迪斯尼的驚世兼并案
迪斯尼的驚世兼并案 主持人點(diǎn)評(píng) 雖然信息公路、有線和衛(wèi)星傳播正在不斷發(fā)展，但廣播電視網(wǎng)還遠(yuǎn)未過(guò)時(shí)。在一個(gè)收視 選擇越來(lái)越多的世界里，美國(guó)廣播公司、全國(guó)廣播公司（NBC）和哥倫比亞廣播公司仍保 持著驚人的勢(shì)力范圍。全國(guó)廣播公司業(yè)務(wù)發(fā)展部經(jīng)理說(shuō)：“在吸引觀眾方面我們是做得最 好的。” 這就是為什么廣播電視網(wǎng)會(huì)繼續(xù)獲取大量的廣告收入，繼續(xù)發(fā)展其業(yè)務(wù)的主要原因。廣 播電視網(wǎng)的巨大能量也說(shuō)明了為什么西屋電氣公司愿意在承擔(dān)著40億美元新債務(wù)和放棄 老牌的工業(yè)財(cái)產(chǎn)的巨大壓力下，積極爭(zhēng)取躋身于媒體行業(yè)。西屋董事長(zhǎng)邁克爾·喬丹對(duì)此 毫不否認(rèn)，他說(shuō)，“廣播電視將會(huì)成為我們事業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。” 喬丹的邏輯是：由于最近一些規(guī)章上的變化，將允許電視網(wǎng)擁有更多自己的節(jié)目，這將 驚動(dòng)象迪斯尼這樣的外部供貨者，他們擔(dān)心其產(chǎn)品在貨架上占有較少空間。現(xiàn)在，國(guó)會(huì) 商討的電訊法案將允許廣播電視網(wǎng)擁有更多的臺(tái)站，并最終可在臺(tái)站中創(chuàng)立出新的數(shù)字 頻道。 西屋電氣公司（Westinghouse Electric Corp.）于1995年7月出價(jià)54億美元收購(gòu)哥倫比亞廣播公司（CBS）。然而，和同一星期里 還有的另一宗大買賣相比，這件事似乎成了另一大舉措的注腳。1995年7月31日，沃爾特 ·迪斯尼公司的老板艾斯納以驚人的190億美元接收了大都會(huì)美國(guó)廣播公司（ABC），此舉 改變了火爆的娛樂(lè)業(yè)中的力量均勢(shì)。兩宗收購(gòu)價(jià)格上的巨大差額突出反映了美國(guó)廣播公 司在有線資產(chǎn)及國(guó)際投資和各種期刊雜志等資產(chǎn)上的優(yōu)勢(shì)；這種巨大差異還說(shuō)明了哥倫 比亞廣播公司董事長(zhǎng)蒂施和大都會(huì)（Cap Cities）董事長(zhǎng)墨菲之間在管理觀念上的差別，一個(gè)是削減成本的老手，一個(gè)則是發(fā)展 與創(chuàng)新的冠軍。 1995年7月31日是迪斯尼公司董事長(zhǎng)艾斯納職業(yè)生涯中最重要的一天，他看上去仍很平靜 。上午11時(shí)30分，他向人聲鼎沸的記者和攝影師解釋了這一在當(dāng)時(shí)位列歷史上第二大的 公司兼并；到晚上11時(shí)30分時(shí)，艾斯納已在紐約接待了無(wú)數(shù)次個(gè)人采訪。他還飛到了華 盛頓，分別在有線網(wǎng)中時(shí)政評(píng)論節(jié)目和美國(guó)廣播公司晚間節(jié)目中露面。 在美國(guó)，娛樂(lè)業(yè)已成為發(fā)展最快有一個(gè)行業(yè)，因而一家公司同時(shí)擁有節(jié)目和播送節(jié)目的 發(fā)行資產(chǎn)就越來(lái)越重要。在歐洲和亞洲，傳媒大王魯珀特·默多克放手發(fā)展電視網(wǎng)（Fox Network）和衛(wèi)星播送系統(tǒng)已經(jīng)證明了這一點(diǎn)。