企業(yè)財(cái)務(wù)管理 (ppt)
企業(yè)財(cái)務(wù)管理
學(xué)習(xí)目標(biāo)

第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概述

企業(yè)的財(cái)務(wù)管理：是基于企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是組織企業(yè)資金活動(dòng)、處理企業(yè)同各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理工作，是企業(yè)管理的重要組成部分。
企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特征
①財(cái)務(wù)管理的基本屬性是價(jià)值管理。
②財(cái)務(wù)管理的職能具有多樣化。
③財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容具有廣泛性。
④財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)綜合性管理工作。

財(cái)務(wù)目標(biāo)
財(cái)務(wù)目標(biāo)又稱理財(cái)目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的目標(biāo)，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是否合理的標(biāo)準(zhǔn)，它決定著財(cái)務(wù)管理的基本方向。

最具代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要有以下幾種提法：
利潤(rùn)最大化
資本利潤(rùn)率最大化或每股利潤(rùn)最大化
企業(yè)價(jià)值最大化

財(cái)務(wù)管理的對(duì)象
財(cái)務(wù)管理的對(duì)象是企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，以及由此產(chǎn)生的財(cái)務(wù)關(guān)系。企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)具體體現(xiàn)為資金的運(yùn)動(dòng)，包括資金的籌集、資金的使用、耗費(fèi)資金的回收以及分配。
二、財(cái)務(wù)觀念
財(cái)務(wù)觀念是財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)，它決定著財(cái)務(wù)管理的行為和方法。
從總體上看，財(cái)務(wù)管理應(yīng)具備的觀念有很多，如時(shí)間價(jià)值觀念、風(fēng)險(xiǎn)收益均衡的觀念、機(jī)會(huì)損益觀念、邊際觀念、彈性觀念、預(yù)期觀念等等。
三、現(xiàn)代工業(yè)的基本特征
時(shí)間價(jià)值觀念
時(shí)間價(jià)值觀念是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念。
資金的時(shí)間價(jià)值：一定量的資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的價(jià)值增值額的部分（如銀行利息）。
資金的時(shí)間價(jià)值是資金所有權(quán)與資金使用權(quán)分離后，資金使用者向資金所有者支付的一種報(bào)酬或代價(jià)，因而借貸關(guān)系的存在是資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的前提。

風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念
資金的時(shí)間價(jià)值是在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的投資收益率，沒(méi)有涉及風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。但是在財(cái)務(wù)活動(dòng)中，風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，由此，還應(yīng)考慮這樣的問(wèn)題：企業(yè)冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資時(shí)，能否獲得額外的收益？這也就要求我們應(yīng)當(dāng)樹立風(fēng)險(xiǎn)收益均衡的財(cái)務(wù)觀念。

風(fēng)險(xiǎn)投資價(jià)值，是指投資者冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的額外收益，也稱為風(fēng)險(xiǎn)收益或風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。它是人們對(duì)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)的一種價(jià)值補(bǔ)償。
不同的籌資和投資以及分配活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)是有很大區(qū)別的，相應(yīng)的就應(yīng)取得不同的收益。風(fēng)險(xiǎn)與收益是一種對(duì)稱的關(guān)系，它要求等量風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)等量收益，也就是風(fēng)險(xiǎn)收益均衡。

第二節(jié) 資產(chǎn)管理
資產(chǎn)——是指由于過(guò)去交易或事項(xiàng)形成的，為企業(yè)擁有或控制的，能夠給企業(yè)帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的經(jīng)濟(jì)資源。
資產(chǎn)是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必不可少的基礎(chǔ)。一般情況下，我們可將企業(yè)的資產(chǎn)按其流動(dòng)性分為流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)和其他資產(chǎn)六大類。
一、流動(dòng)資產(chǎn)管理
流動(dòng)資產(chǎn)具有如下兩個(gè)特點(diǎn)：
第一，周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強(qiáng)；
第二，獲得能力強(qiáng)，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。
現(xiàn)金的管理
現(xiàn)金管理的目標(biāo)
如何在現(xiàn)金的流動(dòng)性與收益性之間作出合理的選擇，即在保證企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)順利進(jìn)行以及償還債務(wù)和繳納稅款需要的同時(shí)，降低現(xiàn)金的占用量，并從暫時(shí)閑置的現(xiàn)金中獲得最大的投資收益。

