，要說明兩點(diǎn)概念性問題。第一，區(qū)分波動與周期性變化 。周期性意味著經(jīng)濟(jì)變量的變化過程受到某種機(jī)制作用支配，并相應(yīng)體現(xiàn)為某種有規(guī)則 的形態(tài)或模式（REGULARITY）。波動則可能主要由隨機(jī)性因素（如氣候因素，心理因素 等等）引起，不具有規(guī)則性形態(tài)或模式。簡言之，周期變化是一種特殊波動，但波動未 必具有周期性。 第二，對經(jīng)濟(jì)周期性判斷不宜絕對化；經(jīng)濟(jì)變量變化可能受到周期規(guī)律支配，但不會 有純粹的周期變化現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)過程不同于自然過程，它受到很多人為因素的影響，因而 即便是具有周期性的現(xiàn)象，每個(gè)周期也會在總體規(guī)則性形態(tài)背景下具有某些次生性特征 。每個(gè)經(jīng)濟(jì)周期各不相同。 名義棉花月均價(jià)格周期（單位：美分/磅） |周期序|起止年月 |周期長度（ |峰值（出現(xiàn)年 |低谷（出現(xiàn)年月|振幅 | |號 | |年） |月） |） | | |1 |1972.9 － |2.3 |89(74.1) |47(75.1) |42 | | |1975.1 | | | | | |2 |1975.1－ |2.8 |89(76.1) |58(77.11) |31 | | |1977.11 | | | | | |3 |1977.11－ |4.1 |101(80.9) |68(81.12) |33 | | |1981.12 | | | | | |4 |1981.12 － |4.7 |91(83.8) |37(86.8) |54 | | |1986.8 | | | | | |5 |1986.8 － |2.1 |86(87.8) |57(88.9) |30 | | |1988.9 | | | | | |6 |1988.9 |4.2 |91(90.7) |53(92.11) |38 | | |－1992.11 | | | | | |7 |1992.11 － |6.8 |116(95.5) |50(99.9) |66 | | |1999.9 | | | | | 實(shí)際棉花年均價(jià)格周期（單位：美分/磅） |周期序 |起止年份 |周期長度（ |峰值（出現(xiàn)年 |低谷（出現(xiàn)年 |周期振幅| |號 | |年） |份） |份） | | |1 |1966 |5 |112(67) |95(70) |17 | | |－1970 | | | | | |2 |1970－1975|6 |175(73) |108(75) |67 | |3 |1975－1982|8 |174(76) |104(82) |70 | |4 |1982－1986|5 |115(83) |60(86) |55 | |5 |1986－1992|7 |86(87) |52(92) |34 | |6 |1992－1999|8 |92(95) |49(99) |43 | 我國是世界上最大的棉花生產(chǎn)和消費(fèi)國，也是一個(gè)重要的棉花貿(mào)易國。50年代以來棉 花年度凈出口數(shù)據(jù)散點(diǎn)大都分布在橫軸以下，說明絕大多數(shù)年份處于棉花凈進(jìn)口國地位 ?？偲饋砜?，50- 60年代棉花貿(mào)易規(guī)模較小，波動幅度也比較??；進(jìn)入70年代以后波動幅度開始顯著增大 ；80年代以后不僅貿(mào)易規(guī)模和波動程度更為放大，而且出現(xiàn)凈進(jìn)口國與凈出口國交替變 化和頻繁易位的新情況。 我國棉花貿(mào)易易位與波動特點(diǎn) 十個(gè)實(shí)體（占總量六成以上）分三類：1）日、歐凈進(jìn)口；2）美、澳凈出口；（3） 中、印等凈進(jìn)出口易位國。我國凈進(jìn)出口易位5次，與印、巴共居首位；落差、標(biāo)準(zhǔn)差指 標(biāo)穩(wěn)居第一；變異系數(shù)僅次于巴西與印度。 與9個(gè)貿(mào)易實(shí)體整體比較：我國貿(mào)易量平均水平小20%，但落差、標(biāo)準(zhǔn)差、變異系數(shù)等 都在其它9國兩倍以上。 不同國家和地區(qū)棉花貿(mào)易波動比較（1978－1997） |類型 |國家 |落差 |貿(mào)易量 |貿(mào)易量 |變異系數(shù) |貿(mào)易地位 | | | |（萬噸） |平均值 |標(biāo)準(zhǔn)差 | |轉(zhuǎn)變次數(shù) | |易 |中國* |164.42 |41.58 |45.50 |1.09 |5 | |位 |印度 |65.00 |9.08 |10.15 |1.12 |5 | |國 |巴基斯坦 |99.33 |29.45 |24.27 |0.82 |2 | | |巴西 |74.28 |14.90 |21.94 |1.47 |5 | |凈 |澳大利亞 |58.18 |23.14 |16.20 |0.70 |0 | |出 |美國 |138.13 |139.91 |31.26 |0.22 |0 | |口 |前蘇聯(lián) |115.03 |80.60 |29.99 |0.37 |0 | |國 | | | | | | | |凈 |日本 |54.34 |61.93 |16.30 |0.26 |0 | |進(jìn) |韓國 |19.14 |36.52 |5.27 |0.14 |0 | |口 |歐盟 |61.89 |94.69 |16.81 |0.19 |0 | |國 | | | | | | | |除中國外其他國家 |73.26 |54.47 |19.13 |0.59 |1.33 | 我們知道，國際棉花市場價(jià)格存在顯著周期波動。 