完善水價形成機制助推行業(yè)景氣度
完善水價形成機制助推行業(yè)景氣度 1、行業(yè)景氣度將逐步提高 　　水務(wù)行業(yè)發(fā)展前景廣闊主要是基于以下幾個判斷:(1)供水能力和污水處理能力今后 都將面臨一個提升的過程。據(jù)估計,2010、2030和2050年,隨著城市化水平的不斷提高,我 國相應(yīng)的城市需水量將分別增加到910億立方米、l220億立方米和1540億立方米左右。因 此,供水市場的需求量增幅 [pic] | | 可觀。國務(wù)院《關(guān)于加強城市供水節(jié)水和水污染防治工作的通知》中指出:十五期間,所有 設(shè)市城市都必須建設(shè)污水處理設(shè)施。到2005年,50萬以上人口的城市,污水處理率應(yīng)達到 60%以上；到2010年,所有城市的污水處理率應(yīng)不低于60%,直轄市、省會城市、計劃單列 市以及重點風景旅游城市的污水處理率不低于70%。由此,污水處理市場潛力也不可小覷 。(2)水作為特殊商品,目前其價格尚未完全體現(xiàn)其價值,價格上漲空間大,且由于它的不 可替代性,價格的變化并不影響其需求量。目前雖然我國水價偏低的狀況有了一定改善, 但總體水價依然偏低,水消費占個人收入的比重也比較低。2004年全國有一半以上的城市 對水價進行了上調(diào)。2005年漲價的壓力依然較大,據(jù)悉2005年國家將完善水價形成機制, 包括擴大水資源費征收范圍,合理調(diào)整城市供水、水利工程供水價格,加大污水處理費征 收力度。因此,水務(wù)行業(yè)的景氣度也將逐步提高。 　　但另一方面,對水務(wù)行業(yè)景氣度的提升也應(yīng)全面、客觀地分析。處于水務(wù)行業(yè)不同產(chǎn) 業(yè)鏈上的子行業(yè),分享景氣度的程度也不同。例如,從事自來水生產(chǎn)供應(yīng)的企業(yè),一方面自 來水價格的上調(diào)能使其受益,但同時水資源費的上調(diào)也使其成本增加。而且近年來隨著水 質(zhì)的下降,企業(yè)的凈水成本也將不斷增加。這都在一定程度上使得其受益程度有了折扣。 況且,水作為關(guān)系到國計民生的重要資源,企業(yè)對于其價格的制定尚不具備完全的話語權(quán) ,水務(wù)行業(yè)產(chǎn)品的定價機制,即在政府管制下的市場定價,決定了其收入穩(wěn)定的特性,而其 政府管制的特點決定了其價格不可能上漲到能使企業(yè)獲取暴利的程度。 　　2、地域性特征明顯 　　目前,滬深股市中主營業(yè)務(wù)收入主要來自水務(wù)的上市公司主要有6家,從水務(wù)行業(yè)的產(chǎn) 業(yè)鏈分析,涉及源水生產(chǎn)的上市公司有原水股份(相關(guān),行情,個股論壇),涉及自來水供應(yīng) 的上市公司有南海發(fā)展(相關(guān),行情,個股論壇)、洪城水業(yè)、武漢控股(相關(guān),行情,個股論 壇)和錢江水利(相關(guān),行情,個股論壇)四家,而涉及污水處理的主要有創(chuàng)業(yè)環(huán)保(相關(guān),行 情,個股論壇)、原水股份和武漢控股。 　　水務(wù)行業(yè)上市公司具有明顯的地域性特征,在所處的地域內(nèi)具有較高的市場占有率, 目前進行跨地域經(jīng)營的較少,這主要是由其業(yè)務(wù)性質(zhì)決定的。對于自來水生產(chǎn)企業(yè)和污水 處理企業(yè)而言,不同城市的自來水銷售價格和污水處理價格也不盡相同,這就使得不能將 水務(wù)行業(yè)上市公司進行簡單的橫向比較。 　　3、積極拓展產(chǎn)業(yè)鏈 　　水務(wù)行業(yè)上市公司具有業(yè)績穩(wěn)定,波動性不大的特點。2004年前三季度,水務(wù)行業(yè)上 市公司平均每股收益為0.15元,與去年同期基本相當,主營業(yè)務(wù)利潤率為53%,與去年同期 相比變化不大,而且其業(yè)績的增長將主要取決于業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大。如:源水生產(chǎn)企業(yè)主要 是依靠其源水供應(yīng)量的增長,自來水生產(chǎn)企業(yè)主要是依靠其年供水量的增長,而污水處理 企業(yè)主要是依靠其污水處理量的增長,這也表明作為公用事業(yè)行業(yè),由于產(chǎn)品的特殊性,價 格的制定和調(diào)整并不是完全的市場化,業(yè)績的增長只能通過產(chǎn)能的擴大、產(chǎn)業(yè)鏈的沿伸來 實現(xiàn)。因此,不少水務(wù)行業(yè)上市公司積極拓展產(chǎn)業(yè)鏈。 　　4、水價上漲受益程度目前有限 　　近幾年來,水價改革的呼聲不絕于耳,各個地方水價的上調(diào)也是此起彼伏。水作為一 種特殊商品的概念越來越被人們所接受。而醞釀10年的《水利工程供水價格管理辦法》20 04年的實施更是標志著我國的水價改革進入了一個新的階段。而通過實行價格制度來促 進水資源的節(jié)約、保護和高效率利用的直接影響就是水價的上漲。從水務(wù)行業(yè)的三個產(chǎn) 業(yè)鏈來看,(1)對于源水生產(chǎn)企業(yè),源水價格有上漲的空間,但同時取水成本也將有上升要 求。2004年《水利工程供水價格管理辦法》的實施其直接影響是源水價格將有一個上升過 程。雖然新供水價格的規(guī)定暫時并未對源水銷售價格產(chǎn)生影響,但從長期來看,源水價格 將有一個逐步上升的過程。另一方面,源水生產(chǎn)企業(yè)在取水成本上也將面臨著不斷上升之 勢,免費從自然界中取水將不符合市場化的要求。因此,綜合來看,對源水生產(chǎn)企業(yè)影響有 限。(2)對于自來水生產(chǎn)企業(yè),一方面其水資源費雖然目前較為穩(wěn)定,但從長期來看,有上 漲的要求。另一方面,由于經(jīng)營模式不同,自來水企業(yè)受益于水價上漲的程度也不同,采用 間接銷售方式的自來水生產(chǎn)企業(yè)受益程度有限,因為其生產(chǎn)的自來水是由其他公司按固定 價代銷,而這個代銷的價格是低于自來水市場價格的。這樣,一方面存在代銷費用,增加成 本支出。另一方面,售價與市價的差額意味著并不能充分享受到水價上漲的益處。而采用 直接銷售方式的則直接受益于水價的上調(diào)。(3)對于污水處理企業(yè),雖然污水處理費的上 漲空間較大,但相關(guān)上市公司則難以直接受益,原因在于:目前污水處理行業(yè)上市公司的收 益是由其相關(guān)政府部門通過相關(guān)協(xié)議進行約定的,并不是直接來自污水處理費,在這種情 況下,雖然污水處理費有一定上漲空間,但上市公司目前受益不大?！?br /> 完善水價形成機制助推行業(yè)景氣度