十大股權(quán)激勵法
十大股權(quán)激勵法 目前，基本工資和年度獎金已不能充分調(diào)動公司高級管理人員的積極性，多種形式的長 期激勵辦法顯得更加有效，因此這些新辦法在更大程度上決定著經(jīng)營者的薪酬總水平及 其結(jié)構(gòu)。下面十大激勵辦法或許會成為開啟我國企業(yè)高級管理人員有效激勵不足的鑰匙 。 一、股票期權(quán) 　　股票期權(quán)是公司給予高級管理人員的一種權(quán)利。美國迪斯尼公司和華納傳媒公司最 早在高級管理人員中大量使用股票期權(quán)。隨著20世紀(jì)90年代美國股市出現(xiàn)牛市，股票期 權(quán)給高級管理人員帶來了豐厚的收益。全球500家大型公司企業(yè)中已有89％對高層管理者 實施了股票期權(quán)。 二、股票增值權(quán) 　　股票增值權(quán)，英文縮寫為SARS，通常與無附帶要求的股票期權(quán)同時使用。它的設(shè)計 原理與股票期權(quán)近似，但差別在于：在行權(quán)時，經(jīng)營者并不像認購期權(quán)形式下要購入股 票，而是針對股票的升值部分要求兌現(xiàn)。國內(nèi)現(xiàn)在有些人談到的股票期權(quán)，實際上說的 就是股票增值權(quán)。 　　按照合同的具體規(guī)定，股票增值權(quán)的實現(xiàn)可以是全額兌現(xiàn)，也可以是部分兌現(xiàn)。另 外，股票增值權(quán)的實施可以是用現(xiàn)金實施，也可以折合成股票來加以實施，還可以是現(xiàn) 金和股票形式的組合。在美國，按照1934年通過的《證券交易法》第16條規(guī)定，股票增值 權(quán)必須要有6個月的持有期，所以，它只能給公司內(nèi)部的經(jīng)營者。股票增值權(quán)因為通常以 現(xiàn)金的形式實施，有時也叫現(xiàn)金增值權(quán)。在這種情況下，它不是以增加股票發(fā)行為前提 ，因而不會對公司的所有權(quán)產(chǎn)生相應(yīng)的稀釋，也不會產(chǎn)生無投票權(quán)的新的股票持有者。 三、限制性股票 　　限制性股票是專門為了某一特定計劃而設(shè)計的激勵機制。所謂限制性股票是指公司 高級管理人員出售這種股票的權(quán)利受到限制，亦即經(jīng)營者對于股票的擁有權(quán)是受到一定 條件限制的(比如說，限制期為三年)。經(jīng)營者在得到限制性股票的時候，不需要付錢去 購買，但他們在限制期內(nèi)不得隨意處置股票，如果在這個限制期內(nèi)經(jīng)營者辭職或被開除 了，股票就會因此而被沒收。 　　公司采用限制性股票的目的是激勵高級管理人員將更多的時間精力投入到某個或某 些長期戰(zhàn)略目標(biāo)中。首先，薪酬委員會預(yù)期該戰(zhàn)略目標(biāo)實現(xiàn)后，公司的股票價格應(yīng)當(dāng)上 漲到某一目標(biāo)價位，然后，公司將限制性股票無償贈予高級管理人員；只有當(dāng)股票市價 達到或超過目標(biāo)價格時，高級管理人員才可以出售限制性股票并從中受益。 四、虛擬股票 　　這一激勵機制是指公司給予高級管理人員一定數(shù)量的虛擬股票，對于這些虛擬股票 ，高級管理人員沒有所有權(quán)，但享有股票價格升值帶來的收益，以及享受分紅的權(quán)利。 這種辦法是在不授予高級管理人員股票的情況下，將他們的收益和公司的股票股價的上 升聯(lián)系起來，從而為許多西方大公司所運用。 五、帳面價值股票 　　作為經(jīng)營者長期激勵性報酬的形式，帳面價值股票的最大特點是用股票的帳面價值 來衡量其價值，這就避免了證券市場的反復(fù)無常，股票的市場價格常常由不可控因素決 定不斷波動的特點。顯然，對于非上市公司，帳面價值股票作為經(jīng)營者長期激勵性報酬 是可以操作的。不過，西方一些大公司也有采用帳面價值來向經(jīng)營者發(fā)放報酬的。比如 ，最近被康柏公司兼并的DEC公司，美國的花旗銀行都是提供帳面價值股票給經(jīng)營者作為 報酬。在具體操作中，使用帳面價值股票的方式可以和股票期權(quán)的做法結(jié)合起來。當(dāng)經(jīng) 營者得到公司股票時，其購買價格可以由股票當(dāng)時的帳面價值來決定，而不是根據(jù)市場 價格。以后，當(dāng)公司回購此種股票時，也是以當(dāng)時的帳面價值作為股票的回購價格。這 樣，當(dāng)公司回購帳面價值股票時，無論是支付現(xiàn)金，還是其它有價證券，經(jīng)營者都可以 得到兩個帳面價值之差作為收益。 六、特定目標(biāo)獎金 　　特定目標(biāo)獎金是西方一些大公司和非上市公司經(jīng)常采用的一種長期激勵辦法。這類 獎金與年度獎金相同，也是一年一評，但是評定的標(biāo)準(zhǔn)是前3～5年內(nèi)公司戰(zhàn)略計劃中既 定的長期目標(biāo)的實施情況。該獎金一般以現(xiàn)金計量，但是可能有的公司以現(xiàn)金支付，有 的公司以股票支付。通用汽車公司在1997年設(shè)立了一次性的以凈資產(chǎn)收益率為目標(biāo)的激 勵計劃。如果從1997年計劃開始起到2000年12月31日為止的時間區(qū)段中，通用汽車公司 凈資產(chǎn)收益率達到12
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