給定國際棉價(jià)波動與我國棉花進(jìn)出口波動的事實(shí)，一個(gè)需要研究的問題是： 它們之間是否存在某種顯著關(guān)系？如果存在相關(guān)性，以何種形態(tài)相關(guān)？ 顯然，分析這一問題對于判斷一國棉花貿(mào)易效率水平是必要的，并可能具有政策含義 。 圖形報(bào)告棉花凈出口量與國際棉價(jià)數(shù)據(jù)，可以直觀地看到二者間有一種反向波動聯(lián)系： 在國際棉價(jià)較低時(shí)我國較多處于凈出口國地位和出口較多，在棉價(jià)較高時(shí)較多處于凈進(jìn) 口地位和進(jìn)口較多，也就是說，我國棉花進(jìn)出口與價(jià)格變化表現(xiàn)出一種“賤賣貴買”的反 常形態(tài)。 上述觀察雖有價(jià)值，但“賤賣貴買”判斷還要檢驗(yàn)：因?yàn)閺膱D形看，也還存在某些年份 在價(jià)格較高時(shí)凈出口（如1984年前后與1987年前后），或在價(jià)格較低時(shí)凈進(jìn)口（如1993 年前后）。 通過兩個(gè)途徑解決上述問題。一是設(shè)計(jì)一個(gè)新的圖形分析框架，它同樣簡單直觀但便 于定量觀察分析。二是利用常規(guī)統(tǒng)計(jì)回歸技術(shù)，對不同貿(mào)易實(shí)體的有關(guān)表現(xiàn)進(jìn)行數(shù)量分 析并加以比較。 新分析框架橫坐標(biāo)表示國際棉價(jià)：原點(diǎn)為簡單平均值，正負(fù)值分別表示高于和低于平均 價(jià)位水平?？v坐標(biāo)表示棉花進(jìn)出口數(shù)量：原點(diǎn)對應(yīng)貿(mào)易量為零情況，正值表示凈出口， 負(fù)值表示凈進(jìn)口。坐標(biāo)系統(tǒng)中任意一點(diǎn)代表某國特定年份棉花貿(mào)易量與即期價(jià)格相對水 平關(guān)系。 把這一系統(tǒng)分為三個(gè)區(qū)間，分別代表三種效率狀態(tài)。 1）高效率區(qū)間：第I和III象限，表示在價(jià)格較高（或較低）時(shí)凈出口（或凈進(jìn)口） 。數(shù)據(jù)散點(diǎn)越是遠(yuǎn)離原點(diǎn)，效率水平越高。 2）低效率區(qū)間：第II和IV象限，表示價(jià)格較高（或較低）時(shí)凈進(jìn)口（或凈出口）； 數(shù)據(jù)散點(diǎn)越是遠(yuǎn)離原點(diǎn)，效率水平越低。 3）中性效率區(qū)間：包括橫軸和縱軸。表示兩類情況：一是無論價(jià)格高低都不進(jìn)行貿(mào) 易，二是無論凈進(jìn)口還是凈出口量大小，國際價(jià)格正好處于平均水平上。 利用這一框架，某國不同年份貿(mào)易數(shù)量與價(jià)格之間關(guān)系的散點(diǎn)分布情況，不僅直觀顯 示了棉花貿(mào)易效率水平，而且比較容易度量并進(jìn)行國際比較。 我國貿(mào)易散點(diǎn)落入低效率的第II，IV象限最多，22年間為16次，落入有效率區(qū)間為6年。 以有效率散點(diǎn)與樣本總量比例作為貿(mào)易效率水平簡單度量，效率指標(biāo)值為24%，在十個(gè)貿(mào) 易實(shí)體中最低，不到其它9個(gè)國家的地區(qū)平均效率水平（54%）一半。 主要棉花貿(mào)易國進(jìn)出口效率比較 |類型 |國家 |無效率年份數(shù) |有效率年份數(shù)|效率（％ | | | | | | |） | | |易 |中國* |16 |6 |27.27 | | |位 |印度 |7 |13 |65.00 | | |國 |巴基斯坦 |8 |12 |60.00 | | | |巴西 |7 |13 |65.00 | | | | | | | | | |凈 |澳大利亞 |7 |13 |65.00 | | |出 |美國 |7 |13 |65.00 | | |口 |前蘇聯(lián) |7 |13 |65.00 | | |國 | | | | | | |凈 |日本 |13 |7 |35.00 | | |進(jìn) |韓國 |13 |7 |35.00 | | |口 |歐盟 |13 |7 |35.00 | | |國 | | | | | | |除中國外其他國家 |9.11 |10.89 |54.44 | | 回歸分析結(jié)果表明我國棉花凈出口與國際棉價(jià)存在數(shù)量相關(guān)性：在平均意義上，我國 凈出口數(shù)量每增加1萬噸，棉花A指數(shù)會隨之下降0.181美分/磅；t值為- 3.64，說明“賤賣貴買”數(shù)量關(guān)系具有很強(qiáng)的統(tǒng)計(jì)顯著性。 各國棉花凈出口量與國際棉價(jià)關(guān)系 |類型 |國家 |國際棉價(jià)與該國凈出口 |t值 |R2 | |貿(mào) |中國* |P = 70.567 - 0.178Q |-3.644 |0.4114 | |易 |印度 |P = 74.486 + 0.030Q |0.099 |0.0005 | |調(diào) |巴...
第9講棉花外貿(mào)