企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)
交易動(dòng)機(jī)，即企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)秩序下應(yīng)當(dāng)保持的現(xiàn)金支付能力。
預(yù)防機(jī)制，即企業(yè)為應(yīng)付意外緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力。
投機(jī)動(dòng)機(jī)，即企業(yè)為了抓住各種瞬息即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，獲取最大利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金余額。

確定現(xiàn)金最佳持有量的方法



式中：Q：為最佳現(xiàn)金持有量；
A：為預(yù)期現(xiàn)金需要總量；
F：平均每次證券變現(xiàn)的費(fèi)用；
R：證券市場(chǎng)利率。
應(yīng)收賬款的管理
商品價(jià)值與使用價(jià)值的相對(duì)分離是應(yīng)收賬款產(chǎn)生的主要原因。
具體原因是：
1、由于結(jié)算手段落后而對(duì)商品銷售與款項(xiàng)收回之間會(huì)產(chǎn)生一定的時(shí)間差距；
2、由于企業(yè)出于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要而采取賒銷方式。
這種由競(jìng)爭(zhēng)引起的應(yīng)收賬款，是一種商業(yè)信用。

應(yīng)收帳款管理的目標(biāo)
在發(fā)揮應(yīng)收賬款強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大銷售功能效應(yīng)的同時(shí)，盡可能降低投資的機(jī)會(huì)成本、壞賬損失與管理成本，最大限度地提高應(yīng)收賬款投資的效益。
存貨管理
存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為生產(chǎn)或銷售而儲(chǔ)備的物資，包括商品、材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、包裝物等。
對(duì)存貨進(jìn)行控制和管理的方法主要有：合理控制存貨的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量、制定合理的儲(chǔ)存限額和儲(chǔ)存期、ABC分類管理等。
二、固定資產(chǎn)管理
固定資產(chǎn)具有如下特征：
1）投資時(shí)間長(zhǎng)，技術(shù)含量高。
2）收益能力高，風(fēng)險(xiǎn)較大。
3）價(jià)值的雙重存在。
4）投資的集中性和回收的分散性。


固定資產(chǎn)使用效率管理
經(jīng)營(yíng)杠桿是指企業(yè)在決策時(shí)，對(duì)經(jīng)營(yíng)成本中固定成本的利用。通過(guò)這種利用，可以給企業(yè)帶來(lái)額外利益，即可以獲得一定的經(jīng)營(yíng)杠桿利益。

隨著增加一個(gè)單位的銷售量，企業(yè)單位銷售額所提供的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)將以更快的速度增加，之所以這樣，是因?yàn)閱挝怀杀驹谙嚓P(guān)業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)隨營(yíng)業(yè)額或業(yè)務(wù)量的增加而減少，即獲取經(jīng)營(yíng)杠桿的利益。同時(shí)也說(shuō)明，在一定的限定條件下，單位成本的降低，本質(zhì)上不決定于單位變動(dòng)成本的降低，而決定于單位產(chǎn)品固定成本的降低。要使單位固定成本降低，必須擴(kuò)大業(yè)務(wù)量。
第三節(jié) 利潤(rùn)管理
一、利潤(rùn)及其構(gòu)成
利潤(rùn)是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)全部收入抵減全部支出后的余額（若為負(fù)數(shù)則為虧損）?？陀^存在是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的最終成果。企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)或發(fā)生虧損的大小，在一定程度上反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)效益，是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理各方面工作的重要綜合指標(biāo)。
利潤(rùn)的構(gòu)成
企業(yè)的利潤(rùn)就其構(gòu)成來(lái)看，既有通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而獲得的，也有通過(guò)投資活動(dòng)而獲得的，還包括那些與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)直接關(guān)系的事項(xiàng)所引起的。根據(jù)我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)的利潤(rùn)一般包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資凈收益、營(yíng)業(yè)外收支凈額三部分。即
利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+投資凈收益+營(yíng)業(yè)外收支凈額
二、利潤(rùn)的分配
利潤(rùn)分配是指企業(yè)按照國(guó)家的有關(guān)法律法規(guī)和企業(yè)章程，對(duì)所實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)在企業(yè)與投資者之間、利潤(rùn)分配各項(xiàng)目之間和投資者之間進(jìn)行分配。
按照稅法的規(guī)定，企業(yè)取得利潤(rùn)后，先要向國(guó)家繳納所得稅，剩余部分為凈利潤(rùn)，然后再進(jìn)行分配。
三、股利政策
廣義的股利政策包括的內(nèi)容是：1、選擇股利的宣告日、股權(quán)登記日以及股利發(fā)放日；2、確定股利發(fā)放比例；3、發(fā)放現(xiàn)金股利所需要的籌資方式。
狹義的股利政策僅指股利發(fā)放比率的問(wèn)題。