Fox電視網(wǎng)曾被看作是徒勞無(wú)益的，但它 現(xiàn)在已經(jīng)是默多克財(cái)產(chǎn)中最贏利的部分了。Fox廣播電視網(wǎng)的建立，使默多克能夠播出自 己制作的節(jié)目，而這些節(jié)目要在別處推銷會(huì)很困難。上個(gè)賽季他播出全美橄欖球聯(lián)賽賺 得16億美元，這使得Fox盛極一時(shí)。 時(shí)代－華納公司（Time Warner）與默多克持同樣的觀點(diǎn)。時(shí)代－華納公司擁有巨大的有線資產(chǎn)，它也建立電視 網(wǎng)來(lái)推銷自己的節(jié)目。美國(guó)最大的有線公司則另辟蹊徑，忙于收集節(jié)目。多年來(lái)，迪斯 尼公司根本不相信這一觀點(diǎn)。他們信奉：“內(nèi)容就是上帝”。資本就應(yīng)該投向創(chuàng)意，它是 娛樂(lè)業(yè)成功的基礎(chǔ)。在所有的媒體大腕中，多年來(lái)，艾斯納對(duì)發(fā)行資產(chǎn)投資是最不屑一 顧的，但他的思想不得不進(jìn)行改變。 艾斯納突然開始明白：默多克的思路才是正確的。盡管合并將使迪斯尼承擔(dān)100億美元的 債務(wù)，而且這宗大買賣的一半要?jiǎng)佑玫纤鼓岬墓善?，但是，美?guó)廣播公司的高利潤(rùn)意味 著迪斯尼股票每股凈收入只略有減少。但是合并將使迪斯尼擁有50億美元的流動(dòng)資金， 這將增加迪斯尼股票每股的流動(dòng)資金，而每股流動(dòng)資金是華爾街的一個(gè)重要指標(biāo)。擁有 美國(guó)廣播公司的好處之一是，不管節(jié)目是否由迪斯尼制作，迪斯尼都將從節(jié)目的播出中 獲利。 這樁買賣還使艾斯納回答了一些大的戰(zhàn)略性問(wèn)題。其中最為重要的是：迪斯尼未來(lái)的發(fā) 展方向如何？在1995年9個(gè)月中，迪斯尼的收入上升了30％，可那主要是由于“獅子王”巨 大的成功（在9個(gè)月中，“獅子王”總共帶來(lái)了10億美元的收入）。1995年上映的“波卡洪 塔斯”（Pocahontas）雖然贏利了，但沒(méi)象“獅子王”那么火。用真人實(shí)景拍電影依然是迪 斯尼的弱項(xiàng)。雖然艾斯納已在歐洲迪斯尼樂(lè)園投資5億美元，但那里，公共游樂(lè)場(chǎng)仍然進(jìn) 展緩慢。在弗吉尼亞建立的新公園也帶來(lái)了一些政治問(wèn)題，迪斯尼樂(lè)園的擴(kuò)建工作也被 擱置起來(lái)。現(xiàn)在艾斯納正著眼于香港——但那兒價(jià)格很昂貴，并且發(fā)展前景不明朗。 雖然大都會(huì)也很昂貴，但它卻給艾斯納提供了擴(kuò)大公司規(guī)模的機(jī)會(huì)。這還能幫助迪斯尼 間接擴(kuò)大海外業(yè)務(wù)，并同時(shí)加強(qiáng)迪斯尼在本土的實(shí)力。迪斯尼公司的桑福德·利渥克說(shuō)： “我們還不能肯定5年后世界會(huì)變成什么樣子。但是，擁有廣泛的資產(chǎn)就一定會(huì)使你處于 一個(gè)更好的位置?！?迪斯尼的國(guó)際業(yè)務(wù)做得不夠，但由于ABC已在許多歐洲媒體公司投了資，而且它的ESPN頻 道在國(guó)外，尤其是亞洲發(fā)展得很不錯(cuò)。ABC的墨菲指出，出售迪斯尼有線網(wǎng)和迪斯尼頻道 ，同時(shí)還有ESPN頻道，將“使我們騎上兩匹馬馳騁在國(guó)外市場(chǎng)上，而不是只騎一匹?！卑?斯納想要在海外市場(chǎng)上提高迪斯尼的聲望，并從美國(guó)廣播公司那兒學(xué)到在國(guó)外發(fā)展和建 立發(fā)行網(wǎng)的經(jīng)驗(yàn)。在國(guó)內(nèi)，擁有ABC有很多好處。