派息分紅是股東權(quán)益的具體體現(xiàn)，也是股份公司有關(guān)權(quán)益分配和資金運(yùn)作方面的重要決策。企業(yè)應(yīng)該通過(guò)股利政策的制訂與實(shí)施，實(shí)現(xiàn)以下目的：1、保障股東權(quán)益，平衡股東間的利益關(guān)系。2、促進(jìn)行公司成長(zhǎng)發(fā)展。3、穩(wěn)定股票價(jià)格。


企業(yè)財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容可歸納為四個(gè)方面：
營(yíng)運(yùn)能力分析
償債能力分析
獲利能力分析
社會(huì)貢獻(xiàn)能力分析
營(yíng)運(yùn)能力
1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：
2、存貨周轉(zhuǎn)率：

4、營(yíng)業(yè)周期：
5、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：


三、盈利能力分析
盈利能力就是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力，是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果的重要指標(biāo)。不論是投資者、債權(quán)人，還是企業(yè)管理者，都非常關(guān)心和重視企業(yè)的盈利能力。
反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的有銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率。
1、銷售凈利率：
就是指凈利潤(rùn)與銷售收入的百分比，該指標(biāo)反映每一元銷售收入所帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少，表示銷售收入的收益水平。
其計(jì)算公式為：

2、資產(chǎn)凈利率：
該指標(biāo)是把企業(yè)一定時(shí)期的凈利潤(rùn)與資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。
資產(chǎn)凈利率的公式為：
3、凈資產(chǎn)收益率：
它是凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率，也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益凈利率。
其計(jì)算公式為：

4、社會(huì)貢獻(xiàn)能力分析
1）社會(huì)貢獻(xiàn)率：企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額與平均資產(chǎn)總額的比值。社會(huì)貢獻(xiàn)總額包括：工資（含獎(jiǎng)金、津貼等工資性收入）、利息支出凈額、已交的各項(xiàng)稅款等。


2）社會(huì)積累率：企業(yè)上交的各項(xiàng)財(cái)政收入與企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額的比值。上交的財(cái)政收入包括各項(xiàng)稅款、如增值稅、所得稅、產(chǎn)品銷售稅金及附加、其他稅款等。

五、償債能力分析
償債能力是企業(yè)對(duì)債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度。具體來(lái)說(shuō)就是企業(yè)對(duì)各種到期債務(wù)償付的能力。如果到期不能償付債務(wù)，則表示企業(yè)償債能力不足，財(cái)務(wù)狀況不佳，情況嚴(yán)重時(shí)，還將危及到企業(yè)的生存。
短期償債能力的分析
短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。
短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率三項(xiàng)。
1、流動(dòng)比率：


2、速動(dòng)比率：
3、現(xiàn)金比率：
指現(xiàn)金（各種貨幣資金）和短期有價(jià)證券與流動(dòng)負(fù)債的比值。

長(zhǎng)期償債能力分析
企業(yè)長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)等。
1、資產(chǎn)負(fù)債率：
是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值，即資產(chǎn)總額中有多大比例是通過(guò)負(fù)債籌資形成的。計(jì)算公式為：
這一指標(biāo)主要反映資產(chǎn)與負(fù)債的依存關(guān)系，即負(fù)債償還的物資保證。
2、產(chǎn)權(quán)比率：
負(fù)債總額與主權(quán)資本的比值，是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)健的重要標(biāo)志，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)之一。
其計(jì)算公式如下：

3、已獲利息倍數(shù)：
又稱利息保障倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利潤(rùn)與債務(wù)利息的比值，反映了企業(yè)獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度。
其計(jì)算公式為：

思考題：

案例分析
聯(lián)通發(fā)展之謎：資產(chǎn)如何增值150倍? ——把握發(fā)展契機(jī)打通資金瓶頸




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