首先，ABC擁有的電視臺(tái)，覆蓋全美25 ％的地區(qū)，它效益極好，能帶來(lái)大筆的現(xiàn)金收入。當(dāng)?shù)纤鼓釗碛蠥BC后，合并后的大迪斯 尼公司出品的第一批節(jié)目就有了自己的“舞臺(tái)”，而它們?cè)趧e處則可能會(huì)中途夭折。 同時(shí)，由于ABC廣播電視網(wǎng)的分支機(jī)構(gòu)遍布全美，所以它為迪斯尼公司節(jié)目提供了一個(gè)極 好的宣傳機(jī)會(huì)――也會(huì)宣傳其他迪斯尼資產(chǎn)（從游樂(lè)場(chǎng)到各種影片）提供了一個(gè)“大舞臺(tái)” 。ABC的廣播電視網(wǎng)當(dāng)然會(huì)使迪斯尼形形色色的版權(quán)家喻戶曉。就眼前來(lái)說(shuō)，ABC使迪斯 尼兒童演出擺脫了FOX公司的控制。 美國(guó)廣播公司的長(zhǎng)處還在于精于購(gòu)買最適合觀眾口味的節(jié)目，美國(guó)廣播公司現(xiàn)在也許會(huì) 給迪斯尼一點(diǎn)時(shí)間來(lái)證明它節(jié)目的水平，然后才推銷它。但如果強(qiáng)制發(fā)行，用艾斯納的 話說(shuō)，“會(huì)毀掉這只下金蛋的鵝”。 當(dāng)然，誰(shuí)都無(wú)法保證大都會(huì)―—或迪斯尼——將始終這般興旺。任何買進(jìn)這么大規(guī)模公司的 結(jié)果都會(huì)產(chǎn)生出一些很難解決的大問(wèn)題。一些人認(rèn)為，艾斯納在美國(guó)廣播公司高峰時(shí)（ 指收入創(chuàng)歷史最高水平）買下了這家全美第一大廣播電視網(wǎng)。 同時(shí)艾斯納還有其它的問(wèn)題要擔(dān)憂。這位現(xiàn)任迪斯尼董事長(zhǎng)還沒(méi)有明確的繼承人。自從 他最信賴的首席業(yè)務(wù)官在1994年春的一次直升飛機(jī)失事中喪生后，艾斯納已看到公司人 才外流所帶來(lái)的惡果。從那時(shí)起，倍受重用的演播室負(fù)責(zé)人怒氣沖沖地離開了迪斯尼， 電視部負(fù)責(zé)人也是這樣離開了迪斯尼。幾位高級(jí)經(jīng)理也步其后塵，其中包括迪斯尼兩名 高級(jí)電視動(dòng)畫片繪制者。迪斯尼已經(jīng)失去了上層優(yōu)勢(shì)了嗎？艾斯納能擁有管理好這家巨 大的合并公司的領(lǐng)導(dǎo)班子嗎？ 然而，就當(dāng)時(shí)而言，所有那些問(wèn)題已被對(duì)這宗買賣的興奮而弄得模糊不清。艾斯納說(shuō)， 直到目前，他已用堅(jiān)固的盔甲武裝著自己，以迎接眼前的媒體大戰(zhàn)。 案例點(diǎn)評(píng)： 迪斯尼公司兼并ABC廣播公司震撼了全美。這場(chǎng)兼并的動(dòng)因是制度上的變化，即政府放棄 電信管制，允許電視網(wǎng)制作和擁有更多自己的節(jié)目，這有可能將迪斯尼這樣的純媒體制 造商的產(chǎn)品從黃金播放時(shí)間中擠出去。因此，同時(shí)擁有節(jié)目和播送節(jié)目的發(fā)行資產(chǎn)就越 來(lái)越起重要作用。同時(shí)，兩大公司合并后，電視業(yè)將給迪斯尼帶來(lái)大筆現(xiàn)金收入和廣泛 的宣傳機(jī)會(huì)，還可以支持迪斯尼的海外發(fā)展戰(zhàn)略。這也是迪斯尼甘冒風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)用大量財(cái) 力進(jìn)行收購(gòu)的原因所在。隨著形勢(shì)的不斷變化，大媒體公司之間的購(gòu)并重組也愈演愈烈 。
迪斯尼的驚世兼并案